CAPITULO II
MARCO TEÓRICO
CONSIDERACIONES
GENERALES
El objetivo de este Capítulo es presentar
la información que sustente la investigación. Se presenta algunos antecedentes,
el marco teórico y los términos básicos que sirve de sustento a la
investigación.
2.1
ANTECEDENTES
A mediados
de la década de 1950, adquirieron importancia en el ámbito empresarial, el
presupuesto de capital y las consideraciones relacionadas con el mismo. Nuevos
métodos y técnicas para seleccionar los proyectos de inversión de capital
condujeron a un marco para la distribución eficiente del capital dentro de la
empresa. El administrador financiero ahora tenía a su cargo los fondos totales
asignados a los activos y la distribución del capital a los activos
individuales sobre la base de un criterio de aceptación apropiado y objetivo.
Posteriormente
aparecieron sistemas complejos de información aplicados a las finanzas, lo que
posibilitó la realización de análisis financieros más disciplinados y
provechosos. La era electrónica afectó profundamente los medios que empleaban
las empresas para realizar sus operaciones bancarias, pagar sus cuentas, cobrar
el dinero que se les debe, transferir efectivo, determinar estrategias financieras,
manejar el riesgo cambiario, etc. Se idearon modelos de evaluación para
utilizarse en la toma de decisiones financieras. Lo más destacado de la década
de los 60 fue el desarrollo de la teoría del portafolio (Markowitz,
posteriormente perfeccionada por Sharpe, Lintner, Fama y otros) y su aplicación
ulterior a la administración financiera. Esta teoría explica que el riesgo de
un activo individual no debe ser juzgado sobre la base de las posibles
desviaciones del rendimiento que se espera, sino en relación con su
contribución marginal al riesgo global de un portafolio de activos. Según el
grado de correlación de este activo con los demás que componen el portafolio,
el activo será más o menos riesgoso.
En la
década de 1970 se empezó a aplicar el modelo de fijación de precios de los
activos de capital de Sharpe para valuar los activos financieros. El modelo
insinuaba que parte del riesgo de la empresa no tenía importancia para los
inversionistas de la empresa, ya que se podía diluir en los portafolios de las
acciones en su poder. También provocó que se centrara aún más la atención sobre
las imperfecciones del mercado cuando se juzgaba la selección de los activos
realizada por la empresa, el financiamiento y los dividendos. También durante
esta década, Black y Scholes formularon el modelo de fijación de precios de
opciones para la evaluación relativa de los derechos financieros. La existencia
de un mercado de opciones permite al inversionista establecer una posición
protegida y sin riesgos comprando acciones y, al mismo tiempo, estableciendo
opciones sobre las acciones. En mercados financieros eficientes el rendimiento
producido por una posición de este tipo debe ser una tasa libre de riesgos. Si
esto es cierto, sería posible establecer fórmulas exactas para valuar distintos
tipos de opciones.
En la
década de 1980, se presentaron importantes avances en la valuación de las
empresas en un mundo donde reinaba la incertidumbre. Se le colocaba una
creciente atención al efecto que las imperfecciones del mercado tenían sobre el
valor. La información económica permitía obtener una mejor comprensión del
comportamiento que en el mercado tenían los documentos financieros. La noción
de un mercado incompleto, donde los deseos de los inversionistas de tipos
particulares de valores no se satisfacen, coloca a la empresa en el papel de
llevar a cabo la comercialización de tipos especiales de derechos financieros.
En los
años 90, las finanzas tuvieron una función vital y estratégica en las empresas.
El gerente de finanzas se convirtió en parte activa: la generación de la
riqueza. Para determinar si genera riqueza debía conocerse quienes aportan el
capital que la empresa requiere para tener utilidades. Esta se convierte en la
base del costo de la oportunidad, con respecto al cual se juzgará el producto,
la inversión y las decisiones de operación. Otra realidad de los 90 es la
globalización de las finanzas. A medida que se integran los mercados
financieros mundiales en forma creciente, el administrador de finanzas debía
buscar el mejor precio de las fronteras nacionales y a menudo con divisas y
otras barreras. Los factores externos influían cada día más en el administrador
financiero: desregulación de servicios financieros, competencia entre los
proveedores de capital y los proveedores de servicios financieros, volatilidad
de las tasas de interés y de inflación, variabilidad de los tipos de cambio de
divisas, reformas impositivas, incertidumbre económica mundial, problemas de
financiamiento externo, excesos especulativos y los problemas éticos de ciertos
negocios financieros.
