ASIGNATURA MERCADO DE CAPITALES
TRABAJO ASIGNACION 1
PROFESOR Prof. MBA.  Jesus Gutierrez.
AUTOR Prof. Ing. Sergio Silva.

 

      

            I.1: Visite la pagina http://www.caracasstock.com/esp/index.jsp, determine cada ente u organismo que interactúan, su función y responsabilidad.

    La dirección URL arriba mencionada redirige la navegación hacia la página oficial de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC).                     (http://www.bolsadecaracas.com/esp/index.jsp)

ORGANISMOS QUE INTERACTÚAN. SUS FUNCIONES Y RESPONSABILIDADES:

Entidades reguladoras:

Ministerio de Finanzas

Despacho del Poder Ejecutivo central encargado de la dirección de las finanzas públicas y de la formulación de políticas económicas y presupuestarias.

Comisión Nacional de Valores

La Comisión Nacional de Valores (CNV) es el organismo público encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales; tiene personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del Fisco Nacional.

La Comisión está adscrita al Ministerio de Finanzas, a los efectos de la tutela administrativa; y gozará de las franquicias, privilegios y exenciones de orden fiscal, tributario y procesal que las leyes de la República otorgan al Fisco Nacional.

 Los miembros del Directorio son nombrados por el Presidente de la República.

Entidades Operadoras:

Bolsas de Valores Las bolsas de valores son instituciones abiertas al público que tienen por objeto la prestación de todos los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada las operaciones con títulos valores objeto de negociación en el mercado de capitales con la finalidad de proporcionarles adecuada liquidez.
Casas de Bolsa Sociedades de corretaje o intermediación de títulos valores constituidas para prestar servicio al público en las operaciones bursátiles.

Deben estar dirigidas por un corredor público de títulos valores.

Caja Venezolana de Valores La Caja tiene por objeto el depósito, custodia, liquidación y compensación de títulos, y su funcionamiento está regido por la vigente Ley de Cajas de Valores.

Corredores Públicos

de Títulos Valores

Son personas naturales o jurídicas que realizan operaciones de corretaje con acciones, bonos y otros títulos valores, dentro o fuera de la bolsa, con previa autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Administradoras de

Fondos Mutuales

Sociedades anónimas que tienen por objeto la inversión en títulos valores con arreglo al principio de distribución de riesgo, sin que dichas inversiones representen una participación mayoritaria en el capital social de la sociedad en la cual se invierte, ni permitan su control económico o financiero.

Agentes de Traspaso

Son aquellos que están autorizados para llevar los libros de accionistas o para emitir certificados de acciones, provisionales o definitivos de una empresa.

Agentes de Inversión

Son las personas que tienen como objeto principal asesorar al público en cuanto a las inversiones en el Mercado de Capitales, con autorización de la Comisión Nacional de Valores.

Calificadoras de Riesgo

Las Sociedades Calificadoras de Riesgo son las encargadas de establecer los niveles de riesgo de los diversos instrumentos que se negocian en el Mercado de Capitales.

  I.2: Determine las diferencia entre la Bolsa de Valores de Caracas y la Bolpriaven, instrumentos y el fin para que fue creada.

DIFERENCIAS

BOLSA DE VALORES DE CARACAS

BOLSA DE PRODUCTOS E INSUMOS AGROPECUARIOS DE VENEZUELA S.A.C.A(BOLPRIAVEN)

MISION

(fin o propósito de su creación)

  • Facilitar la intermediación de instrumentos financieros.

  • Difundir la información que requiere el mercado de manera competitiva, asegurando transparencia y eficacia dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y éticos.

apoyándose para ello en el mejor recurso humano y en la solvencia de nuestros accionistas.

  • La prestación de los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada la negociación de contratos de compra venta, suministro y permuta de productos de naturaleza agrícola; contratos de opciones y futuros, certificados de depósito, bonos de prenda, y demás valores, sobre productos e insumos de origen y destino agrícola que sean registrados, emitidos o transados por intermedio de la Bolsa.

  • Contribuir al desarrollo y modernización de la comercialización agrícola en nuestro país,

  • Mejorar la competitividad en un mercado globalizado

  • Ampliar mercados en el ámbito nacional e internacional, a través de una organización abierta en la cual se concentrarán oferta y la demanda, para lograr la formación transparente de precios.

