ASIGNATURA MERCADO DE CAPITALES
TRABAJO ASIGNACIONES 1, 2,3 Y 4
PROFESOR Prof. MBA.  Jesus Gutierrez.
AUTOR Prof. Ing. Sergio Silva.

 ASIGNACION I

     I.1: Visite la pagina http://www.caracasstock.com/esp/index.jsp, determine cada ente u organismo que interactúan, su función y responsabilidad.

    La dirección URL arriba mencionada redirige la navegación hacia la página oficial de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC).                     (http://www.bolsadecaracas.com/esp/index.jsp)

ORGANISMOS QUE INTERACTÚAN. SUS FUNCIONES Y RESPONSABILIDADES:

Entidades reguladoras:

Ministerio de Finanzas

Despacho del Poder Ejecutivo central encargado de la dirección de las finanzas públicas y de la formulación de políticas económicas y presupuestarias.
Comisión Nacional de Valores

La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el organismo público encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; tiene personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional.

La Comisión está adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa; y gozará de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la República otorgan al Fisco Nacional.

 Los miembros del Directorio son nombrados por el Presidente de la República.

Entidades Operadoras:

Bolsas de Valores Las bolsas de valores son instituciones abiertas al público que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con títulos valores objeto de negociación en el mercado de capitales con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.
Casas de Bolsa Sociedades de corretaje o intermediación de títulos valores constituidas para prestar servicio al público en las operaciones bursátiles.

Deben estar dirigidas por un corredor público de títulos valores.

Caja Venezolana de Valores La Caja tiene por objeto el depósito, custodia, liquidación y compensación de títulos, y su funcionamiento está regido por la vigente Ley de Cajas de Valores.

Corredores Públicos

de Títulos Valores

 Son personas naturales o jurídicas que realizan operaciones de corretaje con acciones, bonos y otros títulos valores, dentro o fuera de la bolsa, con previa autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Administradoras de

Fondos Mutuales

Sociedades anónimas que tienen por objeto la inversión en títulos valores con arreglo al principio de distribución de riesgo, sin que dichas inversiones representen una participación mayoritaria en el capital social de la sociedad en la cual se invierte, ni permitan su control económico o financiero.

Agentes de Traspaso

 Son aquellos que están autorizados para llevar los libros de accionistas o para emitir certificados de acciones, provisionales o definitivos de una empresa.

Agentes de Inversión

 Son las personas que tienen como objeto principal asesorar al público en cuanto a las inversiones en el Mercado de Capitales, con autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Calificadoras de Riesgo

 Las Sociedades Calificadoras de Riesgo son las encargadas de establecer los niveles de riesgo de los diversos instrumentos que se negocian en el Mercado de Capitales.

  I.2: Determine las diferencia entre la Bolsa de Valores de Caracas y la Bolpriaven, instrumentos y el fin para que fue creada.

DIFERENCIAS

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA S.A.C.A(BOLPRIAVEN)
MISION

(fin o propósito de su creación)

  • Facilitar la intermediación de instrumentos financieros.

  • Difundir la información que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y éticos.

apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de nuestros accionistas.

  • La prestación de los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada la negociación de contratos de compra venta, suministro y permuta de productos de naturaleza agrícola; contratos de opciones y futuros, certificados de depósito, bonos de prenda, y demás valores, sobre productos e insumos de origen y destino agrícola que sean registrados, emitidos o transados por intermedio de la Bolsa.

  • Contribuir al desarrollo y modernización de la comercialización agrícola en nuestro país,

  • Mejorar la competitividad en un mercado globalizado

  • Ampliar mercados en el ámbito nacional e internacional, a través de una organización abierta en la cual se concentrarán oferta y la demanda, para lograr la formación transparente de precios.

  • Garantizar las transacciones que se realicen por su intermedio.

  • La generación de información referencial veraz y al día.
INSTRUMENTOS Procesa, clasifica y emite información detallada sobre instrumentos de:

Renta variable

  • Acciones: Son títulos valores que representan una parte del capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de la misma en la medida de su inversión. Para el inversionista las acciones representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a través de las bolsas de valores.
  • ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos.
  • GDS’s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este título representa un número determinado de acciones de la empresa. Se transan en dólares a nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones que representan están depositadas en un banco localizado en el país de origen de la compañía.
  • Warrants: Es una opción para comprar los títulos o acciones en una fecha futura a un determinado precio.

Renta Fija

  • Bonos: También llamados obligaciones, son títulos valores que representan una deuda contraída por la empresa que los emita y poseen características como valor, duración o vida del título, fecha de emisión, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dará al dinero que se capte con ellos.
  •  Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad anónima. Son títulos con validez que oscila entre 15 días hasta un año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.

