平衡投資 分散風險

　在環球市場持續反覆的情況下，若投資組合只集中於個別市場或行業，不但回報較易受個別地區的政治和經濟狀況影響，而構成較波動的表現，並且會容易錯失良機。尤以環球股票市場正處於復甦階段，不少投資者都蠢蠢欲動，再次投入股票市場爭取較高的回報。

　但其實很多投資者都明白，雖然股票市場的回報相對吸引，但要爭取回報的同時，亦須有效控制投資的風險，才能達至均衡的投資目標。而從財務策劃的角度來看，個人投資目標往往更取決於資產配置。所以一個理想的投資組合，就需要具備股票、債券及現金，為投資者攝取高回報之餘，亦可分散風險，在穩健及進取型投資中，更易取得平衡，一舉兩得。

按市況調整比重

　資產分配為一個系統化的投資過程，將主要資產類別如股票、債券和現金等分配，以達至分散風險及提升回報的效用。而均衡基金就主要將資產劃分為股債兩部分，按市況調整股債及現金比重，組成由不同行業、風格、市值、地域的投資組合，以進一步分散投資風險，並同時掌握回報潛力。一般均衡基金的債券部分會維持40%的水平，而股票則約為60%﹔但以靈活見稱的美林環球資產配置基金則可隨市況將股債比例調整，為投資者在穩健及進取型投資中取得最佳平衡。

　雖然均衡基金的投資都主要集中於美國及歐洲等先進經濟強國，但基金經理同時亦會增持於其他市場中股價合理及具增長潛力的股份，以爭取較高的回報。以近兩、三年為例，美林環球資產配置基金都有投資於表現突出的亞洲和東歐市場，令投資者不會錯失隱藏在這些地區的投資機會。

持債券增穩定性

　至於債券投資方面，除有助減低股票的風險外，亦可加強組合的穩定性。早前資深基金經理施達文就表示，由於現時債券孳息未見吸引，所以基金對現金及一些近乎現金的利息收益項目的投資相對比例較高，進一步肯定其穩健的投資作風。而為了確保組合資產的分散程度，基金會同時持有數百項投資，並訂明最高的單項投資上限為總資產值的1%，進一步確保組合的分散程度。在基金管理隊伍嚴謹控制下，基金均能在股票及債券投資中掌握風險與回報的平衡，在爭取高回報時，亦能有效地減低波幅率。

　無論投資者是保守型或進取型，均同樣需承受風險，但切勿過於專注單一資產類別或市場，而錯失其他表現出色的投資機會。因此投資者應視靈活均衡基金為一項環球投資或長期持有的核心基金組合，為資金於任何市況下保持均能增值的原動力。

　在股市氣氛熾熱時，股票部分就能捕捉市場上的升勢﹔相反地，如近日受到美國或提前加息及內地宏觀調控的影響下，各地股票市場均持續下跌多日，債券部分的投資就能穩定組合的整體表現，為投資者提供「全天候」的投資選擇。

■美林投資管理