From: Alcantara Santillan Miguel Angel [malcantara@lamolina01.lamolina.edu.pe] Sent: Viernes 6 de Febrero de 1998 06:23 PM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] Efectos de la crisis asiatica Estimados colisteros: Recientemente se han realizado importantes ajustes en la economia chilena. Se sabe que la crisis asiatica perjudicara su comercio exterior. Este desbalance podria asimismo agravarse de mantenerse el ritmo de crecimiento de la demanda interna. Para atacar lo ultimo, la autoridad monetaria decidio elevar la tasa de interes. La medida a su vez, preocupa al empresariado, porque traeria recesion en diversos sectores (principalmente construccion, mineria, agricultura). El Presidente Frei esta llamando a la calma, manifestando que la opinion internacional es que "América latina ha hecho en los ultimos anhos los procesos de transformacion economica que le permiten hoy estar en buen pie para encarar las turbulencias provenientes del Asia, porque practicamente todos han reducido sus deficit fiscales y puesto en operacion los mecanismos de regulacion internacionalmente aceptados" En el Peru, hasta ahora, ninguna de las medidas tomadas en Chile han sido necesarias. Pero todavia no hay absoluta claridad sobre las repercusiones en nuestra economia de la crisis asiatica. Hay consenso que el PBI desacelerara su crecimiento, lo mismo que las exportaciones tradicionales, pero aparentemente no se esta tomando debida atencion al creciente endeudamiento bancario de corto plazo, punto sobre el que el colega Oscar Dancourt llamo la atencion en dias pasados. Saludos. Miguel Angel Alcantara From: jose ramos[SMTP:jramosu@rocketmail.com] Sent: Martes 3 de Febrero de 1998 05:11 PM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] Crisis Asiatica y el Nino Hola colisteros: Aqui un material de interes para nuestra lista. Lo encontre en el ultimo numero de la revista semanal boliviana NUEVA ECONOMIA, es buena, visitenla en: http://www.nueva-economia.com/ Saludos Jose Ramos Urbina --- De la revista NUEVA ECONOMIA de BOLIVIA: Crisis asiatica y El Ni#o azotan PBI latinoamericano La Ley de la Globalizacion se impone, la crisis asiatica y El Ni#o impactaran en las economias de America Latina, mas en las de mayor desarrollo economico relativo y, a traves de estas, a los paises menos desarrollados. Por Winston Moore El torbellino economico -financiero que sacudio los paises de Asia Oriental a finales de 1997, impacta en los mercados latinoamericanos, provocando una revision hacia abajo de la previsiones para el crecimiento economico a corto plazo de la region. Nueva Economia ofrece un diagnostico de las perspectivas economicas de los principales paises latinoamericanos, tomando en cuenta la crisis asiatica como el impacto de El Ni#o. Brasil, economia y mercado mas grande de America Latina, es el mas afectado por la contraccion de liquidez internacional provocada por la crisis en Asia Oriental y, si se resfria, sus vecinos estornudan. Es decir que, Brasil, contagiado del virus de la crisis asiatica, arrastrara a otros paises en la region especialmente a sus socios del Mercosur -incluyendo sus asociados Bolivia y Chile- puesto que representa un importante mercado para las exportaciones de estos. Brasil contribuye con el 45 % del PBI regional y una baja en su tasa de crecimiento tendra efectos colaterales en la region. Argentina, por ejemplo, envia 30 % de sus exportaciones a Brasil y la mitad de sus manufacturas se venden en ese pais. La industria automotriz en Argentina esta recortando su produccion dados los recortes en el credito de consumo en Brasil. El impacto de la crisis asiatica en la region hara que el PBI para toda America Latina - donde se incluyen las 8 principales economias que representan 90 % del PBI regional - Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Mejico, Peru y Venezuela - caera un 2 % entre 1997 y 1998 segun el Economist Intelligence Unit (EIU) de Londres. El Economist Intelligence Unit preve una caida en el PBI regional, por la crisis asiatica y El Ni#o, de un promedio de 5,3% para 1997 a 3,3% en 1998. Esto se compara con su prevision de 4,2 % para el PBI regional antes de la crisis. Este centro de investigacion economica britanico anticipa que la baja de crecimiento en el PBI sera mas fuerte en el Brasil en la medida en que se sienta el impacto de la nueva politica monetaria y fiscal introducida a fines de 1997. Brasil solo crecera 0,8 % en 1998, pero su crecimiento se tornara sostenible a partir de 1999 segun el EIU, al estabilizarse en un 3 %; mientras se ira convirtiendo en un creciente mercado para las exportaciones de la región. La caida en la demanda en Asia Oriental afectara directamente a Chile y Peru al deprimir los precios del cobre, mineral exportado por ambos paises. Los demas paises latinoamericanos no afrontaran el impacto de la devaluacion de la moneda de Corea del Sur, Malasia, Tailandia e Indonesia, porque no compiten mayormente con estos paises asiaticos por mercados de exportacion. La excepcion podria ser Mexico, que sentira mayores presiones competitivas de Asia porque vende muchas manufacturas, como computadoras y vehiculos, que tambien exportan los asiaticos hacia Estados Unidos. La perspectiva de una baja en el crecimiento economico de la region no ahuyentara la inversion directa. En 1998 se anticipan fuertes inversiones en energia, transporte y comunicaciones, especialmente en Brasil. Business Latin America, preve que 1998 sera una a#o de ganancias para los inversionistas en toda la region. Brasil aprovechara la actual crisis para aplicar reformas de la misma manera que el Tequilazo de 1995 abrio paso a reformas en Mexico y Argentina. ARGENTINA Argentina, junto con Mexico y Brasil, sentira la caida en su PBI segun el EIU. Su PBI descendera de 8 % en 1997 a 3,9 % este a#o, a raiz del impacto de la desaceleracion de la economia Brasile#a, la caida en los flujos