UNIVERSIDAD DE
YACAMBU
MAESTRIA EN
GERENCIA DE LAS FINANZAS Y DE LOS NEGOCIOS
EVALUACION
FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSION
FACILITADOR: GUSTAVO
BLANCO-URIBE / PARTICIPANTE: LUIS UTRERA
Valor
del Dinero en el Tiempo
Riesgo y preparación de Previsiones de
los
Flujos de
Efectivo partiendo del Plan Estratégico
Principales Métodos de Evaluación de
Proyectos de Inversión de Capital
Septiembre,
2008
INTRODUCCION
La inversión, bajo el sistema capitalista, no es otra cosa
que la actividad mediante la cual se adquieren o crean recursos que se
utilizarán en la producción. Se puede decir que lo anterior, da el inicio a una
primera aproximación a la definición de proyecto de inversión, que se pudiese
entender como aquella búsqueda para una solución al problema de encontrar la
satisfacción óptima o más cercana a ésta en el proceso de formación de capital.
La inversión, también como primera aproximación, está regida entonces por la
tasa y la masa de las ganancias que el inversionista puede obtener de ella y,
así, un primer criterio para seleccionar cuál es el mejor proyecto de inversión
es, precisamente, aquel que le retribuya a su o a sus inversionistas la mayor
ganancia posible en un momento determinado. Sin embargo ese es un criterio
básico e históricamente acotado, pero no es el único y los procesos de
elaboración y evaluación de proyectos de inversión que alcanzan más éxitos son
aquellos que consideran un mayor número de variables, como por ejemplo, el
volumen de empleo, el ahorro de recursos y l impacto ambiental, entre otras
cosas. Cabe agregar aquí que las inversiones pueden clasificarse en
productivas, donde lo que importa es aumentar la cantidad de recursos para la
fabricación de más productos, y financieras o improductivas, donde lo que
importa es aumentar el monto de recursos monetarios que posee un individuo. Se
puede decir que las inversiones se clasifican según el sector o rama de la
actividad económica donde se desarrollan, siendo las básicas: la inversión en actividades
agropecuarias, piscícolas, silvícola y extractivas (sector primario); la
inversión en actividades de transformación (sector secundario), y la inversión
en actividades de servicios, como la educación, el transporte, la salud, el
financiamiento, y el gobierno (sector terciario). Por otra parte, Nuñez (2007),
menciona que una forma de clasificar la inversión se trata del tiempo en que se
obtendrán los primeros rendimientos. Así, se denominan inversiones a corto
plazo si sus resultados ocurren en un año o menos, e inversiones a largo plazo
si sus resultados sucederán en más de un año. Otros autores, con más precisión,
como Oaxford (1970), consideran que las inversiones a corto plazo son aquellas
donde no se altera la capacidad de producción; mientras que las inversiones de
largo plazo son las que requieren que tal capacidad de producción cambie.
En
el presente trabajo se presenta una investigación, sus hallazgos y conclusiones
sobre el valor del dinero en el tiempo, el riesgo y preparación de los flujos
de efectivo partiendo de un plan estratégico. De igual forma, se mencionan los
principales métodos de evaluación de proyectos de inversión de capital.
VALOR
DEL DINERO EN EL TIEMPO
Antes
de entrar a tocar aspectos sobre valor del dinero como herramienta en la
valoración de proyectos de inversión, se considera conveniente mencionar, que
la evaluación de proyectos de inversión
se fundamenta en conceptos de la ciencia de las finanzas y del arte de
la contabilidad, que a su vez se diferencian de su origen: la economía (1 ).
Como
bien se esta en un área del acontecer económico, es conveniente repasar algunos
conceptos establecidos para ubicarnos en el contexto hasta llegar al tema del
valor del dinero, como es
Donde
no hay escasez, no hay problema económico.
Donde
no hay partes que compiten, no hay
problema económico
El
problema central económico es reconciliar el conflicto entre la demanda
virtualmente ilimitada de la gente, con la capacidad limitada de la sociedad de
producción de bienes y servicios, para satisfacer esas demandas. Y a esa
totalidad de bienes y servicios
generados en un período se le denomina en economía “producto”.
El
conjunto de las unidades productoras, conocido como el aparato productivo,
genera simultáneamente un flujo real (bienes y servicios) y un flujo monetario
(distribución de los ingresos a los factores de producción). Donde la
bifurcación de flujos converge en el mercado, espacio donde confluye la oferta
y la demanda de un producto o servicio con el fin de llevar a cabo operaciones
monetarias que permitan intercambiar (comprar y vender) esos productos o
servicios a precios determinados por dichas fuerzas (la oferta y la demanda),
donde el precio está definido en distintas proporciones bajo distintos tipos de
mercados: si es de competencia perfecta, la demanda y la oferta intervienen por
igual en la determinación del precio pero, si el mercado es de competencia
imperfecta, puede ocurrir que la demanda defina a la mayor parte ( oligopsonio)
o todo el precio (monopsonio) o, bien, que la oferta determine a la mayor parte
del precio ( oligopolio) o todo el precio (monopolio).
Dado
que en las evaluaciones de proyectos de inversión, el estudio del mercado es fuente
principal para el estudio de la demanda y oferta del bien o servicio a producir
o prestar, se mencionara acá los conceptos respectivos de demanda y oferta para
recordar y puntualizar los mismos. Se tiene que la demanda es la cantidad de
productos y servicios que se requiere o solicita en el mercado con el fin de satisfacer una
necesidad específica a un precio determinado y su análisis va orientado a
definir y cuantificar cuáles son los principales factores como ingresos,
preferencias, etc de los consumidores. Por otra parte, la oferta es la cantidad
de productos o servicios que un cierto número de empresas o productores están
dispuestos a llevar al mercado por un precio determinado y generalmente el
análisis del mismo tiene por objeto determinar las cantidades que desean llevar
al mercado los productores o empresas que proporcionan un producto o servicio
en una economía.
Todo
intercambio de bienes y servicios va asociado al DINERO, o a un flujo monetario
y este a la vez asociado al termino de Finanzas que es la parte de la economía
que se encarga del estudio de los mercados del dinero y de capitales, de las
instituciones y participantes que en ellos intervienen, las políticas de
capitalización de recursos y de distribución de resultados, el estudio del valor temporal del dinero, la teórica
del interés y el coste del capital.( 1)
Ahora
bien, la puesta en práctica de los proyecto de inversión implica la utilización
de capital para la adquisición de equipos, su instalación, el pago de personal,
servicios u otros elementos. Inicialmente, este capital proviene de cualquiera
de las dos grandes fuentes de financiamiento: propio o de deuda.
El
inversionista que pide dinero prestado, adquiere el compromiso de pagar al
propietario del capital todas las obligaciones que se derivan como consecuencia
de este préstamo; es decir, el monto del préstamo o capital principal y los
intereses.