Actualmente,
la evaluación financiera de proyectos de inversión, se dirige a proporcionar un
marco racional para resolver la asignación económica de recursos que optimice
el resultado en función del objetivo.
Según Gualberto
J. M. (1998), al analizar la
bibliografía específica existente sobre el tema con un enfoque general, como Sapag
Chain (1996); Solanet (1991); Baca Urbina (1998); o dirigida a un sector
determinado como Hernández (1994); Frank (1998) comprobamos que en líneas
generales responde a las siguientes características:
Pese a las adecuaciones realizadas,
provienen de esquemas originados en los años 70/80, Ilpes (1988) y Munier
(1979). Está orientada a especialistas, o a quienes desean iniciarse en esa
área de estudio; En general, plantean modelos sustentados en métodos,
herramientas e informaciones que sólo están al alcance de las grandes empresas;
a pesar de las adaptaciones, están guiados por dichos modelos; pero, a su vez,
al conformar sus requerimientos en base a ellos, incentivan su utilización;
Consecuentemente, los pequeños empresarios (que generalmente asumen el rol de
inversionistas y tienen una sola opción de inversión, además de la financiera),
no pueden realizar su
evaluación, al recibir un producto.
Es reconocido por los profesionales
proyectistas de nuestro medio y por autores como Colaiacovo (1995) que muchas
veces el empresario encara la formulación de un proyecto de inversión porque se
lo exigen (generalmente una entidad bancaria, privada o gubernamental), pero no
como un procedimiento y herramienta para la toma de decisiones. Afirma también
el autor mencionado que ''proyectos perfectamente factibles fracasan en la fase
de implementación porque el empresario no aprovecha la información contenida en
el proyecto o porque formula políticas erradas en la fase mencionada''. Colaiacovo
(1995).
El empresario encara la formulación de
proyectos de inversión muchas veces porque se lo exigen. ''Proyectos
perfectamente factibles fracasan en la fase de implementación porque el
empresario no aprovecha la información contenida en el proyecto o porque
formula políticas erradas en la fase mencionada" Lo expresado es necesario
que sea considerado en una realidad más amplia y compleja, para tener una mayor
precisión en el análisis de la situación. La investigación realizada
recientemente por la consultora internacional Market & Opinion Research
International (Londres) para
Con este proyecto se quiere plantear un
proceso de formulación y evaluación de proyectos de inversión, para que abarque
la mayoría de las situaciones posibles, para la empresa. Este proceso origina
un importante cúmulo de información, que concluye en lo que denominamos
''evaluación del proyecto''. Las diferencias conceptuales sobre la evaluación
no afecta el planteamiento, ya que el proceso completo para las distintas
posiciones es similar al descrito, utilizando las mismas técnicas y
herramientas, y proponiendo los mismos productos informativos.
En otros términos, se considera a todo el
proceso como evaluación, Baca Urbina (1998) o que se efectúe la separación
entre el proceso de formulación y el de evaluación Candioti (1998), con la
retroalimentación pertinente, siempre se considera, como afirman Sapag Chain (1996),
que ''la evaluación de proyectos pretende medir objetivamente ciertas
magnitudes cuantitativas que resultan del estudio del proyecto, y dan origen a
operaciones matemáticas que permiten obtener diferentes coeficientes de
evaluación. Lo anterior no significa desconocer la posibilidad de que puedan
existir criterios diferentes de evaluación para un mismo proyecto".
Expresión que es ratificada por los mismos autores cuando afirman que ''si se
encarga la evaluación de un mismo proyecto a dos especialistas diferentes,
seguramente el resultado de ambas será diverso... Más aún, el que evalúa el
proyecto toma un horizonte de tiempo,...., sin conocer la fecha en que el
inversionista pueda desear y estar en condiciones de llevarlo a cabo...'' Sapag
Chain (1996) Es decir, en todo ese proceso se hace abstracción de la empresa y
del empresario y finaliza en la presentación de una ''caja de herramientas'',
fundamental para la toma de decisiones, pero compuesta básicamente por: VAN y
TIR. Período de repago. Criterios de división de riesgos. Construcción de tasas
de referencia para los inversionistas. Otros elementos de análisis
socioeconómicos sustentados por los evaluadores (proyectistas u organismos
financieros, gubernamentales, etc.).
Podemos agregar también, que preciada
información es obtenida en la preparación del proyecto, pero que no es
sistematizada adecuadamente para que pueda ser comprendida por la empresa. Por
su parte, en una precisa posición, que es suficientemente demostrativa y
justificativa de nuestro planteamiento, Frank sostiene que la evaluación es la
comparación de alternativas de inversión, de tal manera de que si no hay
alternativas, no existe evaluación. Frank (1998).
