El Estado mexicano y el desarrollo

Ahorro, Sistema Financiero y Crecimiento Económico

En el mundo existe evidencia cada vez más contundente de que el círculo virtuoso* AHORRO - INVERSIÓN - CRECIMIENTO ECONÓMICO - INGRESO sólo se cumple cuando el ahorro se canaliza a sistemas financieros productivos sólidos. Un sistema financiero sólido es aquel que elige buenos proyectos de inversión, aporta rendimientos, asegura la liquidez de los ahorros y permite que un mayor número de personas tenga acceso a los instrumentos que ofrece, en ello el papel de la banca comercial y de fomento es neurálgico.

En ausencia de sistemas financieros sólidos, el ahorro se dispersa en mecanismos financieros informales o especulativos, en el exterior o en la acumulación de activos físicos que no contribuyen al desarrollo del país. De este modo, la única manera sustentable para generar crecimiento económico e incrementar los ingresos de los mexicanos es haciendo que el ahorro se canalice y redunde en inversión productiva a través de la intermediación del sistema financiero.

En México, sin embargo, el discurso de las políticas públicas que pretende promover el crecimiento ha hecho énfasis sobre la importancia de elevar la tasa de ahorro interno de la economía al margen de la solidez del sistema financiero. Sin duda, una alta tasa de ahorro interno es una condición necesaria para el desarrollo económico, pero no es suficiente.

I. Cómo abordar el problema del ahorro interno para que redunde en bienestar

Los individuos adoptan las conductas financieras que más les conviene según sus necesidades de corto y largo plazo y del entorno macroeconómico e institucional en el que viven. Por esta razón, la pregunta no es cómo hacer que los mexicanos ahorren más, sino cómo generar un mayor bienestar buscando que los instrumentos de ahorro y las instituciones que los ofrecen sean acordes con las necesidades y prioridades de las personas. Este enfoque micro no deja de estar influido por los incentivos que generan las políticas gubernamentales a nivel macro. El que México entre de lleno al círculo virtuoso AHORRO - INVERSIÓN - CRECIMIENTO - MAYOR INGRESO es una posibilidad viable en la medida en que se adopte un enfoque microeconómico que enfatice las decisiones individuales voluntarias, y no únicamente los resultados agregados o forzosos.

El ahorro (interno o externo) es directamente el principal generador de las inversiones y consecuentemente el impulso para la formación de capital y así desencadenar las fases de crecimiento y desarrollo económico y consecuentemente en mejoras en el ingreso.

El ahorro interno (recursos nacionales) proviene de tres sectores, y en economías en vías de desarrollo los tres presentan limitaciones:

1. Las grandes masas de la población ocupan el extremo inferior de una distribución de ingresos sumamente desproporcionada, en casi todos los países pobres, y sus ingresos apenas alcanzan a cubrir las necesidades de subsistencia más elementales. El hecho de que más de la mitad de la población mundial aún se acuesta hambrienta en su lecho, confirma lo anterior. En esas condiciones, es poco lo que esas capas pueden ahorrar.

   Los grupos de altos ingresos, que hace un siglo formaron con sus ahorros los grandes capitales de los países hoy desarrollados, no cumplen actualmente con igual eficiencia esa función, en los países en desarrollo, por varias razones. Su nivel de consumo es más elevado, proporcionalmente al de las altas capas del siglo pasado, y se asemeja por imitación al realizado hoy en los países más avanzados. Muchos bienes que en los países ricos se han convertido en artículos de cada hogar, aún constituyen en las naciones pobres artículos de lujo, pero son igualmente adquiridos por las clases media y alta. Por consiguiente, las tasas de consumo son muy altas, en gran parte en bienes y servicios importados o en turismo. Además, parte del ahorro se canaliza al exterior de diversas maneras. Por otra parte, incluso aquellas sumas que se invierten en el país lo son, en muchos casos, en tierras, edificios suntuosos, u otras inversiones de provecho mínimo para la capacidad productiva de la economía. La orientación industrial es muy débil, especialmente en países en vías de desarrollo.

2. El sector público, es el único con recursos suficientes para realizar las grandes inversiones de infraestructura económica y social (en comunicaciones, salud, educación, electrificación, etc.). Pero ello implica la creación de un complicado y a veces engorroso, aparato burocrático. El Estado tampoco es libre de inversiones suntuosas y de construcciones aparatosas. Además también él requiere recursos económicos para invertir; si la inversión pública es deficitaria y no cubierta por el ahorro privado, se vuelve inflacionaria, para evitarlo no queda sino elevar los impuestos que afectan el nivel y la distribución del ingreso, lo cual repercute a la vez, en el consumo, el ahorro y la inversión privada.
   

II. Los incentivos macroeconómicos

Existen ciertos principios básicos de política económica que deben ser respetados y sin los cuales es imposible tener un sistema que pretenda generar ahorro y desarrollo económico:

a) Respeto a los derechos de propiedad. El cual en un sistema de libre mercado se ha convertido en un derecho inalienable.
b) Baja inflación. Ya que otorga estabilidad a los mercados productivos, a través del sistema de precios.
c) Tipo de cambio previsible. En un mercado globalizado la estabilidad cambiaria es un requisito indispensable para una intercambios comerciales adecuados.
d) Finanzas públicas basadas en un sistema de recaudación equitativo, moderno y eficiente.

III. El enfoque microeconómico y el sistema financiero

Los gobiernos, además, deben promover mecanismos que permitan a las personas tener acceso a sistemas financieros sólidos, para que gradualmente una parte más importante de los recursos se destine a ese segmento, y los mecanismos informales, la inversión en activos físicos o el ahorro en el exterior, se vuelvan minoritarios. Para lograrlo los gobiernos deben:

• Convertirse en generadores permanentes de información. De tal modo que las personas conozcan las alternativas que tienen a su alcance, los riesgos implícitos en cada forma de ahorro que escojan y que los problemas de riesgo moral y selección adversa se vean disminuidos.

• Hacer respetar derechos de propiedad, incluyendo aquellos sobre acervos y flujos financieros. Se requiere de sistemas de cortes eficientes a través de las cuales los recursos financieros puedan ser defendidos y adjudicados efectivamente; y una legislación que establezca las bases para esa defensa, incluyendo mecanismos para resolver quiebras o exigir el pago real de las obligaciones.

• Supervisar a los distintos intermediarios. El gobierno debe hacer uso de un sistema eficiente de información para poder medir los riesgos, asegurar que estos se reflejan en las tasas de interés y avalar a instituciones financieras que mantienen un manejo responsable, particularmente a la banca comercial que en México ha jugado un papel central en los colapsos y crisis financieras, especialmente con los "banqueros improvisados" que en breves periodos se han convertido en barones del dinero, a costa del ahorro y la usura al resto de la sociedad.

• Fomentar competencia. En particular, el marco regulatorio debe asegurar facilidad de entrada, una vez cumplidas ciertas condiciones mínimas, y la ley de quiebras priorizar deudas y obligaciones. La competencia lleva a que se ofrezcan instrumentos de ahorro mas atractivos para distintos usuarios.

• Promover la profundización de los mercados bursátiles y la diversificación de instrumentos financieros. Cruciales para canalizar el ahorro hacia inversión productiva y reducir los riesgos del sector.

Es ahora, cuando goza de un mayor índice de popularidad que el gobierno del presidente Fox debe de ser el motor del cambio, evidentemente que esto no lo hará solo, pero si desea que la población lo siga en su marcha al desarrollo, deberá entonces caminar mas rápido y por delante del resto de la sociedad.