Controles y operación

  • El Sistema de Integrado Bursátil Electrónico (SIBE) es un sistema electrónico de posturas y apareamiento de órdenes, que permite la negociación de valores de Renta Variable y Renta Fija admitidos a cotización en la Bolsa de Valores de Caracas; ofreciendo además, información en tiempo real sobre la actividad y tendencia del mercado y de cada valor en particular. Asimismo, facilita al usuario los medios necesarios para llevar a cabo la gestión diaria de sus órdenes, permitiéndole realizar consultas y acceder a funciones de mantenimiento sobre las mismas.

     

 

  • Mercado de Físicos: En el cual las transacciones se liquidarán con la transferencia efectiva de la propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeto de negociación.

  •  Mercado de Futuros: En el cual las transacciones se liquidarán con la transferencia efectiva de la propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeto de negociación, o mediante la liquidación financiera de la operación. (se desarrollará previa reglamentación especial aprobada por la CNV, y cuando entre en funcionamiento la Cámara de Compensación)

  • Tipos de operaciones: Disponible para Entrega Inmediata (DEI) Disponible para Entrega a Plazo (DEP), De entrega Diferida o de Entrega Futura (EF).

  • La Base de Datos Agroalimentaria de Venezuela constituye el más importante centro de información estadística sobre la situación económica, el sector agroalimentario y la dinámica social que existe en el país.

  • Indicadores internacionales, inflación y base de datos con Índices de Precios al Consumidor para mas de 170 países.

  • Indicadores de comercio internacional,  balances de mercado de los principales productos y las características del comercio internacional de. Precios. precios mensuales y a futuro para mas de 30 productos con datos de 5 Bolsas internacionales y 9 commodities.Subsidios agrícolas  información de los Subsidios Equivalentes a los Productores con la última información de la OECD sobre sus 19 países miembros

  • Indicadores nacionales, inflación y base de datos con Índices de Precios al Consumidor. Indicadores petroleros. cuadros sobre los flujos del comercio petrolero. Indicadores de producción agrícola. Base de Datos de producción, superficie y rendimiento, distribución de la producción por Entidad Federal. Costos de Producción. Costos de insumos, labores mecanizadas y mano de obra, de instalaciones y equipos, así como de insumos de la producción bovina. Financiamiento Agricola. cartera agrícola de la Banca y Tasas de Interés. Consumo y Demanda de alimentos, aspectos sociales y demográficos. información por Entidades y Regiones sobre Ingreso, Remuneración, Salario y Situación de Pobreza en Venezuela. Politicas agroalimentarias

    I.3: Visite la página http://comunidad.vlex.com/pantin/mcapitales.html y complemente el siguiente cuadro:
Autorización para hacer Oferta Pública e Inscripciones en el Registro Nacional de Valores (LEY DE MERCADO DE CAPITALES)
Eje de las ¨X¨:
• Fundamento Legal
• Requisitos
• Formularios o Planilla de Solicitud
• Recaudos Anexos a la Solicitud
• Monto a Cancelar ante el Registro Nacional de Valores al momento de la Inscripción y Oferta Pública de Títulos de Valor
Eje de las ¨Y¨:
• Obligaciones
• Acciones
• Papeles Comerciales  

 

Fundamento Legal

Recaudos anexos

a la solicitud

                                                       

 Formularios O planillas de solicitud

Requisitos

Monto a cancelar ante RNV al momento de la inscripción y

 Oferta publica de Titulos de Valor

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  • Ley de Mercado de Capitales: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 36.565 el jueves 22 de Octubre de 1998). Regula la oferta pública de acciones y de otros títulos valores de mediano y largo plazo, al igual que la actuación de las bolsas de valores, intermediarios y otras entidades.
  • Ley de Cajas de Valores:  (Gaceta Oficial de la República de Venezuela, N° 36.020. 13 de agosto de 1996). Establece el marco regulatorio de los servicios de depósito y custodia de títulos valores, en la cual, por vía de consecuencia, se facilita la inmovilización física de los mencionados títulos.
  • Ley de Entidades de Inversión Colectiva: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela, N° 36.027.22 de agosto de 1996.) Tiene por objeto general fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolano, a través del diseño y creación de una variedad de entidades de inversión colectiva, para canalizar el ahorro hacia inversión productiva.
  • Ley del Banco Central de Venezuela: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 35.106, 4 de Diciembre de 1992), contiene normas que afectan la negociación de títulos valores en el mercado de valores venezolano.
  • Ley de Impuesto Sobre la Renta: Y su Reglamento Parcial en Materia de Retenciones, en lo que concierne a los gravámenes de enriquecimientos o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de capitales.

 

  • Copia certificada de su Documento Constitutivo y de sus Estatutos sociales vigentes.

