REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD YACAMBU
ESPECIALIZACION EN GERENCIA MENCION
FINANZAS
MERCADO DE CAPITALES
PROF. JESUS GUTIERREZ
LOS BONOS DEL SUR
AUTORA: María J. Matos C.
El Bono del Sur fue anunciado en julio del 2006 por los presidentes de Argentina y Venezuela, Néstor Kirchner y Hugo Chávez, respectivamente.
El ministro de Finanzas de Venezuela, Nelson Merentes, anunció, el 17/10/06, que Venezuela y Argentina emitirán durante la primera quincena de noviembre próximo mil millones de dólares de los denominados Bonos del Sur.
Merentes calificó al bono como el primer instrumento de geopolítica financiera, tras resaltar que la intención del gobierno nacional es incentivar el mercado de capitales venezolanos. Con ello se pretende convertir a Caracas en un centro de intercambio de título de los países emergentes, agregó.
En el caso de Venezuela se trata de un título de interés y capital cubierto (TICC) que corresponde al 50 por ciento del referido bono. En tanto, por Argentina la colocación consistirá en dos instrumentos financieros; el Boden 12 y el Boden 15.
Con esta oferta el Bono del Sur pone a disposición de inversionistas y
empresas que importan o exportan bienes y servicios del resto del mundo a
Venezuela, un instrumento eficiente a través del cual podrán canalizar los
excedentes de recursos generados en el proceso productivo, mientras se realizan
los trámites de importación asociados a la actividad de
En reunión de Directorio del 9 de noviembre de 2006, el Banco Central
de Venezuela, mediante
CONDICIONES FINANCIERAS
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Emisor |
Nombre del bono |
Valor nominal en dólares |
Fecha de vencimiento |
Proporción fija en la combinación |
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Venezuela |
TICC042017 |
500,00 |
6 de abril 2017 |
50,00% |
|
Argentina |
BODEN12 BODEN15 |
300,00 200,00 |
3 de agosto 2012 3 de octubre 2015 |
30,00% 20,00% |
|
|
Total combinación |
USD 1.000,00 |
|
100,00% |
El indicador de riesgo soberano de Venezuela EMBI+ mide los puntos porcentuales de riesgo sobre los Bonos del Tesoro de Estados Unidos, basado en una ponderación de los bonos más transados en los mercados, expresados en centésimos de punto porcentual.
Se trata de un indicador utilizado para evaluar la estabilidad y la capacidad de cumplir obligaciones financieras, mediante la evolución del rendimiento de esos instrumentos de deuda que cotizan en los mercados internacionales, emitidos por 19 países emergentes.
Las emisiones de bonos promovidas por el Ejecutivo nacional han contribuido a la baja del riesgo, sin embargo, al lograr “colocaciones en buenas condiciones” que han llevado a que el país adquiera prestigio en los mercados internacionales como solicitante de crédito y como emisor de títulos confiables de alto rendimiento.
Analizando el nivel de riesgo la agencia Moody's otorgó la calificación techo de B1 para los bonos venezolanos que equivale a un "riesgo mediano de moratoria de pagos en caso de default del gobierno". Moody's señaló que los bonos venezolanos tienen el respaldo de una ``fuerte liquidez externa del país, pero no están libres de riesgos, debido a la "mezcla poco ortodoxa'' de las políticas económicas", en especial en el manejo de la inflación, la tasa de cambio "cada una de las cuales amenaza la posición fiscal del si caen los precios del petróleo".
El precio de los bonos de la deuda venezolana caen y sube el riesgo
país, producto de los anuncios del
presidente Chávez de nacionalizar compañías privadas, eliminar la autonomía del
Banco Central de Venezuela y pedir poderes especiales para decretar nuevas
leyes socialistas.
El precio del global que se vence en 2027 pasó de 126% a 124% en pocas horas y el bono que acaba de emitir el Gobierno que se vence en 2018 cayó de 102% a 100,95%.
En esas mismas horas el riesgo país escaló 32 puntos básicos, un indicador que mide cuánto más inseguro puede ser comprar bonos de la deuda de países emergentes con respecto a las Letras del Tesoro estadounidense. Si el lunes los tenedores calcularon el riesgo en 198 puntos básicos, al cierre del martes llegó a 230 puntos básicos.
Los precios de los bonos venezolanos vienen retrocediendo desde hace dos semanas, debido a la caída de los precios del petróleo en el mercado internacional. Desde que comenzó el año los barriles se venden por 10% menos, y se sitúan por debajo del umbral de los 55 dólares el barril por primera vez desde 2005.
Al empezar el mes de enero, el global 27 se cotizaba en 127,6% y también el que se vence en el 2018 también tenía un precio más alto, de 103,4%.
De igual manera, el riesgo país llegó a ubicarse en 190 puntos básicos la última semana de diciembre.
En realidad se mantuvo por debajo de los 200 puntos básicos durante el último mes de 2006.
Los analistas del mercado internacional consideran que el riesgo país aumenta a medida que Venezuela vea comprometida sus ingresos por la venta de petróleo. También aumentan los temores cuando Chávez anuncia medidas contra la autonomía del BCV, que acumula las reservas internacionales con las que el país puede cancelar sus compromisos en el exterior. Se teme que los precios de la deuda venezolana continúen cayendo, si el Gobierno no suministra mayor información sobre las medidas económicas que tiene previsto tomar y continúan en caída libre los precios del petróleo en el mercado internacional.