UNIVERSIDAD YACAMBU
COORDINACION DE ESTUDIOS VIRTUALES
ESPECIALIZACION EN GERENCIA MENCION FINANZAS
MATERIA: EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSION
PROFESOR: Gustavo Blanco-Uribe
TRABAJO #2
Proyecto: Sueños de Amigos
PARTICIPANTES:
MATOS MARIA C.I.
No. 9.619.991
SEGURA ARACELIS C.I. No.10.833.496
RESUMEN DEL PLAN ESTRATEGICO
El Proyecto “SUEÑOS DE AMIGOS”,
consiste en la construcción de una estancia vacacional en Caripe, formado por
10 cabañas-Chalet; en un lugar hermosísimo con una vista privilegiada,
enmarcado en un concepto ecológico que le ofrecerá al visitante la oportunidad
de alojarse en un lugar construido a la usanza de las casas coloniales
(estructura de Bahareque) materiales
nobles propios de la región y con la participación de artesanos de la zona.
“SUEÑOS DE AMIGOS” es el proyecto de
amigos fundamentado en una visión conservacionista que se propone rescatar la
equilibrada convivencia entre el ser humano y su entorno natural, de tal forma
que uno pueda disfrutar del otro sin que este ultimo sea impactado
negativamente. Caripe es un lugar privilegiado por la naturaleza, cualquier
impacto ambiental repercute fuertemente en la biodiversidad de la zona, por
tanto se requiere de desarrollos turísticos pensados para tales características
y esto es precisamente lo que “SUEÑOS DE AMIGOS va a simbolizar.
Ofreceremos al alcance de quienes
nos visiten la posibilidad de alojarse en un lugar donde los elementos del
clima conjuran encantos que solo se manifiestan en Caripe.
Seremos más que una estancia
vacacional, un concepto de turismo ecológico exclusivo.
Misión
Estancia vacacional venezolana prestadora de
servicio de alojamiento, recreación y turismo a nivel regional y nacional.
Visión
Estancia vacacional venezolana prestadora de
servicio de alojamiento, recreación y otros servicios para el turista a nivel
regional, nacional e internacional, con
oficina en Maturín, Caracas y España.
Objetivos
Constituirse en una empresa prestadora de
servicio de alojamiento, recreación y turística a nivel nacional, internacional
y competitiva.
Estrategias
Plan de Acción
Metas
Mantener ocupada el mayor número de fines de
semana de un año calendario
Escenarios
Mostraremos
dos escenarios, los cuales están basados en el nivel de ocupación esperado:
Escenario A: considerando que un
año tiene 98días (entre sábados y domingos),
el mismo es equivalente a fines de semanas, hemos planteado este primer
escenario en una ocupación del cien por ciento (100%) de las dos cabañas, lo
que representa todos los fines de semana, asimismo, consideramos una ocupación
total los 2 días de carnaval, el mes de agosto y los 5 días de semana santa,
siendo esta ultima temporada de gran atractivo en Caripe, por sus tradiciones
religiosas que una vez que el turista las descubre no puede escapar de ella.
Este escenario lo pudiéramos definir como Optimista-Ambicioso
Escenario B: considerando que
Caripe, cuenta con
b) PREVISIONES DE LOS FLUJOS DE EFECTIVOS PARA CADA
ESCENARIO (Expresado en US$ al tipo de cambio de Bs3.500
por 1US$.)