  • Garantizar las transacciones que se realicen por su intermedio.

  • La generación de información referencial veraz y al día.

INSTRUMENTOS Procesa, clasifica y emite información detallada sobre instrumentos de:

Renta variable

  • Acciones: Son títulos valores que representan una parte del capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de la misma en la medida de su inversión. Para el inversionista las acciones representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a través de las bolsas de valores.
  • ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno o más mercados accionarios y constituyen la propiedad de un número determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocación de títulos extranjeros en Estados Unidos.
  • GDS’s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este título representa un número determinado de acciones de la empresa. Se transan en dólares a nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones que representan están depositadas en un banco localizado en el país de origen de la compañía.
  • Warrants: Es una opción para comprar los títulos o acciones en una fecha futura a un determinado precio.

Renta Fija

  • Bonos: También llamados obligaciones, son títulos valores que representan una deuda contraída por la empresa que los emita y poseen características como valor, duración o vida del título, fecha de emisión, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dará al dinero que se capte con ellos.
  •  Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad anónima. Son títulos con validez que oscila entre 15 días hasta un año. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.

Controles y operación

  • El Sistema de Integrado Bursátil Electrónico (SIBE) es un sistema electrónico de posturas y apareamiento de órdenes, que permite la negociación de valores de Renta Variable y Renta Fija admitidos a cotización en la Bolsa de Valores de Caracas; ofreciendo además, información en tiempo real sobre la actividad y tendencia del mercado y de cada valor en particular. Asimismo, facilita al usuario los medios necesarios para llevar a cabo la gestión diaria de sus órdenes, permitiéndole realizar consultas y acceder a funciones de mantenimiento sobre las mismas.

     

 

  • Mercado de Físicos: En el cual las transacciones se liquidarán con la transferencia efectiva de la propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeto de negociación.

  •  Mercado de Futuros: En el cual las transacciones se liquidarán con la transferencia efectiva de la propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeto de negociación, o mediante la liquidación financiera de la operación. (se desarrollará previa reglamentación especial aprobada por la CNV, y cuando entre en funcionamiento la Cámara de Compensación)

  • Tipos de operaciones: Disponible para Entrega Inmediata (DEI) Disponible para Entrega a Plazo (DEP), De entrega Diferida o de Entrega Futura (EF).

  • La Base de Datos Agroalimentaria de Venezuela constituye el más importante centro de información estadística sobre la situación económica, el sector agroalimentario y la dinámica social que existe en el país.
  • Indicadores internacionales, inflación y base de datos con Índices de Precios al Consumidor para mas de 170 países.

  • Indicadores de comercio internacional,  balances de mercado de los principales productos y las características del comercio internacional de. Precios. precios mensuales y a futuro para mas de 30 productos con datos de 5 Bolsas internacionales y 9 commodities.Subsidios agrícolas  información de los Subsidios Equivalentes a los Productores con la última información de la OECD sobre sus 19 países miembros

  • Indicadores nacionales, inflación y base de datos con Índices de Precios al Consumidor. Indicadores petroleros. cuadros sobre los flujos del comercio petrolero. Indicadores de producción agrícola. Base de Datos de producción, superficie y rendimiento, distribución de la producción por Entidad Federal. Costos de Producción. Costos de insumos, labores mecanizadas y mano de obra, de instalaciones y equipos, así como de insumos de la producción bovina. Financiamiento Agricola. cartera agrícola de la Banca y Tasas de Interés. Consumo y Demanda de alimentos, aspectos sociales y demográficos. información por Entidades y Regiones sobre Ingreso, Remuneración, Salario y Situación de Pobreza en Venezuela. Politicas agroalimentarias

    I.3: Visite la página http://comunidad.vlex.com/pantin/mcapitales.html y complemente el siguiente cuadro:
Autorización para hacer Oferta Pública e Inscripciones en el Registro Nacional de Valores (LEY DE MERCADO DE CAPITALES)
Eje de las ¨X¨:
• Fundamento Legal
• Requisitos
• Formularios o Planilla de Solicitud
• Recaudos Anexos a la Solicitud
• Monto a Cancelar ante el Registro Nacional de Valores al momento de la Inscripción y Oferta Pública de Títulos de Valor
Eje de las ¨Y¨:
• Obligaciones
• Acciones
• Papeles Comerciales
 