En
cambio, el inversionista que posee capital para financiar sus proyectos, no
tiene necesidad de pagar intereses por la utilización de ese dinero; sin
embargo, al invertir su dinero en la realización de los proyectos seleccionados
renuncia al beneficio que ha venido percibiendo por esa cantidad de dinero.
Este beneficio, por ejemplo, pudiera estar representado por los intereses que
se devengan en una cuenta bancaria o por aquellos que generan los títulos que
se negocian en el mercado de capitales.
De
lo anteriormente expuesto, se deduce que, en ambas situaciones la utilización
del capital no es gratuita, por cuanto, en el caso del capital prestado hay que
pagar intereses y en el caso del capital propio se renuncia a un beneficio que
se traduce en un costo de oportunidad. Los intereses y el costo de oportunidad
constituyen lo que se denomina el costo de capital, que es un costo imputable a
los proyectos de inversión en virtud de que el mismo se origina como
consecuencia de su realización y, por lo tanto, debe ser tomado en cuenta en
los análisis económicos.
El
dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o
pagar a tasas de interés periódicas (diarias, semanales, mensuales,
trimestrales, etc.). El interés es el precio que se paga por utilizar el
dinero. Existen dos tipos de réditos o interés: a) el simple y b) el compuesto,
que es fundamental para la comprensión de las matemáticas financieras.
Encontramos
los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos áreas: valor
futuro y valor actual. El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento
de la inversión a futuro a un interés y períodos dados. El valor actual (VA)
describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un descuento y períodos
dados representa valores actuales
Ahora bien, la existencia de la tasa mínima de
rendimiento implica la exigencia, por parte del propietario del capital, de una
ganancia futura cuando lo utiliza en una determinada actividad. Esta ganancia o
utilidad mínima exigida es lo que ocasiona un cambio del valor del dinero con el tiempo.
En
efecto, el principio valor del dinero en
el tiempo se refiere a las ganancias que se generan por el dinero con el
transcurso del tiempo ( 1). Esto implica que dos cantidades iguales de
dinero colocadas en diferentes puntos en el tiempo no tienen el mismo valor,
siempre y cuando la tasa de interés sea mayor de cero por ciento (0%); esas dos
cantidades difieren en los intereses devengados. Por ejemplo, 100 unidades
monetarias hoy, a un interés del diez por ciento (10%) anual, al cabo de un año
valen 110 unidades monetarias, y al cabo de dos años valen 121 unidades
monetarias y así sucesivamente. De igual manera, 108 unidades monetarias dentro
de un año, al 8% tienen un valor de 100 unidades monetarias hoy. Es decir, 100
unidades monetarias hoy no valen 100 unidades monetarias dentro de 1 ó 2 años o
en cualquier fecha posterior, dado que dichas cantidades deben diferir en los
intereses ganados.
Es importante hacer notar que
este efecto está únicamente relacionado con la capacidad del dinero de generar
ganancias y, por lo tanto, no toma en cuenta otros efectos simultáneos que
ocurren en el medio ambiente económico, como es el caso de la inflación que
ocasiona una disminución del poder adquisitivo del dinero.
Visto de otra manera se puede
decir:
Una unidad monetaria hoy vale
más que una unidad monetaria mañana.
El valor presente ( o actual) de BsF500.000 cobrados dentro de un año es
menor que BsF.500.000 de hoy.
Si la inversión original o
Valor Presente, representada por VP, la tasa de interés por i y el resultado o
Valor Futuro por VF, se expresa de la siguiente manera:
VP(1+i) = VF
Si se trasponen los términos
entonces se podría decir que:
VP= VF / (1+i)n ó;
VF= 1 / ((1+i)n)
Por
otra parte, en la evaluación de proyectos de inversión se presta atención a
La
fórmula para calcular
n FCNn
TIR = Sumatoria ---------- = 0
n=0 ( 1 + i )n
Donde:
i = TIR = Tasa Interna de Rendimiento
FCNn
= Flujo de Caja Neto
n
= periodo
· Si
Y como regla se ha convenido
que : Una inversión es aceptada si
RIESGO Y PREPARACIÓN DE PREVISIONES DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO
PARTIENDO DEL PLAN ESTRATÉGICO
Riesgo.-
Se entiende por
Riesgo a todo evento o condición incierta, que de
materializarse, puede impedir o comprometer el logro de los objetivos o
puede tener un efecto positivo o negativo sobre el proyecto, pero siempre está
presente en estos. Dentro de los tipos de Riesgo asociados a un proyecto se
mencionan: (4)
Riesgo Estratégico: Son los movimientos
estratégicos corporativos que causan variaciones en los resultados, que implica
aventurarse a lo desconocido y que podrá derivar en la ruina de la
organización.
Riesgo Operacional: Es el asociado a fallas o
deficiencias en los procesos internos, las personas, los sistemas de
información o bien a factores externos. Se pudiese cuantificar por la
frecuencia de interrupciones del procesamiento o de los sistemas.
Riesgo individual: Es el riesgo que tendría un
activo si fuera el único que se tuviese una empresa. Se mide mediante la
variabilidad de los rendimientos esperados de dicho activo.
Riesgo corporativo o interno de la empresa: es
el relacionado a los efectos de la diversificación de los accionistas. Se mide
a través de los efectos de un proyecto sobre la variabilidad en las utilidades
de la empresa. Refleja el efecto del proyecto sobre el riesgo de la empresa.
Riesgo de beta o de mercado: Es la parte del proyecto que no
puede ser eliminado por diversificación. Se mide usando el coeficiente de beta
de un proyecto. No afecta elevadamente por la diversidad de cartera.
PREPARACIÓN DE PREVISIONES DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO PARTIENDO DEL
PLAN ESTRATÉGICO
Los líderes estratégicos están comprometidos con la
supervivencia a largo plazo y la prosperidad de las organizaciones. Esos son
los objetivos primordiales y una de las finalidades del Gerente es esforzarse
para que el balance general tenga un saldo holgadamente positivo. Algunos
además sostienen que se debe conservar constantemente un flujo positivo de
efectivo si la empresa ha de ser capaz de pagar sus cuentas y de mantener su
solvencia.
Las utilidades y el flujo de efectivo son los medios para lograr un fin.
Las utilidades son los medios para que una empresa reinvierta en su futuro al
costo más bajo.
El presupuesto del flujo de efectivo (también llamado
flujo de caja proyectado o presupuesto de efectivo) es un programa de ingresos
y egresos físicos de dinero esperados de acuerdo a la planificación operativa y
al plan de inversiones. Es la herramienta fundamental para la planificación
estratégica de la función tesorería, se desarrolla en forma mensual, trimestral
o anual (responsabilidad de finanzas).
La importancia del estado de flujo de efectivo radica principalmente en
que:
1.- Es usado por los prestamistas
para determinar su capacidad para pagar las deudas.