  • Copia de sus Balances debidamente dictaminados de acuerdo con las normas legales, acompañados de los informes de los Comisarios y de la Junta Administradora, correspondientes a los últimos tres (03) años, o desde su constitución, si el lapso fuere menor.

  • Copia certificada de la Resolución de la Asamblea de Accionistas en la cual se hubiere acordado la emisión de los títulos cuya inscripción se solicite.

  • Un facsímil de los títulos emitidos y de los cupones correspondientes, así como también una descripción del proceso de transferencia de la propiedad de los mismos.

  • Un ejemplar de los prospectos correspondientes, aprobados por la Comisión Nacional de Valores, si fuere el caso.

  • Constancia de inscripción de los títulos valores en el Registro Nacional de Valores.

  • Nombre del representante provisional o definitivo de los obligacionistas.

  • Relación de los intereses devengados durante los cinco (5) años anteriores a la fecha de la solicitud, cuando sea procedente.

  • Descripción de las garantías de la emisión, si las hubiere.

  • Descripción exacta del procedimiento de pago de intereses, con indicación de la fecha y el lugar respectivos; así como descripción del proceso de amortización y sorteo.

  • Descripción detallada del procedimiento de conversión, si se trata de obligaciones convertibles.

  • Dictamen de Calificadoras de Riesgo

 Formulario CNV-FG-001 “Formulario General para solicitar autorización con el objeto de hacer Oferta Pública de Títulos Valores y obtener su inscripción en el Registro Nacional de Valores “ publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 5.101  10 de Octubre de 1996. (http://www.cnv.gob.ve/LeyesNormas/

Formularios/

Formulario%20FG-01.pdf)
  • Los establecidos en la Ley de Mercado de Capitales: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 36.565 el jueves 22 de Octubre de 1998). Regula la oferta pública de acciones y de otros títulos valores de mediano y largo plazo, al igual que la actuación de las bolsas de valores, intermediarios y otras entidades.
  • Los establecidos en Formulario General para solicitar autorización con el objeto de hacer Oferta Pública de Títulos Valores y obtener su inscripción en el Registro Nacional de Valores  la Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 5.101  10 de Octubre de 1996.

  • Hasta cinco mil millones de bolívares (Bs. 5.000.000.000,00) el equivalente a trescientas unidades tributarias (300 UT.)

  • De cinco mil millones de bolívares con un céntimo (Bs.5.000.000.000,01) a diez mil millones de bolívares (Bs. 10.000.000.000,00), el equivalente a seiscientas unidades tributadas (600 UT.);

  • De diez mil millones de bolívares con un céntimo (Bs. 10.000.000.000,01) a veinte mil millones de bolívares (Bs. 20.000.000.000,00), el equivalente a novecientas unidades tributarias (900 UT.);

  • De más de veinte mil millones de bolívares (Bs. 20.000.000.000,00) el equivalente a un mil doscientas unidades tributarias (1.200 UT.). Esta contribución deberá ser cancelada por los sujetos enunciados al momento de efectuar su inscripción ante el Registro Nacional de Valores

     

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  I.4: Busque ejemplos reales de los dos mercados, identificando claramente sus diferencias.

MERCADO PRIMARIO.

EJEMPLO MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO
VEBONO042008 Los Vebonos042008 son instrumentos emitidos para honrar las deudas contraídas por el estado Venezolano por concepto de Homologación de Sueldos del personal docente, administrativo y obrero.

Fueron entregados originalmente a sus 95.000 tenedores originales el 30 de Enero del 2003. 

En fecha 26 de Enero (hoy) se transaron (cambiaron de manos) Bs. 55.719.742,10 en estos títulos. Es decir, que muchos de estos títulos negociados el día de hoy, han sido vendidos por sus dueños originales (30/01/2003) o por personas que los compraron a estos
ACCIONES EDC En enero del 2000 la Empresa Electricidad de Caracas emitió 110.680 acciones para su colocación a través de la Bolsa de Valores de Caracas para el publico general, cotizando en un precio promedio de 207 Bs/Acción En fecha 26 de Enero (hoy) se transaron (cambiaron de manos) 17.380 acciones a Bs 490.00 para un total de Bs. 8.516.200 en estos títulos, que se encontraban en manos de particulares, fondos mutuales y entidades bursátiles.
ACCIONES BANESCO En fecha 17 de julio del 2005, se autorizó Oferta Pública de 663.765.629 acciones comunes nominativas, con un valor nominal de Bs. 237.14 de BANESCO BANCO UNIVERSAL, C.A. para aumento de capital social de acuerdo a lo aprobado por la Asamblea de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2006. En fecha 26 de Enero (hoy) se transaron (cambiaron de manos) 67.047 acciones a Bs 289 para un total de Bs. 19.376.583 en estos títulos, que se encontraban en manos de particulares, fondos mutuales y entidades bursátiles.

