Acção (Share)
Título ou parte de um título representativo de uma fracção do capital de uma empresa que dá direito ao accionista a receber uma parte dos lucros distribuídos e do valor residual se a empresa entra em liquidação. Dentro dos diferentes tipos de acções umas incorporam o direito de voto e outras não acções preferenciais.

Acção ordinária (Ordinary share)
Títulos que não conferem ao detentor qualquer direito especial, garante apenas o direito a receber dividendos (lucros distribuídos) e incorporam o direito de voto.

Acções preferenciais sem voto (Preference shares)
Fracção do capital que confere o direito a um dividendo prioritário, não inferior a 5% do respectivo valor nominal, retirado do lucros que podem ser distribuídos aos accionistas e ao reembolso prioritário do seu valor nominal na liquidação da sociedade. Estas acções conferem todos os direitos inerentes às acções preferenciais excepto o direito de voto.

Acid test
Rácio entre os activos financeiros líquidos da empresa (caixa, bancos e aplicações financeiras de curto prazo) e as dívidas de curto prazo.

Actividade bancária (Banking)
Actividade relacionada com a aceitação de depósitos e concessão de empréstimos.

Activo (Assets)
Termo contabilístico que reflecte os bens que a empresa detém assim como os direitos sobre terceiros. O total do activo é igual ao total do passivo acrescido da situação liquida.

Activo bruto
Activo líquido acrescido das deduções ou depreciações.

Activo fixo (Fixed assets)
É constituído pelos terrenos e recursos naturais, imóveis, fabricas e maquinaria, veículos e mobiliário. Estes activos são contabilizados ao seu custo histórico – valor de aquisição -,mas anualmente é calculado a sua depreciação.

Activo incorpóreo (Intangible assets)
Trespasses, marcas e patentes.

Activo líquido
Conjunto do activo bruto da empresa deduzidos das depreciações e desvalorizações, contabilizadas através de reintegrações, amortizações e provisões.

Alavancagem financeira (gearing/leverage)
Medida da capacidade de endividamento de uma empresa. Representa o rácio entre o passivo e os fundos próprios ou situação líquida da empresa.

Aldeia Global
Conceito correspondente a uma nova visão do mundo viabilizada pelo desenvolvimento das novas tecnologias de informação e pela facilidade e rapidez dos meios de transporte e telecomunicações.

Altista (Bull)
Especulador da Bolsa que compra títulos na expectativa que os preços venham a subir. O mesmo investidor poderá assumir uma posição compradora no mercado de derivados, «long buy». Um mercado «bull» apresenta uma tendência de subida, onde a maior parte os títulos registam valorizações. Contrapõem-se ao «bear».

Amortização (Amortization)
Corresponde a uma provisão para o pagamento de uma dívida assumida. Esta liquidação poderá ser efectuada em uma ou várias prestações. Este termos contabilísticos também é empregue como referência à depreciação de um determinado activo.

Análise custo-beneficio
Análise de todos os custos e benefícios de um determinado investimento. É a tentativa da atribuição sistemática de um valor monetário a todos os custos e benefícios, incluindo os custos futuros e os rendimentos actualizados.

Análise de risco
Revisão sistemática de todos os riscos de um negócio, envolvendo a análise da incerteza decorrente de factores, como o desenvolvimento de novos projectos, a entrada em novos mercados ou a interacção com um determinado grupo de clientes a quem sejam concedidas condições de crédito.

Análise de sensibilidade
Tentativa de apurar o grau de variação dos resultados de um projecto face a alterações em todas as variáveis relevantes que determinam a sua viabilidade.

Análise de viabilidade
Estudo das possibilidades de sucesso de um determinado investimento. Consiste num exame detalhado às variáveis e características desse projecto. Esta avaliação passa pelo cálculo do valor actual líquido (VAL) do projecto, isto é a avaliação dos fluxos de caixa actualizados gerados pelo projecto.

Análise Fundamental
Processo de avaliação de uma empresa, mediante uma análise detalhada dos fundamentais da empresa (entre outros resultados, volume de negócios) e das previsões para o futuro.

Análise SWOT
Reside na avaliação da posição competitiva de uma empresa com base em quatro variáveis: pontos fortes, pontos fracos, oportunidades e ameaças. As duas primeiras variáveis dizem respeito à empresa, enquanto que as duas últimas ao meio envolvente.