de capital, el aumento de la tasas de interes locales, y las restricciones para acceder a los mercados internacionales de deuda por la crisis en Asia Oriental. El peso Argentino es especialmente vulnerable a la baja en los flujos de capital dado que esta fijado en paridad con el dolar americano y la base monetaria tiene que estar plenamente respaldada por reservas internacionales. MEXICO Este pais sentira una caida en su PBI de 7,6 % en 1997 a 4,9 % en 1998, a raiz del shock competitivo proveniente de Asia y un posible debilitamiento de la economia estadounidense a finales de 1998, segun Business Monitor International de Londres. Pero su economia, eventualmente, se estabilizara en un nivel sostenible de crecimiento al lograr el 4,3 % en 1999 y 4,1 % el a#o 2000, producto de las reformas estructurales introducidas a raiz de la crisis de 1994-95. La inversion de capitales en Mexico tambien se beneficiara de la tendencia a que bajen las tasa de interes. Mexico y la Union Europea firmaron un acuerdo de cooperacion que podria ser la base de una futura zona de libre comercio. Este es importante dado que los mercados asiaticos, despues de haber realizado devaluaciones competitivas buscaran ampliar el ingreso de sus exportaciones en el mercado internacional. CHILE La duracion y profundidad de la recesion en Asia oriental seran el principal factor de incertidumbre en Chile durante 1998. Chile podria ser uno de los paises mas afectados al tener fuertes lazos comerciales con aquella region, pues Asia recibe 30 % de sus exportaciones, aunque no tiene gran comercio con Malasia, Tailandia e Indonesia. La demanda con China y Taiwan se mantiene estable, pero la clave son el Japon que recibe el 16 % y Corea del Sur que recibe el 6 % de sus exportaciones, segun Business Monitor International. En efecto, la crisis Asiatica volteara los terminos de intercambio en contra de Chile que tendra una deficit comercial de 2,000 millones de dolares en 1998. El EIU por su parte pronostica una caida en el crecimiento economico del 7.4 al 5 %. PERU Al igual que Chile sentira el efecto de la turbulencia en Asia, sobre todo, en el volumen de exportacion de minerales, especialmente cobre . Tambien sentira el impacto de El Ni#o que esta provocando da#os a la agricultura, pesca e infraestructura. El EIU preve que el PBI peruano caera de 7,3 % en 1997 a 4 % en 1998. ECUADOR Ecuador tambien azotado por El Ni#o podra mejor resistir el impacto de este sobre su economia ya que no sentira un caida en el PBI con 3,2 % de crecimiento previsto para 1998, frente a 3% en 1997, de acuerdo al EIU y Business Monitor International. URUGUAY La crisis asiatica hara crecer el deficit comercial del Uruguay dado que sus principales mercados de exportacion son Asia y los pais del Mercosur , donde caera la demanda para sus exportaciones especialmente de Brasil, mientras tendra que importar mas. Business Monitor International preve una caida en ele crecimiento del PBI Uruguayo de 5% en 1997 a 3% en 1998, provocado principalmente por la desaceleracion de la economias vecinas en Argentina y Brasil. VENEZUELA Y COLOMBIA Parecen ser la excepcion en el cuadro de desaceleracion economica que afectara el resto de la region. El PBI aumentara en Colombia de 2,9 % en 1997 a 3,8 % en 1998, impulsado por una creciente produccion petrolera Colombia espera producir 800,000 barriles de petroleo por dia en 1998 y aumentar las exportaciones, principalmente a Estados Unidos. Ademas el peso colombiano se deprecio en un 30 % en 1997, rectificando una anterior sobrevaluacion lo que hace mas competitivas sus exportaciones no tradicionales. La economia venezolana sale de su recesion, pues en 1997 llego a 5 % de crecimiento y seencamina a lograr 5,5 % en 1998 dado el incremento en el gasto publico y crecientes inversiones en el sector de hidrocarburos. EIU = Economist Intelligence Unit (Centro de investigacion economica britanico) ---------- From: jose luis ruiz[SMTP:joseluisr@laneta.apc.org] Sent: Jueves 22 de Enero de 1998 04:55 AM To: Lista Economía Latinoamericana Subject: [LATAM-ECON] Crisis financiera en Asia (1) Estimados amigos: A continuación reproducimos un artículo que ha publicado el periodico marxista en el Estado español. Consideramos que debido a la importancia y a las repercusiones que en América Latina tiene la crisis de los llamados "tigres", es importante conocer este material. Este artículo lo pueden consultar además en la página: http://www.arrakis.es/~elmilit/elmilit109/econ_109.htm Atentamente José Luis Ruíz joseluisr@laneta.apc.org http://www.geocities.com/CapitolHill/Lobby/3075/ ******************************************************* Crisis financiera en Asia (1) ----------------------------- Vientos de recesión en la economía mundial El terremoto financiero que viene sacudiendo en los últimos meses a los países del Sudeste Asiático y Japón, con una caída de las bolsas y del valor de las divisas de hasta un 50% y la quiebra y cierre de miles de empresas industriales, bancos y agencias de Bolsa, con el despido de millones de trabajadores, ha puesto de rodillas todas las perspectivas de desarrollo económico ininterrumpido que los apologistas del capital habían trazado para estos países... ¿Cuál es el origen de la crisis? La crisis comenzó en el mes de julio con la caída de la Bolsa de Tailandia y la devaluación de su moneda, el bath, al retirar los grandes especuladores internacionales enormes capitales del país. Esto se contagió al resto de las bolsas y monedas del entorno. El "festín financiero" de estos modernos filibusteros culminó a finales de octubre, cuando atacaron la Bolsa y la moneda de Hong-Kong. Ello provocó la caída de las bolsas de Nueva York y Europa, recordando con pavor al crash bursátil de octubre de 1987 Durante los meses de noviembre y diciembre la crisis se cebó fundamentalmente con Corea del Sur y Japón. Lo fundamental del debate es responder