 

              ASIGNACION II

             II.1: BOLSA DE VALORES DE CARACAS

        Visite la pagina e identifique personalidad jurídica, función, instrumentos negociados, horarios, costo etc., (el participante deberá poder responder en los foros lo concerniente a esta.)

            II.2: BOLSA DE VALORES DE CARACAS

        Visite la pagina e identifique personalidad jurídica, función, instrumentos negociados, horarios, costo etc., (el participante deberá poder responder en los foros lo concerniente a esta.)

 

  

ASPECTO

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA S.A.C.A(BOLPRIAVEN)
PERSONALIDAD

JURIDICA

 Compañia Anónima (C.A.)

Fue inscrita en el Registro Mercantíl de Caracas con el nombre de  C. A Bolsa de comercio de Caracas el 25 de Abril de 1.947 y con modificación, aumento de capital y cambio de nombre, el 21 de Mayo de 1.976,llamandose ahora como Bolsa de Valores de Caracas,C.A.

Sociedad Anónima de Capital Abierto(S.A.C.A.)b)

Las Sociedades Anónimas de Capital autorizado /SACA): Son aquellos cuyo capital suscrito puede ser inferior al capital autorizado por sus estatutos sociales, y en los cuales la asamblea de accionistas autoriza a los administradores para que aumenten el capital suscrito hasta el límite del capital autorizado mediante la emisión de nuevas acciones. 

Fue inscrita en el Registro Mercantíl de Caracas con el nombre de  Bolsa de Productos e insumos agropecuarios de Venezuela ,Bolpriaven S.A.C.A.

 
FUNCION

  • Facilita la intermediación de operaciones financieras y difusión de las informaciones que requiere el mercado de Capitales de manera eficaz y competitiva asegurando transparencia dentro de un marco legal autorregulado y apegado a los principios legales y éticos.

 

 

  • Provee al sector agropecuario en en general de la infraestructura y los servicios necesarios para realizar, en forma continua y ordenada, la negociación de contratos de compra venta de productos, insumos y servicios de origen y destino agropecuario; así como los papeles representativos de estas negociaciones. De esta manera proporciona  a los inversionistas las condiciones de transparencia y seguridad en sus transacciones.
INSTRUMENTOS NEGOCIADOS

Renta variable

  • Acciones: Son títulos valores que representan una parte del capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de la misma en la medida de su inversión. Para el inversionista las acciones representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a través de las bolsas de valores.
  • ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos.
  • GDS’s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este título representa un número determinado de acciones de la empresa. Se transan en dólares a nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones que representan están depositadas en un banco localizado en el país de origen de la compañía.
  • Warrants: Es una opción para comprar los títulos o acciones en una fecha futura a un determinado precio.

Renta Fija

  • Bonos: También llamados obligaciones, son títulos valores que representan una deuda contraída por la empresa que los emita y poseen características como valor, duración o vida del título, fecha de emisión, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dará al dinero que se capte con ellos.
  •  Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad anónima. Son títulos con validez que oscila entre 15 días hasta un año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.

  • Podrán ser negociados, bienes, servicios o productos de origen o destino agropecuario, de producción nacional o extranjera, y los valores o documentos representativos de estos, que de cualquier forma constituyan o concedan derechos sobre los bienes, servicios o productos de la naturaleza indicada.

    Actualmente, se encuentran inscritos en BOLPRIAVEN trecientos setenta y un (371) rubros agrícolas, entre los que figuran el Maíz, Arroz, Sorgo, Café, Cacao, fertilizantes Orgánicos, Quesos, azúcar, Ganado Bovino en Pie y Carne Bovina en Canal, Ganado Porcino en Pie y Carne Porcina en Canal. Adicionalmente, se crearon diversos Comités de trabajo dedicados al análisis y estandarización de otros productos e insumos de origen o destino agropecuario, lo cual nos permitirá incluir, a la brevedad de lo posible, más de sesenta (60) rubros e insumos agrícolas, entre los que resaltan Pollos, Tubérculos, Leguminosas, Oleaginosas y Fletes.

    Mercado de Físicos: En el cual las transacciones se liquidarán con la transferencia efectiva de la propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeto de negociación.

  •  Mercado de Futuros: En el cual las transacciones se liquidarán con la transferencia efectiva de la propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeto de negociación, o mediante la liquidación financiera de la operación. (se desarrollará previa reglamentación especial aprobada por la CNV, y cuando entre en funcionamiento la Cámara de Compensación)

  • Tipos de operaciones: Disponible para Entrega Inmediata (DEI) Disponible para Entrega a Plazo (DEP), De entrega Diferida o de Entrega Futura (EF).

