- home
- - beleggingsvisie
- - gastenboek -
- - links -
|
Rubber Cultuur Maatschappij 'Amsterdam' (Amsterdam Rubber) heet nu Amsterdam Commodities N.V.. Ik vraag me af onder welke naam ik hem in mijn index moet zetten. Ik denk dat ik voor de middelste ga. Trouwens denk ik dat een van de redenen voor de naamsverandering te zien is op http://www.amsterdamrubber.nl
De koers is nu ongeveer 2 euro, en wanneer nu niet? De koers is van de 1,40 naar de 2,40 geschoten en noteert al jaren in de brede tradingrange tussen 1,60 en 2,40.
"Handel en distributie van specerijen en grondstoffen voor voedings- en rubberindustrie; teelt en afzet van natuurrubber en sisal"
Dan hebben we ook nog het "catz" onderdeel:
"Handel en distributie van specerijenconserven, noten, gedroogde groenten, zuidvruchten en grondstoffen voor de voedingsindustrie en verwerkte landbouwproducten"
95 E 0,13
96 E 0,06
97 E 0,20
98 E 0,22
99 E 0,20
00 E 0,24*maar hier is sprake van een nieuw systeem dat een positieve invloed heeft gehad op de winst.
Het is dus moeilijk om te zeggen wat de echte winstgroei was. Maar gezien ze toch in dit nieuwe systeem blijven rekenen neem ik deze wpa gewoon over en plaats ik gewoon wat vraagtekens bij de winstgroei opzich. Er staat dat het een verbetering tov 99 is van 32% op vergelijkbare grond. De omzet is ook sterk toegenomen (22%). We komen dus op een kw van 8 en met de 15 eurocent dividenduitbetaling haal je een 7,5% dividendrendement. Voor dit dividendrendement en die vreemde getallen bij de cijfers herschrijf ik alles even. We doen dus net alsof je elke keer voor je 7% dividend aandelen koopt:
95 E 0,13
96 E 0,06.4
97 E 0,22.9
98 E 0,27
99 E 0,26.2
00 E 0,33.7 *dus geen vergelijk mogelijk.
Het blijft een zeer onstabiel fonds maar met een schijnbaar leuke winstontwikkeling.
Er is extreem weinig nieuws dus kijken we even wat er in 96 aan de hand was (toch zo gevonden). Het scheen een jaar te zijn waarin de rubberprijzen tientallen procenten omlaag vielen.
2000 cijfers: "Dit resultaat is volledig te danken aan de uitstekende prestatie van Catz International. De rubberhandelsactiviteiten realiseerden een kleine winst in zeer negatieve marktomstandigheden."
"N.V. Rubber Cultuur Maatschappij "Amsterdam" maakt bekend, dat het jaar 2001 zeer goed is begonnen en dat de resultaten over de eerste maanden boven die van dezelfde periode van vorig jaar lagen. "Op die gronden hebben wij groeiend vertrouwen dat in 2001 opnieuw uitstekende resultaten zullen worden behaald", zo luiden de verwachtingen opgenomen in het heden gepubliceerde jaarverslag 2000. "
Dat is in juni gezegd. En dat is mooi want dat is het eerste deel van de verminderde economische omstandigheden dus die zitten er al in. Als ze het over "uitstekend" hebben dan geloof ik in een wpa stijging van 15%.
Andere dingen: De solvabiliteit is aardig, maar geeft geen ruimte voor overnames en de intrinsieke waarde van rond de 90 cent geeft ook niet veel. Bij een overname zou er ook niet zo heel veel synergie kunnen bestaan dat niet met een strategische alliantie te bereiken valt. Het is al duidelijk dat de payout lekker hoog is, ze streven naar 60% en mij bevalt dat wel. De historische koers/winst verhouding is rond de 8. Men heeft altijd al door gehad dat het een moeilijke business is denk ik.
Ik kan er voor de rest weinig meer over zeggen. Het is een bedrijf dat geen last heeft van een afremmende economie. Ze hebben een leuke winstgroei en een kw van 8. Toch moeten de inkomsten als onstabiel aangegeven worden, een mislukte oogst en Catz ligt ook op zijn gat. Als pluspunt hebben we een mooi dividendrendement. En als die rubberhandel aantrekt dan komt daar ook weer winst uit. Ik kan niet oordelen over deze markt maar het lijkt me sterk dat deze eeuwig slecht blijft.
Ik geef dan ook voor lange en korte termijn een buy, maar merk op dat het wat speculatieve elementen heeft en schat de winst per aandeel voor dit jaar aan de hand van de uitspraken van het management op 27 eurocent per aandeel.
Echt doorzichtig is het allemaal niet.
terug naar indexpagina.