la siguiente pregunta: ¿Es responsabilidad exclusiva de todo lo que ha pasado de los especuladores financieros o responde a otras causas económicas? La respuesta está en una combinación de ambos factores, que se han alimentado mutuamente... Durante años, estos países han crecido anualmente a tasas del 8-10%. Enormes flujos de capital procedentes de las metrópolis capitalistas occidentales se abalanzaron sobre estos países, atraídos por los altos tipos de interés que sus gobiernos ofrecían para financiar el crecimiento. De esta manera se crearon importantes instalaciones industriales, muy concentradas, y que abarcaban todas las ramas de la producción: automóvil, semiconductores, química, acero, electrodomésticos, etc. Todo ello favorecido por la existencia de mano de obra barata, flexible y sometida a la más dura explotación por medio de regímenes dictatoriales. Digan lo que digan ahora los defensores del "libre mercado", el desarrollo económico de estos países pudo llegar tan lejos gracias a la intervención del Estado, introduciendo medidas de planificación a gran escala en la economía y medidas proteccionistas, imprescindibles para que una economía poco desarrollada pueda hacer frente a la competencia exterior. Los problemas comenzaron hace dos años. Por un lado, la subida del dólar forzó la propia subida de las divisas asiáticas, que estaban vinculadas estrechamente a éste para dar imagen de solidez y estabilidad; pero eso hizo que las exportaciones de estos países se encarecieran. Además coincidió con la progresiva devaluación de la moneda de Japón, el yen, que mejoraba su posición comercial en la zona. Por otro lado, el imperialismo forzó a estos países a que abrieran sus mercados y aflojaran el proteccionismo estatal para que importaran sus mercancías, puesto que el desarrollo industrial y comercial que habían desarrollado los convirtieron en peligrosos competidores comerciales. Todo esto provocó una disminución en el crecimiento de estos países. El crecimiento del PIB de Asia y el Pacífico pasó del 8,2% en 1995 al 7,4% en 1996. De esta manera acabaron con importantes déficits comerciales y con una deuda pública que cada vez se hacían más difíciles de pagar. Al igual que ocurrió en México en 1994, esto provocó el pánico en los "mercados financieros" y su huida en masa. Sólo de Tailandia se calcula que han salido más de 30.000 millones de dólares de los inversores extranjeros. País tras país devaluaron sus monedas para exportar más barato y así tener con qué pagar sus deudas, lo que aceleró la salida del capital extranjero, que veía cómo sus inversiones perdían rentabilidad respecto al dólar. La crisis financiera ha traído las consecuencias más dramáticas. Tailandia ha cerrado 56 de sus 91 entidades financieras, que han despedido a 20.000 trabajadores. Se calcula que cerca de 2 millones de trabajadores serán despedidos de sus empresas antes de seis meses. En Malaisia se estima en 1 millón los empleos que se destruirán. Indonesia, cuya deuda externa es de ¡200.000 millones de dólares! (30 billones de pesetas), ha cerrado numerosos bancos, y su moneda, la rupia indonesia, se ha devaluado más de un 100% estos meses. Crisis financiera en Asia (2) ----------------------------- La situación en Corea En Corea la situación es particularmente grave porque, además, es la undécima economía del mundo y, con toda probabilidad, va a sufrir su primera recesión en 18 años... Crisis financiera en Asia (3) ----------------------------- China A diferencia del resto de países del Sudeste Asiático, China ha permanecido relativamente al margen de la tormenta, ya que apenas tiene mercado bursátil y su moneda, el yuan, no es convertible directamente al resto de las divisas. No obstante, hay quien alerta que China debe entre 30-37,5 billones de pesetas en créditos de dudoso cobro... Japón La economía japonesa ha entrado en barrena. Aquí no estamos tratando con un país de segundo orden, sino de la segunda potencia económica mundial. Japón, que arrastraba una crisis financiera y de liquidez, se ha visto golpeada por la crisis asiática dramáticamente, abocando a la quiebra a numerosos sectores de la economía productiva... Crisis financiera en Asia (4) ----------------------------- Rusia y Latinoamérica Los efectos de la crisis también se han hecho notar en Rusia. La bolsa de Moscú cayó un 20% y, hasta diciembre, los inversores extranjeros habían retirado más de 5.000 millones de dólares. Ante la falta de liquidez, agravada por una recaudación de impuestos 50% menor a la esperada, el Estado ruso ha vendido una cuarta parte de sus reservas para sostener el rublo. Los tipos de interés superan el 30%. La incertidumbre sobre las posibilidades de coronar con éxito las reformas procapitalistas se hanacentuado y se refleja en las tremendas dificultades del gobierno ruso para obtener préstamos del exterior. En Latinoamérica también las bolsas han sido sacudidas. En Brasil, gigante económico de la zona, la salida del capital extranjero ha llevado al gobierno burgués a aplicar un durísimo ajuste: recortes, despidos de funcionarios, subidas de precios básicos, privatizaciones, etc. También han subido un 5% los aranceles a las importaciones, para defender la economía nacional, lo que arroja inquietantes perspectivas para la economía mundial si esta medida proteccionista se generalizara a otros países. Perspectivas para 1998 A pesar de los buenos deseos que acompañan el comienzo de cada nuevo año, el propio FMI ha pronosticado un menor crecimiento de la economía mundial para 1998. EEUU, que lleva 7 años ininterrumpidos de crecimiento (su PIB aumentó un 3,7% en 1997), descenderá a menos del 2,5%. Lo más probable es que el actual boom no dure más de uno o dos años, dando paso a una recesión en la economía mundial. Algunos economistas burgueses "progresistas" plantean como alternativa a la crisis volver a medidas keynesianas, recurriendo al