En síntesis podemos decir que se evalúa
un proyecto de inversión para asegurar su viabilidad económica, técnica y
operativa; es decir, el proyecto tiene su razón de ser en la medida en que
permite una aproximación, en una determinación apriorística, al ''éxito'' en la
puesta en marcha y en el funcionamiento de la idea original. Esa evaluación
debe ser realizada prioritariamente por el empresario, que es el responsable de
la inversión y de la gestión posterior, y el cual, debe ser un producto
informativo que sea cabalmente comprendido y usado por él. Al no sistematizar
adecuadamente la información a su realidad, se impide que sea una herramienta
para la toma de decisiones y justifica que solamente opte por la formulación de
un proyecto de inversión cuando se lo exigen. La empresa no puede realizar su
propia evaluación. Por lo tanto, hay un alto grado de ineficiencia en el uso de
los recursos. Consecuentemente, debemos reconocer las siguientes limitaciones
de los modelos propuestos actualmente en la empresa:
No se asegura a la empresa una
aproximación de viabilidad; No se evalúa el proyecto en sus aspectos económico,
técnico y operativo; El proyecto se convierte, consecuentemente, en un objetivo
en sí mismo, que termina siendo un documento para la empresa.
Reconociendo absolutamente la validez de
métodos y técnicas utilizadas, consideramos que los análisis que se hacen
actualmente no le sirven a la empresa para efectuar su propia evaluación, que
está orientada, no a estimar la rentabilidad, sino a una determinación global,
entre cuyos aspectos sobresalen, además de la viabilidad económica, la gestión
posterior. Por lo tanto, en nuestra opinión, primeramente debemos redefinir los
propósitos y fines de un proyecto de inversión.
Por lo tanto, debemos realizar un instrumento
que le permita a la empresa no sólo evaluar el proyecto en estudio, sino que
puede servir a uno u otro proyecto de la empresa. En general, entonces, el
proyecto debe brindar, además, un tablero de comando base y guía de la gestión
posterior para asegurar que la viabilidad sea tal.
2.2
MARCO TEÓRICO
2.2.1
Proyectos de Inversión
La optimización de los recursos a la hora
de desarrollar nuevos emprendimientos o de complementar los existentes es,
desde siempre, objeto de preocupación para quienes trabajan en la alta
dirección de empresas. Las variables que afectan el desarrollo de proyectos de
inversión son en la actualidad cada vez más numerosas y complejas, por lo que
su identificación y estudio permiten seleccionar las alternativas más
convenientes y rentables.
Un cuidadoso examen previo de las
premisas que sustentan la viabilidad económica de un proyecto de inversión y la
cuantificación de la evolución de sus principales variables generan un marco de
confianza adicional para quienes, dentro de la empresa, deben tomar decisiones
entre diferentes alternativas y para los terceros que eventualmente deban
apoyar financieramente dichas decisiones.
Un Proyecto de Inversión es una propuesta
de acción técnico económica para resolver una necesidad utilizando un conjunto
de recursos disponibles, los cuales pueden ser, recursos humanos, materiales y
tecnológicos entre otros. Es un documento por escrito formado por una serie de
estudios que permiten al emprendedor que tiene la idea y a las instituciones
que lo apoyan saber si la idea es viable, se puede realizar y dará ganancias. Cohen
(1992).
Tiene como objetivos aprovechar los
recursos para mejorar las condiciones de vida de una comunidad, pudiendo ser a
corto, mediano o a largo plazo. Comprende desde la intención o pensamiento de
ejecutar algo hasta el término o puesta en operación normal.
Responde a una decisión sobre uso de
recursos con algún o algunos de los objetivos, de incrementar, mantener o
mejorar la producción de bienes o la prestación de servicios.
La selección de los mejores proyectos de
inversión, es decir, los de mayor bondad relativa y hacia los cuales debe
destinarse preferentemente los recursos disponibles constituyen un proceso por
fases. Se entiende así las siguientes: Generación y análisis de la idea del
proyecto. Estudio de el nivel de perfil.
Estudio de prefactibilidad y el Estudio
de factibilidad.
De esta manera por sucesivas
aproximaciones, se define el problema por resolver. En cada fase de estudios se
requiere profundidad creciente, de modo de adquirir certidumbre respecto de la
conveniencia del proyecto.
