REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

UNIVERSIDAD YACAMBU

ASIGNATURA MERCADO DE CAPITALES “B”

PROF. JESUS  GUTIERREZ

AUTOR MARIA J. MATOS C.

 

ASIGNACIÓN III

 

III.1: Visite las paginas descritas, determine la diferencia entre fijos y variables, busque un ejemplo de la actualidad para cada una de las subcategorías.

 

Renta Fija: Rendimiento fijo que produce un activo financiero. El cobro de la cantidad fija se denomina cupón. Los bonos de la deuda pública y bonos emitidos por las empresas, son ejemplos de este tipo de instrumento.

A continuación se muestran algunos instrumentos de renta fija, tomados de la página web de la Bolsa de Valores de Caracas.

 

 

 

 

 

                Renta Variable: Se aplica a los instrumentos financieros que dan derecho al cobro de un rendimiento que no es fijo, sino que depende de los beneficios obtenidos por la sociedad o empresa emisora. Las acciones de empresas son un ejemplo típico de los mismos, las obligaciones convertibles y participaciones en fondos de inversión.

EMPRESA	SÍMBOLO	TÍTULOS	MONTO Bs.
BCO.  DEL CARIBE	ABC.A	50	390,000.00
BANESCO	BBC(1)	193,539	56,238,788.00
BCO.  PROVINCIAL	BPV (1)	17,643	33,345,270.00
BCO. VENEZOLANO CRÉDITO	BVE (1)	6,860	24,303,000.00
BCO.  DE VENEZUELA	BVL	1,990	9,950,000.00
CORIMON	CRM.A (2)	1,020	9,179,000.00
DOMINGUEZ & CIA, S.A.	DOM	49,329	2,866,932.00
ELECTRICIDAD DE CARACAS	EDC (2)	726,424	391,950,576.00
ENVASES VENEZOLANOS	ENV (2)	240,000	8,170,000.00
H.L. BOULTON	HLB (2)	115,394	4,261,876.00
MANPA	MPA (2)	53,875	9,159,500.00
MERCANTIL SERV. FINANCIE.	MVZ.A (1)	11,887	63,830,895.00
MERCANTIL SERV. FINANCIE.	MVZ.B (1)	116,675	627,526,350.00

III.2: Determine las funciones y responsabilidades de la Caja de Valores.

 

            La C.V.V. Caja Venezolana de Valores, es una entidad privada con personalidad jurídica propia, constituida legalmente el día 23 de abril de 1.992 por ante el Registro Mercantil Primero de la Circunscripción Judicial del Distrito Federal y Estado Miranda, creada por las Bolsas de Valores establecidas en el país, Entidades Financieras, Empresas de Seguros, Reaseguradoras, Empresas Emisoras e Intermediarios Bursátiles quienes tienen intereses distintos pero congruentes en cuanto a la necesidad de promover un mercado de valores eficiente. 

La C.V.V. Caja Venezolana de Valores, tiene dos grandes actividades: el depósito, custodia y administración de títulos valores y la transferencia, compensación y liquidación de los valores depositados. En cuanto a la actividad de depósito, centralizar el registro de títulos valores y proveer servicios para la administración de valores en depósito, con la finalidad de reducir el manejo físico, minimizar el riesgo de fraude y falsificación, reducir costos al mejorar la eficiencia operativa, reducir la complejidad operativa, agilizar los procesos administrativos y proveer de información oportuna a los depositantes.

En cuanto a la actividad de transferencia, compensación y liquidación, la Caja perfeccionar la transferencia entre comprador y vendedor e igualmente establece mecanismos confiables y oportunos, con la finalidad de garantizar a los participantes la existencia de títulos y fondos para efectuar la transferencia, proveer a los participantes transparencia y confidencialidad, verificar, ordenar y transferir títulos y fondos entre Depositantes.

En lo que se refiere a la responsabilidad de la Caja de Valores,  están establecidas en las Normas, aprobadas en Gaceta Oficial de la República de Venezuela Nº 36.083 Ordinario 11/11/96, a continuación se mencionan:

Artículo 36: Las Cajas de Valores responderán por cualquier merma, extravío, pérdida, deterioro, destrucción o retardo en la restitución que experimenten los depositantes o subcuentistas por los valores entregados en depósito y por los errores o retardos que ocurran en los servicios de transferencia de valores y liquidación de operaciones de los que se deriven perjuicios para los depositantes.