crédito y al endeudamiento estatal y privado para reactivar el consumo y la inversión. Pero estas teorías están totalmente desacreditadas. Esto es lo que hicieron después del crash de 1987 para evitar la recesión, pero a costa de llevar al límite los déficits y las deudas públicas. Hoy no lo pueden repetir, pues, además de esto, se enfrentarían a una explosión de la inflación, como ocurrió en los años setenta. La receta contraria, actualmente en boga, tampoco es una solución. La política de recortes en el gasto público reduce el mercado y el consumo internos, preparando el terreno para recesiones futuras. Así, hagan lo que hagan, la recesión es inevitable. Hoy es moneda común, sobre todo entre los intelectuales de "izquierda" echar la responsabilidad de todo a la "globalización", al "neoliberalismo", al "pensamiento único", etc., como si estas palabras, por sí mismas, significaran algo, en lugar de señalar la base económica sobre la que se sustentan dichos conceptos, que no es otra que el sistema capitalista,con sus propias contradicciones. ---------- From: jose ramos[SMTP:jramosu@rocketmail.com] Sent: Martes 6 de Enero de 1998 12:40 PM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] Efecto dragon en A.L. LA AMENAZA COREANA Segun SBC Warburg Dillon Read La crisis asiatica ha tenido repercusiones serias en Latinoamerica. Corea es en verdad una economia muy grande. Es un miembro de la OCDE y la 8ava. nacion del mundo en el comercio. Aun asi el pais enfrenta serios problemas macroeconomicos. Primero el riesgo de su deuda es enorme. La deuda de Corea es aproximadamente el 220% de su PBI de 500 mil millones de dolares, del cual la deuda externa es US$160 mil millones y la deuda domestica US$ 850 mil millones. De la deuda externa, US$ 90 mil millones es a corto plazo, US$ 30 mil millones se deben pagar antes del 31 de diciembre, y ningun prestamo esta protegido. El banco de Corea, oficialmente tiene US$ 30 mil millones de reservas, pero asi como sus contrapartes en Tailandia, ellos intervinieron en los mercados a futuro para proteger la moneda coreana. Se cree que las reservas netas ahora estan por debajo de US$ 10 mil millones o menos de lo necesario para cubrir un mes de importaciones. La deuda domestica es tambien una preocupacion ya que un 25% se cree que es incobrable. COREA: PROBLEMAS DE LIQUIDEZ El segundo problema de gran tamaño aparece en el sector bancario. Los problemas financieros en Corea son profundos.Las preocupaciones sobre la viabilidad del Banco Coreano de Desarrollo (Korean Development Bank-KDB) no lo permitieron realizar emision de valores para captar financiamiento. ... De acuerdo a los estimados del Banco Central, aproximadamente 12,500 empresas fracasaron y estuvieron en bancarrota los primeros 10 meses del año y esa cifra se espera que pase las 15,000 hacia fin de año. La tasa de quiebras seria 1.5 veces mas alta que la cifra para 1996. Ademas los bancos comerciales fueron muy afectados por la baja rentabilidad en sus productos principales y grandes perdidas en el comercio de valores. Uno de los cinco grandes bancos comerciales, KFB, ha tenido que ser rescatado por el KDB y el gobierno con fondos especiales de rescate. Bajo tales circunstancias los fondos de capital de algunos de los bancos comerciales mas grandes en Corea se han agotado rapidamente. La restauracion de estos bancos para la salud financiera parece estar muy lejana de su propia capacidad. Consecuentemente la falta de liquidez y credito podria poner a la produccion industrial bajo presion. Ademas la economia sur coreana enfrenta serios problemas estructurales. Un estudio de la empresa consultora Booz Allen & Hamilton, sugiere que la economia coreana esta perdiendo fuerza rapidamente debido a una excesiva intervencion del gobierno y a la creciente brecha entre la tecnologia y la gerencia con otros paises avanzados. Esta perdiendo su ventaja competitiva respecto a los bajos costos de los productos chinos y a la excelencia tecnica de los productos japoneses. Por ultimo la devaluacion del won ha hecho crecer la carga de la deuda externa del pais. La devaluacion inicial de 15% del won, causo que la carga de la deuda del banco de Corea se elevara aproximadamente en 600 millones de dolares. Por tanto, no fue sorpresa que el gobierno pidiera ayuda al Fondo Monetario Internacional. CHINA APARECE EN EL HORIZONTE Aunque Corea es la preocupacion mas inminente, China permanece ignorada en la crisis del Asia. No esta clara la magnitud del daño que la economia china sufrio durante la ultima ola de devaluacion monetaria, pero es cierto que no escapara al "efecto dragon". El colapso coreano tendra poco efecto directo en China, pero ciertamente jugara un rol importante en la presion regional sobre la economia china. ... Ahora con problemas industriales asi como la necesidad de tener efectivo y de cumplir con los pagos de intereses, las empresas de la region estan compitiendo con China en una guerra de precios por el mercado de exportaciones. Si China es capaz de retener su porcion de mercado con unos precios cada vez mas competitivos, los balances generales de las empresas exportadoras solo empeoraran. El sector bancario en China probablemente sufrira tambien. El gobierno ya ha admitido que el 20% de sus prestamos vigentes estan clasificados como morosos. Mientras que las ganancias de exportaciones continuan agotandose y los margenes de utilidades siguen disminuyendo, es probable que los bancos sientan una intensa iliquidez, mientras las empresas son incapaces de cumplir con sus requerimientos del servicio de la deuda. ... La verdadera pregunta que enfrenta el Gobierno es que hacer a partir de ahora. Al menos un funcionario del Gobierno ha descartado una devaluacion por temor a que genere inflacion y debilite la confianza en la region. Claramente si la situacion se deja como esta, el Gobierno encarara la bancarrota de al menos algunas