Ano financeiro (Financial year)
Período durante o qual as empresas elaboram as suas contas, mas que para efeitos contabilísticos, pode não corresponder ao ano civil. No caso português o ano financeiro corresponde ao ano civil, decorrendo entre 1 de Janeiro e 31 de Dezembro.

Aplicação de resultados (Appropriation account)
Em caso de lucro, os resultados podem ser retidos sob a forma de reservas - legais, estatutárias, contratuais e livres – ou distribuídos sob a forma de dividendos ou repartidos pelos trabalhadores ou manter-se em resultados transitados. Em caso de prejuízo, poderá ser coberto pelas reservas ou anulado através de entradas dos sócios ou dos credores.

Apreciação (Appreciation)
Aumento do valor de um activo. Esta evolução favorável do preço pode ocorrer devido ao aumento da inflação, a uma maior escassez do bem ou ao aumento do poder de compra.

Aquisição
Processo formal de obtenção do controlo de uma empresa pela compra da maioria do seu capital ou dos direitos de voto. A aquisição de empresas públicas está sujeita a uma conjunto de normas previstas no Código do Mercado de Valores Mobiliários.

Arbitragem (Arbitrage)
Aproveitamento de falhas no mercado que permitem a aquisição de um determinado activo num mercado a um certo preço, e vendê-lo simultaneamente noutro mercado a um preço superior. A concretização estas operações permite aos arbitragistas obterem grandes lucros, contudo estas tendem a diminuir à medida que os mercados são mais perfeitos, onde a qualidade é maior e a sua integração é superior.

Arpanet
Rede de informação do departamento de Defesa americano, que esteve na origem do que veio a ser a Internet.

Associada
Uma empresa que é detida ou detém 25% do capital de social de outra empresa.

Auditoria
Actividade conduzida por uma entidade interna ou externa à empresa, independente, e que vai examinar e proceder às análises necessárias, verificação das demonstrações financeiras, que devem reflectir a situação patrimonial da empresa.

Aumento do capital social
O aumento do capital social pode ser realizado através da entrada de novos sócios, através de entradas dos antigos accionistas ou por incorporação de reservas. Os antigos sócios devem ter sempre o direito de opção na subscrição do novo capital. Considera-se por norma as seguintes formas de aumento de capital: entradas em dinheiro ou outros valores;transformação de dívidas em capital (redução seguida de aumento - operação harmónio); incorporação de reservas reais e actualização dos valores do activo.

Autonomia Financeira
Situação líquida / Activo líquido. Baixista (Bear) - Especulador da Bolsa que vende títulos que pode ou não deter porque espera uma queda do mercado. É o oposto de altista (Bull). Diz-se que um baixista vende a descoberto «short sell» quando vende acções ou títulos que não possui, por exemplo no mercado de futuros.

Banco Central (Central Bank)
Os países desenvolvidos e em vias de desenvolvimento tem um banco central que funciona como sistema de controlo do sistema bancário e de crédito.

Banco de poupança (Savings bank)
Instituições financeiras que realizam operações dos bancos comerciais (recepção de disponibilidades monetárias à vista e concessão de crédito de curto prazo), assim como actividades dos bancos de investimento (operações activas e passivas a média e longo prazo).

Banco Comerciais
Instituições financeiras que assentam a sua actividade na prestação de vários serviços entre os quais se pode incluir a aceitação de letras, emitir e colocar empréstimos e títulos de crédito, gerir carteiras e fundos de investimento.

Benchmarking
Processo continuo de avaliação e comparação do nível de desempenho das melhores empresas do mercado, que visa atingir uma melhoria do desempenho. Esta análise utiliza os concorrentes como termo de comparação, mas pode também usar empresas de outros sectores de actividade.

Big Bang
Expressão que surgiu na Bolsa de Valores de Londres quando esta eliminou parte das suas políticas restritivas (27 de Outubro de 1986).Desde essa data este termo é utilizado de cada vez que uma Bolsa actualiza Regras anteriores. Bilhetes do tesouro - Títulos da dívida pública de curto prazo, colocados no mercado primário em sistema de leilão, pelo Banco de Portugal. O seu prazo pode ser a 91,182 ou 364 dias. Estes leilões do mercado primário só estão abertos a operadores do mercado bancário interbancário, podendo o público em geral e as empresa adquirir os BT's no mercado secundário.