 

Fundamento Legal

Recaudos anexos

a la solicitud

                                                       

 Formularios O planillas de solicitud

Requisitos

Monto a cancelar ante RNV al momento de la inscripción y

 Oferta publica de Titulos de Valor

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  • Ley de Mercado de Capitales: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 36.565 el jueves 22 de Octubre de 1998). Regula la oferta pública de acciones y de otros títulos valores de mediano y largo plazo, al igual que la actuación de las bolsas de valores, intermediarios y otras entidades.
  • Ley de Cajas de Valores:  (Gaceta Oficial de la República de Venezuela, N° 36.020. 13 de agosto de 1996). Establece el marco regulatorio de los servicios de depósito y custodia de títulos valores, en la cual, por vía de consecuencia, se facilita la inmovilización física de los mencionados títulos.
  • Ley de Entidades de Inversión Colectiva: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela, N° 36.027.22 de agosto de 1996.) Tiene por objeto general fomentar el desarrollo del mercado de capitales venezolano, a través del diseño y creación de una variedad de entidades de inversión colectiva, para canalizar el ahorro hacia inversión productiva.
  • Ley del Banco Central de Venezuela: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 35.106, 4 de Diciembre de 1992), contiene normas que afectan la negociación de títulos valores en el mercado de valores venezolano.
  • Ley de Impuesto Sobre la Renta: Y su Reglamento Parcial en Materia de Retenciones, en lo que concierne a los gravámenes de enriquecimientos o ingresos brutos originados de las operaciones efectuadas en el mercado de capitales.

 

  • Copia certificada de su Documento Constitutivo y de sus Estatutos sociales vigentes.

  • Copia de sus Balances debidamente dictaminados de acuerdo con las normas legales, acompañados de los informes de los Comisarios y de la Junta Administradora, correspondientes a los últimos tres (03) años, o desde su constitución, si el lapso fuere menor.

  • Copia certificada de la Resolución de la Asamblea de Accionistas en la cual se hubiere acordado la emisión de los títulos cuya inscripción se solicite.

  • Un facsímil de los títulos emitidos y de los cupones correspondientes, así como también una descripción del proceso de transferencia de la propiedad de los mismos.

  • Un ejemplar de los prospectos correspondientes, aprobados por la Comisión Nacional de Valores, si fuere el caso.

  • Constancia de inscripción de los títulos valores en el Registro Nacional de Valores.

  • Nombre del representante provisional o definitivo de los obligacionistas.

  • Relación de los intereses devengados durante los cinco (5) años anteriores a la fecha de la solicitud, cuando sea procedente.

  • Descripción de las garantías de la emisión, si las hubiere.

  • Descripción exacta del procedimiento de pago de intereses, con indicación de la fecha y el lugar respectivos; así como descripción del proceso de amortización y sorteo.

  • Descripción detallada del procedimiento de conversión, si se trata de obligaciones convertibles.

  • Dictamen de Calificadoras de Riesgo

 Formulario CNV-FG-001 “Formulario General para solicitar autorización con el objeto de hacer Oferta Pública de Títulos Valores y obtener su inscripción en el Registro Nacional de Valores “ publicado en la Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 5.101  10 de Octubre de 1996. (http://www.cnv.gob.ve/LeyesNormas/

Formularios/

Formulario%20FG-01.pdf)

  • Los establecidos en la Ley de Mercado de Capitales: (Gaceta Oficial de la República de Venezuela N° 36.565 el jueves 22 de Octubre de 1998). Regula la oferta pública de acciones y de otros títulos valores de mediano y largo plazo, al igual que la actuación de las bolsas de valores, intermediarios y otras entidades.
  • Los establecidos en Formulario General para solicitar autorización con el objeto de hacer Oferta Pública de Títulos Valores y obtener su inscripción en el Registro Nacional de Valores  la Gaceta Oficial Extraordinaria Nº 5.101  10 de Octubre de 1996.
  • Hasta cinco mil millones de bolívares (Bs. 5.000.000.000,00) el equivalente a trescientas unidades tributarias (300 UT.)