2.- Es una herramienta útil, ya que
descubre los aspectos que le pueden estar causando problemas de liquidez. Si se
tiene mucho dinero invertido en inventario, o no se han estado cobrando sus
cuentas debidamente, ello podría ocasionar daños en la estructura financiera
del negocio.
Este presupuesto se compone de:
i.- Flujos
de ingresos (desarrollar previamente un programa de cobranzas netas)
ii.- Flujo
de egresos (desembolsos de gastos y programa de pagos netos)
iii.- Saldo
de caja inicial (es la cantidad existente en caja al inicio del periodo)
iv.- Financiamiento (en caso se
requiera para alcanzar el saldo final deseado)
v.- Saldo de caja final (es la
cantidad existente en caja al finalizar el periodo)
Los flujos de ingresos y
egresos pueden clasificarse según de donde provengan:
a.- Flujos de actividades
operacionales (relacionados a las operaciones de la empresa, que son
repetitivas; se les llama flujos normales).
b.- Flujos de actividades de
inversión (relacionadas al presupuesto de inversión, usualmente movimientos de
dinero para adquirir activos y financiamiento).
c.- Flujos de actividades
financieras (obtención de dinero vía financiamiento externo o interno, y el
pago por rendimiento a los acreedores – inversionistas; se les llama flujos
anormales, igual que en las actividades de inversión).
Para elaborar el flujo de caja se pueden
seguir dos métodos:
a.- Método directo: es detectar y
estructurar todos y cada uno de los ingresos y egresos físicos de dinero
proyectados durante el año.
b..- Método indirecto: se parte de la utilidad neta resultante en el
Estado de Ganancias y Pérdidas, y a ese valor se corrige los movimientos
contables que no generan movimiento real de dinero (cobros y pagos diferidos,
depreciación, amortización de intangibles, ganancias ó pérdidas por la venta
de activos).
Por otra parte, la
previsión financiera es un elemento esencial de la planificación y es un
elemento base de las actividades del presupuesto, se necesita para estimar los
requerimientos futuros del financiamiento. Los pasos básicos a seguir para
ello, son los siguientes:
A.- Proyectar las ventas
futuras. La mayoría de las variables siguen a las ventas.
B.- Proyectar las variables
adicionales, tales como gastos.
C.- Estimar el nivel de
inversión requerido en activos fijos y capital de trabajo, para soportar las
ventas proyectadas.
D.- Calcular las necesidades
financieras de la empresa.
El flujo de efectivo determina
el comportamiento de los ingresos y egresos en efectivo durante la vida del
proyecto y por lo tanto, establece las disponibilidades o necesidades de
financiación. Los pagos en efectivo afectan también el flujo de efectivo,
mientras que existen otras entradas que forman parte de una segunda opción para financiar el proyecto, tales como:
valor del préstamo ordinario, de los intereses y la amortización
De lo anterior expuesto se puede
inferir que basados en al plan estratégico se puede elaborar un esquema de
inicio de la liquidez o déficit que tendrá el proyecto a futuro y de esta forma
se podría obtener la información necesaria que haga prever la búsqueda de las
diferentes fuentes de financiamiento que puedan garantizar la operatividad del
proyecto.
La actitud de los gerentes
contemporáneos debe ser constantemente proactiva ante los escenarios posibles o
no previstos. Bien sea utilizando todas las herramientas financieras o
aplicando proyecciones de los flujos de efectivos ante escenarios posibles.
PRINCIPALES MÉTODOS DE
EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSIÓN DE CAPITAL
Existen varios métodos para evaluar
proyectos de inversión.El objetivo perseguido por cada uno de los métodos, es
reducir el nivel de incertidumbre y riesgo a futuro al realizar una inversión
de capital, tomando en cuanta el valor del dinero a través del tiempo. Los métodos, permiten proveer en el futuro de
una inversión de capital, posibles cambios, desviaciones, inflación y problemas
en el mediano y largo plazo.(5)
El VPN o Valor Presente Neto: Es un método que permite observar, en el futuro, los ingresos y
egresos producidos por una inversión, pero al valor actual de la moneda. De esta forma, permite visualizar si los
ingresos serán menores que los egresos o viceversa. Se asume que si el resultado del VPN es mayor
que cero, se presentaran ganancias y si es menor, se presentaran pérdidas.
VPN = -P + SUM
(FNE / (1 + TMAR)n ) + (VS / (1 + TMAR)n)
En esta fórmula:
FNE:
Flujo neto de efectivo en un periodo específico n después de incluir la
depreciación e imposiciones fiscales.
VS:
Valor recuperable al final del periodo n.
TMAR: Tasa
de descuento que se aplica para llevar a valor presente.
P: Inversión inicial
El TIR ó
Tasa Interna de Retorno: También llamada tasa de rentabilidad del proyecto, se define
como aquella tasa de descuento que hace el VAN sea igual a cero. Para ello igualamos la fórmula del VPN a cero
y resolvemos para hallar la tasa de descuento.
El objetivo de este método es hallar una tasa de
interés la cual represente y cumpla las condiciones deseadas en el momento de decidir acerca de la ejecución o no de un
proyecto de inversión. En este método no
se requiere calcular el interés de oportunidad, lo que facilita el cálculo.
Costo Anual Equivalente Uniforme (CAEU): La finalidad de este método, es
realizar una serie de pagos uniformes todos los ingresos y egresos Con lo anterior, permite determinar si el
proyecto es viable o no lo es, dependiendo de si los ingresos son mayores que
lo egresos o los egresos son mayores que los ingresos, respectivamente.
Método de la tasa incrementada de riesgo: El método de la tasa incrementada por el riesgo ó método de la tasa ajustada al riesgo, consiste en evaluar el proyecto con una tasa que se debe ser igual a la tasa libre de riesgo más la tasa propia del riesgo.
La tasa libre de riesgo puede ser la tasa que se utilizaría en el proyecto cuando hay certeza y la tasa propia de riesgo es el recargo que debe hacerse por la existencia misma del riesgo, se tiene entonces:
i = i1 + i2
Donde:
i: Tasa ajustada al riesgo.
i1: Tasa libre de riesgo.
i2: Tasa de riesgo.
En este caso se habla de riesgo y no de incertidumbre, porque la tasa i2 puede ser calculada objetivamente por métodos estadísticos.
Al aumentar la tasa resultará más difícil la aprobación del proyecto, por tanto la tasa i2 debe ser unos puntos adicionales de porcentaje a fin de tener un margen de seguridad que compense posibles errores de juicio pero conduce a unos criterios fijos e independientes de los cambios en el mercado financiero.
Para el cálculo de la tasa i2 y haciendo la suposición de que las condiciones económicas del país sean estables, se hace una estimación con base en datos históricos, esto significa que se debe averiguar cuál fue la tasa que se presento en riesgos similares para aplicarla al nuevo proyecto.