  • Operaciones de Reporto sobre actívos agrícolas

 
HORARIOS
  • Una jornada diaria del mercado comprende en general las siguientes etapas:
  • Pre-Apertura. Es el período previo al inicio de la sesión de mercado, durante el cual los usuarios del sistema pueden introducir, modificar y cancelar órdenes provenientes del Mercado de Ordenes y Mercado Fixing. Durante este período, el sistema se encuentra en una fase de ajuste de precios, calculando constantemente los posibles precios de apertura de cada valor, sin formalizarse operaciones.
  • Sesión De Mercado. Concluida la Pre-Apertura, se anunciará en cada estación de trabajo el inicio de la Sesión de Mercado. Durante este período, aquellas órdenes ingresadas durante la Pre-Apertura y que puedan formalizar operaciones, serán ejecutadas automáticamente por el sistema, dando inicio a la Sesión de Mercado. 
  • Cierre. Vencido el horario del mercado, se procederá al Cierre del mismo, mediante anuncio en las estaciones de trabajo y a partir de ese momento, no se permitirá la entrada de órdenes al sistema. Cerrado el mercado, se inicia el período de Post-Cierre, durante el cual los usuarios podrán revisar la información relativa al cierre del mercado, realizar consultas, así como también imprimir la información correspondiente a la actividad desarrollada durante la respectiva sesión.
  • Clausura De La Sesión De Mercado. Seguidamente, el sistema quedará completamente clausurado y todas las órdenes del día que hayan expirado, serán automáticamente eliminadas del mismo. 
  • El horario contemplado para las etapas anteriormente mencionadas es el siguiente:
  • Pre-Apertura: 9:00 a.m. a 9:30 a.m.
  • Sesión de Mercado: 9:30 a.m. a 2:30 p.m.
  • Post-Cierre: 2:30 p.m. a 3:00 p.m.
  • (Este horario normalmente entra en vigencia el primer domingo del mes de Abril. Cada seis meses se produce una modificación en la jornada diaria de transacciones bursátiles, ya que por decisión de la propia institución, autorizada por la Comisión Nacional de Valores, se adapta el horario al de la plaza financiera de Nueva York, donde se transan ADR's de algunas empresas venezolanas).
  • En la temporada Otoño-Invierno el horario es el siguiente:
  • Pre-Apertura: 9:00 a.m. a 10:30 a.m.
  • Sesión de Mercado: 10:30 a.m. a 2:45 p.m.
  • Post-Cierre: 2:45 p.m. a 3:00 p.m.
  • (Este horario normalmente entra en vigencia el último domingo del mes de Octubre.)
  • El horario de Mercado de Renta Fija durante todo el año es el siguiente:
  • Sesión de Mercado: 9:30 a.m. a 2:30 p.m.

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  • Lunes a Viernes de 8:00 a.m. a 12:00 p.m. y de 1:00 p.m. a 5:00 p.m.
  • (Habrá corro todos aquellos días laborales que no sean feriados bancarios, siempre y cuando existan operaciones inscritas para el día en cuestión).
COSTOS
  • Para valores de renta fija y de renta variable, por conceptos de inscripción, la empresa debe cancelar un monto de 97 U.B. (Unidad Bursátil equivalente a una Unidad Tributaria U.T.).
  • Para servicios de Información y apoyo a las casas de Bolsa, hay una amplia gama de programas y paquetes variados a diferentes tarifas   http://www.bolsadecaracas.com/esp/index.jsp
  • Los ingresos obtenidos por las personas naturales, jurídicas o comunidades, por la enajenación de acciones, cuya oferta pública haya sido autorizada por la comisión Nacional de Valores, en los términos previstos en la ley de Mercado de Capitales, siempre y cuando dicha enajenación se haya efectuado a través de una Bolsa de Valores domiciliada en el país, estarán gravadas con un impuesto proporcional del uno por ciento (1%), aplicable al monto del ingreso bruto de la operación.

 
  • Los Costos de intermediación y el pago de Sostenimiento a Bolpriaven se infomaran en la cartelera de la Institución previa decision de la Junta Directiva en comité 
  • La transferencia onerosa de un Puesto genera, a cargo del vendedor y a favor de BOLPRIAVEN, el pago de un monto equivalente al 10% del valor de la parte onerosa de dicha transacción.

 
OTRAS

OPERACIONES

Y

 SERVICIOS

Controles y operación

  • El Sistema de Integrado Bursátil Electrónico (SIBE) es un sistema electrónico de posturas y apareamiento de órdenes, que permite la negociación de valores de Renta Variable y Renta Fija admitidos a cotización en la Bolsa de Valores de Caracas; ofreciendo además, información en tiempo real sobre la actividad y tendencia del mercado y de cada valor en particular. Asimismo, facilita al usuario los medios necesarios para llevar a cabo la gestión diaria de sus órdenes, permitiéndole realizar consultas y acceder a funciones de mantenimiento sobre las mismas.