Otra ventaja del estudio por fases es la
de permitir que al estudio mismo, se destine un mínimo de recursos. Esto es así
porque, si una etapa se llega a la conclusión de que el proyecto no es viable
técnica y económicamente, carece de sentido continuar con las siguientes. Por
lo tanto se evitan gastos innecesarios
El Estudio del Nivel de Perfil, en esta
fase correspondiente estudiar todos los antecedentes que permitan formar juicio
respecto a la conveniencia y factibilidad técnico –económico de llevar a cabo
la idea del proyecto. En la evaluación se deben determinar y explicitar los
beneficios y costos del proyecto para lo cual se requiere definir previa y
precisamente la situación "sin proyecto", es decir, prever que
sucederá en le horizonte de evaluación si no se ejecuta el proyecto. El perfil
permite, en primer lugar, analizar su viabilidad técnica de las alternativas
propuestas, descartando las que no son factibles técnicamente. En esta fase
corresponde además evaluar las alternativas técnicamente factibles. En los
proyectos que involucran inversiones pequeñas y cuyo perfil muestra la
conveniencia de su implementación, cabe avanzar directamente al diseño o
anteproyecto de ingeniería de detalle. En suma del estudio del perfil permite
adoptar alguna de las siguientes decisiones: Profundizar el estudio en los
aspectos del proyecto que lo requieran. Para facilitar esta profundización
conviene formular claramente los términos de referencia. Ejecutar el proyecto con los antecedentes
disponibles en esta fase, o sin ellos, siempre que se haya llegado a un grado
aceptable de certidumbre respecto a la conveniencia de materializarlo. Abandonar
definitivamente la idea si el perfil es desfavorable a ella o postergar la
ejecución del proyecto. Coloma (1991).
El Estudio de
El Estudio de Factibilidad, esta última
fase de aproximaciones sucesivas iniciadas en la preinversión, se bordan los
mismos puntos de la prefactibilidad. Además de profundizar el análisis el
estudio de las variables que inciden en el proyecto, se minimiza la variación
esperada de sus costos y beneficios. Para ello es primordial la participación
de especialistas, además de disponer de información confiable. Sobre la base de
las recomendaciones hechas en el informe de prefactibilidad, y que han sido
incluidas en los términos e referencia para el estudio de factibilidad, se
deben definir aspectos técnicos del proyecto, tales como localización, tamaño, tecnología,
calendario de ejecución y fecha de puesta en marcha. El estudio de factibilidad
debe orientarse hacia el examen detallado y preciso de la alternativa que se ha
considerado viable en la etapa anterior. Además, debe afinar todos aquellos
aspectos y variables que puedan mejorar el proyecto, de acuerdo con sus
objetivos, sean sociables o de rentabilidad. Coloma (1991).
Una vez que el proyecto ha sido
caracterizado y definido deben ser optimizados. Por optimización se entiende la
inclusión de todos los aspectos relacionados con la obra física, el programa de
desembolsos de inversión, la organización por crear, puesta en marcha y
operación del proyecto. El análisis de la
organización para la implementación del proyecto debe considerar el tamaño de
la obra física, la capacidad empresarial y financiera del inversionista, el
nivel técnico y administrativo que su operación requiere las fuentes y los
plazos para el financiamiento.
Con la etapa de factibilidad finaliza el proceso
de aproximaciones sucesivas en la formulación y preparación de proyectos,
proceso en el cual tiene importancia significativa la secuencia de afinamiento
y análisis de la información. El informe de factibilidad es la culminación de
la formulación de un proyecto, y constituye la base de la decisión respecto de
su ejecución. Sirve a quienes promueven el proyecto, a las instituciones
financieras, a los responsables de la implementación económica global, regional
y sectorial.
Financiamiento: Se refiere al conjunto de
acciones, trámites y demás actividades destinadas a la obtención de los fondos
necesarios para financiar a la inversión, en forma o proporción definida en el
estudio de preinversión correspondiente. Por lo general se refiere a la
obtención de préstamos.
Estudio Definitivo: Denominado también
estudio de ingeniería, es el conjunto de estudios detallados para la construcción,
montaje y puesta en marcha. Generalmente se refiere a estudios de diseño de ingeniería
que se concretan en los planos de estructuras, planos de instalaciones
eléctricas, planos de instalaciones sanitarias, etc., documentos elaborados por
arquitectos e ingenieros civiles, eléctricos y sanitarios, que son requeridos
para otorgar la licencia de construcción. Dichos estudios se realizan después
de la fase de pre-inversión, en razón de su elevado costo y a que podrían
resultar inservibles en caso de que el estudio salga factible, otra es que
deben ser lo mas actualizados posibles al momento de ser ejecutados. La etapa
de estudios definitivos, no solo incluye aspectos técnicos del proyecto sino
también actividades financieras, jurídicas y administrativas.
