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ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN

TOMA DE DECISIONES

Es este momento para preguntarse ¿debo invertir en bonos o en acciones?. Para decidir sólo falta aprender un poco más. En "Toma de Decisiones" caminaremos por las herramientas que permiten analizar el comportamiento de los bonos y de las acciones en el mercado, además de nuevas opciones de inversión, para finalmente estar en capacidad de tomar decisiones financieras y ganar dinero invirtiendo.

¿Qué es Valor Libros?

Todos los días pueden cambiar el valor de las empresas, quiere decir que las acciones de las mismas pueden subir o bajar. Para efectos de disciplina contable se asigna un valor referencial a los activos de la empresa, ya que estos valores no pueden variar diariamente. Para facilitar la contabilidad de las empresas se le da a sus acciones un valor simbólico por acción representado en una unidad. El conjunto de todas estas acciones suman al capital de la empresa. Naturalmente éste es el valor al cual contabilizan las acciones en sus libros de contabilidad y es muy distinto a su valor de Mercado.

Observamos entonces que una acción tiene un valor en libros y otro en el mercado. Es cuestión de invertir si nos conviene saber el valor de la acción en el mercado, y entender si ésta tiene buenas expectativas futuras.

¿Cuál es Valor de Mercado de una acción?

El valor de mercado de una acción es el precio en que se transa en el mercado de capitales. Una acción tiene en el mercado un precio de compra (ask) y otro de venta (Bid) que no son necesariamente los mismos, ya que como sabemos las acciones son instrumentos de renta variable. Los valores de estos precios los determinan la oferta o la demanda altamente influenciadas por la percepción de cada inversionista sobre el futuro desempeño de las acciones.

¿Cómo evaluamos las proyecciones futuras de una acción?
Para ello debemos efectuar un seguimiento a través de revistas especializadas, periódicos de lo que dicen los expertos sobre el precio de mercado de una acción, de una empresa perteneciente a un determinado sector específico, basado en el resultado de los análisis efectuados, los inversionistas esperaran un dividendo o rendimiento en el corto plazo, puede ser de un año, y deben tener también la expectativa de cuanto puede ser el precio de la acción en ese lapso de tiempo. Basados en estos valores, dividendos y revalorización del valor de mercado de la acción, podemos calcular la tasa que se conoce como retorno de inversión.

¿Que es Retorno de Inversión de una acción?
Es la ganancia que se obtiene por invertir en una acción. Esta ganancia la puedes "diagnosticar" proyectando el rendimiento y expectativas esperadas de la acción. El retorno de inversión lo puedes calcular de esta forma:

¿Cuál es el precio correcto que debo pagar por una acción?

La mejor forma de calcular el precio justo para comprar una acción hoy es medir si dentro de un año ésta costará más o menos dinero del valor que pensamos pagar hoy. Proyectémonos en un año.

Es importante saber que no debemos confiar en este modelo simple para determinar el valor de mercado de una acción. Recordemos que en un año pueden ocurrir imprevistos que contemplan riesgos que no se previenen.

¿Cuál es el valor presente, o al día de hoy de este bono? Es decir, ¿Cuanto nos cuesta comprarlo?
Primero determinamos los retornos de inversión que se pueden obtener por instrumentos de similar riesgo.

Siguiendo la fórmula elemental de Valor Presente nos damos cuenta que el valor de los bonos está determinado por el nivel de tasa de interés. Es decir, los bonos tienen un riesgo de tasa de interés.

¿Que es riesgo de tasa de interés?

Si la tasa de interés sube, el precio del bono (el valor presente del bono) baja. Si por el contrario las tasas de interés bajan, el valor del bono (el valor presente del bono) sube. Mientras más largo sea el vencimiento del bono más sensible a esta regla es su comportamiento. Es decir, si el bono es a largo plazo y las tasas de interés del mercado suben el precio del bono a largo plazo baja con más fuerza que los bonos a corto plazo. Con esto podemos intuir que un bono es muy sensible al movimiento de tasas de interés del mercado es decir tiene un riesgo de tasa de interés.

Cuando compramos un bono nos fijamos en su cupón porque equivale al flujo de caja que vamos a recibir periódicamente pero de igual importancia es saber cuales es Yield to Maturity el cual nos da un indicio de cual sería nuestro rendimiento si compráramos un bono hoy y nos quedáramos con el, sin venderlo hasta su fecha de vencimiento.