 
  • La Base de Datos Agroalimentaria de Venezuela constituye el más importante centro de información estadística sobre la situación económica, el sector agroalimentario y la dinámica social que existe en el país.

  • Indicadores internacionales, inflación y base de datos con Índices de Precios al Consumidor para mas de 170 países.

  • Indicadores de comercio internacional,  balances de mercado de los principales productos y las características del comercio internacional de. Precios. precios mensuales y a futuro para mas de 30 productos con datos de 5 Bolsas internacionales y 9 commodities.Subsidios agrícolas  información de los Subsidios Equivalentes a los Productores con la última información de la OECD sobre sus 19 países miembros

  • Indicadores nacionales, inflación y base de datos con Índices de Precios al Consumidor. Indicadores petroleros. cuadros sobre los flujos del comercio petrolero. Indicadores de producción agrícola. Base de Datos de producción, superficie y rendimiento, distribución de la producción por Entidad Federal. Costos de Producción. Costos de insumos, labores mecanizadas y mano de obra, de instalaciones y equipos, así como de insumos de la producción bovina. Financiamiento Agricola. cartera agrícola de la Banca y Tasas de Interés. Consumo y Demanda de alimentos, aspectos sociales y demográficos. información por Entidades y Regiones sobre Ingreso, Remuneración, Salario y Situación de Pobreza en Venezuela. Politicas agroalimentarias

 

     

             ASIGNACION III

         III.1: Visite las paginas descritas a continuación, determine la diferencia entre fijos y variables, busque un ejemplo de la actualidad para cada una de las subcategorías.

        Los instrumentos de inversión de renta fija, son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración.

        Los instrumentos de renta fija garantizan una rentabilidad que se establece en base a una tasa desde el mismo momento de su emisión, por ello su Denominacion: RENTA FIJA, es decir la rentabilidad ya se conoce de antemano.

        La característica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir, que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilación del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisión.

Ejemplos de renta fija lo constituyen la emisión de bonos de la deuda pública de los estados, El BONO DEL SUR, los VEBONOS y las diversas series de BONOS de la Deuda Publica  Nacional (DPN) emitidos por el estado.

Descripción Símbolo Fecha Ultima
Negociación		 Precio
Cierre		 Número
Operaciones		 Monto Total
Transado
VEBONO 02-2006 D51106 03/02/2006 100,0000 10 22.794.597,00
VEBONO 07-2005 D51105 15/07/2005 99,0000 1 2.883.856,56
VEBONOS 03-2007 D21007 13/02/2007 100,1000 10 1.032.347.175,95
VEBONOS 04-2008 D21008 14/02/2007 102,0000 3 52.945.959,38

 

        Los instrumentos de Renta Variable son aquellos que son parte de un capital,  como las acciones de Compañias anónimas y que generarán una rentabilidad asociada a la que obtiene el emisor o la sociedad en la cual se invirtió. Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo. Adicionalmente podemos decir que también poseen un mejor trato fiscal y el inversionista puede utilizar estos fondos para entrada o salidas puntuales de mercado.

        En los mercados de renta variable el rendimiento esta dado por las utilidades que pueda obtener la sociedad o emisor en la que se invirtió. También en los instrumentos de Renta variables pueden darse variaciones en los precios de acuerdo a las condiciones imperantes en el mercado

Dentro de los ejemplos de renta variable podemos mencionar se encuentran las acciones cotizadas en la bolsa de valores (Electricidad de Caracas, VENEPAL, CANTV, etc), así como también los ADR`S como el caso de CANTV en la Bolsa de Valores de New York.

Símbolo Ultimo
Precio		 Variación Títulos
Negociados		 Monto
Efectivo		 Hora-24
ABC.A 7.000,00 0,00 5 37.500,00 12:06:40
BBC 295,00 0,00 28.300 8.348.500,00 14:48:18
BPV 1.930,00 30,00 136.702 262.188.470,00 14:48:19
BVE 3.800,00 -15,00 14.131 52.368.975,00 14:48:19
BVL 4.500,00 0,00 538 2.430.500,00 14:48:19

 

        III.2: Determine las funciones y responsabilidades de la Caja de Valores.

        La C.V.V. Caja Venezolana de Valores,  tiene como misión principal la prestación del servicio de compensación y liquidación de aquellos títulos valores inscritos en las bolsas de valores del país transados bursátil y extrabursátilmente ( de la circulación de la titularidad sobre los títulos valores ), la custodia y la administración de los mismos, utilizando en forma óptima sus recursos para satisfacer las necesidades de un mercado de valores libre, ágil, transparente, competitivo, autorregulado y con la capacidad para adecuarse a los cambios tecnológicos y comerciales, garantizando la confiabilidad.