Ejecución y montaje: Comprende al
conjunto de actividades para la implementación de la nueva unidad de producción,
tales como compra del terreno, la construcción física en si, compra e
instalación de maquinaria y equipos, instalaciones varias, contratación del personal,
etc. Esta etapa consiste en llevar a ejecución o a la realidad el proyecto, el
que hasta antes de ella, solo eran planteamientos teóricos.
Puesta en marcha: Denominada también
"Etapa De Prueba" consiste en el conjunto de actividades necesarias
para determinar las deficiencias, defectos e imperfecciones de la instalación
de la instalación de la infraestructura de producción, a fin de realizar las
correcciones del caso y poner "a punto" la empresa, para el inicio de
su producción normal. Cohen (1992).
La determinación de la vida útil de un
proyecto puede determinarse por el periodo de obsolescencia del activo fijo más
importante (ejemplo: maquinarias y equipo de procesamiento). Para efecto de
evaluación económica y financiera, el horizonte o vida útil del proyecto mas
utilizado es la de 10 años de operario, en casos excepcionales 15 años.
En
2.2.2
Riesgos de Inversión
El riesgo de Inversión es el grado de
incertidumbre asociado a las ganancias de una inversión, y a su capacidad para
ofrecerles a los inversionistas el debido retorno.
Es evidente que el fracaso empresarial es
el resultado de un complejo económico en el que interaccionan múltiples
factores, tanto de carácter interno como externo a la propia empresa; los
mercados financieros, la estructura cambiante de los mercados productivos, las
estrategias empresariales, el mercado laboral o la política económica de la administración
entre otros muchos. Todo ello convierte en ardua y complicada la tarea de
evaluar la dinámica que experimentará una empresa a mediano y largo plazo.
El nuevo orden organizacional ha hecho
que se reduzcan considerablemente el volumen de cesaciones de pago, quiebras,
concordatos y atraso en la cancelación de operaciones crediticias, sin olvidar
que es precisamente en época de abundancia en donde la aplicación de una
correcta estrategia financiera puede evitar desequilibrios y la aceptación de riesgos
que converjan en una situación que se convierta en definitiva una coalición de
los intereses de todos los actores que intervienen en el proceso productivo de
la empresa, cuando se produzca un periodo recesivo.
De esta forma se deben identificar y analizar
aquellos factores determinantes de la insolvencia y del fracaso de las
decisiones financieras, mejorando y proponiendo nuevos sistemas de información
que permitan detectar con suficiente antelación situaciones específicas de
riesgo.
Los objetivos básicos en la política
financiera de cualquier ente deben ser analizados con prelación en las medidas
que en un momento posibilitará la toma de decisiones para minimizar el riesgo
futuro de crisis empresariales. Por esto es necesario estimar que las técnicas
de análisis y valoración de riesgos adquieren en estos momentos suma relevancia
capital que justifica el interés por mantener un alto nivel de conocimiento de
las operaciones que la empresa realiza en proceso de conformación de un plan
estratégico y financiero que llevan a la consolidación dentro del nuevo orden.
Los actuales modelos organizacionales y
su estructura de información presentan algunas deficiencias en cuanto a la
medición y valoración sobre el riesgo de obtención del beneficio empresarial, dificultando
así la toma de decisiones de los responsables y usuarios de esta información,
repercutiendo directamente con la entrada de recursos por medio de nuevos
inversores de capital.
Por ende se hace necesario diseñar las
herramientas necesarias para que las empresas presenten la información
referente al riesgo que se asume por tomar o no una decisión productiva o
financiera, esto basado en el principio referente al real origen de los
riesgos, incorporando información sobre las distintas áreas operativas de la
empresa y también sobre el entorno en el que la entidad desarrolla su
actividad, analizando separada y conjuntamente los riesgos operativos,
financieros, estratégicos y ambientales. En este caso nos centraremos en el
manejo del riesgo financiero.
Cotidianamente los administradores deben
tiene que proteger su empresa de los riesgos financieros a que esta se ve
sometida. En el caso de esta empresa los riesgos financieros a los que está
sometida son los siguientes:
De no pago: Cuando se culmina un servicio puede encontrarse con
que los clientes no cumplen adecuadamente con los pagos y plazos establecidos,
bien porqué no quiere o no puede.