instituciones financieras. La unica respuesta parece ser una reparacion sustantiva y completa de las empresas del Estado, que las haga mas agiles para responder a las fuerzas economicas. EL IMPACTO SOBRE LATINOAMERICA Los problemas del Asia han afectado claramente a los mercados latinoamericanos. Muchos analistas creen que Corea y China incrementaran la produccion y las exportaciones para escaparse de la crisis, causando asi problemas competitivos para Latinoamerica. Aun asi los paises asiaticos tipicamente exportan productos en sectores donde Latinoamerica no compite, tales como el acero y quimicos. Sin embargo, Brasil compite en algunos sectores importantes como el de los autos y el acero. Hay otras preocupaciones de que las importaciones coreanas desde la region disminuiran mucho al contraerse la demanda domestica. Aun asi Latinoamerica no exporta mucho a Corea. Ademas una expansion del sector exportador coreano requerira la importacion de mas bienes intermedios creando oportunidades para un comercio con America Latina. Sin embargo, otra crisis asiatica podria ser peligrosa para America Latina. El colapso de una economia grande tal como la de Corea desestabiliza los mercados de capitales internacionales. Interrumpira el flujo de capital y presionara a las cuentas externas. Los paises con grandes deficits de cuenta corriente que son dependientes de los flujos de portafolio para cerrar las brechas comerciales, ciertamente sentiran presiones. Por tanto, es del interes de las naciones latinoamericanas tales como Brasil, llegar a una rapida solucion de la crisis en Asia. ---------- From: jose ramos[SMTP:jramosu@rocketmail.com] Sent: Sábado 21 de Febrero de 1998 11:16 AM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] La crisis asiatica --- La crisis del capitalismo asiatico y la globalizacion Uno de los principales sucesos del a#o pasado, es la gran crisis del capitalismo asiatico emergente, un temblor que no pasa, y que muestra un rostro oscuro en la nueva era de la globalizacion. La crisis asiatica, fue y es lo mas relevante mundialmente. Una advertencia para nosotros de que la globalizacion no es solo un fiesta, como creian los neoliberales, para disfrute de la humanidad. Esta crisis es similar a la del 29; la de Mexico de 1994 fue por 30.000 millones de dolares y esta ahora es de 800.000 millones de dolares y los paises afectados suman mas del 20% del Producto Bruto Mundial. Pregunto ¿Es posible que no nos afecte?. La gripe asiatica llego hasta Japon, ha conmovido su estancamiento del ultimo lustro de modo espectacular, pero parece no le rebasara en direccion al unico Estado Continental verdaderamente globalizador, centro mundial, que son los Estados Unidos de America. Estados Unidos y la Union Europea lucen saludables. Asi, no hubo todavia repeticion del 29, pues la crisis no torcio el eje de la economia mundial. En palabras del famoso presidente de su Banco Central, Allan Greenspan, el impacto alli "es modesto, pero no insignificante". Los temblores, despues del terremoto, sin embargo, persisten. Quedan por verse los efectos complejos que dejara esta crisis. Que implican desde ya nuevos, largos y escarpados desarrollos, no previstos como la crisis misma. Asi es, nadie previo esta crisis ¿o si amigos listeros?, incluidos los ortodoxos del Fondo Monetario Internacional. Lo que elogiaban poco antes, lo vuelven "modelo pasado de moda" poco despues. Los dogmaticos liberales son tan peligrosos hoy como los marxistas ayer. Y mas en un nuevo escenario mundial, de perfiles en gestacion. La pregunta siguiente seria ¿como se recompondra la estabilidad? Pero no vale precipitarse, intentemos solo alguna perspectiva sinoptica del proceso. Una comparacion abstracta puede ayudar. Hay dos modelos extremos posibles de modernizacion industrializadora. Uno, seria "mercado externista", el otro "mercado internista". Industrializar en funcion de mercados exteriores; o industrializar en funcion de mercados internos. O modelos de industrializacion exportadora, o modelo de "sustitucion de importaciones". Demas esta decir que al extremo "externista" se acercaron los asiaticos, y al "internista" los latinoamericanos, hasta su desfonde final en la deuda externa y la inflacion de los a#os 80. Fue del modelo asiatico montar poderosas plataformas de exportacion de productos industriales muy baratos, capaces de penetrar amplios mercados. Es decir, lo contrario de la experiencia latinoamericana que irrumpe condicionada por la crisis mundial de 1929. Desvalorizadas sus exportaciones de materia prima, intenta su industrializacion modernizadora sobre sus solos mercados internos limitados, con la "emergencia" de la sustitucion de importaciones. Fue el comienzo de una complejizacion modernizadora de nuestras tan simplistas sociedades, pero que finalmente agravo los compartimentos estancos interlatinoamericanos (solo Brasil tenia escala para llegar mas lejos, los otros quedaron mas rapido en callejones sin salida.). Esto obligo a todos, de distintas formas y grados, a asumir procesos de "liberalizacion" y/o "integracion", comercial y productiva. A los tigres asiaticos, la competencia les exigio una rapida y ductil adaptacion a las tecnologias modernas, junto con una mano de obra tradicionalmente sufrida, de bajos salarios. En cambio, la sustitucion de importaciones de los paises latinos exigia levantar el poder adquisitivo del mercado interno, sectores de altos salarios, expansion del sindicalismo. En una palabra: empujaba hacia los nacional-populismos. Asi, no pudieron modificar sustancialmente el alto componente agrario o minero de sus exportaciones. Al no apuntar al mercado internacional, no tenian imperativos tan perentorios, tan competitivos como la industrializacion asiatica. Muchos podian dormirse en el internismo, al amparo de las protecciones. No era necesario, pero si una tentacion deslizarse al minimo esfuerzo. En cambio, sin