招行
IPO 分析
招商局銀行
IPO 分析 和 133 招商局中國基金有限公司
1) 招行在內地基金界評價很高
2) 管理上又比四大银行還好，
3) 國內第六大
4) 資產質素好
5) 消費銀行業務好
6) 強勁 credit card 經營。。
7) expect high grow in 2007 and 2008
招商局中國基金有限公司
淨現金每股1元
招商局(133)每股6-8元
興業銀行 每股4.5元
持有的證券行和基金管理公司
(additonal bonus)
招商局中國基金每基金單位資產淨值為9.22港元
( from 招商局
report)
產淨值應該每股值11.5-13元
(my estimation)
明報專訊
and 信報財經新聞
孔少林
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公司網址
www.cmcdi.com.hk
抽 到 招
行 要 長 線
規
模
細
盈
利
高
增
長
潛
力
勝
中
行
抽
到
招
行
要 長
線
2006.9.4 蘋果日報
根
據
最
新
資
料
，
招
商
銀
行 H
股
招
股
價
介
乎 7.3
至
8.55 元
，
以
該
行 06
年
預
測
賬
面
值
計
算
，
其
市
賬
率
介
乎 2.16
至
2.39 倍
，
雖
然
定
價
貼
近
現
時
該
行 A
股
價
，
不
算
有
大
幅
折
讓
，
但
該
行
無
論
在
盈
利
、
不
良
貸
款
、
管
理
層
及
營
運
政
策
等
因
素
，
均
不
遜
於
同
業
的
交
通
銀
行
、
建
設
銀
行
及
中
國
銀
行
，
加
上
內
地
銀
行
來
港
上
市
一
直
未
逢
敗
績
，
加
上
過
去
招
行
抗
跌
能
力
高
，
投
資
者
今
次
大
可
放
心
長 。
招
行
是
第
四
家
來
港
上
市
的
內
地
銀
行
，
過
往
的
三
家
，
來
港
上
市
首
三
個
月
均
錄
得
增
幅
，
中
行
（ 3988
）
及
交
行
（ 3328
）
分
別
升
13.9% 及
26% ，
而
建
行
（ 939
）
更
勁
升
29.79% 。
招
行
本
周
將
進
行
市
場
推
介
，
招
股
價
介
乎 7.3
至
8.55 元
，
集
資 177
億
至 207
億
港
元
，
假
設
每
股
以
上
限 8.55
元
定
價
，
每
手 500
股
計
算
，
入
場
費
連
成
本
為 4318
元
。
以
預
測
市
賬
率 2.16
至
2.39 倍
計
，
相
對
建
行
及
中
行
的 2.4
倍
之
現
市
賬
率
，
或
交
行
的 2.6
倍
之
現
市
賬
率
，
招
行
以
偏
低
的
市
賬
率
上
市
，
料
最
少
有 8%
上
升
空
間
。
不
良
貸
款
比
率
低
根
據
英
國
《
銀
行
家
》
雜
誌
，
招
行
在
今
年
全
球 1000
強
銀
行
排
行
榜
位
列
第 114
；
按
全
國
銀
行
一
級
資
本
排
名
計
則
排
第 6
。
雖
然
招
行
規
模
及
資
產
總
值
遠
較
中
行
及
建
行
等
國
有
銀
行
為
小
（
見
表
）
，
但
增
長
潛
力
絕
不
遜
色
。
招
行
承
銷
商
之
一
的
中
國
國
際
金
融
，
比
較
各
家
已
上
市
銀
行
的
效
率
指
標
後
發
現
，
中
行
、
建
行
及
交
行
每
家
分
行
稅
前
盈
利
只
介
乎 270
萬
至 490
萬
（
人
民
幣
•
下
同
）
，
招
行
每
家
分
行
稅
前
盈
利
卻
高
達 1460
萬
；
另
外
，
招
行
雖
然
只
有
20653 員
工
，
人
均
盈
利
卻
有 32
萬
元
，
遠
高
於
交
行
的 22
萬
、
建
行
的 18
萬
及
中
行
的 16
萬
。
招
行
上
周
五
預
測
全
年
純
利
至
少
有 55
億
，
較
去
年
高
四
成
，
單
以
上
半
年
業
績
計
，
淨
盈
利
已
有 28
億
，
升
31.1% ，
截
至
今
年
六
月
底
，
貸
款
總
額
約 5316
億
，
比
去
年
同
期
增
19.4% 。
不
良
貸
款
比
率
方
面
，
中
行
及
建
行
分
別
有 4.2%
及
3.5% ，
招
行
僅
為 2.4%
。
中
央
為
控
制
整
體
金
融
體
系
風
險
， 8
月
時
透
過
中
銀
監
發
出
《
下
半
年
分
類
監
管
意
見
》
，
雖
然
招
行
被
列
入
須
「
十
分
注
意
控
制
貸
款
增
長
」
的
第
二
類
別
，
或
會
短
期
影
響
其
盈
利
增
長
，
但
由
於
其
不
良
貸
款
比
率
相
對
較
低
，
長
遠
來
說
仍
佔
優
。
營
運
策
略
較
自
由
管
理
層
方
面
，
招
行
自
從
在
內
地
上
市
以
來
，
未
曾
傳
出
過
重
大
醜
聞
，
相
反
，
中
行
及
建
行
卻
曾
因
嚴
重
操
守
問
題
被
監
管
機
構
懲
處
（
中
行
黑
龍
江
支
行
前
行
長
胡
偉
東
，
今
年 3
月
因
涉
盜
用
銀
行 9.2
億
資
金
被
捕
）
。
此
外
，
招
行
的
營
運
策
略
亦
較
自
由
，
不
似
國
有
銀
行
，
投
資
及
借
貸
往
往
受
國
家
政
策
諸
多
掣
肘
，
其
中
建
行
今
年
便
因
借
貸
過
多
，
於 5
月
及 6
月
被
人
民
銀
行
勒
令
須
承
擔
合
共 700
億
元
的
巨
額
懲
罰
性
票
據
。
定
價
較
傳
聞
偏
低
自
從
招
行
宣
布 9
月
中
來
港
招
股
上
市
後
，
市
場
一
度
流
傳
其
招
股
價
上
限
為 9.4
元
，
不
少
散
戶
曾
在
網
上
議
論
紛
紛
，
認
為 9.4
元
價
格
偏
高
。
直
至
近
日
，
招
行
終
於
公
布
招
股
價
只
會
介
乎 7.3
至
8.55 元
，
大
部
份
網
友
均
認
為
可
有
至
少 10%
上
升
空
間
，
大
大
增
加
了
認
購
意
欲
。
此
外
，
亦
有
網
友
認
為
招
行
不
像
國
有
銀
行
般
，
須
承
擔
中
央
及
地
方
政
府
的
政
策
性
貸
款
，
「
明
知
蝕
錢
都
要
批
」
，
業
績
差
極
有
限
，
故
值
得
一
博
。
總
體
而
言
，
雖
然
招
行
今
次
上
市
定
價
未
算
有
大
幅
折
讓
，
但
已
低
於
早
前
市
場
流
傳
之
高
定
價
，
而
且
該
行
過
往
在
盈
利
、
不
良
貸
款
、
管
理
層
及
營
運
政
策
等
因
素
，
均
不
遜
於
同
業
，
加
上
內
地
銀
行
來
港
上
市
一
直
未
逢
敗
績
，
所
以
投
資
者
大
可
「 身
」
認
購
。