MERCADO
DE CAPITALES
AUTOR:
ING. YENNY GONZALEZ
TRABAJO
Nº 02
LOS
BONOS DEL SUR
ORIGEN
Debido
a la crisis que vivió Argentina en 1999, cuando el país se declaró en “default”, incurriendo en incumplimiento de pago a los que habían
adquirido deuda Argentina, emergieron instrumentos como los bonos para
contrarrestar la crisis financiera, pero de salir al mercado internacional a
ofrecer los bonos, corrían el riesgo de ser embargados por los acreedores de
deudas.
Fue
entonces cuando surgió la idea del Bono del Sur para generar una fuente de
recursos importante, que se constituya en un bono prestigioso, y que pueda ser
el preinicio de la construcción de un banco que dé
respuestas a las necesidades tanto de Venezuela como de Argentina, es por ello
que la colocación se realiza en el mercado venezolano, a fin de que sea más
segura la operación para los argentinos.
La iniciativa fue negociada desde la última Cumbre de
Presidentes del Mercado Común del Sur (Mercosur) en
la ciudad argentina de Córdoba, el 21 de julio de 2006, tras una iniciativa de
los mandatarios Hugo Chávez y Néstor Kirchner, de
Venezuela y Argentina.
CARACTERISTICAS
·
El Bono del Sur tiene un mecanismo de deuda pública nacional
venezolana y otro argentina, en partes iguales, aunque
de características diferentes, pues la parte venezolana está en bolívares y la
argentina en dólares.
·
El Boden12 (Argentino), tiene
un vale flotante a la tasa de interés interbancaria de Londres con vencimiento
en agosto de 2012. Es una herramienta financiera con liquidez en los mercados
internacionales, negociable en pesos y en dólares a través de inversionistas
distribuidos alrededor del mundo.
·
El Boden15 (Argentino),
tiene un vale fijo de 7% y vencimiento en octubre de 2015; siendo una herramienta
orientada a los portafolios de inversión de empresas y particulares.
·
El Bono Venezolano,
es el primer instrumento financiero de cobertura diseñado especialmente para
empresas e inversionistas, que se denominará Título de Interés y Capital
Cubierto (TICC).
·
Los bonos TICC
son instrumentos financieros denominados en dólares, emitidos bajo leyes
venezolanas y negociados, única y exclusivamente en el país. Éstos percibirán
flujos de interés y capital en bolívares, al tipo de cambio oficial.
·
TICC ofrecen un componente
que permitirá al inversionista moderar futuras ganancias o pérdidas en
operaciones de importación o exportación, denominado cobertura.
BENEFICIOS
Con este ofrecimiento, el Bono del Sur pone
a disposición de inversionistas y empresas que importan o exportan bienes y servicios
del resto del mundo a Venezuela, un instrumento eficiente a través del cual
podrán canalizar los excedentes de recursos concebidos en el proceso
productivo, mientras se realizan las gestiones de importación asociados a la
actividad de Comisión de Administración de Divisas (Cadivi)
o se efectúa una maniobra comercial en el exterior.
El Bono del Sur es producto de la madurez
del mercado financiero local. Al adquirirlo, las empresas e inversionistas
podrán acceder a las ventajas que ofrece comprar un instrumento en dólares,
incluso a un costo de transacción menor, ya que una herramienta de cobertura
como el TICC no requerirá ser negociado en el exterior. Asimismo, su estructura
de pago en bolívares certifica su transacción a través de la red de bancos y demás
instituciones financieras del sistema financiero nacional.
La inscripción de los bonos TICC en el
Sistema Integrado de Custodia Electrónica de Títulos (Sicet)
del Banco Central de Venezuela (BCV) y en
Con el apoyo de estos sistemas, los bancos y
demás instituciones podrán crear nuevas estructuras financieras para ajustar la
amplia gama de títulos emitidos por
RIESGO
PAIS, TASAS DE INTERESES
El
bono fue lanzado por Venezuela, como país emisor, lo que permitió colocarlo a
una menor tasa de interés – un menor descuento en su precio de colocación –
debido a que en el momento Venezuela, apoyada en su renta petrolera, era
calificada como país de bajo riesgo (218 puntos básicos), aunque Argentina había
mejorado su calificación en los últimos meses (293 puntos básicos). Por este
motivo, y para evitar el posible embargo de los bonos en caso de emitirse a
través de la city de Buenos Aires, las primeras
presentaciones fueron realizadas a través de Caracas.