maximo esfuerzo de trabajo y tecnologia, no habia aventura asiatica. Tenemos asi dos tipos de "Estados dirigistas y proteccionistas" de logicas y caracteres contrarios. Sus vicios y virtudes muy diferentes. Los latinoamericanos, regimenes democratizadores; los asiaticos oligarquicos modernizadores. Ambos con sellos autoritarios diversos. El tipo de desarrollo asiatico ha sido mas normal como despegue. Tiene antecedentes europeos mucho peores. En todo esfuerzo de despegue de los viejos mundos agrarios, encontramos en distintas formas la asociacion de gobiernos, manufactureros y comerciantes. Lo mas lejano imaginable de los imaginarios "mercados de competencia perfecta". Los tipos y grados de Estado "dirigista" pueden ser contrarios, y sus formas de impulsar el desarrollo variadas, nunca ausentes. Los latinoamericanos impulsaron el Estado Benefactor, no como las sociedades industriales europeas, sino como condicion de su industrializacion y a la vez de bases industriales endebles, incapaces del desarrollo autosostenido. Ese primer despegue latinoamericano fue hijo de la mayor crisis y descomposicion del mercado mundial de los a#os 30. Los tigres asiaticos son diferentes. El exito exportador fue vertiginoso. El vertigo tomo en su remolino viejas sociedades agrarias atrasadas. Corea es aqui el ejemplo maximo, tanto del vertigo como del colapso actual. Crecio en menos de 40 a#os 200 veces. Algo sin igual. Paso a ser la economia numero 11 del mundo. No siempre es bueno crecer a tan altas velocidades. El riesgo de la sustitucion de importaciones es colapsar por estancamiento, en el despilfarro inflacionario. Con los tigres es todo lo contrario: sus presupuestos estaban equilibrados, la inflacion baja, las tasas de ahorro privadas altas y las exportaciones crecientes. ¿Donde estuvo el vertigo? La danza de los creditos faciles desbordaron al gobierno y a las empresas privadas por igual. Estuvo en la euforia de los mercados, en los bancos. Dice Martin Wolf en el Financial Times "La desregulacion parcial de las transacciones en sistemas financieros poco reformados y con baja capitalizacion estuvo en la raiz de la crisis actual" Una crisis financiera en cadena. Entonces vino el Fondo Monetario Internacional a realizar el salvataje financiero que se fue volviendo el mas gigantesco de la historia mundial. En pocos dias, el FMI impuso su paquete de medidas. Y comenta el mismo Wolf: "La tarea del FMI es restaurar la confianza y alentar las reformas necesarias. Pero tambien debe evitar imponer restricciones innecesariamente severas. Esto ultimo no solo es la razon de ser del Fondo, sino que es algo esencial para la economia. Si el mal es la deflacion de la deuda, una significativa desaceleracion economica tiene que empeorar al paciente... Que el FMI trate la deflacion de la deuda como si fuera un mal tradicional del tipo de la alta inflacion o la falta de rigor fiscal es tan poco cientifico como que un doctor decida aplicar sangrias a sus pacientes". El titulo del articulo de Wolf es "La receta del Fondo puede llevar a Corea al desastre". Pues hay ahora otra novedad: un alud critico se levanta contra el Fondo Monetario Internacional. Esta vez ya no es el viejo automatismo marxista. Ahora es una creciente cohorte de economistas de la economia de mercado. Encabezados por Jeffrey Sachs, en la Universidad de Harvard . Este ha escrito una memorable filipica critica del FMI titulada "Los remedios del FMI pueden empeorar la salud economica de los paises en terapia". Ahora ya esta claro para los asiaticos, que no se trata de aplicar viejas recetas, sino de inventar un nuevo camino. Nada menos. Ya ahora el Fondo Monetario Internacional pide tan desesperado como los cortesanos que se incremente en 160.000 millones de dolares mas el capital de la institucion. Las papas queman. La virulencia aun no interrumpida de la crisis asiatica puede quizas estrellarse finalmente contra la poderosa salud actual de la economia de Estados Unidos. O, como se teme por la propagacion del "efecto domino", quiza llegue a ser crisis mundial. Parece improbable, pero nadie lo sabe todavia. Sobre lo que si se puede alcanzar certeza es que el FMI enfrenta el sacudon y cuestionamiento mas grave de su historia. Parece que no podra eludir esta alternativa: o la crisis lo engulle, o la crisis obliga a su reforma en estructuras y procesamientos. Esta claro tambien que los asiaticos no pueden quedarse en "repetir" el "modelo" puramente externista que fue su exito. Quiza el propio FMI ha colaborado en esta irreversibilidad. A los dos modelos extremos que se han contrapuesto, les llego la hora de su colapso. El mundo asiatico de los tigres se aboca ahora a una gigantesca crisis social, que le puede desmantelar justamente las nuevas clases medias modernizadoras emergentes. ¿Como responder rapido al enigma? Quiza ir hacia un Mercado Comun, quiza requieran tambien algo analogo a la originalidad de un Plan Marshall en su epoca. Desde nuestra lejania solo podemos mirar queriendo entender. Jose Ramos Urbina From: maritza palma[SMTP:mrpalma@hotmail.com] Sent: Lunes 9 de Marzo de 1998 12:12 PM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] Crisis Asiatica y Ecuador Hola chicos: Primero quiero decirles que tengo problemas en la recepcion de mensajes de la lista ?ustedes tambien? Gracias Miguel por los saludos a la mujer en su dia. Fue muy bonita la cita de Lope de Vega. Entrando al tema sobre la Crisis Asiatica en America Latina, ayer estuve viendo en el programa Panorama a Susana de la Puente del JPMorgan quien me dejo sorprendida al decir que Mexico, Venezuela y Peru serian los paises que menos sufririan los efectos de la crisis asiatica y mas bien se verian beneficiados ??, considerando los pocos atractivos mercados de Brasil y Argentina y que en el caso peruano, tenemos productos muy competitivos y mano de obra atractiva. Senialo que el Peru es uno de los paises