Book Building
Método de colocação de acções fora do mercado em proveito de empresas financeiras ou industriais.

Blue Chip
Investimentos bolsistas com maior liquidez (mais transaccionáveis). A sua expressão original deve-se à cor das fichas de jogo dos casinos com maior valor.

Boletim de Bolsa
Jornal oficial de uma Bolsa de Valores que dá a informação sobre as sessões (preço dos títulos, número de transacções, etc).As empresas são obrigadas a publicar no boletim de cotações todos os factos relevantes, assim como os anúncios das assembleias gerais, da distribuição de dividendos e da composição dos órgãos sociais.

Bolsa de Mercadorias
Mercado onde se compram e vendem mercadorias (commodities). Entre estes produtos inclui-se o café, o cacau, o açucar, os cereais, os vegetais, o algodão, a borracha e os metais. Este mercado não só possibilita que as mercadorias sejam compradas a pronto pagamento «spot», mas inclui também o mercado de futuros, onde se acordam preços para determinadas mercadorias no futuro, evitando assim as oscilações dos preços.

Bolsa de Valores
Local físico onde compradores e vendedores de activos se encontram para efectuar transacções. Com o desenvolvimento das novas tecnologias este espaço físico tem vindo a perder a sua importância, assim como a presença de corretores na Bolsa.

Brainstorming
Forma colectiva de geração de novas ideias através da participação de um grupo, tendo por base a ideia de que um grupo consegue gerar mais ideias do que um indivíduo.

Branding
Consiste na diferenciação de um bem ou serviço através da atribuição de um nome e/ou marca indicativa. Inerente a essa marca ou nome o consumidor associa uma determinada qualidade e garantia.

Break-even
Ponto em que as receitas igualam os custos (fixos e variáveis). Este indicador permite aferir o ponto onde o lucro é nulo, ou seja o ponto morto das vendas. Este é um indicador importante quando se estuda a entrada num mercado ou o lançamento de um novo produto.

Buy-back
Acordo em que o vendedor acorda em comprar novamente o activo a um preço definido. O share buy back consiste na possibilidade da empresa adquirir acções próprias.

Cadeia de valor
Modelo organizacional desenvolvido por Michel Porter que corresponde a um conjunto de actividades desenvolvidas pela empresa que vão desde a Investigação & Desenvolvimento de um produto até ao serviço de pós-venda. Uma empresa deve avaliar a sua actividade e aferir qual é a sua eficácia e eficiência dentro da cadeia de valor. Considera-se a existência de cinco categorias genéricas primárias numa organização: logística interna, operações, logística externa, marketing e vendas e serviço ao cliente.

Call
Parcela não liberada do preço de uma acção. Isto pode acontecer quando a pessoa que subscreve acções paga somente parte do valor de emissão daquelas, pagando o restante após o rateio, quando as acções lhe forem atribuídas em definitivo.

Call of more
Operação de bolsa que consiste na combinação de um compra firme com uma opção sobre um montante geralmente igual de títulos.

Capital emitido
Fracção do capital de uma empresa colocada à disposição dos accionistas para subscrição. Este pode ou não ser realizado ou subscrito. Quanto o capital subscrito for superior ao capital emitido tem de se proceder a um rateio para a atribuição dos títulos.

Capital estatutário
Montante de capital que vem fixado nos estatutos da empresa.

Capital de risco
Investimento necessário para iniciar uma actividade de elevado potencial de desenvolvimento. Normalmente, o capital de risco é fornecido por uma entidade externa e acontece na fase de arranque da empresa. São várias as formas de capital de risco, assim como as sociedades de Venture Capital ou os Business Angels.

Capital social
Valor que vem descrito nos estatutos da sociedades. No momento da constituição de uma sociedade o capital social é igual à sua situação líquida ou capital próprio.

Capitalização
Conversão dos lucros acumulados e das reservas em capital social. Um bem capitalizado está a aumentar o seu valor.

Capitalização bolsista
Valor da empresa calculado com base na sua cotação, servindo assim de indicativo da sua dimensão. O seu valor é apurado através produto do número de acções pela cotação da empresa. Este é um indicador importante para a entrada ou a exclusão de empresas de determinados índices.

Carteira de títulos
Conjunto de títulos detidos por um investidor.