¿Que es el Yield to Maturity?

Se determina como una función del cupón que nos paga el bono periódicamente y su apreciación. El Yield to Maturity es el rendimiento efectivo que tiene el bono basado en el tiempo que le falta para vencer o expirar.

¿Qué son Fondos Mutuales?

Los fondos mutuales son un tipo de herramienta de inversión en la cual se invierte el capital de un grupo de inversionistas en instrumentos financieros (bonos, acciones). La manera en la cual se invierte este capital se confiere al criterio de un administrador de fondos y cada inversionista tiene en el una participación.

¿Qué hace un Administrador de Fondos?

El administrador del fondo es quien decide cuales inversiones realiza el fondo. Este administrador debe respetar el reglamento del fondo que se encuentra estipulado en el "prospecto." En este documento se definen los lineamientos, filosofías, objetivos y restricciones que componen el fondo.

¿Quiénes deben invertir en Fondos?

Los fondos nacen como respuesta a necesidades en el mercado de inversionistas. Estos fueron creados para aquellos ahorristas que no disponen del tiempo necesario para ocuparse de sus inversiones, y/o para aquellos inversores que quieren diversificar su riesgo comprando varios tipos de instrumentos financieros, pero cuyo capital disponible para invertir en los mismos no les es suficiente para comprar cada una de las acciones y bonos disponibles. Entonces estos ahorristas pueden escoger invertir en un "pull" de instrumentos financieros compuesto por distintos tipos de acciones y bonos donde cada uno tiene una participación.

Uno se diferencia de otro por tener distintos lineamientos que generan diferentes opciones de acciones y bonos. Esto le otorga a cada fondo un valor diferente, es decir hay unos mas caros que otros, otros con más riesgo que otros...... hay que escoger el que más nos guste y para esto debemos conocer su valor.

¿Cuál es el valor de un Fondo Mutual?

El valor de un Fondo Mutual depende directamente del precio de los instrumentos en que esta invertido su patrimonio. Ya sabemos que cuando nace un fondo, lo que sucede es que un grupo de inversionistas pone un capital X que será invertido bajo la coordinación de un administrador. Supongamos que el fondo invierte en acciones excelentes y estas suben de valor, inmediatamente el valor o patrimonio del fondo también sube porque sus activos subieron.

¿Cómo invertimos en un Fondo Mutual?

Podemos invertir en un fondo comprando una participación del mismo conocidas también como unidades de inversión.

¿Qué son Unidades de Inversión?

Son cada una de las partes en las que el patrimonio del fondo se divide. Estas son la forma de medir la participación de un inversioncita dentro del Fondo Mutual

¿Cuántos tipos de Fondos Mutuales existen?

Básicamente existen tres tipos. Los fondos mutuales de renta variable, que invierten exclusivamente en acciones, los fondos mutuales de renta fija, que invierten exclusivamente en bonos, y los fondos mutuales mixtos, que invierten tanto en bonos como en acciones.

De acuerdo al manejo que se ejerce sobre su capital, dentro de cada fondo de renta variable, fija y mixta se diferencian fondos de capital abierto y fondos de capital cerrado.

¿Qué son los Fondos de Capital Abierto y Cerrado?

Los de capital abierto son aquellos en que cada vez que alguien suscribe o rescata sus unidades de inversión, el fondo crece o disminuye en tamaño de unidades de inversión. Los fondos de capital cerrado no prevén anticipos o rescates de unidades de inversión antes de la fecha de vencimiento. Son fondos que existen por un tiempo determinado y hasta esa fecha de vencimiento no se desarman.

¿Qué son Fondos Activos y Pasivos?

Los activos son aquellos en los que los administradores seleccionan las mejores opciones de inversión utilizando análisis fundamentales y técnicos. Por otra parte, los fondos de administración pasiva o Index Funds son aquellos que no seleccionan los activos en que invierten, sencillamente compran todas las acciones que conforman un determinado índice de mercado. Esto deriva de la perspectiva que indica que es mas conservador invertir de esta forma ya que existe una mayor diversificación del portafolio.

¿Qué es un Portafolio?

Es la cartera de inversiones de un fondo mutual o de un individuo.