|
Construcción de 10 Cabañas Vacacionales
en Caripe |
|
||
|
|
|
|
|
|
Detalles: |
|
|
|
|
2 habitaciones y 2 baños cada una, área de sala, cocina
comedor, áreas verdes |
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|
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|
P.U. |
Cantidad |
P. Total |
|
Terreno |
40.000 |
|
40.000 |
|
Construcción de las Cabañas Chalet |
8.857 |
10 |
88.570 |
|
Áreas verdes (siembra de gramas y construcción de
jardines) |
1.914 |
1 |
1.914 |
|
Área de parillera con churuata |
2.286 |
1 |
2.286 |
|
Área de estacionamiento para vehículos (no techados solo caminera para
los vehículos) |
1.286 |
1 |
1.286 |
|
Muebles para los chalet (artefactos electrodomésticos
(licuadora, tostadora, cafetera), juegos de cuarto matrimoniales, cocina,
nevera, sofá cama, sillas de desayunador, utensilios de cocina, lencerías,
entre otros |
4.571 |
10 |
45.710 |
|
Otros
miscelaneos |
1.100 |
1 |
1.100 |
|
|
|
|
|
|
Total inversión de capital estimada |
60.014 |
|
180.866 |
|
|
|
|
|
|
ESCENARIO A-Considerando una ocupación
del 100% de las cabañas |
|||
|
|
|
|
|
|
|
Ingresos por dias |
|
|
|
Tarifa
diaria por chalet |
$90 |
|
|
|
Se estima que la ocupación sea la siguiente |
|
|
|
|
Todos los fines de semana de un año (8 días x 12 meses) |
96 |
fines de semana de 2 dias cada uno |
|
|
|
$8.640 |
|
|
|
2 días de carnavales ($90-Temporada alta) |
$200 |
|
|
|
5 días de semana santa ($90-Temporada alta) |
$500 |
|
|
|
Mese de agosto ($90-temporada alta) |
$3.000 |
|
|
|
Total ingresos estimados por chalet al año |
$12.340 |
|
|
|
|
10 |
|
|
|
Ingresos total anual por los
chalet |
$123.400 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ESCENARIO B-Considerando una ocupación
del 50% |
|||
|
|
Ingresos por dias |
|
|
|
Tarifa
diaria por chalet |
$90 |
|
|
|
Se estima que la ocupación sea la siguiente |
|
|
|
|
Todos los fines de semana de un año (8 días x 12 meses) |
96 |
fines de semana de 2 días cada uno |
|
|
|
$8.640 |
|
|
|
2
dias de carnavales |
$200 |
|
|
|
2
dias de semana Santa |
$500 |
|
|
|
Mes
de agosto |
$3.000 |
|
|
|
Total ingresos estimados por chalet al año |
$12.340 |
|
|
|
|
5 |
|
|
|
Ingresos total anual por los
chalet |
$61.700 |
|
|
|
Proyecciones Financieras y Valuación |
||||||||||||||
|
Proyecto "SUEÑOS DE AMIGOS" ESCENARIO “A” |
||||||||||||||
|
Expresado en US$ al tipo de
cambio de Bs3.500 por 1US$. |
||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Activos Fijos: |
|
Detalles del Flujo de Efectivo
|
|
Costo de Oportunidad del Capital |
|
|||||||||
|
Costo inicial |
|
$180.866 |
|
Ventas netas año 1= |
$123.400 |
|
Efoque:1:Directo;2:CAPM)= |
2 |
|
|||||
|
Costo de oportunidad |
$0 |
|
Gastos Variables (
% de Vtas) |
20,00% |
|
1.
Tasa de Descuento |
6% |
|
||||||
|
Vida
útil económica probable |
10 |
|
Gastos Fijos en año 1 |
$37.020 |
|
2.
Beta |
|
1,27 |
|
|||||
|
Valor de salvamento al final |
$0 |
|
Tasa de ISR |
34% |
|
b. Tasa Libre de
Riesgo |
6,97% |
|
||||||
|
Método Deprec.(1:LR;2:SDD) |
1 |
|
|
|
|
|
c. Prima Riesgo
Mercado |
6,00% |
|
|||||
|
Crédito de ISR |
|
0% |
|
|
|
|
|
d. Ratio Deuda |
5,00% |
|
||||
|
Otras inversiones no depreciables |
0 |
|
|
|
|
|
e. Costo de la
Deuda |
10,00% |
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tasa de Descuento
Aplicada |
14,19% |
|
||||
|
Capital de Trabajo |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
Inversión Inicial de C. T. |
|
$21.704 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Capital
de Trabajo (% Vtas) |
|
10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Valor
de salvamento |
|
0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Tasas de Crecimiento |
||||||||||||||
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|||
|
Ventas Netas |
Do
not enter |
5,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
||||
|
Gastos Fijos |
Do
not enter |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
||||
|
Por defecto los Gastos Fijo no varian
con la variación en el volumen de las ventas, excepto por los cambios en la
escala de la capacidad. |
||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
AÑO |
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|||
|
Inversión Inicial: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Activos Fijos |
$180.866 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
- Crédito Fiscal |
$0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
A.