Cash earnings
Resultado da soma do resultado líquido corrigido com as amortizações e provisões do exercício.

Cash-flow
Corresponde às entradas e saídas de capital de um determinada empresa durante um determinado período de tempo, isto é as entradas e saídas de disponibilidades da empresa (inflow e outflow of cash). É um importante indicador da capacidade de auto-financiamento da empresa. O cash flow bruto corresponde aos resultados operacionais acrescidos das amortizações e das provisões. Por sua vez o cash flow líquido é o somatório dos resultado líquidos com as amortizações e provisões.

Ciclo de vida de um produto
Conceito que descreve a vida de um produto segundo quatro fases: introdução, crescimento, maturidade e declínio.

Cisão
Separação de uma empresa em duas ou mais unidades independentes.

Caução
Tipo de garantia pela qual uma ou mais pessoas se responsabilizam pelo cumprimento de uma dívida caso, o devedor não o faça.

Cobertura (hedge)
Posição assumida por um investidor como forma de proteger a sua aplicação em caso de uma alteração dos preços. Esta cobertura do risco normalmente nunca é realizada na sua totalidade, pois os investidores assumem sempre um determinado nível de risco mesmo que seja reduzido. Esta medida consiste na adopção de posição simétricas em mercados diferentes sobre o mesmo produto, isto é estar comprador no mercado accionista e vendedor no mercado de futuros.

Comissão
Percentagem do valor de uma transacção como forma de remuneração do intermediário. Um exemplo são as comissões dos corretores de Bolsa.

Concentração
Processo de crescimento das empresas orientado para a conquista de uma posição dominante no mercado. O grau de concentração é medido pela quota de mercado dos operadores. Contudo, devido às leis da concorrência uma empresa não pode deter mais que uma determinada quota de mercado, evitando assim que a concentração seja excessiva levando ao monopólio. Considera-se um sector de actividade bastante concentrado quando 80% da quota de mercado é detida por 20% das empresas que actuam nesse do sector.

Consórcio
Grupo de empresas ligadas por participações financeiras.

Concorrência perfeita
Grupo constituído por empresas em diversas áreas de actividade detidas por uma «holding». Este é um conceito que vai contra a teoria das competências centrais, mas que permite uma diversificação do risco. Isto é, a soma de todas as participações de uma «holding» raramente corresponde ao seu valor de mercado, contudo desta forma consegue-se reduzir o risco de uma das actividades apresentar resultados menos bons.

Consolidação
Processo contabilístico que permite agregar as contas de todas as empresas do mesmo grupo numa única unidade contabilística.

Consórcio
Conjunto de empresas que se juntam para cooperarem num projecto específico. Também denominado de «joint venture» esta parceria entre várias empresas pode ocorrer quando os investimentos são avultados, reunindo-se várias empresas do mesmo sector de actividade, ou quando é um investimento que envolve várias áreas de negócio, sendo cada um dos parceiros especialista numa determinada vertente do projecto.

Core business
Identificação do negócio central de uma empresa. De acordo com grande parte dos gestores e economistas uma empresa deve centrar todos os seus esforços na sua actividade principal delegando a outras tudo o que seja secundário, nomeadamente através do recurso a «outsourcing».

Corner
Acção de manipulação do mercado de uma mercadoria ou de um valor por um ou vários agentes económicos, cujo objectivo é garantir o seu controlo e fazer subir as cotações em serviço próprio.

Corretagem
Remuneração de um corrector ou de um comissário de bolsa.

Conversão
Emissão de títulos que vão substituir outros.

Contrato de futuros
Sendo um contrato a prazo, é um compromisso de compra ou venda de um activo a executar a uma data determinada a um preço definido no momento do contrato. Tem, no entanto, características específicas, como por exemplo a normalização dos contratos em montantes precisos. No momento da compra ou venda de futuros é efectuada uma entrega inicial, a título de garantia, destinada a cobrir o risco de uma situação desfavorável para o cliente. Neste caso, são exigidas entregas suplementares ao cliente de forma a manter constante o montante inicial. Quando se verificam variações que favorecem o cliente, são lançadas a seu crédito, as respectivas entregas complementares.

Crawling peg
Sistema de desvalorização deslizante da moeda.