De variación en
el tipo de interés: Este se presenta
cuando ante la contratación de una determinada financiación o inversión se
asume un riesgo de variación en el tipo de interés, donde en función del tipo
de operación y de la variación soportada se encontrará ante una situación más
favorable o desfavorable.
Riesgo país: La empresa tan sólo se ve sometida a este riesgo
cuando tiene que realizar una transacción comercial con determinados países, como
la compra de equipos y viene dado como consecuencia del bloqueo de los pagos
exteriores de dicho país.
Los objetivos
básicos en la política financiera de cualquier ente deben ser analizados con
prelación en las medidas que en un momento posibilitará la toma de decisiones
para minimizar el riesgo futuro de crisis empresariales. Giovanny (2002)
2.2.3
Importancia de los Instrumentos para
Las situaciones a las que a diario se
enfrenta el administrador financiero en cuanto a la toma de decisiones con
respecto a la evaluación de proyectos es muy compleja, pero la mayoría de estas
decisiones son tomadas en condiciones de certeza, en flujos de caja futuros con
probabilidad uno (1).
Sin embargo casi siempre existe el factor
incertidumbre en el resultado final de una inversión el cual es muy difícil
cuantificar matemáticamente, debido a que en proyectos nuevos casi siempre no
hay una base de información a priori y en proyectos que ya se han aplicado, no
se puede aducir que la experiencia de otros proyectos sean fiel reflejo de lo
que va a ocurrir con el proyecto, ya que en asuntos económicos pueden cambiar
muchas condiciones sociales, técnicas, tecnológicas, tributarias etc.
Cuando se analiza un proyecto deben
evaluarse todos sus fundamentos dentro del marco económico real, crítico y de
prosperidad.
La evaluación de proyectos de inversión
es un instrumento prioritario para decidir la asignación de recursos escasos en
una iniciativa, para determinar la factibilidad o no de su implementación. Para
disminuir el Riesgo. Este proceso antecede siempre a la implementación de
cualquier proyecto.
Todo proyecto surge como consecuencia de
una idea, la cual busca solucionar un problema o aprovechar una oportunidad de
negocios. El proceso decisorio abarca el análisis de antecedentes, tanto
cualitativos como cuantitativos, que conllevan a la elección de una alternativa
entre un conjunto de posibles oportunidades de inversión.
La necesidad de diseñar un instrumento
para
2.2.4
Proyecto de Actualización Tecnológica
del Conjunto Motriz de
TREBLIG, CA es una empresa dedicada a
El desarrollo del proyecto de
Actualización Tecnológica del Conjunto Motriz de
Con la actualización tecnológica del sistema, se quiere tener un equipo
mas confiable y que en un futuro cercano se pueda mejorar su capacidad de carga,
esto lo conseguiremos utilizando los equipos de ultima tecnología así como equipos
con mayor factor de servicio (Fs). La actualización
comprendería dos sub-conjuntos: el primero es el cambio de componentes mecánicos,
tales como: Reductores con Fs ³ 3, Acoples con Fs ³ 2, mejoramiento
de la estructura metálica de la cinta, por ejemplo. El
En
términos descriptivos más no limitativos el proyecto contempla lo siguiente:
- Toma de datos y verificación de
información de campo.
- Diseño y desarrollo de ingeniería
- Fabricación de componentes
- Procura de equipos mecánicos
- Procura de equipos eléctricos
- Procura de instrumentación de campo
- Embalaje y transporte hasta las
instalaciones de la empresa
- Desmontaje del conjunto y componentes
actualmente instalados
- Montaje de los nuevos equipos y
componentes
- Supervisión del montaje
- Puesta en marcha
- Inspección y control de calidad en todas
las fases de ejecución
Los conjuntos motrices, están compuestos
generalmente por elementos mecánicos
(Reductores), eléctricos (motores
eléctricos) u hidráulicos (motores Hidráulicos). Los mismos están unidos entre
si por medio de acople y son para mover los rodillos que hacen girar las cintas
trasportadoras de material.