Para poder entender el comportamiento de las acciones y bonos en el mercado financiero debemos aprender a evaluarlas. Dentro del periódico que leemos existe una sección financiera, la cual nos muestra el movimiento del mercado.

Las páginas financieras nos muestran:

Información de la Bolsa de Valores

Lo primero que encontramos en la parte izquierda es el nombre de las compañías que están cotizando sus acciones en la bolsa.

Símbolo: Seguido a las acciones encontramos las abreviaciones de los nombres de las compañías.

Alto: Es el precio más alto en que fue cotizada la acción durante la jornada bursátil

¿Qué es una jornada bursátil?

Es el tiempo en que la Bolsa permanece abierta. La duración de la jornada dependerá del país en que nos encontremos. Por ejemplo, tenemos que la jornada de la Bolsa de Caracas comienza a las 9:00 a.m. y cierra a las 2:30 p.m., la de Nueva York comienza a las 9:30. a.m. y termina a las 4:00 p.m.

Bajo: Es el precio más bajo en que fue cotizada la acción durante la jornada.

Cierre: Es el precio en el que cerró la acción al final de la jornada.
Var. Abs: Es la variación real de precio de la acción tomando como base el precio de apertura al principio de la jornada.
Var. %: Es la variación porcentual del precio de la acción tomando como base el precio de apertura al principio de la jornada.
Precio Promedio: Es el precio promedio en el que se tranzó la acción durante la jornada

Volumen de acciones: Número de acciones que se han tranzado durante la jornada

Volumen Bolívares: La cantidad de bolívares tranzados en la jornada
Año Alto: El precio de la acción más alto en los últimos 365 días
Año Bajo: El precio de la acción más bajo en los últimos 365 días

Índices Bursátiles

Es el tiempo en que la Bolsa permanece abierta. La duración de la jornada dependerá del país en que nos encontremos. Por ejemplo, la jornada de la Bolsa de Caracas comienza a las 9:00 a.m. y cierra a las 2:30 p.m., mientras que la de Nueva York comienza a las 9:30. a.m. y termina a las 4:00 p.m.

Estos son los índices que indican los promedios ponderados de los desempeños de las acciones en la Bolsa de Valores de Caracas.

¿Qué es Promedio Ponderado en los índices bursátiles?

Es un concepto estadístico que otorga a cada empresa un valor de "peso" diferente. Este valor relativo se asigna acorde a la influencia que ejerce cada empresa dentro de la economía de un país. Sabemos que una empresa pequeña no tiene la misma influencia en la economía que una empresa grande. Como consecuencia, las empresas grandes ejercen mayor presión y tienen más influencia sobre los índices bursátiles de la bolsa de valores. Entonces a la hora de sacar el promedio de todas las acciones, aquellas que pertenecen a empresas importantes se le otorgan un porcentaje de peso mayor a las pequeñas. Veámoslo con este ejemplo

Valor del Índice: Es el promedio ponderado del precio de las acciones listadas en la bolsa de valores. Este índice lo obtienes con valores reflejados en puntos, ya que es un promedio ponderado

Variación Absoluta: Es la diferencia nominal del índice bursátil entre el cierre de ayer y el de hoy

Variación Porcentual: Es la diferencia porcentual del índice entre el cierre de ayer y el de hoy.

Además de estos índices, existen otra variedad. El índice más conocido es el Dow Jones que recopila las 30 acciones de más alta capitalización en el mercado americano. Seguido a este índice está el Nasdaq, compuesto por más empresas, pero con una capitalización más baja. Las empresas de tecnología e internet normalmente se cotizan en Nasdaq.
También existen indicadores de Fondos Mutuales

Fondos Mutuales

Las cotizaciones de los fondos mutuales son bastante sencillas.
Lo primero que se observa es el nombre o identificación del Fondo Mutual

La segunda columna (VAN o V.U.I) representa el Valor Activo Neto del Fondo, es decir el precio que me cuesta una acción del fondo

VAR ABS. Y VAR %: Seguidamente tenemos dos columnas que indican la variación absoluta, es decir la variación en bolívares del precio de las acciones del fondo respecto al cierre del día anterior, y la variación relativa, es decir, la variación porcentual del precio de las acciones del fondo respecto al cierre del día anterior

Papeles Comerciales

Los papeles comerciales son bonos a corto plazo que emiten las empresas para obtener "capital de trabajo," no es más que el dinero que necesitan para funcionar. En el recuadro se indica el nombre de la empresa emisora, el tipo de moneda en que ocurre la emisión, y el monto total de la emisión. Luego indican la fecha en que fueron emitidos estos bonos, y finalmente la fecha de su vencimiento con su cupón correspondiente. La parte siguiente muestra el colocador, que es la que los distribuye en el mercado, seguidamente su rendimiento esperado, y finalmente la serie que es una nomenclatura que ayuda a identificarlos.