CONCLUSIONES
El dinero es un activo que
cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas de
interés periódicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). El
interés es el precio que se paga por utilizar el dinero. Existen dos tipos de
réditos o interés: a) el simple y b) el compuesto, que es fundamental para la
comprensión de las matemáticas financieras, siendo el principio valor del dinero en el tiempo referido
a las ganancias que se generan por el dinero con el transcurso del tiempo. Y
tal efecto está únicamente relacionado con la capacidad del dinero de generar
ganancias y, por lo tanto, no toma en cuenta otros efectos simultáneos que
ocurren en el medio ambiente económico, como es el caso de la inflación que
ocasiona una disminución del poder adquisitivo del dinero.
El gerente de hoy ante
cualquier proyecto de inversión debe estar pendiente del riesgo a
todo evento o condición incierta, que de materializarse, puede
impedir o comprometer el logro de los objetivos o puede tener un efecto
positivo o negativo sobre el proyecto. El flujo de efectivo determina el comportamiento de los
ingresos y egresos en efectivo durante la vida del proyecto y por lo tanto,
establece las disponibilidades o necesidades de financiación. Los pagos en
efectivo afectan también el flujo de efectivo, mientras que existen otras
entradas que forman parte de una segunda
opción para financiar el proyecto, tales como: valor del préstamo
ordinario, de los intereses y la amortización. Del plan estratégico se
puede realizar un bosquejo inicial de la liquidez o déficit que tendrá el
proyecto a futuro, es así como se puede tener información que permita prever la
búsqueda de diferentes fuentes de financiamiento que puedan garantizar la
operatividad del proyecto.
Existen varios métodos para evaluar proyectos de inversión. El objetivo perseguido por cada uno de los
métodos, es reducir el nivel de incertidumbre y riesgo a futuro al realizar una
inversión de capital, tomando en cuanta el valor del dinero a través del
tiempo. Los métodos, permiten proveer en
el futuro de una inversión de capital, posibles cambios, desviaciones, inflación
y problemas en el mediano y largo plazo.
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
(1) BLANCO-URIBE, GUSTAVO (…..):
Gestión y Valoración de Proyectos de Inversión”.Ebook INTEVED.
(2) BAIRD, I.S.; THOMAS,
H. (1985): ”Toward a Contingency Model of Strategic Risk Taking”. Academy of
Management Review, vol.10 (2), págs.230-243.
(3) OAKFORD, ROBERT V.(1970) : “Capital Budgeting” A
quantitative evaluation of investment alternatives, págs.1 – 84.
(4) ETTEDGUI, CORINA; GONZALEZ, INES; GIUGNI, LUZ;
GUERRA, VENTURINA (2007): “Evaluación de
proyectos de inversión”,págs42;87.
(5) NUÑEZ, RAFAEL (2007): “Manual para
UNIVERSIDAD
YACAMBÚ
MAESTRÍA EN
GERENCIA DE LAS FINANZAS Y DE LOS NEGOCIOS
EVALUACION
FINACIERA DE PROYECTOS DE INVERSION
FASE II
T4
Presentación de una propuesta
de Inversión de Capital que contenga:
a) Resumen del Plan
Estratégico y escenarios,
b) Previsiones de los Flujos de Efectivos para
cada escenario,
c) Valoración del Proyecto
por los métodos de
Período de Recuperación,
Período de Recuperación
Descontado,
Interna de Retorno (TIR),
Valor Presente Neto e
Índice de Rentabilidad, y
d) Decisión de invertir o no,
razonada según los criterios de gestión basada en valor.
PRODUCCION DE ALIMENTOS
ASOCIACION COOPERATIVA EL
SABOR DEL PUEBLO MARGARITEÑO
(CASO HIPOTETICO)
1.- IDENTIFICACION DEL
PROYECTO
En el estado Nueva Esparta, un grupo de ciudadanos en
aras de mejorar sus ingresos familiares toma la oportunidad de la
administración del actual gobierno regional y nacional, decidiendo conformarse
en una asociación cooperativa para elaborar comidas y apoyar las actividades
económicas asociadas al turismo de la región, incentivando al turismo local
mediante la promoción de platos alimenticios típicos del sector. El
planteamiento fundamental es elaborar menús (comidas), elaboración de pan u
otros tipos de alimentos complementarios al ramo como la venta de pollos
asados, que contribuyan a beneficiar a la comunidad en general. Para ello el
grupo solicitante a la ejecución de esta iniciativa productiva, aspira un
aporte por parte del fondo de crédito industrial aproximado a la suma de
bolívares fuertes 415.435,36
2.- ESTUDIO FUNDAMENTAL DEL
MERCADO
La organización A.C. EL SABOR DEL PUEBLO MARGARITEÑO,
tiene como propósito la producción de comidas y panificación, con una
frecuencia diaria de varios platos o menús para la satisfacción de las
necesidades alimentarias del público en general. Siendo un producto o servicio
de la canasta básica, el mismo se desarrollará en la población del municipio Tu
Bores en el estado Nueva Esparta. Fuentes secundarias registran que el ingreso
familiar mensual promedio de esta población es superior a los BsF. 1.600. Se
estima que un 60% será la cantidad de productos o servicios que demandará esta
población mensualmente.
Por otra parte, se observa la existencia dentro de la
comunidad mencionada, otras unidades económicas que producen o venden el mismo
bien o servicio. De la investigación realizada en el sector, se puede observar
que la cantidad, calidad y/o precios de los productos de estas unidades
económicas no satisfacen la demanda de la mencionada comunidad, siendo el
precio aspirado de los productos a ofrecer por
3.- ESTUDIO FUNDAMENTAL
TECNICO
Las
principales actividades del proceso productivo son: COCINA; PANADERIA, ATENCION
AL PUBLICO. Se estima una elaboración de 67 platos o comidas servidas al día,
mas 34 pollos asados para la venta directa al público.
Se
estima la depreciación de algunos equipos a partir del segundo año, bajo el
método líneal.
Las
actividades productivas no causan efectos dañinos al medio ambiente, ni
requiere de permisos de las autoridades ambientales.
