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【認購權證的風險與利益】
 
•買方的風險與利益
投資人購買認購權證，乃是付出一筆錢，取得一個「權利」，可以在未來一定期間，向認購權證的賣方（發行券商），要求以一定的價格，買入標的股票。這種情形，是不是與保險頗有相似之處？購買保險，也是花一筆錢，取得一個權利，在未來保險事故發生時，可以向保險公司請求理賠。
就保險而言，如果保險事故沒有發生，要保人最大的損失，就是他所支出的保險費。同理，就投資認購權證的人而言，可能發生的最大損失，就是購買權證所支出的成本（因標的股票價格未能達到履約價，以致權證無法履約而失效時。）由於購買認購權證的風險是有限的，因此權證可以作為避險的工具。
至於投資認購權證的可能利益，是依標的股價、或權證市價的變化而定，理論上而言可以是無限制的。
•賣方的風險與利益
券商發行認購權證，是取得一筆錢，承擔一個「義務」，在未來履約期間，依買方的請求，必須以一定的價格出讓標的股票。就如同保險公司，一方面賺取保險費，一方面則視保險事故的發生承擔損失。
認購權證的賣方，就出售權證所能獲取的最大利益，就是出售權證取得的價額（當買方均未在履約期內請求履約時。）但是賣方可能發生的損失，則視標的股票的市價變動而定，理論上而言可以是無限制的。為了避免發生太大的損失，最近頗為流行「上限型」認購權證，當標的股票市價超過一定的金額時，權證就視為自動履約，這就是權證賣方將可能發生的損失，鎖定在一定金額以下。
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Posted 12.18.1999
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