Crescimento horizontal (Integração horizontal)
Consiste em criar parcerias ou adquirir empresas dentro do mesmo mercado, aumentado assim a sua quota de mercado e aproveitando economias de escala.

Credores preferenciais
O Estado e, depois, os detentores de obrigações e acções preferenciais têm prioridade sobre os detentores de acções ordinárias em caso de liquidação da empresa e insuficiência de activo realizado para pagar todo o passivo.

Cotação
Valor ao qual os títulos são transaccionados em Bolsa.

Corretores (Brokers)
Indivíduos que actuam como intermediários de transacções, em troca de uma comissão. Entre os vários tipos de corretores destaque para os de Bolsa (stockbrokers), corretores de seguros (insurance brokers) e os corretores de mercadorias (commodity brokers).

«Core competence»
São os pontos fortes e conhecimentos (vantagem comparativa) que conferem a uma empresa ou país uma vantagem competitiva intrínseca. Esta é o factor chave de sucesso de uma organização.

Crescimento vertical (Integração vertical)
Aquisição ou estabelecimento de parcerias a montante ou a jusante do «core business» da empresa. Consiste no controlo de toda a cadeia de produção deste a extracção das matérias primas até aos serviços de pós venda, criando assim barreiras aos concorrentes.

Custo de oportunidade
O custo de oportunidade é o custo associado a um investimento em detrimento de outro.

Deflação
Redução do nível geral de preços, o que implica também uma redução do nível de actividade económica de um país.

Derivados

Desconto
Oposto de prémio, e que de uma forma geral significa uma dedução do valor facial de um determinado activo. Um determinado título encontra-se a desconto quando o seu valor facial está abaixo do estimado pelos analistas.

Diferenciação
Processo de distinção de um determinado produto de forma a torna-lo identificável pelo consumidor. Este processo pode assentar em quatro variáveis como o preço, o produto, a promoção ou o ponto de venda.

Direito de preferência na subscrição
Numa venda de acções, os actuais accionistas podem ter o direito de preferência, na obtenção dos títulos. Este direito pode ser alvo de negociação em Bolsa.

Diversificação
Produção de diferentes produtos em diferentes mercados. Desta forma consegue-se reduzir os riscos ou compensar flutuações cíclicas na procura.

Dívida líquida
Soma do passivo de financiamento com interesses minoritários menos a liquidez.

Dividendo
Lucros de uma empresa que vão ser distribuídos pelos accionistas. Os dividendos podem ser retirados dos lucros do exercício ou de reservas e correspondem a remuneração dos investidores por estarem a financiar a empresa.

Dow Jones
Índice da Bolsa de Valores de Nova Iorque, que é constituído por trinta títulos industriais.

«Dumping»
Venda de uma mercadoria abaixo do seu custo marginal. Uma empresa pode suportar estas perdas de forma a eliminar a concorrência. Contudo, esta é uma prática impedida por lei.

Economias de escala
Existem quando a expansão da capacidade de produção leva a que os custos de produção aumentem menos que proporcionalmente à produção. O resultado é a diminuição dos custos médios de produção.

Eficiência
Realização dos objectivos ao menor custo possível.

Emissão
Lançamento de valores mobiliários, por exemplo acções, por parte do Estado ou de empresas públicas ou privadas com o objectivo de se financiarem devido às suas necessidades de investimento ou de fundo de maneio.

Empresa pública
Empresa criada pelo Estado com capitais próprios ou fornecidos por outras empresas públicas, para a exploração de actividades de natureza económica ou social.

Empresa privada
São empresas cujo capital é detido na sua maioria pelos agentes económicos privados, e cujo o objectivo final é o lucro.

Especulação (Speculation)
Compra e venda de um determinado activo tendo em vista a obtenção de lucros, devido à alteração do preço.

Factoring
Compra de créditos para posterior cobrança. Existem instituições financeiras especializadas na cobrança de dívidas, que disponibilizam de imediato o dinheiro, ficando depois responsáveis pela respectiva cobrança na data de vencimento.

Falência (Bankruptcy)
Incapacidade de uma empresa para solver as suas obrigações.

Fundo de maneio
Liquidez necessária ao normal funcionamento de uma empresa. Corresponde à diferença entre os activos circulantes e o passivo de curto prazo.

Futuros
Contratos de compra ou venda de acções, obrigações ou mercadorias, numa data futura previamente estabelecida no contrato.

