Amac
Ana Sayfa
Aylik Tahmin
Arsiv
E-mail
Linkler:
Hissenet:
Yatirimciyi bilinçlendiren ve güçlendiren site
`T+2´
SIRADI$I 1 Borsa-Yorum Sitesi !
Platodata
Garanti Yatirim
Finnet
TRT-Sayek
Canli IMKB Yayini
Ziyaretci Defteri
|
IMKB 100 un Gecmis Degerlerinin Gelecekdeki Degerlere
Etkisi:
Cevap aradigimiz sorular sunlar:
1) Eger endeks gectigimiz ay (3ay, yil, vs.) %10
arttiysa (dustuyse) onumuzdeki ay (3 ay, vs.)
endeksin ne olmasini bekleriz? 2) Endeksin
gelecek aylarda en az ve en cok ne kadar
azalmasini veya dusmesini bekleriz. Ve bu aralik
icinde kalmasinin olasiligi nedir?
Bilenler bilir. Ekonometride ARIMA adi verilen bu
gunler icin basit denebilecek modeller bir zamanlar cok
moda olmustu. Bu modeller hala pek cok arastirmada
agirlikli olarak kullanilmaktadir.
Benim de ilk yaptigim sey boyle bir model kurmak oldu.
Kurmus oldugum modelden cikan sonuclar dunya borsalari
uzerine yapilan baska calismalarla benzer sonuclar
vermistir. Simdi bu sonuclara gececegim. Oncelikle
elimden geldigince onemli buldugum sonuclari verecegim,
sonra ise detaylari.
1 aylik donemlere baktigimizda; gectigimiz ayki
yukselis bu ayda yukselisi sinyal ediyor. Ama iki
ay onceki bir yukselis tam tersi etki yapiyor ve
dususu sinyal ediyor. Iki aydan daha gerilere
gidildigi zamanda genelde bu negatif iliski devam
ediyor. Fakat ilk ayki pozitif iliski
digerlerinden daha guclu gozukmektdir.
3 er aylik donemlere bakildiginda ise: Gecmis
oldugumuz 3 aylik donem onumuzdeki donemi pozitif
sekilde etki etmektedir. Yani gecen 3 aylik
donemde borsa yukseldiyse onumuzdeki 3 aylik
donem icin de ayni seyi bekleriz. Benzeri sekilde
eger dustuyse, onumuzde dusus bekleriz. Bunun
disinda tam 1 yil onceki 3 aylik donemde
onumuzdeki donemi negatif etkilemektedir. Mesela
gecen sene Ocak-Mart doneminde endeks %71
oraninda ($ olarak ve ortalama degerler, kapanis
degil) artmistir. Bunun onumuzdeki doneme etkisi
negatif olacaktir. Peki hangi etki daha guclu?
Oyle gozukuyor ki, ve bence ilginc, bir sene
onceki etki daha guclu! Hem de neredeyse
digerinin 2 katindan fazla!
Bu iki sonuc ne anlama geliyor? Kisa donemde
teknik analizcilerin terimiyle bir momentum
etkisini gorebiliyoruz. Gecmis donemdeki fiyat
degisimleri, sonraki donemlere ayni yonde
yansiyor. Ama uzun donemde bu etki tersine
donuyor. Buna literaturde "momentum or
reversal?" deniyor. Kisa donemdeki bu
momentum etkisinin bir aciklamasi olarak da
"insanlarin kendi kendilerini doldurusa
getirmesi (self-fulfilling)" dusunuluyor.
Ama uzun donem de bu yon degistiyor ve endeks
"normal" degerine geri donuyor. Peki bu
normal deger nedir? Bunun hakkinda nasil ipucu
elde edilebilir? Bu konuya baska bir arastirmada
gecmek istiyorum ama once elimizdeki modelden
soylenecekleri tamamen soylemek lazim.
Her iki modelinde birlestigi bir temel nokta
onumuzdeki 3 ay icin (yani mart 2001 sonuna
kadar) endeksin negatif yondeki bir hareketinin
pozitif yonde bir hareketinden daha yuksek
ihtimalde olusudur. Bu sonucu yazmak ilk bakista
oldukca kolaydir. Fakat bir baska seyide
kesinlikle unutmamak gerekir bence. Bu da guven
araliklarinin oldukca genis olusu.
Ben sahsen modelin nokta tahmin yetenegine cok fazla
guvenmesem de onumuzdeki donemde olusacak getirilerin alt
ve ust guven araliklari icinde olusma ihtimalini cok
kuvvetli buluyorum. Daha once de belirttigim gibi eger
getiriler bu araligin disina cikarsa bile bu kuvvetle bir
ihtimalle bizim istedigimiz yonde olabilir.
|