mas atractivos ?y que del fenomeno del Ninio?. Ella piensa que el gobierno solo tendra que aplicar algunos paliativos en las zonas que han sido afectadas y que no se debe reestructurar el manejo economico del pais. Se sabe que Argentina, Brasil y Chile en los ultimos meses han realizado una serie de modificaciones en sus economias, orientadas basicamente a mantener las mayores reservas posibles, para contrarrestar algun desfase que se presente en cualquier momento en sus economias De otro lado, el Banco Bilbao Vizcaya en su publicacion LATINWATH recomendo a los paises de la region, el mantenimiento de tipos de cambio flexibles en sus divisas. Se destaca que en febrero, Mexico es el que mantiene una situacion cambiaria mas cercana a la total flexibilidad, en comparacion con los otros paises latinoamericanos. Aunque hubo muchos factores para el desplome de los mercados asiaticos en 1997, el tipo de cambio de sus divisas resulto un elemento clave, lo que, a su vez, refuerza el argumento contra las paridades fijas. El error de Asia fue vincular, dentro del area del yen, sus cambios a un dolar que se aprecio fuertemente. Este tema es muy importante para Latinoamerica, donde Brasil y Argentina experimentaron tensiones a raiz de la crisis asiatica. ?y como esta Ecuador? ?Le afecto la crisis? Este pais aplico un paquete de medidas economicas, por segunda vez, en menos de un mes, con el proposito de atenuar los estragos que viene sufriendo con sus cuentas fiscales por la actual situacion del Asia. Y como todos sabemos, al igual que en el Peru, Ecuador es afectado cruelmente por los efectos del Ninio. Pero a este pais hay que aniadirle la caida del crudo (principal producto de exportacion) y los problemas con la distribucion. El presidente ecuatoriano ha propuesto elevar el IVAdel 10 al 14% para ganar asi 400 millones de dolares para cubrir el deficit. Tambien recortara la deuda publica en US$180 millones y reducira el gasto publico en US$100 millones. El crecimiento para 1998 se ha corregido de 3,0% a 2,5%. En cuanto a la inflacion, en enero y febrero ha sido la mas alta en America Latina, llevando a corregir la meta para 1998 del 24% al 28%. El gobierno ecuatoriano espera buscar recursos adicionales por US$360 millones, a fin de cerrar 1998 con un deficit fiscal de 2,5% del PBI, lo que equivale a US$500 millones. Con estas cifras el panorama futuro de Ecuador es preocupante considerando que viene perdiendo cerca de US$500 millones por la caida de la cotizacion del petroleo y que ademas perdera 260 millones por la reduccion del comercio internacional, a raiz de la crisis asiatica. Esperemos que den resultados positivos estas medidas y que los ecuatorianos puedan soportar estos ajustes y mejorar y/o recuperar su calidad de vida. Hasta pronto Maritza From: guisella@copeme.org.pe[SMTP:guisella@copeme.org.pe] Sent: Miércoles 11 de Marzo de 1998 07:25 AM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] BRASIL:Crisis Asiatica Hola amigos: Esta es una importante noticia proveniente de Washington, en la que Pedro Malan, el ministro de Hacienda brasileño se refiere a la politica economica de su pais frente a la crisis asiatica. Guisella "America latina no es Asia" Malan puso distancia de la crisis asiatica ante los inversores El ministro de Hacienda de Brasil, Pedro Malan, reafirmo ayer que no habra cambios en la politica monetaria de su pais, a pesar de las insistentes especulaciones basadas en el nerviosismo que genera la crisis del sudeste asiatico. "America latina no es Asia" ni la situacion de Brasil puede compararse a la de ningun pais asiatico especifico, sostuvo el ministro en un discurso pronunciado ante el Consejo de Negocios Brasil-EE.UU., en la sede de la Camara de Comercio norteamericana, en Washington. Malan califico como un completo exito las medidas tomadas en noviembre pasado para enfrentar las amenazas contra la moneda brasilenia, en el marco de las ramificaciones de la crisis asiatica. Destaco que desde entonces la tasa de interes de base del Banco Central ha bajado del 43% al 28%, y predijo que la tendencia declinante debe continuar en 1,998. Al mismo tiempo, las reservas internacionales que habian caido en US$ 10,000 millones en octubre de 1,997 se recuperaron y para fines de febrero habian llegado a entre US$ 57,000 y US$ 58,000 millones, cerca del nivel record de US$ 60,000 millones que tenian en 1996, anoto. Malan admitio que las medidas tomadas para "vacunarse" contra la crisis asiatica incidiran en un menor crecimiento economico en 1,998, pero recordo que este sera "el sexto anio connsecutivo de crecimiento positivo y sostenido" del Producto Bruto Interno (PBI). La tasa promedio de crecimiento del PBI entre 1,993 y 1,997 fue de 4%, y aunque el potencial del pais sugiere la posibilidad de una tasa mas alta, hay que tomar en cuenta que actualmente Brasil pasa por una transicion profunda, que incluye una apertura gradual, reformas estructurales e introduccion de nuevas tecnologias. "Brasil puede crecer mas rapido, y crecera mas rapido", a medida que se vayan solidificando las bases, prometio. El ministro vaticino que el deficit de la cuenta corriente bajara a entre 3,5 y 3,7% en 1,998, tras haber subido arriba de 4% los ultimos dos anios.Recalco que el 50% de dicho deficit esta siendo cubierto con inversiones extranjeras directas, que en 1,997 ascendieron a 17,000 milloenes de dolares. En cuanto a la caida del empleo industrial en el estado de San Pablo, el mas industrializado de la nacion, Malan explico que Brasil esta pasando simultaneamente por un cambio estructural, una descentralizacion economica y una transicion demografica que estan ocasionando un reacomodo de al actividad industrial. From: hector e. maletta[SMTP:hmaletta@overnet.com.ar] Sent: Miércoles 11 de Marzo de 1998 10:31 PM To: guisella@copeme.org.pe Cc: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] Re: BRASIL:Crisis