____________________________________________________Сайт Марксистской рабочей партии
Страничка политэкономии
Курс акций. Контрольный пакет акций. Учредительская прибыль.
Денежная сумма, обозначенная на акции, составляет ее номинальную стоимость
. Но купля-продажа акций происходит фактически не по номиналу, а по ценам, стихийно складывающимся на рынке ценных бумаг. Цена, по которой акции продаются и покупаются на фондовых биржах и в банках, называются курсом акций. Он зависит в основном от размера дивиденда и уровня ссудного процента. Чем больше дивиденд, выплачиваемый по акциям, тем выше курс акций. Покупая акции, владелец денежного капитала также всегда сравнивает получаемый по ним дивиденд с тем доходом, который он мог бы гарантированно получать, положив свой капитал в банк, то есть со ссудным процентом. Уровень процента влияет на курс акций на бирже, и наоборот.Допустим, например, что акция номинальной стоимостью в 150 долл. Ежегодно приносит дивиденд в размере 12 долл., а уровень ссудного процента равен 4%. Тогда эта акция будет котироваться на бирже по курсу 300 долл., поскольку именно такая сумма, положенная в банк из расчета 4% годовых, принесет доход, равный 12 долл.
Таким образом, курс акций представляет собой капитализированный дивиденд и исчисляется по формуле:
курс акций = дивиденд : ссудный процент х 100
При данном значении этих величин курс акций почти постоянно колеблется в зависимости от изменений соотношения между спросом на те или иные акции и их предложением. Наиболее сильные колебания связаны с циклическим характером капиталистического воспроизводства. В фазах промышленного подъема, когда цены на товары, а следовательно, и дивиденды растут, курс акций повышается; во время кризисов, когда дивиденды сокращаются, а норма ссудного процента достигает своего максимума, курс акций резко падает. Механизм этих колебаний широко используется крупным капиталом для ограбления мелких держателей акций в процессе биржевой спекуляции.
Высшим органом акционерного общества считается общее собрание акционеров, а каждый его акционер формально является совладельцем предприятия. На практике же акционерными обществами (корпорациями) полностью распоряжаются небольшие группы капиталистов, в основном их учредители, владеющие относительным большинством акций. Количество акций, позволяющее господствовать в акционерном обществе, называется контрольным пакетом акций
. Теоретически контрольный пакет акций должен составлять 50% всех выпущенных акций плюс еще одна акция. Однако в современный период при значительном распылении акций среди мелких держателей нередко можно контролировать компанию, имея даже менее 10% общего количества акций.Учредители акционерных обществ - крупнейшие промышленники и банкиры - присваивают огромные доходы в виде учредительской прибыли
. Механизм ее образования основывается на разнице между размером дивиденда в данном акционерном обществе и уровне ссудного процента, определяющим курс акций.Предположим, что основывая какое-либо акционерное предприятие, учредители вложили в него реальный капитал в размере 1 млн. долл. При этом было выпущено 10 тыс. акций номинальным достоинством по 100 долл. Если дивиденд на одну акцию составляет 8 долл., в год, а норма ссудного процента равна 4%, то курс каждой акции из них установится на уровне 200 долл. (8 долл. х 100):4. Допустим далее, что учредители продадут по курсу все выпущенные акции. В таком случае они выручат 2 млн. долл. (10 тыс. акций х 200 долл.), то есть вдвое больше вложенного в предприятие каптала. Если же учредители из 10 тыс. акций продадут, скажем, только 6 тыс., то и тогда выручат 1,2 млн. долл. Кроме того, они останутся владельцами остальных 4 тыс. акций общей курсовой стоимостью 800 тыс. долл., которые позволят им практически контролировать производственную и коммерческую деятельность предприятия.
Извлечение учредительской прибыли связано также с разводнением акционерного капитала. Нередко сумма номинальной стоимости выпускаемых акций превышает реально вложенный в предприятие капитал (примерно в такой же пропорции, в какой дивиденд превышает норму ссудного процента). В нашем примере учредители выпустили бы 20 тыс. акций номинальной стоимостью по 100 долл. каждая. Продав их по курсу, близкому к номиналу (то есть по 100 долл.), они выручили бы те же 2 млн. долл., что
и в первом случае, присвоив в качестве учредительской прибыли 1 млн. долл.Таким образом, в любом случае учредительская прибыль есть разность между суммой акций, продаваемых учредителями по курсу, и реальным капиталом, вложенным в акционерное предприятие
. Она представляет собой одну из форм капиталистической прибыли, а значит, и прибавочной стоимости, СОЗДАВАЕМОЙ НЕОПЛАЧЕННЫМ ТРУДОМ НАЕМНЫХ РАБОЧИХ. Поскольку дивиденд, выплачиваемый по акциям, является, по существу, разновидностью ссудного процента (взятый по отношению к курсу акций, он и количественно сводится к норме процента), постольку основным конкретным источником формирования учредительской прибыли становится предпринимательский доход, получаемый от функционирования акционерного капитала. Вместе с тем учредительская прибыль частично образуется за счет присвоения чужих капиталов, а также доходов и сбережений мелких держателей акций, не являющихся капиталистами.* * * * *