Artículo 37: Las Cajas de Valores deberán velar porque no exista un superávit o sobrante de algún valor en depósito, o un déficit o falla de valores en custodia, que no sea posible determinar a qué depositante afecta y, en todo caso, deberá determinar dentro de las cuarenta y ocho (48) horas siguientes a la detección, el monto de la diferencia y sus causas, los valores y depositantes afectados y las medidas adoptadas para superar las diferencias; pudiendo hacerse efectiva la responsabilidad de las Cajas de Valores por los perjuicios que estas situaciones hubieren ocasionado a los depositantes o subcuentistas. En el mismo plazo deberá comunicar esos hechos a la Comisión Nacional de Valores.

Artículo 38: Si al finalizar el ejercicio económico de una Caja de Valores se comprobare que su capital social se redujo por un monto menor a un tercio (1/3) del mínimo señalado en el artículo 6, numeral 3 de la Ley de Cajas de Valores, la Caja de Valores deberá informar tal circunstancia a la Comisión Nacional de Valores dentro los dos (2) días hábiles siguientes de haberse comprobado ese hecho, con una explicación sobre las razones del déficit.

Asimismo, la Junta Directiva de las Cajas de Valores o quien haga sus veces, deberá convocar dentro de los cinco (5) días siguientes de haber constatado el hecho, a una asamblea de accionistas, la cual deberá celebrarse el decimoquinto (15º) día siguiente a la publicación de la convocatoria, para aprobar el reintegro del capital necesario para cumplir el requerimiento legal respectivo.

La asamblea de accionistas constituida válidamente deberá aprobar por mayoría de las acciones presentes o representadas con derecho a voto, el reintegro del capital perdido o solicitar la cancelación de la autorización otorgada por la Comisión Nacional de Valores. En el primero de los casos, el reintegro deberá enterarse en dinero efectivo en un plazo no superior a treinta (30) días continuos, contado a partir de la fecha del acuerdo correspondiente y en el segundo de los casos, deberán presentar la referida solicitud a la Comisión Nacional de Valores, dentro de los cinco (5) días siguientes a la decisión adoptada en la asamblea.

Transcurridos los plazos señalados en los párrafos anteriores, sin que el capital de la Caja de Valores se igualare con el capital mínimo exigido en el artículo 6º, numeral 3 de la Ley de Cajas de Valores, o la asamblea de accionistas no fuere convocada o no acordare reintegrar el capital social o solicitar la cancelación, o acordada la cancelación las Cajas de Valores no presentaren la solicitud correspondiente, la Comisión Nacional de Valores aplicará las sanciones a que hubiere lugar, incluso la revocatoria de la autorización otorgada para su funcionamiento.

 

 

III.3: Busque en los glosarios de términos de la web los conceptos no conocidos y determine donde colocaría a la hora de evaluar su inversión el Riesgo País

 

Rentabilidad:

Incremento porcentual de riqueza.

 

Resistencia:

Nivel de precios en el que en una tendencia alcista, las ventas superan a las compras y hacen que la cotización no superen ese nivel de precios o línea de resistencia.

 

Repo:

Abreviatura de operación de venta con pacto de recompra.

 

Revaluación:

Incremento, por parte de la autoridad monetaria de un país, del valor de la moneda propia respecto a las extranjeras. Es la operación opuesta a la devaluación.

 

Riesgo de cambio:

Riesgo derivado de la volatilidad en el tipo de cambio de una divisa.

 

Riesgo Económico: Al financiar un proyecto, es el riesgo de que el resultado del proyecto no generará suficientes ingresos como para cubrir los costes operativos y para pagar los compromisos de deuda.

 

Riesgo no sistemático:

Es el riesgo específico de una empresa o sector, este riesgo se puede eliminar de una cartera si ésta se diversifica.

 

Riesgo Sistemático:

Es el riesgo inherente al propio mercado, que no puede eliminarse mediante ninguna diversificación.