Se
estima en materias primas lo siguiente:
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
|
|
Caldo de pollo |
Cuñete
de |
|
|
Salsa de tomate |
Galon
de de |
|
|
Pasta de tomate |
kilogramo |
|
|
Mayonesa |
Galon
de de |
|
|
Moztaza |
Galon
de de |
|
|
Margarina con sal |
caja
de de |
|
|
Color amarillo |
Lata
de 500 gr |
|
|
Color rojo puro |
Lata
de 500 gr |
|
|
Harina todo uso |
Saco |
|
|
Levadura fresca |
Paquete
de 500 gr |
|
|
Bakerman |
Saco
de |
|
|
vinagre |
Galon
de de |
|
|
Arroz |
Bulto
de 24x1 |
|
|
pasta atipo
Espagueti |
bulto
de 12 x 1 |
|
|
Salsa inglesa |
Galon
de de |
|
|
Adobo |
Galon
de de |
|
|
onoto molido |
kilogramo |
|
|
Curry |
kilogramo |
|
|
Oregano entero |
kilogramo |
|
|
Pimienta |
kilogramo |
|
|
Servilleta Z pequeña |
Caja
de 40x 200 |
|
|
Salsa de Ajo |
Galon
de de |
|
|
harina de maiz |
Bulto
de 20x 1 |
|
|
Azucar de cafetrin |
Paquete |
|
|
Bolsa de papel de |
Paquete de 500 und |
|
|
Bolsa de camiseta de |
Paqute
de 1000 und |
|
|
Fruta confitada |
Caja
de |
|
|
Manteca vegetal |
caja
de |
|
|
Mermelada de guayaba |
caja
de |
|
|
Cabello de angel |
Caja
de |
|
|
Pala de aluminio para hornear |
Unidad |
|
|
Papel antigrasa |
Resma |
|
|
Papel Higiénico |
bulto |
|
|
pitillo transparente |
bulto |
|
|
sal comestible |
25kg |
|
|
esencia de vainilla |
galon
3,785lts |
|
|
café madrid 500grs |
kgs1
x 24 |
|
|
aceite vatel |
1x
24 |
|
|
leche en polvo huesito |
1x
24 |
|
|
azucar cristl |
1x
96 |
|
|
jamones embutidos y quesos |
Unidad |
|
|
pollos |
kgr |
|
|
carnes varias |
kgr |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Y en equipamiento los
siguientes:
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
|
|
vitrina sencilla 4 puertas |
Unidad |
|
|
cocina industrial 6 hornillas |
Unidad |
|
|
fregador industrial 2 ponchera |
Unidad |
|
|
mesa de trabajo en acero inox |
Unidad |
|
|
congelador horizontal |
Unidad |
|
|
asador de pollos a gas p/16 pollo |
Unidad |
|
|
batidora 20lts |
Unidad |
|
|
amasador volteable 25 kgs |
Unidad |
|
|
aire acondicionado |
Unidad |
|
|
rebanadora de jamón |
Unidad |
|
|
carros transportable de bandeja |
Unidad |
|
|
campana tipo pared galvanizado |
Unidad |
|
|
equipos varios de cocina |
Unidad |
|
|
platos y vajillas varios |
Unidad |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.- PLANEACION ESTRATEGICA
Y ESCENARIOS.
Los cooperativistas consideran se debe evaluar el
proyecto en función a las experiencias previas mantenidas por algunos de ellos
que se han dedicado por años a la labor de actividades muy similares o iguales
en la preparación de alimentos. De igual formar se mantiene la idea de
proyectar en función de las ventas como principal indicador para la producción
e inversión a futuro. También se tomaran en consideración las condiciones
financieras para el otorgamiento del crédito a través de la institución
gubernamental Fondo de Crédito Industrial. El siguiente cuadro refleja las
principales bases para la adecuada planeación estratégica:
DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL
MERCADO
|
FORTALEZAS |
DEBILIDADES |
OPORTUNIDADES |
AMENAZAS |
|
Las probabilidades de
consumo son constante |
Diversidad de consumidores
foráneos o de temporadas con gustos exigentes |
Región turística |
Temporadas bajas |
|
Experiencia en el personal
con vocación de servicio |
|
Competencia con precios
elevados |
Condiciones climáticas en
determinadas épocas que entorpezcan el servicio |
|
Se conocen gustos y
preferencias del segmento mercado meta. |
|
Demanda insatisfecha |
Posible aparición de algún
competidor con mejor producto y servicio que capte consumidores plurales,
ejemplo McDonals, etc |
|
Precios competitivos |
|
|
|
DESDE EL PUNTO VISTA TECNICO
DEL PROYECTO
|
FORTALEZAS |
DEBILIDADES |
OPORTUNIDADES |
AMENAZAS |
|
Constantes
aprovisionamiento de productos típicos para la elaboración de menús de la
región |
Corto ciclo o variación de
los menús |
Compra de terreno (activo
de mayor valor) |
Ciclo de los menús |
|
|
Tiempo para la construcción
local e inicio actividad productiva |
|
|
|
|
Compra de los equipos en
tierra firme que eleva el precio de los mismos |
|
Desaprovechamiento
temporadas |
|
|
Economía especulativa con elevados
índices inflacionarios que repercutan en la variación corta de los precios
para la compra de insumos, materias primas y/o equipos para la producción de
los menús. |
|
Posible carencia de mano de
obra calificada para la construcción del local. |
DESDE EL PUNTO DE VISTA
ECONOMICO
|
FORTALEZAS |
DEBILIDADES |
OPORTUNIDADES |
AMENAZAS |
|
Financiamiento por parte
ente gubernamental (FONCREI) con
periodos de gracia. |
Asesoramiento continuo
financiero |
Hasta tres (3) años de
gracia, pudiéndose diferir, de acuerdo a las características propias del
proyecto, el pago de los intereses correspondientes a este periodo no genera
intereses sobre intereses |
Cambios en la política
crediticia |
|
|
Economía especulativa con
elevados índices inflacionarios que repercutan en la variación de los precios
para la compra de insumos, materias primas y/o equipos u otros rubros
asociados para la producción de la cooperativa El Sabor. |
Hasta 15 años para pagar |
Arranque del proceso
productivo en temporadas bajas |
|
Posibilidad de ingresos
producto de la elaboración de los menús durante el escenario más pesimista. |
|
Impuesto exonerados |
|
|
El costo para el fondo
solidario inicio de la producción puede ser aprovechado internamente. |
|
Tasa de interés hasta de
90% de la tasa activa promedio ponderada de los seis (6) primeros bancos del
país (excluyendo la cartera agrícola). |
|
ESCENARIOS:
Estos se pueden asociar a diferentes
variables económicas, asociadas a la inflación, cambio de políticas, factores
ambientales que se podría manejar en función a la venta de los diferentes
productos o la compra que realizarían los posibles consumidores del segmento
del mercado meta. La referencia para la evaluación financiera estará en función
de la inflación proyectada al cierre de cada año. La tasa estimada para el
cierre del primer año, según fuentes directas del merado se aproximará a 60%
para 2008, sin embargo se tomará la proyección de estimadores del área
económica, considerando que para Junio 2008 la tasa inflacionaria fue
aproximada del 15%, lo que no cubrirá las expectativas oficiales al cierre del
año proyectadas a un 19%, por lo tanto se toma el valor de 32% como la tasa desfavorable
oficial, con proyecciones superiores para los años 2009, 2010 que se infieren
recesivos dadas la variación de los precios petroleros actuales.