El conjunto motriz de
Está constituido por los siguientes componentes:
- arrancador
- motor
- reductor
- dos tambores motrices
- dos tambores tensores
- un transmisor de potencia
- tambor tensor de cola
- tambor de cola
- tambor de descarga
- tambor tensor de retorno
- tambor de quiebre
- cinta transportadora de
- contrapesos
- doscientos treinta y dos rodillos de
carga
- cincuenta y seis rodillos de retorno de
los cuales treinta son autolimpiante
- ocho rodillos autolineantes
- once rodillos de impacto
2.2.5 Estudio de
Factibilidad
El estudio de factibilidad es el análisis
de una empresa para determinar si el negocio que se propone será bueno o malo,
y en cuales condiciones se debe desarrollar para que sea exitoso. Chaves
(2001).
Factibilidad es el grado en que lograr
algo es posible o las posibilidades que tiene de lograrse. Iniciar un proyecto
o fortalecerlo significa invertir recursos como tiempo, dinero, materia prima y
equipos. Como los recursos siempre son limitados, es necesario tomar una
decisión; las buenas decisiones sólo pueden ser tomadas sobre la base de
evidencias y cálculos correctos, de manera que se tenga mucha seguridad de que
el negocio se desempeñará correctamente y que producirá ganancias. Chaves
(2001).
En la evaluación de proyectos de inversión se
especifican las necesidades financieras y las proyecciones con base en
diferentes escenarios. Se presentan los requerimientos de capital, flujo de
efectivo, estados financieros pro forma y sus correspondientes análisis de
sensibilidad para las variables más importantes del proyecto.
Se analiza, con base en los estados financieros
(balance, flujos de efectivo), cuanto dinero se requerirá para llevar a cabo
sus actividades con y sin, identificando el mejor esquema que permita a la
empresa ser autofinanciadle en un corto y mediano plazo, así como sus
necesidades y programación de flujos de efectivo y cuando lo necesitara.
Así mismo se tomara en cuanta los gastos, que se
deben derogar para pagar lo que se requiere en la operación de la empresa; los
costos variables y fijos, así como la proyección de ingresos, basados en un
estudio de mercado del producto o servicio. Posteriormente se determina la
rentabilidad del proyecto.
Todo esto con el único fin de proporcionar la
factibilidad necesaria para tomar la decisión de si se puede o no ejecutar el
proyecto.
2.3 TÉRMINOS BÁSICOS
Factibilidad
Se refiere a la disponibilidad de los
recursos necesarios para llevar a cabo los objetivos o metas señalados, la
factibilidad se apoya en 3 aspectos básicos: [2]
1.
Factibilidad Operativa
Se refiere a todos aquellos recursos
donde interviene algún tipo de actividad (Procesos), depende de los recursos
humanos que participen durante la operación del proyecto. Durante esta etapa se
identifican todas aquellas actividades que son necesarias para lograr el
objetivo y se evalúa y determina todo lo necesario para llevarla a cabo. [2]
2.
Factibilidad Técnica
Se refiere a los recursos necesarios como
herramientas, conocimientos, habilidades, experiencia, etc., que son necesarios
para efectuar las actividades o procesos que requiere el proyecto. Generalmente
nos referimos a elementos tangibles (medidles). El proyecto debe considerar si
los recursos técnicos actuales son suficientes o deben complementarse. [2]
3.
Factibilidad Económica
Se refiere a los recursos económicos y
financieros necesarios para desarrollar o llevar a cabo las actividades o
procesos y/o para obtener los recursos básicos que deben considerarse son el
costo del tiempo, el costo de la realización y el costo de adquirir nuevos recursos.
[2]
Generalmente la factibilidad
económica es el elemento mas importante ya que a través de el se solventan las
demás carencias de otros recursos, es lo mas difícil de conseguir y requiere de
actividades adicionales cuando no se posee.
El éxito de un proyecto esta determinado
por el grado de factibilidad que se presente en cada una de los tres aspectos
anteriores. [2]
El Estudio
Económico
Un estudio económico corresponde a la
valoración (expresada en términos económicos o sociales) de las diferencias
existentes entre las alternativas disponibles, con el fin de comparar sus
ventajas económicas. Si existen consideraciones técnicas involucradas dicha
comparación es un estudio de ingeniería económica. [2]
Se define como el conjunto de conceptos y
técnicas cuantitativas de análisis útiles para la evaluación y comparación
económica de alternativas relativas a sistemas, productos, servicios, recursos,
inversiones y equipos, para lograr decisiones entre las que se seleccionen la
mejor opción de entre las que se tienen disponibles. [2]
El Análisis
Financiero
Este análisis involucra el estudio de la
disponibilidad, origen y uso que se dará a los recursos económicos necesarios
para llevar a cabo un proyecto. Dicho estudio deberá considerar las fuentes
crediticias o financieras existentes, los instrumentos financieros disponibles,
los mecanismos de financiamiento, las condiciones de cada uno de ellos, que
pueden ser muy diversos, y sobre todo los criterios establecidos para su
otorgamiento por parte de las entidades financieras, sin olvidar los puntos
exigidos para acceder a los mismos. La complejidad involucrada en la
elaboración de este tipo de análisis ha dado lugar al desarrollo de la ingeniería
financiera. [2]
Son el conjunto de principios, conceptos
y técnicas cuantitativas de análisis, útiles para la evaluación, comparación
económica y selección de alternativas, con relación a fuentes, instrumentos,
mecanismos, criterios y condiciones para el otorgamiento y disposición de
recursos económicos que financien proyectos, tanto de inversión como de
desarrollo, en las condiciones más ventajosas para el financiador y/o para el
financiado. [2]
Fuentes de
Financiamiento
Para
Fuentes Internas: Utilidades no distribuidas,
reservas para depreciación, saldos del año anterior.