Globalização
Fenómeno generalizado de expansão e intensificação das actividades das empresas no mundo, cada vez mais encarado como uma aldeia global, em grande parte por força do desenvolvimento das tecnologias de informação.

Golden share(Acção específica)
Acção detida pelo Estado numa empresa pública ou numa associada de economia mista, objecto de um privatização total ou parcial, que confere àquele direitos particulares e implica, pelo seu conteúdo, disposições estatutárias especiais.

Grau de endividamento
(Passivo de Financiamento + Interesses Minoritários ) / Capitais Totais.

Grey Market
Compra e venda de acções antes do início oficial da sua negociação. Contratos de compra de acções ainda não emitidas, semelhantes a contratos de promessa de compra e venda.

Hedging
Processo que conduz à transferência de risco de flutuação futura de preços de um agente para outro.

Holding
Empresa que o objecto consiste em tomar e deter participações noutras empresas com vista a controlá-las ou a dirigir as suas actividades.

Indexação
Introdução de uma relação automática entre as obrigações monetárias e o nível dos preços.

Índice de negócios
Proporção do número de negócios realizados sobre um valor mobiliário no número total de negócios efectuados no mesmo período sobre a totalidade de valores mobiliários da mesma categoria negociados em idêntica tipologia de negociação, ajustando, para o efeito o diferente número de sessões em que estiveram admitidas.

Índice de valor
Proporção do valor das transacções realizadas sobre um valor mobiliário no valor transaccionado no mesmo período sobre a totalidade de valores mobiliários da mesma categoria negociados em idêntica tipologia de negociação ajustando, para o efeito, o diferente número de sessões em que estiveram admitidas.

Índice de transacção
Estima, com base na quantidade transaccionada do valor mobiliário no período analisado, o número de vezes que, em média, a quantidade admitida é movimentada durante o ano.

Joint-venture
Termo utilizado para designar uma forma de associação de empresas juridicamente independentes que põe em comum um conjunto de recursos, normalmente para a produção ocasional de grande vulto, que isoladamente não poderiam executar.

Levarage
Coeficiente de financiamento líquido alheio. Calcula-se através do quociente entre o endividamento líquido e a soma deste com a situação líquida.

Libor
Taxa praticada no mercado de Londres, pelos principais bancos, para remunerar os seus depósitos recíprocos.

Liquidação
Operação realizada quando a empresa deixa de fazer negócios e de conseguir pagar as suas dívidas.

Liquidez
Proporção do activo de curto prazo de uma empresa que pode rapidamente converter-se em meios monetários, sem necessidade de aviso prévio. A liquidez de uma empresa é elevada se esses activos corresponderem a uma percentagem elevada no activo total da empresa. Em termos bolsistas a liquidez de um títulos representa o número de acções transaccionadas durante um determinado momento, por norma um dia.

Lisbor
Taxa aplicada no mercado de Lisboa, pelos principais bancos, para remunerar os seus depósitos recíprocos.

Locação Financeira (Leasing)
Empréstimo que na sua forma mais corrente, comporta o conhecimento prévio pelos contratantes da duração do contrato, das prestações pecuniárias e do valor residual, que expirado o contrato, põe à disponibilidade do utilizador, três opções, aquisição do bem pelo seu valor residual, celebração de novo contrato de locação ou restituição da coisa locada.

Macroeconomia
Termo da literatura económica moderna que define uma abordagem da análise económica desenvolvida com base no estudo de quantidades globais ou de agregados.

Mais-valia
Acréscimo ou diferencial positivo no valor económico de determinado activo, em momentos deferentes ou entre valores económicos de duas coisas inter-relacionadas.

Management Buy-Out (MBO)
Aquisição de uma empresa pelos seus gestores, ou em casos menos frequentes, por um grupo de gestores externos à empresa. Os gestores criam uma nova empresa que compra a primeira com recurso a crédito.

Market Research
É o conjunto de técnicas de recolha e análise de informação sobre consumidores, mercados e sobre a eficácia de decisões de marketing, financeiras, etc.

Menos-valia
Redução do valor financeiro de um activo. Oposto de mais-valia.