 

La C.V.V. Caja Venezolana de Valores,  tiene objetivos claramente definidos que se encuentran enmarcados dentro de sus dos grandes actividades: el depósito, custodia y administración de títulos valores y la transferencia, compensación y liquidación de los valores depositados. En cuanto a la actividad de depósito, la Caja persigue como objetivos fundamentales, centralizar el registro de títulos valores y proveer servicios para la administración de valores en depósito, con la finalidad de reducir el manejo físico, minimizar el riesgo de fraude y falsificación, reducir costos al mejorar la eficiencia operativa, reducir la complejidad operativa, agilizar los procesos administrativos y proveer de información oportuna a los depositantes.

 

            En cuanto a la actividad de transferencia, compensación y liquidación, la Caja persigue como objetivos fundamentales, perfeccionar la transferencia entre comprador y vendedor e igualmente establecer mecanismos confiables y oportunos, con la finalidad de garantizar a los participantes la existencia de títulos y fondos para efectuar la transferencia, proveer a los participantes transparencia y confidencialidad, verificar, ordenar y transferir títulos y fondos entre Depositantes.

       

        III.3: Busque en los glosarios de términos de la web los conceptos no conocidos y determine donde colocaría a la hora de evaluar su inversión el Riesgo País

        El riesgo país es un concepto frecuentemente utilizado para expresar la relación riesgo-rendimiento asociada a una inversión en un país determinado. La utilidad de un indicador de riesgo país es la posibilidad de realizar comparaciones con un parámetro de referencia.

        Es un índice que ofrece información en términos cuantitativos sobre el riesgo que implica invertir en instrumentos representativos de la deuda externa emitidos por gobiernos de países emergentes. Tal riesgo, es un riesgo de incumplimiento por parte de los emisores de dichas deudas.

        El índice de riesgo país, en sí mismo no dice nada, sólo adquiere relevancia al compararlo con el valor del índice de otro país o países, o al observar su evolución en el tiempo.

        La  evaluación del de Riesgo-País,  es un elemento de primordial análisis a la hora de decidir donde y en que tipo de instrumentos invertir.

        Si bien es cierto que la rentabilidad propia del instrumento a considerar, es un elemento de importancia, de poco vale un posible rendimiento en una condicion de riesgo alto que podría hacer inviable el rendimiento considerado en la teoría.

        Es así como países como la Argentina, que dado su desenvolvimiento económico reciente, han aumentado vertiginosamente su calificación de Riesgo País son menos deseables que otros con calificaciones menores, por lo que deben ofrecer incentivos que pudieran compensar sus calificaciones o tal como lo ha hecho, aliarse con Venezuela para emitir el BONO DEL SUR y aprovechar la mejor posicion de Venezuela para poder colocar sus papeles, que en otra circunstancia les hubiera resultado muy difícil.

        Medición del Riesgo

        A nivel mundial existen tres grandes agencias clasificadoras de riesgo: Standard and Poor"s, Fitch y Moody"s. Por lo general éstas realizan sus clasificaciones una vez al año, aunque también es posible que dependiendo de las condiciones por las que atraviese un país todas o algunas decidan modificar sus estimaciones durante el año.

        Todas estas agencias utilizan categorías de clasificación que son equivalentes entre sí. Los países más seguros o con muy bajo riesgo se clasifican en la máxima categoría, que es AAA o triple A. Desde allí las categorías comienzan gradualmente a bajar hasta que llegamos a B- (Moody"s usa B3), que es el nivel más riesgoso.

Calificación de riesgo

 

Denominación

Detalle

AAA

Muy alta capacidad de pago de capital e intereses. Calificación máxima. Factores de riesgo inexistentes. 

 

Denominación

Detalle

AA+

Alta capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo moderado bajo.

AA

 

AA-

 

 

Denominación

Detalle

A+

Buena capacidad de pago de capital e intereses. Riesgo moderado alto.

A

 

A-

 

 

Denominación

Detalle

BBB+

Suficiente capacidad de pago de capital e intereses .Calificación media superior. Riesgos altos susceptibles a debilitarse ante cambios en la economía, sector o emisor.

BBB

 

BBB-

 

 

Denominación

Detalle

BB+

Variable capacidad de pago. Calificación media. Riesgo alto, la empresa puede retrasarse en el pago de intereses y capital.

BB

 

BB-

 

 

Denominación

Detalle

B+

Capacidad mínima de pago. Calificación media. Riesgo alto, la empresa quizás no puedan cancelar el pago de intereses y capital.

B

 

B-

 

 

Denominación

Detalle

CCC

No tiene capacidad de pago. Calificación baja. Riesgo alto. La empresa puede ser afectada por múltiples factores económicos debido a su escasa fortaleza.

