市場分析：國企金融股後市堪憂
恒生指數上周五在週邊股市帶動下上升198點，收於15895點，大市成交287億。地産股攀升起到主要推動作用，地産指數重返100天線上方，但是總體弱勢未改，請看圖一，地産市道在上周末可以說是非常淡靜，六月份即將到來，上半年地産商的銷售如何就在六月見分曉，地産市道有可能掀起另一次減價潮，依靠物業重估的地産股業績恐怕會原形畢露，而近期一些資深人士對新會計制度的“假像”提出質疑，一旦被“揭露”，地産股將成爲重災區。而中移動（941）方面，去年業績驕人恐怕難以爲繼，中移動業績增長的秘密主要在於國內電信業暫停價格戰所致，但是相對于香港居民的收入，國內移動電話資費非常之高，對於不減價的資費可以視同爲加價，現在國內各種公共收費一片漲價之聲，內地居民的生活負擔越來越重，出於社會平衡的考慮，電信資費恐怕不能再維持目前這種受保護的狀態，所以說國內移動資費有下調的壓力，中移動的好日子看來要暫告一段落，3G會給中移動帶來什麽，我們可以參考一下和黃（13）就大概知道。香港某小型券商出現財政問題，從個案本身來看問題不算嚴重，但是關鍵是目前小投資者的熱情已到頂峰（從中行招股情況可見一斑），相信進行孖展借貸的情況相當踴躍，現在怕的是引起連鎖反應，情況可大可小。週邊股市方面，歐美股市繼續反彈，港股ADR在美國市場造好，加上本周認購中行的資金解凍，再者，指數從高峰到底部已經有1700點的幅度，這三點有利於恒指組織一次反彈，從圖一到圖二，我們可以看出恒指反彈的主要阻力位在16200－16300之間。週邊方面，印尼的情況有點令人擔心，先有禽流感人傳人的懷疑個案，印尼貨幣也大幅波動，再有天災在後，印尼在投資市場一向給人的感覺是比較脆弱，新興市場現在充滿羊群效應，一旦有情況出現，香港市場也難免受到影響，印度股市日前表現已經有所警示。而市場除了加息、通脹和放緩的憂慮外，模棱兩可的伯南克也是其中一個不確定因素，天知道他什麽時候再出昏招、再說傻話。
國企指數上周五也跟隨大市反彈，但是走勢確實不佳。金屬股和石化股最近就像升降機一樣，大跌後大反彈，大反彈後大跌，在這種狀況之下參與者能把握節奏自然是盆滿缽滿，相反則左右臉挨打。中國電力（2380）最近在跌勢中顯出強勢，看來是值得留意的對象，請看圖四。市場的熱點之一地産股還是有點讓人感覺摸不著頭腦，宏調似乎在哪些投資者心目當中並不可怕。值得留意的是國內兩個金融股龍頭的走勢，中國人壽（2628）先升後跌，這個與前段日子國企指數反彈時該股的強勢大相徑庭，請看圖五，後市向50天均線進發，建設銀行（939）股價也第一次收於100天均線之下，請看圖六，西方傳媒已經出口術來唱淡國內銀行股，這個勢頭不可謂不小；另一方面，中國石油（857）股價也不能站穩50天均線，同樣的情況也出現在中石化（386）身上。所有的理由都不足解釋國企股後市走向，熱錢流走是最令人擔心的因素，資金炒作人民幣熱潮冷卻，加上中行招股已經塵埃落定，國企股失卻熱錢的支援，後市或許能跟大市彈一彈，但是至少要到6100點附近才能尋求到一定的支援力度。
短線建議： 中國電力（2380）抗跌能力非常強，可以考慮逢低吸納。
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