Asiatica Guisella, gracias por la nota sobre Malan. Pienso que lo que dice Malan es cierto. La 'crisis' asiatica no tiene por que golpear a Brasil, excepto marginalmente, y la situacion del Brasil es mucho mas solida que la de los paises mas criticos de Asia como Indonesia, Corea, Thailandia o Malasia. Una sola observacion: Brasil ha crecido en anos recientes a tasas relativamente 'bajas' (aunque superiores a las de paises desarrollados), porque no ha avanzado suficientemente con la reforma economica, y por lo tanto su economia alberga una enorme carga de ineficiencias y distorsiones, incluyendo impuestos irracionales (como el ICMS y muchos impuestos estaduales), un sistema bancario poco solido, subsidios masivos a determinadas producciones poco competitivas, enormes deficits fiscales en los gobiernos federal y (sobre todo) estaduales y municipales, etc. Ni siquiera se han adoptado muchas de las reformas constitucionales necesarias para abolir algunas de las mas fuertes rigideces y sobre-regulaciones impuestas por la constitucion de 1988 (la cual, por ejemplo, regulaba las tasas de interes!!). Si Brasil desregulase y pusiese orden en su economia interna, tiene el potencial para crecer probablemente mas rapido que Chile o Argentina, paises que han venido creciendo entre 6 y 10 por ciento anual en los ultimos anos. Pero esto implica aceptar ajustes 'dolorosos' que hasta el presente la estructura politica y social de Brasil no ha permitido. Hector Maletta Buenos Aires ---------- From: guisella@copeme.org.pe[SMTP:guisella@copeme.org.pe] Sent: Viernes 20 de Marzo de 1998 05:25 AM To: latam-econ@rcp.net.pe Subject: [LATAM-ECON] Mexico: Impacto Asiatico Hola amigos: Este es un articulo traducido al espaniol, en la que se menciona el impacto que la crisis asiatica tendria en Mexico. GUISELLA Secuelas asiaticas en Mexico Leslie Crawford La euforia generada por el crecimiento de 7% que experimento la economia mexicana el anio pasado duro poco tiempo. Desde entonces han surgido diversas preocupaciones.Incluso alguien tan optimista como el presidente del Banco Central de Mexico, Guillermo Ortiz, reconocio que este anio la economia de su pais probablemente registrara un crecimiento menor, mayores presiones inflacionarias, un alza del deficit en la cuenta corriente y una mayor volatilidad cambiaria debido a la crisis asiatica. Su impacto ya ha sido evidente en Mexico, seriamente afectado por el descenso en los precios de los productos basicos, particularmente del petroleo. El crudo representa 10% de las exportaciones aztecas y genera 40% de los ingresos fiscales. A los recortes presupuestarios provocados por la caida del crudo en los mercados internacionales se unen las desalentadoras cifras de la bolsa mexicana, que registro un descenso de 12% en las primeras seis semanas de 1998. Pareciera que los inversionistas foraneos optaron por desechar los titulos aztecas para comprar acciones asiaticas. Por ello, la inversion extranjera en la Bolsa de Valores mexicana se redujo en 10%. Ortiz preve que la economia se expandira apenas en 5% este anio. Las exportaciones aztecas deberan competir con los productos asiaticos, particularmente en el mercado de Estados Unidos, que representa 85% del comercio mexicano. Los calculos oficiales anticipan que, debido a la baja de los precios del petroleo y el descenso en el crecimiento de las exportaciones, el deficit en la cuenta corriente se expandira a 3% del PIB. En opinion del asesor economico, Jonathan Heath, Mexico se esta acercando al punto en el cual su economia se torna vulnerable frente a fluctuaciones repentinas en las preferencias de los inversionistas extranjeros. El anio pasado, la inversion extranjera directa alcanzo la cifra record de 12,1 mil millones de dolares; pocos economistas preven que Mexico lograra superar tal hito en los tres anios que le restan de gobierno al presidente Ernesto Zedillo. Luis Rubio, director del Centro de Investigaciones para el Desarrollo, ente con sede en la capital azteca, se encuentra entre los que no creen que el gobierno podra darse el lujo de adoptar un programa de expansion economica en anios preelectorales. Incluso la Organizacion para la Cooperacion Economica y el Desarrollo ha hecho eco de las multiples preocupaciones. La OCDE insto a Mexico a subir las tasas de ahorro nacional y no perder de vista su deficit en la cuenta corriente, a fin de garantizar que la expansion avance sin trabas en el proximo siglo. La principal dificultad de Mexico es que la economia debe crecer a 6% anual para mantener empleada a su joven y creciente fuerza laboral. Sin embargo, el pais carece de suficientes ahorros internos para financiar un crecimiento acelerado, por lo que se endeuda en el exterior. Esto crea un desesquilibrio en la balanza de pagos, que a su vez expone a Mexico a crisis financieras periodicas cuando los inversionistas extranjeros se baten en retirada. El deficit en la cuenta corriente, de acuerdo con la OCDE, deberia continuar siendo moderado y financiado por la inversion directa extranjera y otros flujos de capital a largo plazo. La organizacion elogio la prudencia fiscal de Mexico, pero indico que el Gobierno deberia mejorar la recaudacion de impuestos; esta, como proporcion del PIB, es la mas baja de los paises miembros de la OCDE. Los analistas consideran que Mexico ha adoptado politicas favorables como una tasa de cambio flotante para enfrentar cualquier shock externo. La estructura de la economia tambien se ha tornado mas flexible. La banca, las telecomunicaciones, la electricidad y la distribucion del gas natural se han abierto a la inversion foranea. Se estan desmantelando diversos monopolios. Se estan mejorando las reglamentaciones, particularmente las que rigen los servicios financieros. Ademas, aunque la industria bancaria continua abrumada por los prestamos irrecuperables, hay indicios de una incipiente recuperacion del credito.