Se podría inferir tres
posibles escenarios, basados en la experiencia de algunos miembros de la cooperativa,
en función a la capacidad instalada de la siguiente forma:
A.- PESIMISTA(a)
Este escenario se podría decir que se logre
solo un tanto por ciento de la producción dado a factores de arranque de la
unidad productiva y la debida penetración en el segmento del mercado meta. Por
experiencia en actividades similares, se estima la producción en un 35%, el
cual se considera como lo mas pesimista con la
posibilidad de estar así desde el sexto mes proyectado para el arranque
hasta el primer año o doceavo mes de inicio de operaciones. Con una inflación
de cierre (desvirtuada) del 32%.
B.- PROBABLE (m)
En este escenario, estiman los
cooperativistas, que durante el 2 do año de la puesta en marcha se pueda
alcanzar un 75% las operaciones
(productivas) o de la capacidad instalada. Con una inflación aparente entre el
25% al 32% anual
C.-OPTIMISTA (b)
.
Escenario aspirado por los cooperativistas,
donde se estima una producción o uso de la capacidad instalada al 100% ha
alcanzarse al 3er año de funcionamiento mediante el ofrecimiento de un buen
menú, servicio, mantenimiento del consumidor. Se considera que la probabilidad
de ocurrencia de este evento será igual a 1 luego de superado el segundo año de
operaciones. Con una inflación entre el 30% al 32% anual.
D.- INFERENCIA DE
Vencida
la etapa de arranque, ajuste operacional, penetración al segmento mercado meta,
se podría inferir que el Valor Esperado sobre la capacidad instalada, por
reflejo en las ventas, estará sobre el 70,83 % con un rango de variabilidad de
mas o menos 12,50% , es decir que la probabilidad del uso de la capacidad
instalada para la elaboración de los
menús o productos a ofrecer en funcionamiento plenamente ajustado a la
frecuencia del consumo del mercado puede
llegar a establecerse mayor al 58.33%
pero menor al 83,33% de la capacidad instalada. Con una inflación probable del
60%.
5. ESTUDIO ECONOMICO
|
|
|||||||
|
5.1. PLAN DE INVERSIONES |
|||||||
|
|
|||||||
|
5.1.1.1. ACONDICIONAMIENTO DEL
TERRENO |
|||||||
|
Concepto |
Unidad |
Precio
Unitario (BsF.) |
Cantidad |
Total
(Bs.) |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
TOTAL |
0,00 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.1.2. COMPRA, CONSTRUCCIÓN,
REPARACIÓN y/o AMPLIACIÓN DE INFRAESTRUCTURA |
|||||||
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
Precio
Unitario (BsF.) |
Cantidad |
Total
(Bs.) |
|||
|
Terreno |
mtr |
34.000,00 |
1,00 |
34.000,00 |
|||
|
Construccion |
mtr |
200.000,00 |
1,00 |
200.000,00 |
|||
|
Adecuación del Activo |
mtr |
1.000,00 |
1,00 |
1.000,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
TOTAL |
235.000,00 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.1.3. MAQUINARIAS, EQUIPOS Y
HERRAMIENTAS |
|||||||
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
Precio
Unitario (BsF.) |
Cantidad |
Total
(Bs.) |
|||
|
Horno gas |
Unidad |
5.191,00 |
1,00 |
5.191,00 |
|||
|
Mesas y sillas |
Unidad |
600,00 |
6,00 |
3.600,00 |
|||
|
total anexo equipamiento (ver anexo) |
Unidad |
61.301,08 |
1,00 |
61.301,08 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
TOTAL |
70.092,08 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.1.4. INSTALACION Y MONTAJE |
|||||||
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
Precio
Unitario (BsF.) |
Cantidad |
Total
(BsF.) |
|||
|
instalacion de gas |
Unidad |
490,00 |
1,00 |
490,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
TOTAL |
490,00 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.1.5. MUEBLES Y EQUIPOS DE
OFICINA |
|||||||
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
Precio
Unitario (BsF.) |
Cantidad |
Total
(Bs.) |
|||
|
Computadora |
1 |
3.000,00 |
1,00 |
3.000,00 |
|||
|
Caja Registradora |
1 |
2.900,00 |
1,00 |
2.900,00 |
|||
|
impresora |
1 |
200,00 |
1,00 |
200,00 |
|||
|
mesa para computadora |
1 |
390,00 |
1,00 |
390,00 |
|||
|
escritorio secretarial
y slla secretarial |
1 |
1.640,00 |
1,00 |
1.640,00 |
|||
|
|
|
|
|
TOTAL |
8.130,00 |
||
|
5.1.2. Costos Variables |
|||||||
|
Número
de meses a financiar mientras se normaliza la operación(*) |
MESES |
*
Aquí se colocan los meses necesarios (mínimo 1, máximo 6) para que se
sostenga la producción y genere excedentes suficientes para los adelantos
societarios. Serán los meses que se asuman como Capital de Trabajo |
|||||
|
3 |
|||||||
|
5.1.2.1. MATERIAS PRIMAS |
|||||||
|
Concepto
(Actividad/rubro) |
Unidad |
Precio
Unitario (Bs.) |
Cantidad
a utilizar al mes |
Total
al mes (Bs.) |
Capital
de Trabajo a 3 meses |
Total
al año (Bs.) |
|
|
ver "Anexo Insumos" |
Unidad |
18.687,76 |
1,00 |
18.687,76 |
56.063,28 |
224.253,12 |
|
|
|
|
|
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
|
|
|
|
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
|
|
|
|
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
|
|
|
|
TOTAL |
18.687,76 |
56.063,28 |
224.253,12 |
|
|
|
|
|
|
||||
|
* Esta materia prima está calculada para el primer año de
producción, donde solo se estará produciendo una parte de |
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.2.2. SERVICIOS |
|||||||
|
Concepto |
Costo
Mensual (BsF.) |
Capital
de Trabajo a 3 meses |
Costo
Anual (BsF.) |
||||
|
Luz |
320,00 |
960,00 |
3.840,00 |
||||
|
Agua |
700,00 |
2.100,00 |
8.400,00 |
||||
|
Tlf |
400,00 |
1.200,00 |
4.800,00 |
||||
|
Gas |
200,00 |
600,00 |
2.400,00 |
||||
|
TOTAL |
1.620,00 |
4.860,00 |
19.440,00 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.2.3. MANO DE OBRA (Empleos
Temporales) |
|||||||
|
Concepto |
Tiempo
meses |
N°
de empleos |
Costo
(BsF.) |
Total
(BsF.) |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
TOTAL
MANO DE OBRA (Bs) |
0,00 |
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.2.4. FONDO SOLIDARIO DE
ACONDICIONAMIENTO |
|||||||
|
Concepto |
Tiempo
meses * |
N°
de empleos |
Costo
(BsF.) |
Total
(BsF.) |
|||
|
|
3 |
|
800,00 |
0,00 |
|||
|
|
3 |
|
800,00 |
0,00 |
|||
|
|
3 |
|
800,00 |
0,00 |
|||
|
TOTAL
FONDO SOLIDARIO DE INICIO DE PROYECTO (Bs)
|
0,00 |
||||||
|
* Este tiempo es estimado. Si se considera que debe
cambiar, se debe corregir "Cronograma" |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.2.5. FONDO SOLIDARIO DE INICIO
DE LA PRODUCCIÓN |
|||||||
|
Concepto |
Tiempo
meses* |
N°
de empleos |
Costo
(BsF.) |
Total
(BsF.) |
|||
|
Asociados no sosten de hogar |
3 |
|
800,00 |
0,00 |
|||
|
Asociados hombres sosten de familia |
3 |
|
800,00 |
0,00 |
|||
|
Asociados mujeres sosten de familia |
3 |
17 |
800,00 |
40.800,00 |
|||
|
TOTAL
FONDO SOLIDARIO DE INICO DE PRODUCCIÓN (BsF)
|
40.800,00 |
||||||
|
* Este tiempo se definió
más arriba en el item 5.1.2 |
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.2.6. ADELANTO SOCIETARIO (No
se incluye en el Crédito) * |
|||||||
|
Concepto |
N°
de empleos |
Costo
(BsF.) |
Total
(BsF.) |
Total
(BsF.) |
Total
(BsF.) |
||
|
1
año (a partir del mes 4) |
2
año |
3
año |
|||||
|
Asociado Obreros |
|
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
||
|
Asociado Técnicos |
|
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
||
|
Asociado Profesionales |
|
|
0,00 |
0,00 |
0,00 |
||
|
|
|
|
|
TOTAL |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
|
|||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.2.7. OTROS EGRESOS |
|||||||
|
Concepto
(actividad/rubro) |
Unidad |
Precio
Unitario (BsF.) |
Cantidad |
Total
(BsF.) |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
0,00 |
|||
|
|
|
|
|
TOTAL |
0,00 |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.1.
PLAN DE INVERSIONES Resumen |
|
|
|
|
|||
|
CONCEPTO |
TOTAL
INVERSIÓN (Bs.) |
|
|
|
|
||
|
INVERSION
FIJA |
|
|
|
|
|||
|
5.1.1.1. ACONDICIONAMIENTO DEL TERRENO |
0,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.1.2. COMPRA, CONSTRUCCIÓN, REPARACIÓN y/o AMPLIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURA |
235.000,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.1.3. MAQUINARIAS, EQUIPOS Y HERRAMIENTAS |
70.092,08 |
|
|
|
|
||
|
5.1.1.4. INSTALACION Y MONTAJE |
490,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.1.5. MUEBLES Y EQUIPOS DE OFICINA |
8.130,00 |
|
|
|
|
||
|
CAPITAL
DE TRABAJO |
|
|
|
|
|||
|
5.1.2.1. MATERIAS PRIMAS |
56.063,28 |
|
|
|
|
||
|
5.1.2.2. SERVICIOS |
4.860,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.2.3. MANO DE OBRA (Empleos Temporales) |
0,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.2.4. FONDO SOLIDARIO DE ACONDICIONAMIENTO |
0,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.2.5. FONDO SOLIDARIO DE INICIO DE LA PRODUCCIÓN |
40.800,00 |
|
|
|
|
||
|
5.1.2.7. OTROS EGRESOS |
0,00 |
|
|
|
|
||
|
TOTAL
INVERSIÓN |
415.435,36 |
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.2. PRECIOS DE VENTA DE BIENES
y/o SERVICIOS |
|||||||
|
N° |
Bien
o Servicio |
Unidad |
PRECIO
(BsF.) |
||||
|
1 |
Menú ( comidas) |
unidad |
25,00 |
||||
|
2 |
Panificación |
Unidad |
1,00 |
||||
|
3 |
pollo asado |
Unidad |
28,00 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.3. CALCULOS DE CAPACIDAD
INSTALADA / UTILIZADA DE PRODUCCION O PRESTACION |
|||||||
|
N° |
Bien
o servicio |
Unidad |
Producción
máxima al 100% de la capacidad Instalada |
Variación
anual (porcentaje y cantidad) de la Capacidad Instalada |
|||
|
Mensual |
Anual |
Año
1 (%) * |
Año
2 (%) * |
Año
3 (%) * |
|||
|
100,00% |
100,00% |
35,00% |
75,00% |
100,00% |
|||
|
1 |
Menú ( comidas) |
unidad |
2.000,00 |
24.000,00 |
8.400,00 |
18.000,00 |
24.000,00 |
|
2 |
Panificación |
Unidad |
12.000,00 |
144.000,00 |
50.400,00 |
108.000,00 |
144.000,00 |
|
3 |
pollo asado |
Unidad |
1.000 |
12.000 |
4.200 |
9.000 |
12.000 |
|
* Cambie estos porcentajes anuales de acuerdo a la
realidad que se pueda presentar en el proyecto |
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.4. INGRESOS PROYECTADOS |
|||||||
|
INGRESOS |
Años
de desarrollo |
||||||
|
N° |
Bien
o Servicio |
Unidad |
1 |
2 |
3 |
||
|
1 |
Menu ( comidas) |
unidad |
210.000,00 |
450.000,00 |
600.000,00 |
||
|
2 |
Panificacion |
Unidad |
50.400,00 |
108.000,00 |
144.000,00 |
||
|
3 |
pollo asado |
Unidad |
117.600,00 |
252.000,00 |
336.000,00 |
||
|
Total
Ingresos (Bs.) |
378.000,00 |
810.000,00 |
1.080.000,00 |
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5.5. EGRESOS PROYECTADOS |
|
|
|||||
|
EGRESOS |
Años
de desarrollo |
|
|
||||
|
5.5.1. COSTOS FIJOS |
1 |
2 |
3 |
|
|
||
|
35% |
75% |
100% |
|
|
|||
|
5.5.1.1. Arrendamiento |
2.880,00 |
3.840,00 |
3.840,00 |
|
|
||
|
5.5.1.2. Electricidad |
6.300,00 |
8.400,00 |
8.400,00 |
|
|||
|
5.5.1.3. Servicio telefónico |
3.600,00 |
4.800,00 |
4.800,00 |
|
|||
|
5.5.1.4. Consumo de agua |
1.800,00 |
2.400,00 |
2.400,00 |
|
|||
|
5.5.2. COSTOS VARIABLES |
|
|
|
|
|
||
|
5.5.2.1. MATERIAS PRIMAS |
168.189,84 |
360.406,80 |
480.542,40 |
|
|
||
|
5.5.2.2. ADELANTO SOCIETARIO (No se incluye en el Crédito)
* |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
|
||
|
5.5.2.3. REPARACIÓN Y MANTENIMIENTO DE MAQUINARIAS Y
EQUIPOS |
|
0,00 |
0,00 |
Estimado en función de la producción |
|||
|
5.5.2.4. REPARACIÓN Y MANTENIMIENTO DE BIENHECHURÍAS |
|
|
|
Estimado |
|
||
|
5.5.2.5. DEPRECIACIÓN MAQUINARIAS Y EQUIPOS |
|
7.009,21 |
7.009,21 |
|
|
||
|
5.5.2.6. AMORTIZACIÓN SOBRE CAPITAL PRESTADO |
|
|
|
Se paga a partir del 4to año |
|||
|
Total
Egresos (Bs.) |
182.769,84 |
386.856,01 |
506.991,61 |
|
|
||
|
5.8. MOVIMIENTO DE EFECTIVO
PROYECTADO (FLUJO DE CAJA) |
|||
|
|
AÑO
1 |
AÑO
2 |
AÑO
3 |
|
INGRESOS |
|
|
|
|
INGRESOS POR FINANCIAMIENTO |
415.435,36 |
0,00 |
0,00 |
|
INGRESOS BRUTOS |
378.000,00 |
810.000,00 |
1.080.000,00 |
|
Total
ingresos período |
793.435,36 |
810.000,00 |
1.080.000,00 |
|
EGRESOS |
|
|
|
|
5.1.1.1. ACONDICIONAMIENTO DEL TERRENO |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.1.2. COMPRA, CONSTRUCCIÓN, REPARACIÓN y/o AMPLIACIÓN
DE INFRAESTRUCTURA |
235.000,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.1.3. MAQUINARIAS, EQUIPOS Y HERRAMIENTAS |
70.092,08 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.1.4. INSTALACION Y MONTAJE |
490,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.1.5. MUEBLES Y EQUIPOS DE OFICINA |
8.130,00 |
0,00 |
0,00 |
|
TRANSPORTE |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.2.1. MATERIAS PRIMAS |
56.063,28 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.2.2. SERVICIOS |
4.860,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.2.3. MANO DE OBRA (Empleos Temporales) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.2.4. FONDO SOLIDARIO DE ACONDICIONAMIENTO |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.1.2.5. FONDO SOLIDARIO DE INICIO DE LA PRODUCCIÓN |
40.800,00 |