Tasas de Interés

El recuadro de tasas de interés enumera en la barra de la izquierda todos los bancos del sistema financiero venezolano y las tasas de interés que pagan o cobran dependiendo de los plazos, el tipo de instrumento y el tipo de créditos que solicites.
Lo primero que indica es el nombre de la institución financiera
En segunda columna esta la sección activa, que son las tasas de interés que se paga al banco cuando usted solicita un crédito.

Estas se dividen en:

Comercial: Indica la tasa de interés que pagan las empresas por créditos

Consumo: Son las tasas que te cobran, o sea las que pagas, por tus tarjetas de crédito

Hipotecario: Son las tasas que te cobran cuando adquieres una vivienda

Agrícola: Tasas de interés para créditos agropecuarios

La otra sección es la sección pasiva, que son las tasas de interés que pagan los bancos por colocar dinero en ellos. Ahorro: Indican la tasa que te pagan por cuenta de ahorro

Fal: La que te pagan por los fondos de activos líquidos que son simplemente un tipo de cuenta remunerada

30d: Indican las tasas que paga el banco por colocaciones de dinero a un plazo de 30 días

60d: Indican las tasas que paga el banco por colocaciones de dinero a un plazo de 60 días.

En el mercado hay un conjunto de expectativas sobre acciones y bonos que entran en consenso y determinan sus precios. Dichas expectativas se originan de acuerdo a los análisis fundamentales y técnicos.

¿Qué es Análisis Fundamental?

El análisis fundamental o Stock Picking es un estudio que se apoya en la información financiera de la empresa y el entorno económico en el cual ésta se desenvuelve. Para el fundamentalista, el precio de una acción depende de las expectativas futuras de la compañía. El analista fundamental no esta preocupado con los vaivenes de precio a corto plazo que puedan tener las acciones, este analista concentra su análisis en el valor intrínsico de la empresa y a partir de ahí proyecta el comportamiento de las acciones.

¿Qué es el Análisis Técnico?

El análisis técnico presume que los inversionistas repiten sus patrones de decisión cada cierto tiempo. Este análisis consiste en reunir una serie de estadísticas sobre el comportamiento histórico de los precios de una acción y a partir de éstos determinar la tendencia de la acción, si bien hacia arriba o hacia la caída de la misma. El analista técnico estudia la oferta y la demanda de la acción graficando los precios históricos. Son los gráficos de precios de acciones. Basándose en estos gráficos, el analista técnico trata de determinar una tendencia en el precio de la acción y toma una decisión de quedarse con ella o venderla cuando siente que la acción esta sobrevaluada.

No solamente se efectuará un análisis fundamental de la empresa sino también se estudiará el comportamiento del precio de las acciones y bonos que se compran y se venden diariamente.

Al hablar de tasa de capitalización o retorno, se asume que los participantes en el mercado están bien informados de los análisis del mercado efectuados, lo que significa que si queremos invertir correctamente, debemos hacer los análisis correspondientes a nuestra inversión.

Infografía

http://www.lemon.com .ve Es un lugar en el que se aprecian temas relacionados con la Toma de Decisiones para efectuar inversiones.

http://www.tricarico-system.com/glosario.htm

Es un lugar en que se habla del mundo de las inversiones el cual consideran fascinante, complejo y beneficioso. Sin embargo, advierten que antes de comenzar a invertir o a introducirse en el mundo de las finanzas es fundamental familiarizarse con la terminología con la finalidad de conocer instrumentos financieros y sus beneficios y, poder discutir con el corredor acerca de las inversiones a realizar.

http://www.invermundo.com/educacion/enlacinter.asp

Esta página web está referida al mundo de las acciones y registrándose en ella se obtiene un sin fin de información sobre las mismas en Ibero América y el mundo.

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Última actualización: 28OCT02

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