Mercado de balcão
Um mercado aberto para títulos não cotados em Bolsa. Este mercado permite a empresas de menor dimensão, que não podem suportar os custos de uma cotação propriamente dita, criar um mercado livre para transaccionar os seus títulos, bem como aos seus fundadores recuperar o investimento realizado. Estes mercados existem apenas virtualmente, isto é, não existe uma sede física em bolsa para estas transacções que são feitas apenas por telefone ou por via informática.

Mercado de capitais
Rede de múltiplos circuitos pelos quais circula a poupança procedente dos diferentes sectores da economia nacional. É formado pelo mercado financeiro, que engloba a oferta de capitais a médio e longo prazo, e pelo mercado monetário, que é o mercado de capitais a curto prazo, que compreende os depósitos, o desconto e toda a oferta e procura de capitais a curto prazo.

Mercado interbancário
Mercado interbancário no qual os bancos emprestam, ou pedem emprestado entre si, por períodos de fixos de tempo, para solucionar problemas de liquidez a curto prazo ou para conceder empréstimos.

Mercado primário
Mercado em que os títulos são vendidos na sua primeira emissão, ou seja, é o mercado em que o produto das vendas dos títulos reverte inteiramente a favor da entidade emitente dos títulos.

Mercado secundário
Mercado destinado à compra ou revenda de acções, obrigações, outros títulos ou mercadorias, fora das trocas organizadas ou mercados primários.

Mercado «spot»
Mercado no qual os bens ou títulos são comercializados para entrega imediata, distinguindo-se de um mercado de vendas a prazo.

Merchandising
Conjunto de actividades de promoção realizadas nos pontos de venda, da responsabilidade do produtor, do distribuidor ou de ambos.

Microeconomia
Termo da literatura económica que caracteriza uma abordagem da análise económica baseada no estudo do comportamento das unidades individuais (empresa, consumidor, empresário individual).

Moeda forte
Divisa comercializada no mercado de câmbios e para a qual a procura é sempre maior do que a oferta.

Monopólio
Situação de mercado em que apenas um vendedor controla toda a produção de um determinado bem ou serviço.

Nicho de mercado
Pequeno segmento de mercado, constituído por um conjunto de consumidores com um perfil homogéneo e identificável.

Obrigação (Bond)
Título de crédito representativo de capitais emprestados a uma empresa ou ao Estado que dá direito a um juro fixado previamente, a pagar em épocas fixas e que é reembolsável pela entidade emissora, segundo um plano previamente fixado.

Obrigação convertível
Na emissão da obrigação pode ser acordado, que passado um certo tempo, o título será convertido em acções, ou seja, o obrigacionista transforma-se em accionista.

Oferta agregada
Oferta total de bens e serviços disponível na economia para satisfazer a procura agregada. É composta por bens e serviços produzidos internamente e em importações.

Oferta Pública de Aquisição (OPA)
Operação de bolsa que consiste em uma pessoa singular ou colectiva dar a conhecer publicamente aos accionistas de uma sociedade cotada na bolsa que está disposta a adquirir os seus títulos a um preço superior à cotação actual, com vista a assumir ou a reforçar o seu controlo sobre essa sociedade.

Oferta Pública de Troca (OPT)
Operação de Bolsa que consiste em uma sociedade cotada (A) propor aos accionistas de uma sociedade (B) que roquem os seus títulos da empresa B pelos da sociedade A.

Oferta Pública de Venda (OPV)
Procedimento pelo qual uma sociedade cotada ou um accionista dessa sociedade se propõem a colocar no público uma certa quantidade de títulos a um determinado preço, comportando um prémio em relação à cotação bolsista.

Opções (mercado de)
Mercado no qual são negociados, na bolsa de valores, opções de compra ou de venda de valores mobiliários. O mercado de opções sobre valores negociados a prazo dá lugar à celebração de contratos que têm por objecto uma opção de compra (put) ou uma opção de venda (call), transmitida pelo vendedor ao comprador mediante um preço que é objecto de uma cotação.

Open Market
Técnica de intervenção do banco central no mercado monetário através da compra e venda de títulos.

Overtrading
Situação de uma empresa cuja actividade se expandiu mais rapidamente do que a sua capacidade financeira, conduzindo à redução do fundo de maneio e ao recurso excessivo ao crédito.

PBV (Price to Book Value)
Última cotação do ano / Valor contabilístico por número de acções.

PCE (Price Cash Earnings)
Última cotação do ano / rendimento por número médio de acções.

