REPUBLICA
BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD
YACAMBU
VICERECTORADO
DE ESTUDIOS A DISTANCIA
ASIGNATURA:
MERCADO DE CAPITALES
TRABAJO No. 2
ELABORADO POR: Luis
H. Viloria Dominguez
BONOS DEL SUR
Se le denomina así a una emisión
binacional por parte del estado venezolano y la Republica de la Argentina de un
instrumento financiero. Este comprende la venta conjunta, a un precio único, de
tres instrumentos financieros por un valor total, en una emisión inicial de US
Dollars 1.000 mil millones:
Ø
Un bono emitido por el estado venezolano por un valor
inicial de US 500 millones, denominado Título de Interés de Capital Cubierto
(TICC042017), el cual ofrece una cobertura cambiara al capital y los intereses,
ya que permite la recuperación de los mismos al tipo de cambio oficial y sus
vencimientos oscilan entre el 2017 y el 2022.
Están denominados en US Dollars, con un cupón del 9,875%, pero pagaderos
en Bolívares. A este bono le corresponde el 50% de la composición del “Bono del
Sur”. Otra de las ventajas de este bono es su mecanismo de moderación de
futuras ganancias o pérdidas en operaciones de importación y exportación, al
que denominaron “cobertura”.
Ø
Dos instrumentos financieros emitidos por la Republica
Argentina (BODEN12 y BODEN15). El BODEN12 por un valor de 300 Millones de
Dollares en un etapa inicial, posee un cupón flotante
a la tasa de interés interbancaria de Londres (Libor) y su vencimiento es en el
año 2012, negociable en Pesos Argentinos y en US Dollars. El BODEN15, por un
valor de 200 millones de Dollares en cambio, tiene un cupón fijo del 7% y su
vencimiento es en el año 2015. su orientación financiera, según las
autoridades, es hacia los portafolios de inversión de empresas y particulares.
Una de
las características de este instrumento es que la emisión primaria de estos bonos se realizaría en
Caracas, esto con la finalidad de
impedir que este titulo pueda ser embargado por los tenedores de deuda
argentina en cesantía de pagos que no adhirieron al canje ofrecido por el
gobierno argentino. Esto se da así, ya que la crisis que sufrió la Argentina en
1999, el país se declaró en “default”, incurriendo en incumplimiento de pagos a
los que para la fecha habían adquirido deuda argentina. Posteriormente a su
liquidación, sus componentes podrían ser negociados de manera separada.
Esta oferta combinada permite, más
que todo al gobierno argentino, el financiamiento de obras de infraestructura,
aunque existe la posibilidad de utilizarla para asegurarse los fondos para
cancelar vencimientos de deuda publica. Así mismo, si se obtienen resultados
positivos, la intención es avanzar en la concreción del banco del Sur,
institución destinada al financiamiento de inversión en infraestructura y
desarrollo de los países integrantes del MERCOSUR.
Para funcionarios del gobierno
venezolano, tales como el ex ministro de Finanzas Nelson Gerentes, el Bono del
Sur es un importante instrumento de geopolítica financiera y aclaró que la
intención del gobierno venezolano es incentivar el mercado de capitales
nacionales y extranjeros residenciados en el país.
Es de hacer notar, que cuando se
abrieron las negociaciones para la venta de los “Bonos del Sur”, el exceso de
demanda incidió en que el mercado alternativo de divisas de divisas
(operaciones de ADRs) se incrementará.
FUENTES
CONSULTADAS