 

ROA (Return on Assets):

Rentabilidad sobre activos totales. Se calcula dividiendo el beneficio después de impuestos entre el valor contable de todos los activos de la empresa. Permite conocer la rentabilidad de la empresa independientemente de la forma de financiación del activo.

 

ROE:

Rentabilidad sobre recursos propios. Mide lo que gana la empresa por cada unidad monetaria invertida en fondos propios. Se calcula dividiendo los beneficios entre los recursos propios.

 

RSI o índice de fuerza relativa:

Oscilador utilizado en el análisis técnico para medir la velocidad a la que se mueven los precios. Ofrece una medida relativa de las ganancias en los precios con respecto a las pérdidas en los mismos.

 

La determinación del Riesgo País es un proceso complejo que abarca el estudio de factores cualitativos, la elaboración de modelos matemáticos y la evaluación del proceso de toma de decisiones de inversión. En particular, el cálculo del Riesgo País asociado a los mercados emergentes depende, primordialmente, de factores de difícil medición.

El Riesgo País en los mercados emergentes se encuentra altamente relacionado con las decisiones de inversión, las cuales descansan, por lo general, en valoraciones cualitativas y consensuadas de analistas. Éstas se basan en expectativas que tratan de anticiparse a la concreción de hechos y en factores vinculados con la: credibilidad de las políticas económicas y de sus hacedores; información económica confiable y oportuna; experiencia crediticia del país; emulación competitiva; estructura de incentivos de los gerentes de portafolio; y, la percepción sobre la estabilidad política del país, entre otros aspectos.

Todo ello influye sobre las preferencias de los inversionistas al afectar, sus decisiones de compra y venta, las cotizaciones de los bonos, lo cual, a su vez, se refleja en la prima de riesgo o Riesgo País. De allí que la determinación de las preferencias de los inversionistas en cuanto a la rentabilidad que estarían dispuestos a aceptar por asumir un mayor riesgo, cual es el caso de un instrumento de un mercado emergente, es un proceso complejo que no deriva de la simple lectura arrojada por un modelo.

En un mundo globalizado, donde los mercados financieros se ajustan instantáneamente es muy probable esperar que una caída en la actividad económica de una país tenga un efecto distorsiónate inmediato. El primer efecto en los países con los cuales mantiene una estrecha relación comercial (Crisis de Balanza de Pagos) y además tiene un segundo efecto en los países cuya calificación de Riesgo País es igual a la del economía en crisis. Es decir, el concepto de Riesgo País nos permite explicar porque países que se encuentran geográficamente distantes entre si y que carecen de una estrecha relación comercial se ven afectado por la crisis de uno de los miembros del grupo. El asunto es que países que han sido calificados por igual riesgo país son percibidos por los inversionistas como un bloque. Al punto que una crisis en uno de ellos afectara la percepción que tienen los inversionistas del grupo, produciendo una fuga de capitales de todo el conjunto de países y afectando a todo el grupo. esto explica lo anterior.

Hasta abril de 2001, prácticamente el riesgo país de Venezuela permanecía estático, y aun con los altos precios del crudo seguía ubicándose como el más alto de América Latina si se excluía a Ecuador. No fue sino cuando quedó en evidencia la crisis financiera de Argentina y las secuelas que ella empezó a tener en Brasil cuando el riesgo país de estas naciones superó al indicador venezolano. Incluso, el riesgo de Perú también se colocó por encima del registro de Venezuela justamente cuando las encuestas empezaron a revelar la posibilidad de que las elecciones presidenciales de ese país las pudiera ganar el ex presidente Alan García, puesto que los inversionistas recordaron que este mandatario -en su primer gobierno entre 1985 y 1990- intentó nacionalizar la banca e incumplió los compromisos de pago de la deuda pública externa.

De tal manera que los problemas financieros que enfrentan Argentina y Brasil permitieron que la economía venezolana no siguiera acompañando a la ecuatoriana en el grupo de naciones más riesgosas de la región. No hubo mejora en la percepción que tienen los inversionistas, sino sencillamente que los otros países tienen una situación más complicada.