• 1)  INTRODUCCIÓN.

La presente investigación y toma de posición en cuanto al tema: "EL BONO DEL SUR", se enmarca dentro del contenido de la materia MERCADO DE CAPITALES, por lo que aquí presento mis opiniones  y comentarios basados en la infografía abajo reflejada.

            2)  QUE ES EL BONO DEL SUR?

 Se trata de una operación financiera que no registra antecedentes a nivel mundial, es en realidad una oferta combinada (o combo en el decir de algunos economistas) de tres títulos por un monto total de US$ 1.000 millones en su primera colocación

Cada Bono del Sur, con valor nominal de 1.000 dólares, está compuesto por:

•  500 dólares en un TICC Venezolano (titulo de interés y capital cubierto denominados en dólares, emitidos bajo leyes venezolanas y negociados, única y exclusivamente en el país, que devengarán flujos de interés y capital en bolívares, al tipo de cambio oficial.) que vence en el 2017 y que ofrece cobertura cambiaria.
• 300 dólares de Boden12 Argentinos
• 200 dólares en Boden15 Argentinos.

El Bono del Sur comprende la venta conjunta a un precio único de esos papeles, que pueden ser adquiridos en su equivalente en bolívares al tipo de cambio oficial de 2.150 bolívares por dólar.

         3)  ORIGEN DEL BONO DEL SUR:

Este instrumento surgió como resultado de acuerdos Binacionales entre los Presidentes de Argentina y Venezuela en el marco de la alianza económica y comercial que se intenta potenciar dentro de la visión Venezolana de la cooperación entre miembros del Mercosur.

Previamente Venezuela ya había adquirido bonos (BODEN2012) Argentinos por Us $ 3.200, 600 y 1400 millones, para que Argentina pudiera hacer frente al vencimiento importante de papeles durante el 2006.

Venezuela es actualmente una de las principales fuentes de financiamiento externa de la Argentina, cuya Calificación de Riesgo País era de 320 puntos a la fecha de emisión de los Bonos, evaluación que data de la crisis de 1999 en la que se incumplieron pagos de la deuda de esa Nación 

            3)  CARACTERISTICAS DEL BONO DEL SUR:

• El Boden 12 Tiene un cupón flotante con base en la tasa de interés interbancaria de Londres (Libor), actualmente en 5,49 % con vencimiento en agosto de 2012.
• El Boden 15 tiene un cupón fijo del 7,00 % y vencimiento en octubre de 2015.
• Los TICC, denominados en dólares con un cupón del 6,50 %, devengarán interés y capital en bolívares y serán emitidos bajo las leyes venezolanas y negociados única y exclusivamente en el país.
• El Bono del Sur fue posteriormente autorizado para su tranza en el mercado secundario.

          4 ) OTRAS PARTICULARIDADES DEL BONO DEL SUR.

• La emisión primaria de los Bonos del Sur se realizó en Caracas. Con esta medida se impidió que este título pueda ser embargado por los tenedores de deuda argentina en cesantía de pagos que no se adhirieron al canje ofrecido en su oportunidad. Ese país aun enfrenta serios riesgos de sufrir un embargo por parte de los acreedores en caso de salir abiertamente al mercado internacional a ofrecer un bono.
• En criterios del ministerio de Finanzas, El objetivo de la emisión del "Bono del Sur es democratizar el acceso de los inversionistas venezolanos a los mercados de capitales de América Latina".
• El trato conjunto de papeles Venezolanos y Argentinos, aumenta la confianza de los inversionistas al estar de por medio un país con capacidad de pago real como Venezuela, dado su importante ingreso petrolero y menor índice de Riesgo País.
• Para la primera oferta del Bono del Sur, el Ministerio de Finanzas recibió 59.061 órdenes de compra a través de 103 instituciones financieras por una cantidad que superó en más de nueve veces el monto convocado. Ello constituye un récord histórico de participación de instituciones financieras y órdenes recibidas con respecto a otras convocatorias, relacionadas con la venta de títulos públicos en el mercado local, lo que nos indica las expectativas que lograron el público inversionista.
• El Bono del Sur fué visto por los inversionista como una oportunidad de canalizar los excedentes de recursos hacia la cobertura de montos en divisas mientras realizan los lentos trámites de importación en la Comisión de Administración de Divisas (Cadivi) o se efectúan operaciones comerciales en el exterior.

   5) CONCLUSIONES.

• El Bono del Sur, constituyó un novedoso tipo de transacción en las que se negociaron grupos de papeles de distinto origen en una misma operación, en la que Venezuela le tiende un nuevo "puente" (o ayuda) financiera a la Argentina, cuya calificación de riesgo duplica a la de Venezuela.
• Desde el punto de vista del Inversionista, los títulos fueron ampliamente requeridos por estos, sobrepasando la oferta inicial de Us $ 1000 millones, lo que indica su deseabilidad. Esta se fundamenta en la necesidad de muchos inversionistas de posicionarse e invertir en divisas, en momentos en que las tasas de interés bancarias reales son negativas, sumado a la lentitud en el otorgamiento de divisas por parte de CADIVI, para operaciones empresariales
• Desde el punto de Vista de las relaciones comerciales binacionales, resulta la Argentina la gran favorecida por esta colocación, ya que por un lado se protege de las implicaciones legales de su salida con un bono a los mercados internacionales (posibles embargos), por otro se alían dentro de una colocación que fué muy positiva, pero en la que de haber estado solos posiblemente otra hubiera sido la percepción del inversionista.
• No es para nadie un secreto que el Gobierno de Venezuela dentro de su concepción de la Geopolítica Regional, ha intervenido en el mercado Argentino, apalancando su inestable economía mediante importantísimas inversiones en papeles de la Deuda Argentina, convirtiéndose en uno de los principales inversionistas Estatales en esa nación, aparentemente sin considerar las implicaciones del Riesgo país u omitiendolas, bajo la premisa de la solidaridad Regional
•  6) INFOGRAFÍA