F. Neto |
$180.866 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
+ Cap de Trabajo |
$21.704 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
+ Costo de Oportunidad |
$0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
+ Otras inver. |
$0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Inversión Inicial: |
$202.570 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Valor de Salvamento |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Activos Fijos |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
||||
|
Capital
de Trabajo |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Flujos de Efectivos Libres (F.E.L.) |
||||||||||||||
|
Índice Vida útil |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
||||
|
Ventas netas |
123.400 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
129.570 |
||||
|
- Gastos Variables |
24.680 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
25.914 |
||||
|
- Gastos Fijos |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
||||
|
EBITDA |
61.700 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
66.636 |
||||
|
- Depreciación |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
||||
|
EBIT |
43.613 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
48.549 |
||||
|
- ISR |
14.829 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
16.507 |
||||
|
EBIT(1-t) |
28.785 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
32.043 |
||||
|
+ Depreciación |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
||||
|
∆ Capital de Trabajo |
9.364 |
(617) |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
||||
|
F. E. L. |
(202.570) |
56.235 |
49.512 |
50.129 |
50.129 |
50.129 |
50.129 |
50.129 |
50.129 |
50.129 |
50.129 |
|||
|
Factor
Descuento |
1,00 |
1,14 |
1,30 |
1,49 |
1,70 |
1,94 |
2,22 |
2,53 |
2,89 |
3,30 |
3,77 |
|||
|
Valor
Presente |
(202.570) |
49.247 |
37.971 |
33.667 |
29.483 |
25.819 |
22.611 |
19.801 |
17.340 |
15.185 |
13.298 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
Medidas de Valuación |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Valor
Presente Neto (VPN) = |
$61.852 |
> 0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Tasa Interna de Retorno (TIR)= |
21,80% |
> WACC |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Rendimiento del Capital (RC)= |
31,88% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
Índice de Rentabilidad (IR)= |
1,31 |
> 1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
|
|
|
|
Saldo
en Libros y Depreciación de Activos Fijos |
|
|
|
|
||||||
|
Saldo inicial |
|
$180.866 |
$162.779 |
$144.693 |
$126.606 |
$108.520 |
$90.433 |
$72.346 |
$54.260 |
$36.173 |
$18.087 |
|||
|
Depreciación |
|
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
|||
|
Saldo Final |
$180.866 |
$162.779 |
$144.693 |
$126.606 |
$108.520 |
$90.433 |
$72.346 |
$54.260 |
$36.173 |
$18.087 |
($0) |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Inversión en
Capital de Trabajo |
||||||||||||||
|
Saldo |
$21.704 |
$12.340 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
$12.957 |
|||
|
Disminución (aumento) |
|
$9.364 |
($617) |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
EBITDA =
Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
EBIT
= Utilidad en Operaciones |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
EBIT(1-t) = Utilidad en Operaciones menos impuesto
sobre la renta |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Adaptación
del modelo del profesor Aswath Damodaran
por: Gustavo Blanco-Uribe |
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
17/04/2003 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
|
Proyecciones Financieras y Valuación |
|||||||||||
|
Proyecto "SUEÑOS DE AMIGOS" ESCENARIO "B" |
|||||||||||
|
Expresado en US$ al tipo de
cambio de Bs3.500 por 1US$. |
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Activos Fijos: |
|
Detalles del Flujo de Efectivo
|
|
Costo de Oportunidad del Capital |
|
||||||
|
Costo inicial |
|
$180.866 |
|
Ventas netas año 1= |
$61.700 |
|
Efoque:1:Directo;2:CAPM)= |
2 |
|
||
|
Costo de oportunidad |
$0 |
|
Gastos Variables (
% de Vtas) |
20,00% |
|
1.
Tasa de Descuento |
6% |
|
|||
|
Vida
útil económica probable |
10 |
|
Gastos Fijos en año 1 |
$37.020 |
|
2.
