Sección: “A”

 Alumno: Wolfgang José Brito Hernández

Nº de lista: 13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

TRABAJO Nº  4

PROPUESTA DE INVERSION  DE CAPITAL

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Profesor:

MSC. Gustavo Blanco Uribe

 

 

 

 

 

 

 

Barcelona,  octubre 2008

 

INDICE

 

INTRODUCCIÓN 2

A)  RESUMEN DEL `PLAN ESTRATEGICO 2

ESCENARIOS: 5

PREVISION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVOS PARA CADA ESCENARIO 5

El Valor Actual Neto 6

EVALUACION DEL ESCENARIO “A” 6

VALORACION DEL PROYECTO POR LOS METODOS (PRI, PRD, TIR, VPN, IR) 7

¿Qué es el Periodo de Recuperación de la Inversión (PIR)? 7

Periodo de Recuperación Descontado (PRD): 8

La tasa interna de retorno - TIR 9

Indice de Rentabilidad 9

EVALUACION DEL ESCENARIO “B” 10

RESULTADO DE LOS CALCULOS DE LOS METODOS APLICADOS 12

ANALISIS DE LOS DATOS 13

INFOGRAFIA 14

 

 

 

INTRODUCCIÓN

 

            La valoración de inversiones permite a la gerencia de una empresa tomar decisiones sobre el manejo del dinero para financiar proyectos de expansión, diversificación, aumento de la productividad, reposición de activos fijos, etc.  

 

            Un instrumento de medición de esta valoración consiste en la preparación de planes estratégicos, métodos de valoración que toman en cuenta el valor del dinero, como en el caso de los siguientes métodos: Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI), Periodo de Recuperación Descontados (PRD), Tasa Interna de Retorno (TIR), Indice de Rentabilidad (IR), Valor Actual Neto (VAN), Flujo de Efectivo Descontados (FED).  En este trabajo se presenta la valoración de una propuesta de inversión, mediante la construcción de unos sencillos modelos financieros sobre los acontecimientos esperados, aplicándose los métodos antes señalados.

 

 

 

A)  RESUMEN DEL `PLAN ESTRATEGICO

 

EL COMPADRE GRILL

RESUMEN DEL PLAN ESTRATEGICO

(2008 - 2013)

 

 

EL COMPADRE GRILL

RESUMEN DEL PLAN ESTRATEGICO

(2008 - 2013)

 

 

 

PROPUESTA DE UNA INVERSION DE CAPITAL

PARA EL RESTAURANTE EL COMPADRE GRIL

PERIODO (2008 – 2013)

 

 

Cálculos del costo de la Inversión para la compra de equipos de mayor capacidad para incrementar las ventas del Restaurante  EL COMPADRE GRILL

 

Nota: EL COMPADRE GRILL es un Restaurante que funciona en un local alquilado.

 

ESCENARIOS:

 

 

Se utilizará el método de los dígitos de la suma de los años, y los impuestos se pagan a una tasa del 40%.

La política del Restaurante El Compadre Grill, es no invertir capital en proyectos que ganen menos de una tasa de rendimiento del 20%.

 

Se desea saber  cual de los dos escenarios es el más recomendable, para realizar la expansión propuesta.

 

Nota.  El gasto anual de alquiler, no se toma en cuenta por ser un costo irrecuperable, no tiene valor de rescate y son anteriores a la nueva inversión.

 

 

B)  PREVISION DE LOS FLUJOS DE EFECTIVOS PARA CADA ESCENARIO

 

 

 

El Valor Actual Neto

 

• El Valor Actual Neto surge de sumar los flujos de fondos actualizados de un proyecto de inversión.

• Mide la riqueza que aporta el proyecto medida en moneda del momento inicial. 

• Para actualizar los flujos de fondos, se utiliza la tasa de descuento.

• La regla de decisión es la siguiente: o Aceptar los proyectos con VAN>0 o Rechazar los proyectos con VAN<0 o Es indiferente aceptar o rechazar los proyectos con VAN=0

• Entre dos proyectos alternativos, se debe seleccionar el que tenga mayor VAN 

• Existe un único VAN para cada proyecto

• Considera todos los flujos de fondos del proyecto.

• Considera los flujos de fondos adecuadamente descontados.

• Mide la rentabilidad en términos monetarios. (1)

 

 

EVALUACION DEL ESCENARIO “A”

 

 

TABLA DE DEPRECIACION DE LOS ACTIVOS

 

 

VALORACION DEL PROYECTO POR LOS METODOS (PRI, PRD, TIR, VPN, IR)

 

CALCULO DEL PRI

¿Qué es el Periodo de Recuperación de la Inversión (PIR)?

“Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que los flujos netos de efectivo de una inversión recuperen su costo o inversión inicial” (2)

 

 

 

 

CALCULO PRI (A): Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a cubrir el monto de la inversión. Para el escenario A el periodo de recuperación de la inversión se logra en el periodo 1: (566.667+533.333+500.000+466.667+433.333), porque se observa que en el primer año el flujo de efectivo neto es superior en Bs. 520.000 - 566.667 = 46.667.  Para calcular el tiempo exacto de recuperación: se toma la diferencia  de 46.667, y se divide entre el año de recuperación  46.667 ÷ 566.667 = 0,08235 se le resta a 1 que es el año donde se recupera la inversión = 0,08235 esto significa que la inversión inicial se recupera aproximadamente a los 10 meses.