  • De cinco mil millones de bolívares con un céntimo (Bs.5.000.000.000,01) a diez mil millones de bolívares (Bs. 10.000.000.000,00), el equivalente a seiscientas unidades tributadas (600 UT.);

  • De diez mil millones de bolívares con un céntimo (Bs. 10.000.000.000,01) a veinte mil millones de bolívares (Bs. 20.000.000.000,00), el equivalente a novecientas unidades tributarias (900 UT.);

  • De más de veinte mil millones de bolívares (Bs. 20.000.000.000,00) el equivalente a un mil doscientas unidades tributarias (1.200 UT.). Esta contribución deberá ser cancelada por los sujetos enunciados al momento de efectuar su inscripción ante el Registro Nacional de Valores

     

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  I.4: Busque ejemplos reales de los dos mercados, identificando claramente sus diferencias.

MERCADO PRIMARIO.

EJEMPLO MERCADO PRIMARIO MERCADO SECUNDARIO
VEBONO042008 Los Vebonos042008 son instrumentos emitidos para honrar las deudas contraídas por el estado Venezolano por concepto de Homologación de Sueldos del personal docente, administrativo y obrero.

Fueron entregados originalmente a sus 95.000 tenedores originales el 30 de Enero del 2003. 

En fecha 26 de Enero (hoy) se transaron (cambiaron de manos) Bs. 55.719.742,10 en estos títulos. Es decir, que muchos de estos títulos negociados el día de hoy, han sido vendidos por sus dueños originales (30/01/2003) o por personas que los compraron a estos
ACCIONES EDC En enero del 2000 la Empresa Electricidad de Caracas emitió 110.680 acciones para su colocación a través de la Bolsa de Valores de Caracas para el publico general, cotizando en un precio promedio de 207 Bs/Acción En fecha 26 de Enero (hoy) se transaron (cambiaron de manos) 17.380 acciones a Bs 490.00 para un total de Bs. 8.516.200 en estos títulos, que se encontraban en manos de particulares, fondos mutuales y entidades bursátiles.
ACCIONES BANESCO En fecha 17 de julio del 2005, se autorizó Oferta Pública de 663.765.629 acciones comunes nominativas, con un valor nominal de Bs. 237.14 de BANESCO BANCO UNIVERSAL, C.A. para aumento de capital social de acuerdo a lo aprobado por la Asamblea de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2006. En fecha 26 de Enero (hoy) se transaron (cambiaron de manos) 67.047 acciones a Bs 289 para un total de Bs. 19.376.583 en estos títulos, que se encontraban en manos de particulares, fondos mutuales y entidades bursátiles.

                   

1)BVC. BOLSA DE VALORES DE CARACAS Pagina Oficial. (Url: http://www.bolsadecaracas.com/esp/index.jsp )                     

Pagina Oficial de la Bolsa de Valores de Caracas.

 

2) BOLPRIAVEN. BOLPRIAVEN Pagina Oficial. (Url: http://www.bolpriaven.com/website/bdatop.asp)

Pagina Oficial de la Bolsa de productos e insumos Agropecuarios de Venezuela, C.A.

 

3)CNV .FORMULARIO FG-01.PDF

(Url: http://www.cnv.gob.ve/LeyesNormas/Formularios/Formulario%20FG-01.pdf )                                        

Descripcion completa y detallada del Formulario FG-01, Formulario General para solicitar autorización con el objeto de hacer oferta publica de Titulos Valores y obtener su inscripcion en el Registro Nacional de Valores (CNV-FG-01)

 

4) BCV. BANCO CENTRAL DE VENEZUELA. INDICADORES Pagina Oficial.

(Url: http://www.bcv.org.ve/c2/indicadores.asp  )                            

Pagina resumen de todos los indicadores económicos de la nacion.

 

5) MINFINANZAS. REVISTA FINANZAS Articulo Abril 2003. (Url: http://www.mf.gov.ve/archivos/13060001/Boletin%20Finanzas%20Ed.37.pdf   )     

Interesante articulo en donde se detallan todos los componentes del endeudamiento nacional

 

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