Beta |
|
1,27 |
|
||
|
Valor de salvamento al final |
$0 |
|
Tasa de ISR |
34% |
|
b. Tasa Libre de
Riesgo |
6,97% |
|
|||
|
Método Deprec.(1:LR;2:SDD) |
1 |
|
|
|
|
|
c. Prima Riesgo
Mercado |
6,00% |
|
||
|
Crédito de ISR |
|
0% |
|
|
|
|
|
d. Ratio Deuda |
5,00% |
|
|
|
Otras inversiones no depreciables |
0 |
|
|
|
|
|
e. Costo de la
Deuda |
10,00% |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tasa de Descuento
Aplicada |
14,19% |
|
|
|
Capital de Trabajo |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
Inversión Inicial de C. T. |
|
$21.704 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Capital
de Trabajo (% Vtas) |
|
10% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Valor
de salvamento |
|
0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tasas de Crecimiento |
|||||||||||
|
|
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Ventas Netas |
Do
not enter |
5,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
|
|
Gastos Fijos |
Do
not enter |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
0,00% |
|
|
Por defecto los Gastos Fijo no varian
con la variación en el volumen de las ventas, excepto por los cambios en la
escala de la capacidad. |
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AÑO |
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|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|
Inversión Inicial: |
|
|
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|
Activos Fijos |
$180.866 |
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|
- Crédito Fiscal |
$0 |
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A.
F. Neto |
$180.866 |
|
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|
+ Cap de Trabajo |
$21.704 |
|
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+ Costo de Oportunidad |
$0 |
|
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|
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|
+ Otras inver. |
$0 |
|
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|
Inversión Inicial: |
$202.570 |
|
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|
Valor de Salvamento |
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|
Activos Fijos |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
|
|
Capital
de Trabajo |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
|
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|
Flujos de Efectivos Libres (F.E.L.) |
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|
Índice Vida útil |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
|
Ventas netas |
61.700 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
64.785 |
|
|
- Gastos Variables |
12.340 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
12.957 |
|
|
- Gastos Fijos |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
37.020 |
|
|
EBITDA |
12.340 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
14.808 |
|
|
- Depreciación |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
|
|
EBIT |
(5.747) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
(3.279) |
|
|
- ISR |
(1.954) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
(1.115) |
|
|
EBIT(1-t) |
(3.793) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
(2.164) |
|
|
+ Depreciación |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
18.087 |
|
|
∆ Capital de Trabajo |
15.534 |
(309) |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
|
F. E. L. |
(202.570) |
29.828 |
15.614 |
15.923 |
15.923 |
15.923 |
15.923 |
15.923 |
15.923 |
15.923 |
15.923 |
|
Factor
Descuento |
1,00 |
1,14 |
1,30 |
1,49 |
1,70 |
1,94 |
2,22 |
2,53 |
2,89 |
3,30 |
3,77 |
|
Valor
Presente |
(202.570) |
26.121 |
11.975 |
10.694 |
9.365 |
8.201 |
7.182 |
6.289 |
5.508 |
4.823 |
4.224 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Medidas de Valuación |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
Valor
Presente Neto (VPN) = |
($108.188) |
> 0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tasa Interna de Retorno (TIR)= |
-2,96% |
> WACC |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Rendimiento del Capital (RC)= |
-2,34% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Índice de Rentabilidad (IR)= |
0,47 |
> 1 |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Saldo
en Libros y Depreciación de Activos Fijos |
|
|
|
|
|||
|
Saldo inicial |
|
$180.866 |
$162.779 |
$144.693 |
$126.606 |
$108.520 |
$90.433 |
$72.346 |
$54.260 |
$36.173 |
$18.087 |
|
Depreciación |
|
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
$18.087 |
|
Saldo Final |
$180.866 |
$162.779 |
$144.693 |
$126.606 |
$108.520 |
$90.433 |
$72.346 |
$54.260 |
$36.173 |
$18.087 |
($0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Inversión en
Capital de Trabajo |
|||||||||||
|
Saldo |
$21.704 |
$6.170 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
$6.479 |
|
Disminución (aumento) |
|
$15.534 |
($309) |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBITDA =
Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
EBIT
= Utilidad en Operaciones |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||
|
EBIT(1-t) = Utilidad en Operaciones menos impuesto
sobre la renta |
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
Adaptación
del modelo del profesor Aswath Damodaran
por: Gustavo Blanco-Uribe |
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17/04/2003 |
|
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