Fuentes Externas: Aportaciones de capital de socios,
préstamos de instituciones bancarias o de crédito de origen nacional o
extranjero. [2]
Para
Ventas, subsidios, saldos del año anterior, etc.
Consideraciones en el Análisis de Ingeniería
Económica:
Se está ante un conjunto amplio de alternativas.
Se requiere asesoría para evaluar los factores
tecnológicos y sus efectos en los parámetros económicos.
Se deben considerar todas las alternativas incluso la
nula, es decir, el hacer nada.
Se enfrenta el futuro, por lo que hay que hacer
predicciones, lo que origina el riesgo asociado a todo proyecto de inversión.
Sólo se deben considerar los factores relevantes
relacionados con el problema.
Los hechos pasados son historia. No podemos evitar su
ocurrencia.
Hay necesidad de hacer suposiciones y
simplificaciones.
Si se requiere usar modelos, se deben probar
previamente.
Se debe aplicar el juicio o sentido común, para los
factores No Cuantificables.
Hay que Decidir. [2]
Valor Presente Neto
El
método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera
porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y
egresos futuros se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si
los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero
implica que hay una pérdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si
el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a
cero se dice que el proyecto es indiferente.
La
condición indispensable para comparar alternativas es que siempre se tome en la
comparación igual número de años, pero si el tiempo de cada uno es diferente,
se debe tomar como base el mínimo común múltiplo de los años de cada
alternativa
En
consecuencia para el mismo proyecto puede presentarse que a una cierta tasa de
interés, el VPN puede variar significativamente, hasta el punto de llegar a
rechazarlo o aceptarlo según sea el caso.
Al evaluar proyectos con la metodología del VPN se recomienda que se
calcule con una tasa de interés superior a
Tasa
Interna de Retorno
Este método consiste en encontrar una tasa de interés en la cual se
cumplen las condiciones buscadas en el momento de iniciar o aceptar un proyecto
de inversión. Tiene como ventaja frente a otras metodologías como la del Valor
Presente Neto (VPN) o el Valor Presente Neto Incremental (VPNI) por que en este
se elimina el cálculo de
Con esta investigación, se lograra
brindar un mayor grado de certeza en la factibilidad del proyecto y
principalmente, se cumplirá cabalmente con la utilización racional y eficiente
de los recursos. [2]
Análisis de
Sensibilidad
El análisis de sensibilidad es un cuadro
resumen que muestra los valores de TIR para cualquier porcentaje de cambio previsible
en cada una de las variables más relevantes de costos e ingresos del proyecto.
La gráfica resultante permite ver fácilmente las holguras con que se cuenta
para variaciones de cada una de las variables con respecto a nuestra TIO.
Colocando el % de
variación en la abscisa y
Análisis de
Riesgo
Estimar, mediante un análisis probabilística, el
valor esperado del VAN del proyecto. [2]
Riesgo
Es la posibilidad de que el retorno real de una
inversión sea diferente del esperado. [1]
Riesgo de
crédito
Es el riesgo que surge por la posibilidad de que el
prestatario no se encuentre en capacidad de honrar sus obligaciones. [1]
Riesgo de
inversión
Es el grado de incertidumbre asociado a las ganancias
de una inversión, y a su capacidad para ofrecerles a los inversionistas el
debido retorno. [1]
Riesgo de
liquidez
es el de no poder liquidar una inversión en forma
conveniente y a un precio razonable. [1]
Análisis de
Sostenibilidad
Detallar los factores que garanticen que el proyecto
generará los beneficios esperados a lo largo de su vida útil. [2]