 

Denominación

Detalle

DDD

No tiene capacidad de pago. Calificación pésima. La empresa presenta incumplimiento de los pagos de intereses y capital. Requerimiento de quiebra.

        En los casos + se entiende que el valor establecido está en el nivel más alto de la calificación fijada.

        Si es – se entiende que el valor establecido está en el nivel más bajo , y en aquellas que no poseen signo se considera que el valor establecido esta en el nivel medio de la calificación fijada.

ASIGNACION I V

   IV.: Investigue las diferentes tipos de inflación podemos encontrar, según los dígitos y según su origen.       

        La inflación es el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de bienes y servicios.

        También podemos decir que es la caída en el valor de mercado o del poder adquisitivo de una moneda en una economía en particular, lo que se diferencia de la devaluación, dado que esta última se refiere a la caída en el valor de la moneda de un país en relación a otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dólar o el euro.

        El índice más utilizado para medir la inflación es el "índice de precios al consumidor" o IPC, el cual indica porcentualmente la variación en el precio promedio de los bienes y servicios que adquiere un consumidor típico; luego estos datos son procesados en nuestro país por el Banco Central de Venezuela.

TIPOS DE INFLACIÓN

 

 

 

        LA INFLACIÓN SEGÚN SUS ORÍGENES.

 

        Podemos analizar a la Inflación como un fenómeno económico tiene diversas causas causas de difícil determinación. Dicha dificultad, ha sido la motivación que logró el nacimiento de variadas teorías que se pueden agruparse en tres categorías.

        La Teoría Monetaria que considera como explicación de la inflación un exceso de demanda, la llamada  inflación de demanda. Es aquella cuya causa es un aumento de la demanda, sea este provocado por un aumento mayor de consumo privado, o por un gasto público más alto, o por más inversión o exportaciones, etc. 

        La Teoría Neokeynesiana que sugieren a la oferta agregada como disparadora del proceso inflacionario, esto es lo que se denomina inflación de costos. Variedad de la inflación en la que un incremento espontáneo en el precio de los productos conduce a un incremento general de los precios.

        La Teoría Estructuralista, donde la inflación no es un fenómeno monetario sino el resultado de desequilibrios reales que se manifiestan en una subida general de los precios que se denomina inflación estructural. Estos factores reales, que se traducen en la incapacidad de adaptación de la producción interna a una demanda cuya intensidad y canalización no se ajustan a las exigencias de crecimiento de las economías emergentes. A su vez los dequilibrios reales pueden tener su origen en:

 

                   

1)BVC. BOLSA DE VALORES DE CARACAS Pagina Oficial. (Url: http://www.bolsadecaracas.com/esp/index.jsp )                     

Pagina Oficial de la Bolsa de Valores de Caracas.

 

2) BOLPRIAVEN. BOLPRIAVEN Pagina Oficial. (Url: http://www.bolpriaven.com/website/bdatop.asp)

Pagina Oficial de la Bolsa de productos e insumos Agropecuarios de Venezuela, C.A.

 

3)CNV .FORMULARIO FG-01.PDF

(Url: http://www.cnv.gob.ve/LeyesNormas/Formularios/Formulario%20FG-01.pdf )                                        

Descripcion completa y detallada del Formulario FG-01, Formulario General para solicitar autorización con el objeto de hacer oferta publica de Titulos Valores y obtener su inscripcion en el Registro Nacional de Valores (CNV-FG-01)

 

4) BCV. BANCO CENTRAL DE VENEZUELA. INDICADORES Pagina Oficial.

(Url: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp  )                            

Pagina resumen de todos los indicadores económicos de la nacion.

 

5) MINFINANZAS. REVISTA FINANZAS Articulo Abril 2003. (Url: http://www.mf.gov.ve/archivos/13060001/Boletin%20Finanzas%20Ed.37.pdf   )     

Interesante articulo en donde se detallan todos los componentes del endeudamiento nacional

 

6) Lopez Añez, Hernán. INFLACIÓN Curso de Problemas Económicos de Venezuela. ULA  Mayo 2006.

( Url: http://iies.faces.ula.ve/investiga/HLopezA/Problemas/Inflacion/Inflaci%C3%B3n_I.ppt#263,8,Diapositiva 8 )     

Interesante articulo en donde se detallan todos los relacionado a la Inflación

 

7) MONOGRAFIAS. GLOSARIO Monografía. Agosto 2006.

( Url: http://www.monografias.com/trabajos/econoglos/econoglos.shtml )     

Monografía donde se ilustra un amplio glosario económico

 

8) BUSINESSCOL.COM. GLOSARIO. Agosto 2006.

( Url: http://www.businesscol.com/productos/glosarios/economico/glossary.php?word=INFLACION )     

Monografía donde se ilustra un amplio glosario económico
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