 

 

CALCULO DEL PERIODO DE RECUPERACION DESCONTADO (PRD)

 

            Periodo de Recuperación Descontado (PRD):   Considera los flujos de fondos adecuadamente descontados, tomando en cuenta el valor temporal del dinero y mantiene las demás características del PRI. (1)

 

 

 

CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO  (TIR)

 

La tasa interna de retorno - TIR : es la tasa que iguala el valor presente neto a cero.  La tasa interna de retorno también es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversión de los flujos netos de efectivo dentro de la operación propia del negocio y se expresa en porcentaje.  También es conocida como Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico. (3)

 

 

 

INDICE DE RENTABILIDAD (IR)

 

Indice de Rentabilidad: Es aquel que permite comparar la rentabilidad de dos o varios proyectos cuyas inversiones son diferentes, Si el índice de rentabilidad es mayor que uno el proyecto es aceptable y si el valor actual de los rendimientos esperado es mayor al costo de la inversión inicial entonces el VAN es positivo.

 

 

 

 

RESUMEN DEL ESCENARIO A

 

 

 

 

EVALUACION DEL ESCENARIO “B”

 

 

TABLA DE DEPRECIACION DE LOS ACTIVOS

 

 

 

CALCULO DEL PERIODO DE RECUPERACION DE LA INVERSION

 

CALCULO PRI (B):  Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 2, su sumatoria es de 900,000+860,000 = 1.760.000, valor mayor al monto de la inversión inicial, Bs. 1.100.000, Quiere esto decir que el periodo de recuperación se encuentra entre los periodos 1 y 2 

 

 

Lo que significa que se calculó la diferencia entre la inversión inicial Bs. 1.100.000 - 900.000 = 200.000 que corresponde al vvalor no recuperado, el cual se divide al valor del periodo de recuperación 200.000 ÷ 860.000 = 0,2326 y se le suma un año que es el periodo antes de la recuperación o sea que el PRI = 1,2326 que representa aproximadamente 1 año y 8 meses.

PRI  =  1,2326

 

CALCULO DEL PERIODO DE RECUPERACION DESCONTADO (PRD)

 

                                                                                           FED = Flujo de Efectivo Descontado  (FED)

Calculo de la TIR

 

 

INDICE DE RENTABILIDAD (IR)

 

 

RESULTADO DE LOS CALCULOS DE LOS METODOS APLICADOS

 

 

 

ANALISIS DE LOS DATOS

 

 

 

            Una vez comparado los resultados de ambos escenarios, se puede observar:

 

            En primer lugar el período de recuperación de la inversión (PRI) del escenario “A” es menor, que el del escenario “B”, esto indica que el escenario A es más favorable, por cuanto menor sea el periodo de recuperación mejor será para el inversionista, ya que éste, está recuperando la inversión en un corto tiempo. Sin tomar en cuenta los intereses por el tiempo de espera para establecer el momento en que será reembolsado el gasto inicial.

 

            En segundo lugar  el período de recuperación descontado (PRD) del escenario “A” es menor, que el del escenario “B”, esto indica que el escenario A es más favorable, por cuanto menor sea el periodo de recuperación mejor será para el inversionista, ya que éste, está recuperando la inversión en un corto tiempo. Tomando en cuenta los intereses por el tiempo de espera para establecer el momento en que será reembolsado el gasto inicial y sobre la base de los saldos de efectivo descontado.

 

            Comparando la TIR con la tasa de rentabilidad meta del inversionista de ambos escenario (que es del 20%), en ambos casos el resultado fue mayor a este porcentaje, pero en el escenario A  fue superior a la del  escenario B, por lo tanto el escenario A sigue siendo el más atractivo para el inversionista.

 

            El IR, del escenario A es mayor a 1 y superior al del escenario B, por lo tanto “A” continua siendo la mejor opción de inversión.

 

            En conclusión, el escenario “A” resulta más atractivo para el inversionista a pesar de que la diferencia del Flujo de Efectivo Neto Actualizado del proyecto “B” (Bs. 65.102) es menor que el Flujo Efectivo Neto Actualizado del escenario “A” (Bs. 331.706), se considera más atractivo el escenario “A” porque la inversión inicial es menor y la TIR, IR, PRI, PRD, son más favorables que los del escenario “B”. 

 

No obstante, en toda valoración de inversiones se deben tomar en cuenta el efecto de la inflación, la cual, es una variable que tiene efectos a largo plazo y dificulta su cuantificación por considerarse un factor de incertidumbre que es tomada en cuenta en el análisis de riesgo de los proyectos.  Asimismo, la inflación distorsiona el propio valor del dinero, lo que significa que los diferentes saldos de efectivos anuales, están dados en diferentes unidades de medidas. Por consiguiente, es necesario distinguir, el rendimiento real de un proyecto y el rendimiento nominal y aparente.

 

 

INFOGRAFIA

 

 

(1)   Quinteros, J. (2003) CALCULO DE INDICADORES DE PROYECTOS DE INVERSIÓN CON EXCEL.  Precisamente es en este último en donde se resume toda la información obtenida a través de los otros estudios, que sirve para elaborar flujos de fondos sobre los cuales se calcularán los distintos indicadores de su rentabilidad

Disponible en: http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin1/EVAPROMODELO.htm

 

(2)   Pymesfuturo.com. PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN – PRI, Se demuestra el cálculo del Periodo de la recuperación de la inversión, el periodo de recuperación descontado,  su importancia para la toma de decisiones.

Disponible en:  http://www.pymesfuturo.com/pri.htm

 

(3)    Pymesfuturo.com. TASA INTERNA DE RETORNO – TIR.  Tasa crítica de rentabilidad cuando se compara con la tasa mínima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de inversión específico.

Disponible en: http://www.pymesfuturo.com/tiretorno.htm

 

 

 

 

 

Elaborado por: Lic. Wolfgang J. Brito H.

C.I. 5.857.345

Maestría en Gerencia de las Finanzas y los Negocios

Curso: Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión