Introducción
El presente trabajo de investigación, tiene como finalidad
estudiar diferentes conceptos y aspectos importantes sobre la inflación y
puntos específicos en el estudio de su utilidad.
La inflación como fenómeno de alcance mundial, depende de
las políticas macroeconómicas ejercidas por los gobiernos a fin de minimizarla
o eliminarla, siendo esto como proceso, un factor que ha estado presente con la
economía Venezolana desde hace aproximadamente 30 años, en la consecuente
característica del alza de los precios y la perdida del valor monetario.
Estas consecuencias del proceso inflacionario afectan la
estructura financiera, por cuanto la contabilidad se basa en costos históricos
y en términos de unidades monetarias constante lo cual no tiene validez en una
economía inflacionaria con moneda heterogénea, porque al aumentar los precios
los valores se distorsionan, lo cual evidentemente requiere de un ajuste que
modifique su valor en sintonía con la realidad.
Compras a Plazo
Las Compras a Plazo son una manera de realizar una compraventa
utilizada, para bienes duraderos, donde el pago del bien no se realiza en el
momento de la adquisición, sino que se establece en el tiempo a través de varios
pagos, llamados: plazos, cuotas, abonos, y también llamadas letras.
Las compras a plazos normalmente tienen lugar en
casos en los que los bienes objeto de la compraventa tienen precios elevados, y
tratan de facilitar al comprador al acceso a los mismos. Son una forma de
financiación mediante la cual el vendedor acepta cobrar el precio de forma
escalonada o parcializada para poder ampliar su mercado, buscando con ello un
incremento en sus ventas. El objeto de las compras a plazos suelen ser bienes
duraderos, si bien esto no es así en todos los casos. En particular, se ha
extendido el pago a plazos a otro tipo de bienes o servicios, como los viajes o
incluso las intervenciones quirúrgicas.
La garantía del pago del precio es normalmente el
mismo bien vendido (aunque también pueden serlo otros bienes que posea deudor),
por lo que el impago de uno o más plazos suele implicar el embargo de ellos. En
algunos casos, puede estar involucrada en la operación una prenda sin
desplazamiento sobre el propio bien vendido, o letras de cambio o pagarés, para
asegurar el cumplimiento de los plazos o cuotas.
En este tipo de operaciones, los bienes se ponen a
disposición del adquirente en el momento de la compra y, posteriormente, se
paga el importe restante mediante el abono de una serie de letras. En virtud
del principio del devengo, el importe de la compra se registrará en la cuenta
correspondiente del grupo 6 («Compras y gastos»), que incidirá en el cálculo
del resultado del ejercicio en el que se ha producido.
Ventas a Plazo
Constituyen operaciones comerciales, en las cuales
el adquiriente paga en los plazos establecidos en el contrato el valor del bien
que se adquiere, solo si se cumplen en tiempo todos los plazos pactados; ya que
de nos ser así se le retirara el activo. Por tanto, no se efectúa traspaso de
propiedad del bien hasta finalizar y cumplirse el contrato, por lo que nos e
puede vender este hasta el pago total por estar gravado. Estas operaciones son
usuales en activos con valores no significativos, ya que de ser considerables
sus precios se utiliza la modalidad del leasing operativo o financiero.
Características de las Ventas a
Plazo:
Es
un tipo de venta cuyo pago se hará en abonos periódicos efectuados durante un
plazo prolongado.
Las
ventas a plazos se consideran como ventas a crédito.
Son Ventas a largo plazo (mas de
un año)
Generalmente se desarrolla sobre
bienes de larga duración
Proporcionan mayor rentabilidad
El riesgo asociado a la
recuperación es mayor
Se garantiza bajo contratos
Frecuentemente incorporan
intereses
Contabilización de las ventas a
plazos:
Método de efectivo: al final del período se
efectúan provisiones suficientes para cubrir los gastos específicos que no se
han pagado, tales como impuestos sobre ventas, comisiones de cobro, sellos del
impuesto, intereses de pignoraciones, pérdidas en recuperaciones, etc. Estas
provisiones se clasifican dentro del Pasivo Circulante.
Método de acumulación: al efectuarse cada
transacción se acredita solamente a la cuenta de Ventas el importe que
correspondería a la operación si se hubiera efectuado al contado. La diferencia
entre el precio de venta a plazos y el precio supuesto para la venta al contado
se lleva a una cuenta especial de Reservas. Esta cuenta contiene todos los
recargos a que da lugar esta clase de ventas.
Estado demostrativo de ganancias y pérdidas.
El estado de resultado o estado de pérdidas y
ganancias es un documento contable que muestra detalladamente y ordenadamente
la utilidad o perdida del ejercicio.
La primera parte consiste en analizar todos los
elementos que entran en la compra-venta de mercancía hasta determinar la
utilidad o pérdida del ejercicio en ventas. Esto quiere decir la diferencia
entre el precio de costo y de venta de las mercancías vendidas. Para determinar
la utilidad o pérdida en ventas, es necesario conocer los siguientes resultados:
Ventas netas
Compras totales o brutas
Compras netas
Costo de lo vendido.
La segunda parte consiste en
analizar detalladamente, los gastos de operación así como los gastos y
productos que no corresponden a la actividad principal del negocio. Para
determinar la utilidad o la pérdida liquida del ejercicio es necesario conocer
los siguientes resultados:
Gastos de operación
Utilidad de operación
El valor neto sobre otros gastos y productos.
Bonos y Obligaciones
Bonos
Los bonos son certificados que se emiten para
obtener recursos, estos indican que la empresa pide prestada cierta cantidad de
dinero y se compromete a pagarla en una fecha futura con una suma establecida
de intereses previamente, y en un periodo determinado.
Cuando un inversionista compra un bono, le esta
prestando su dinero ya sea a un gobierno, a un ente territorial, a una agencia
del estado, a una corporación o compañía, o simplemente al prestamista.
Características de los bonos:
Cuando la empresa realiza una emisión de bonos debe
tener en cuenta los siguientes aspectos:
Características De Conversión
Este permite que el acreedor convierta los bonos en
cierto número de acciones comunes. El acreedor convierte su bono solamente si
el precio de mercado de la acción sobrepasa el precio de conversión. Esta
característica se considera atractiva por parte del emisor y del comprador de
bonos corporativos.
Opción de compra
La opción de compra se incluye en casi todas las
emisiones de bonos, esta da al emisor la oportunidad de amortizar los bonos a
un precio establecido de su vencimiento. En ocasiones el precio de amortización
varía con el transcurso del tiempo, disminuyendo en distintas épocas definidas
de antemano.
El precio de amortización se fija por encima del
valor nominal del bono para ofrecer alguna compensación a los tenedores de los
bonos redimibles antes de su vencimiento. Generalmente la opción de compra es ventajosa para el emisor
ya que le permite recoger la deuda vigente antes de su vencimiento. Cuando
caen las tasas de interés, un emisor
puede solicitar para redención un bono vigente y hacer otra emisión de un nuevo
bono a una tasa de interés más baja, por ende cuando se elevan las tasas de
interés no se puede ejercer el privilegio de amortización, excepto para cumplir
con requerimientos del fondo de amortización.
Para vender un bono amortizable, el emisor debe
pagar una tasa de interés más alta que la de emisiones no amortizables de
riesgo igual. La opción de compra es
útil para forzar la conversión de bonos convertibles cuando el precio de
conversión del título esté por debajo del precio del mercado.
Cupones De Compra
Los "warrants" o cupones de compra forman
parte de los bonos como garantía adicional, para hacerlos más atractivos para
compradores en perspectiva. Un cupón de compra es un certificado que da a su
tenedor el derecho a comprar cierto número de acciones comunes a un precio
estipulado.
Comercialización Y Venta
Las principales emisiones de bonos se pueden hacer
de dos maneras, por colocación directa o por ofertas públicas
La colocación directa de bonos implica la venta de
una emisión de bonos directamente a un comprador o a un grupo de compradores,
usualmente grandes instituciones financieras tales como compañías de seguros de
vida o fondos de pensión. Las emisiones de bonos de colocación directa no
difieren en forma significativa de un préstamo a largo plazo y virtualmente no
tienen mercado secundario. Como los bonos se colocan directamente con los
compradores, no es necesario es registro de la emisión en la comisión de valores
de bolsa. Las tasas de interés de bonos que se colocan directamente son
ligeramente superiores a la de emisiones públicas similares, ya que evitan
ciertos costos administrativos y de suscripción.
Ofertas públicas: Los bonos que se venden al
público los colocan generalmente los bancos inversionistas que están en el
negocio de vender valores corporativos. El banco inversionista recibe del
emisor la compensación por el servicio y su comisión es un porcentaje del monto
principal estipulado previamente por las partes. Los bonos que se emiten en
ofertas públicas se deben registrar en la comisión de valores de bolsa.
Forma De Emisión
Formas: Las obligaciones podrán
ser nominativas, a la orden o al portado y tendrán igual valor nominal, que
serpa de cien quetzales o múltiplos de cien.
Nominativo: Son
aquellos títulos en los que se indica el nombre de la persona determinada como
su titular. Es esta la única persona facultada para exigir el cumplimiento de
la obligación documentada. Sin embargo, este título puede circular a través de
la cesión de créditos.
Obligaciones
Las obligaciones son títulos de crédito que
incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de
una sociedad anónima.
Obligaciones Clásicas:
Aquellos
títulos de renta fija con cupón constante, pagadero periódicamente y que no
incorporan ninguna cláusula de carácter jurídico-financiero que pueda
considerarse novedosa
Obligaciones Bonificadas:
Este tipo
de emisiones está restringido a determinados sectores -eléctricas y autopistas-
a los que se concede esta posibilidad por la existencia de determinados
proyectos de inversión. La ventaja fiscal consiste en:
Retención en la fuente de
1'20% en lugar del 18% establecido con carácter general.
Posibilidad de desgravar en
la cuta del IRPF o impuesto de sociedades el 24%.
Permite al emisor financiarse
a tipos de interés inferiores a los de mercado.
Obligaciones y Bonos Convertibles
Es un híbrido entre la renta fija y la renta
variable, pues comparte características de las acciones y de los bonos u
obligaciones. Se trata de un bono que en algún momento puede convertirse en
acciones de la empresa que lo emite en tiempo y condiciones prefijadas conocidas
desde el momento de la emisión. Una de esas condiciones es la llamada
"ecuación de conversión", que especifica cuántos bonos habrá que
intercambiar por cada acción o cuantas acciones se tendrá derecho a obtener por
cada bono que se posea. Una ecuación de conversión podría ser, por ejemplo, de
5 por 1, lo que significa que por cada bono que se posea en el momento de la
conversión se obtendrán cinco acciones, otro ejemplo puede ser que el
obligacionista puede convertir sus bonos a los 18 meses de la emisión,
valorándose las obligaciones al 450% del valor nominal.
Algunas veces la conversión se puede efectuar sin
condiciones, es decir, llegada la fecha de conversión los bonistas podrán
intercambiar sus bonos por acciones en la proporción establecida, y los que no
lo deseen podrán reembolsar el valor del principal del bono. Está claro que el
bonista acudirá a la conversión si ésta resulta más rentable para él que
obtener el nominal del bono. En otras ocasiones la conversión se somete a
condiciones, como que el precio de las acciones de la empresa haya alcanzado un
determinado nivel. Los convertibles, si se convierten, modifican la estructura
de capital de la empresa que los ha emitido, ya que intercambian deuda por
capital, pero no aumentan los recursos totales de la empresa. Simplemente
cambian recursos ajenos por propios.
La actual legislación de sociedades ha quitado
flexibilidad a este tipo de emisiones al exigir acuerdo de la Junta General de
Accionistas para la emisión, cuando anteriormente bastaba con el acuerdo del
Consejo de Administración.
Financiamiento
de las sociedades mercantiles
por medio
de la ley de Mercado de Capitales.
Aplicación del Mercado de Capitales para las PYME
Venezolanas.
Venezuela requiere desarrollar alternativas viables dentro
de los mercados de capital que proporcionen a cientos de empresas, medianas y
pequeñas, capital para crecer, así como una salida del círculo vicioso que
presenta la insolvencia continua de créditos a corto plazo. El presente estudio
pretende analizar nuevos enfoques que pudieran llegar a servir de utilidad en
la creación de un mercado de valores como alternativa de financiamiento para
las PYME venezolanas.
El siguiente paso debería consistir en la creación de un
mercado para compañías mucho más pequeñas que el existente hoy en día. Un
mercado electrónico para empresas de baja capitalización podría facilitar la
colocación de ofertas públicas pequeñas. El incremento en el ahorro interno se
traduce naturalmente en mayor inversión y por ende, en mayor tasa de empleo. El
ahorro extranjero seguirá contribuyendo en forma importante al desarrollo
futuro de Venezuela, pero deberá complementar y no subsistir al ahorro interno.
Se requiere de un nuevo mecanismo de mercado de capitales
para financiar satisfactoriamente el crecimiento del sector de las PYME en el
país. Gómez (1998) refiere que "una alternativa apropiada y viable sería
la implantación de un sistema de mercado Over the Counter tipo NASDAQ". El
tipo de mercado de baja capitalización propuesto para Venezuela sería minúsculo
en comparación con el de Estados Unidos, pero sus estructuras operativas y
legales serían semejantes.
las condiciones básicas requeridas para lograr el
crecimiento económico de las PYME venezolanas serian: el nivel del ahorro
total, particularmente el ahorro interno, necesariamente será incrementarse
durante los próximos años. Se requiere ahorro que pueda ser canalizado a la
inversión productiva. Los mercados de valores pueden realizar una función
importante en este proceso. Se crea riqueza por medio de los mercados públicos
de capitales cuando los valores de mercado superan los costos originales. El
valor de mercado, es decir, el precio al que una acción puede ser vendida, está
relacionado con el ahorro en el sentido de que los recursos monetarios
obtenidos de la venta de acciones se transforman en ahorro.
El ahorro privado, interno y del extranjero, puede
estimularse de varias maneras. Las tasas de inflación tienen que ser lo
suficientemente bajas y sostenibles para motivar al ahorro y convertirse en
inversión productiva. Se deberán diseñar reformas fiscales que revitalicen la
actividad productiva, la inversión y el ahorro. En este sentido, se deberán
legislar modificaciones fiscales que motiven a las empresas venezolanas a
reinvertir sus utilidades en vez de distribuirlas en forma de pago de
dividendos. Otra consideración sería el permitir la depreciación acelerada de
nuevos activos fijos productivos, tales como maquinaria y equipo. Esta medida
contribuiría a fomentar nuevas inversiones de parte de las pequeñas y medianas
empresas en Venezuela.
En este orden de ideas, el mercado de valores se presenta
como una nueva alternativa de financiamiento para las PYME Venezolanas. Es por
esta razón, que las empresas pequeñas y medianas necesitan capital para no
depender del costosísimo crédito bancario, a veces inaccesible con la necesidad
de opciones para invertir en empresas con rentabilidad y liquidez.
Estados Financieros por efecto de inflación
El objetivo de emitir estados
financieros ajustados por efectos de la inflación es para presentar la
verdadera situación de la empresa en el momento de cuando se presenten los
estados financieros, ya que debido a la inflación los estados financieros
pueden estar presentando saldos no reales y por este motivo se deben actualizar
dichos saldos, haciendo los ajustes correspondientes por los efectos de la
inflación.
Algunos aspectos importantes,
pero no los únicos, se encuentran al analizar los estados financieros de la
empresa, son:
Los estados financieros evalúan permanentemente y
proyectan la eficiencia de las empresas.
Los estados financieros determinan la solvencia
económica de las empresas dentro de un marco de comparabilidad con otras
empresas,
Los estados financieros analizan la rentabilidad de
las empresas de tal manera que las utilidades de la misma pueden ser contables.
Los estados financieros dan la pauta para
establecer el mercado de compra y venta de bienes o servicios con los criterios
de utilidad.
La función gerencial tiene un respaldo permanente a
gestión por medio de los estados financieros.
El Ajuste
Para efectos contables y fiscales están obligados a
aplicar el sistema de ajustes integrales por inflación, todas las empresas que
sean contribuyentes del impuesto de renta y complementarios obligados a llevar
libros de contabilidad.
Sistemas de ajuste:
Ajuste anual: Se registra en los libros contables,
al final del ejercicio con fecha 31 de diciembre. El valor del ajuste se
obtiene de aplicar el PAAG anual o el PAAG mensual acumulado.
Ajuste mensual: Se registra en libros al final de
cada mes. El valor del ajuste se obtiene de aplicar el PAAG mensual.
Ajustes
de Estados Contables: Consiste en expresar los importes de una
misma Unidad Monetaria. Los ajustes de estados contables están en diferentes
unidades de medida.
Ajuste por Inflación Fiscal: el
propósito de este ajuste inicial es el de actualizar a valores corrientes las
cifras de activos y pasivos no monetarios, así como el patrimonio fiscal
contenidas en la contabilidad a costo histórico, de forma de comenzar a
determinar el resultado por exposición a la inflación sobre unas cifras a
valores corrientes.
La información financiera
La información
financiera es parte esencial de su negocio. Ya sea información relacionada con
producción, ventas o servicios, de la sede central o de una filial, es seguro
que influirá en los resultados. A menudo ocurre que estos datos esenciales no
se encuentran al alcance y están desperdigados por todos los sistemas de
información que usan las diferentes áreas de negocio.
La inflación
Es el aumento sostenido y generalizado del nivel de
precios de bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo estable. Se
define también como la caída en el valor de mercado o del poder adquisitivo de
una moneda en una economía en particular, lo que se diferencia de la
devaluación, dado que esta última se refiere a la caída en el valor de la
moneda de un país con relación a otra moneda cotizada en los mercados
internacionales, como el dólar estadounidense el euro o el yen.
La inflación se produce cuando la cantidad de
dinero aumenta más rápidamente que la de los bienes y servicios; cuanto mayor
es el incremento de la cantidad de dinero por unidad de producción, la tasa de
inflación es más alta.
La inflación también representa el aumento
generalizado de los precios en la economía, por cuanto un Bien que hace un año
fue adquirido por un precio determinado, con toda seguridad no tendrá el mismo
valor luego de transcurrido cierto tiempo. Este fenómeno hace que los valores
en libro de los bienes, no sea comparables entre diferentes períodos, condición
ésta que es indispensable para los estados financieros.
Metodología de ajuste por inflación de la información financiera
DPC-10
La Federación del Colegio de Contadores Públicos de
Venezuela, establece que se debe guiar en primer lugar para los ajustes, por
los principios de contabilidad de aceptación general en Venezuela, en segundo
lugar las normas internacionales de contabilidad, en tercer lugar los
principios de contabilidad aceptados en México publicado por el instituto
mejicano de contadores públicos, y en cuarto lugar por los pronunciamientos de
la financial accountig standar borad.
Métodos:
La doctrina y la práctica contable han desarrollado
tres métodos de ajuste para medir los efectos de la inflación:
El Método del Nivel General de Precios o
de Precios Constantes. Es la aplicación integral de un índice que
permite la estimación de precios constantes en la economía.
El Método de Costos Corrientes o del
Nivel Específico de Precios. Es la revalorización de activos mediante
índices específicos de precios, u otros criterios. Este método no es aplicable
en Venezuela.
El Método Mixto. Es
una combinación de los dos métodos anteriores. Consiste en la aplicación
integral de un índice general de precios a todas las partidas de los estados
financieros (Método del Nivel General de Precios) y luego reemplazar los
valores corrientes aplicables (Método de Costos Corrientes).
DPC-10
En Agosto de 1991 la Federación aprobó la
Declaración de Principios de Contabilidad Número 10 (DPC 10), la cual obliga a
registrar en las empresas los efectos económicos producto de la inflación. La
necesidad de ajustar los estados financieros históricos en países con alta
inflación, prácticamente no tiene objeción de los diversos organismos que
tienen influencia sobre la profesión.
La declaración del DPC 10 es aplicable a todas las
empresas de naturaleza y ramo, cuando cotiza valores en el mercado de
capitales, es también aplicable a los estados financieros consolidados.
Tratándose de cualquiera estimación de valores
corrientes, esta debe ser efectuada por profesionales en cuyo campo de
actuación se encuentre esta especialidad reconocida, o por empresas del ramo
autorizados por los gremios a los cuales pertenezcan los profesionales que
dentro de ellas realicen esta actividad, y que hayan establecido normas
técnicas y procedimiento que garanticen la confiabilidad en los resultados. Los
profesionales o empresas mencionadas anteriormente no deben tener vínculos
económicos o personales con la empresa cuyos activos avalúa, ni conflictos de
interés con la empresa.
Es de carácter obligatorio que los estados
financieros complementarios estén presentados actualizadamente, según valores
determinados con base, bien sea NGP o el misto, dicho presentación debe hacerse
en el solo informe en el cuerpo de los estados financieros históricos o en
estados financieros separados.
La declaración del DPC 10 es aplicable a las
empresas que hayan registrado en libros (en los registros obligatorios según el
Código de Comercio), un a revalorización de parte o todas sus existencias y/o
activos fijos se debe elegir necesariamente el método mixto.
Boletines y publicaciones técnicas
La Declaración de Principios de Contabilidad Número
lO (DPC 10) y sus Boletines de Actualización establecen dos métodos para
actualizar los estados financieros por los efectos de la inflación: el método
NGP y el método MIXTO. Las cifras actualizadas de los activos por cualquiera de
estos dos métodos no pueden ser superiores a su valor recuperable. Han surgido
algunas interrogantes relacionadas con este límite, tanto en el caso de los
costos históricos reexpresados cuando se utiliza el método NGP como en el caso
de los avalúos cuando se utiliza el método MIXTO. El valor recuperable en el
caso de los activos distintos de los inventarios es el valor de uso. No se
determina en los boletines como calcular este valor de uso, ni tan1poco como
proceder en el caso de pérdida permanente en el valor de los activos a largo
plazo.
En
Venezuela a partir de la emisión de la Declaración de Principios de Contabilidad
No. 10, Normas para la elaboración de estados financieros ajustados por los
efectos de inflación en Agosto de 1.991, se inicio un proceso de emisión de
normas que complementan este pronunciamiento:
Primer boletín de actualización de la DPC-10,
Noviembre de 1.992
Segundo boletín de actualización de la DPC-10,
Octubre 1.993
Tercer boletín de actualización de la
DPC-10, Noviembre de 1.994
Publicación técnica No. 14, Aspectos varios de
los ajustes por inflación y estados financieros en moneda extranjera, vigente a
partir de Noviembre de 1.995
Publicación técnica No. 17, Valor de uso y
pérdida permanente en el valor de los activos a largo plazo vigente a partir de
Marzo de 1.997.
Publicación técnica No. 19, Reestructuración
del patrimonio ajustado por efectos de
la inflación vigente a partir de Mayo de 1.997.
Declaración de Principios de Contabilidad No.
10, revisada e integrada, 6 de Diciembre de 2.000
El
ajuste por inflación puede realizarse bajo la metodología fiscal y la
metodología financiera (DPC 10), a su vez dentro de la metodología financiera
existen dos métodos, el Nivel General de Precios y el método Mixto. Las
semejanzas más importantes presenta-das entre ambas metodologías son las
siguientes: La base para las metodologías son los costos históricos, asimismo
utilizan para medir el poder adquisitivo del dinero, y por ende la inflación,
el índice de precios al consumidor del área metropolitana de Caracas y
publicado por el Banco Central de Venezuela.
Conclusiones
Las Compras a Plazo son una compraventa de bienes duraderos, donde el pago de lo
adquirido no se realiza en el momento de la compra, sino que se crea por un
determinado tiempo a través la forma más idónea a cancelar, bien sea: plazos,
cuotas, abonos, y también llamadas letras.
La Venta a Plazo es la cual la persona paga en los
plazos establecidos en el contrato el valor del bien que se adquiere.
El estado de resultado o estado de pérdidas y
ganancias es un escrito contable que muestra detalladamente y ordenadamente la
utilidad o perdida del ejercicio.
En los estados financieros por Inflación:
-
Se
puede resumir el concepto de inflación como un aumento general de los precios
de los bienes de consumo y de los factores productivos.
-
En
la inflación los salarios aumentan por la pérdida del poder adquisitivo, los
ahorros pierden su poder adquisitivo, los artículos aumentan de precios y los
deudores ganan.
-
Las
pérdidas contables, aunque cuantitativamente se encuentren bien obtenidas, al
reflejar y comparar estados financieros éstos podían estar distorsionados por
el llamado "Proceso de cambios del poder adquisitivo de la moneda",
que varía de país a país de acuerdo con los parámetros macroeconómicos que
tenga cada uno de ellos.
Infografias
http://es.wikipedia.org/wiki/Compra_a_plazos
http://www.monografias.com/trabajos18/perdidas-y-ganancias/perdidas-y-ganancias.shtml
http://www.monografias.com/trabajos13/bonos/bonos.shtml
http://usuarios.lycos.es/Masterdeluniverso/bonos_y_obligaciones.htm
http://www.gestiopolis.com/finanzas-contaduria/ajuste-por-inflacion-de-los-estados-financieros.htm
http://www.monografias.com/trabajos27/ajuste-por-inflacion/ajuste-por-inflacion.shtml
http://www.ucab.edu.ve/losteques/Profesorado/da_silva_fernando/herramientas1.doc
http://saber.ula.ve/db/ssaber/Edocs/pubelectronicas/actualidad-contable/num13ano9/articulo5.pdf
http://www.monografias.com/trabajos14/mercados-capitales/mercados-capitales2.shtml