PER (Price Earning Ratio)
Coeficiente de capitalização dos resultados, ou seja, entre a cotação da acção e o resultado líquido por acção (EPS).

Prémio (bolsa)
Diferença entre o valor que o investidor pagou e recebeu por um determinado activo.

Redesconto
Operação pelo qual um banco central desconta títulos de crédito apresentados por um banco, e já descontados por este.

Reflação
Conjunto de acções geradoras de um aumento da procura e de uma retoma da actividade económica e do emprego.

Rendibilidade
Capacidade que o capital investido tem para gerar lucros. Por exemplo a rendibilidade dos capitais próprios é determinada através do quociente entre resultados líquidos e a situação líquida.

Rendibilidade do capital investido
Auto financiamento de exercício / Capital investido.

Reservas cambiais
Meios de pagamento que as autoridades monetárias de um país podem dispor para saldar os défices das suas balanças de pagamentos para com o estrangeiro.

Roll Over
Extensão de um empréstimo para além da sua data de vencimento original.

Sistema Monetário Europeu
Sistema de acordos concluídos pelos países membros da União Europeia para criar entre si uma zona de taxas de câmbio estáveis.

Situação Líquida
Património líquido da empresa, representado pela diferença entre o activo e o passivo. A situação líquida representa também a totalidade dos capitais próprios.

Solvabilidade
Situação Líquida / (Passivo + Interesses Minoritários).

Solvência
Aptidão de uma entidade para manter os seus compromissos no âmbito do conjunto dos recursos que constituem o seu património ou o seu activo.

Spread
Consiste numa diferença de dimensão entre dois itens.

Stock split
Operação de desmultiplicação do valor nominal da totalidade das acções representativas do capital de uma empresa.

Suprimentos
Financiamentos feitos pelos sócios às empresas, a título de empréstimo, quando o capital próprio se revela insuficiente, e as empresas preferem não recorrer ao mercado de capitais ou a outra forma de financiamento.

Take over
Termo para referir a aquisição de uma empresa por outra.

Taxa de Base Bancária
Taxa de juro anual fixada por um banco e que serve de referência ao cálculo das diferentes condições que concede.

Titularização ou securatização
Emissão, por um estabelecimento que concede empréstimos, de títulos negociáveis representativos de créditos que detém, e cuja propriedade é assim transferida para o adquirente dos títulos.

Trust
Forma de concentração conducente à constituição de um grupo de empresas sujeito a uma unidade de direcção.

Valor contabilístico por acção
Situação líquida / (número de acções - número de acções próprias).

Valor de emissão
Valor que o comprador de um título (acção ou obrigação) paga por ele.

Valor nominal
Valor facial de uma acção ou obrigação ou de outro produto financeiro. Pode ser maior ou menor que o valor de emissão e do que a cotação. Caso o valor nominal seja superior ao valor de emissão diz-se que a colocação foi realizada abaixo do par. Caso contrário a colocação foi realizada acima do par.

Valor de reembolso
Valor a que o obrigacionista terá direito a receber após o sorteio das obrigações que subscreveu e realizou.

Valores Mobiliários
Documentos ou títulos representativos de um valor(participação ou crédito) e negociáveis na Bolsa de Valores.

Volatilidade
Sensibilidade manifestada pela cotação de uma acção ou de uma carteira às variações globais das cotações em Bolsa.

Volume de negócios
Montante global das vendas de bens e serviços realizadas por um agente económico durante um determinado período e medidas através do produto entre as quantidades e os preços a que foram transaccionados os produtos.

Warrant
Produto financeiro que permite ao investidor adquirir a um certo preço numa determinada data um determinado número de acções. Por norma este produto está associado a obrigação, mas este pode também ser autónomo. Para além disso este é um produto cotado em Bolsa.

Yield
O rendimento anual de um título em dividendos ou juros expressos com uma percentagem da cotação do mesmo. Assim, uma obrigação com um valor nominal de 1000 escudos, juros de 10% e uma cotação de 500 escudos, teria um yiel de 20%.

Zona Monetária
Conjunto constituído, por efeito de um acordo formal ou em consequência de uma situação de facto, por um grupo de Estados ou de territórios que observam regras particulares nas suas relações monetárias e confiam à moeda do principal deles um papel essencial, quer nos pagamentos internos da zona, quer nos que são feitos com o resto do mundo.