|
|
|
5.1.2.7. OTROS EGRESOS |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.5.1. COSTOS FIJOS Proyectados (SERVICIOS) |
14.580,00 |
19.440,00 |
19.440,00 |
|
5.5.2.1. MATERIAS PRIMAS Proyectadas |
168.189,84 |
360.406,80 |
480.542,40 |
|
5.5.2.2. ADELANTO SOCIETARIO (No se incluye en el Crédito)
* |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.5.2.3. REPARACIÓN Y MANTENIMIENTO DE MAQUINARIAS Y
EQUIPOS |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.5.2.4. REPARACIÓN Y MANTENIMIENTO DE BIENHECHURÍAS |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
5.5.2.5. DEPRECIACIÓN MAQUINARIAS Y EQUIPOS |
0,00 |
7.009,21 |
7.009,21 |
|
5.5.2.6. AMORTIZACIÓN SOBRE CAPITAL PRESTADO |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Total
Egresos Período |
598.205,20 |
386.856,01 |
506.991,61 |
|
Saldo
del período |
195.230,16 |
423.143,99 |
573.008,39 |
|
Saldo
del período (Acumulado) |
195.230,16 |
618.374,15 |
1.191.382,54 |
|
Acumulado
gastos financieros |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
Saldo
de financiamiento (Acumulado) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
%
Anual de Amortización |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
|
6.- EVALUACION FINANCIERA |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
PERIODO DE RECUPERACION DE LA
INVERSION |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
AÑO |
Flujo
de Efectivo Neto |
Flujo
de Efectivo Acumulado |
Periodo
recuperacion de la inversión |
|
|
|
|
|
|
1 |
195230,16 |
195230,16 |
1 |
|
|
|
|
|
|
2 |
423143,992 |
618374,152 |
1,3561035 |
|
|
|
|
|
|
3 |
573008,392 |
1191382,544 |
N/A |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Hasta el primer año se acumuló |
195230,16 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Inversión inicial |
415435,36 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Resto para completar la Inversiòn
Inicial |
220205,2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Flujo de Efectivo para Ultimo año |
618374,152 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Fraccion de Flujo de Efectivo Neto |
0,3561035 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Años Enteros Acumulados |
1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Período de Recuperación de la
Inversión |
1,3561035 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Periodo Recuperacion Descontado |
PRD = (F + (B / D )) |
1,461379964 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
F= periodo anterior a la
recuperación total. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
B= Saldo de la inversión inicial
no recuperado. |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
D= Monto Acumulado del periodo en
el cual se recupera totalmente la inversión |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Tasa Interna de Retorno (TIR) |
62,208598% |
|
|
|
|
|||
|
Inversión Inicial |
415435,36 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Tasa de Descuento |
32 |
0,32 |
|
|
|
|
|
|
|
Valor Presente Neto (VPN) |
224455,06 |
|
VPN > 0 La inversión produciría
ganancias El proyecto puede aceptarse |
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Índice de Rentabilidad = |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
VP de los Ingresos de efectivo /
VP de los egresos efectivos |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
CONCLUSION (DECISION INVERTIR
O NO)
Se puede observar que este
caso tiene varias ventajas. Es un proyecto amparado bajo la figura del cooperativismo,
por lo tanto la ley le exonera pagos de impuestos. Por otra parte, cumple con
las especificaciones para que se le
pueda otorgar un crédito para su arranque y funcionamiento por parte del Fondo
de Crédito Industrial a una tasa de interés hasta de 90% de la tasa activa
promedio ponderada de los seis (6) primeros bancos del país (excluyendo la
cartera agrícola). Los cooperativistas estiman 6 meses para el arreglo del
local y funcionamiento o elaboración de la primera fase de producción que sería
el escenario más desfavorable a una
capacidad del 35%. El proyecto tiene un tiempo de gracia de 3 años para iniciar
la devolución del préstamo y un tiempo de 15 años para pagar. La evaluación
financiera, el mercado potencial existente en la zona de operación del
proyecto, la experiencia de los cooperativistas, se da por inferir la
posibilidad de éxito de la propuesta, con una tasa interna de retorno superior
al 60%. El proyecto en funcionamiento enfrentará a una economía inflacionaria y
con marcadas tendencias especulativa, sin embargo, el tipo de actividad
demuestra que puede equiparar los precios y ganancias de acuerdo a las
circunstancias del libre juego de la oferta y demanda. Se infiere la
posibilidad de que a partir del tercer año de gracia los precios del producto
puedan ser altamente competitivos con los de las posibles competencias.
Las consideraciones
anteriores permiten sugerir la decisión favorable de ejecución del proyecto y
el otorgamiento del financiamiento.
REFERENCIAS
BIBLIOGRAFICAS
Gestión y Valoración de
Proyectos de Inversión. Blanco G, INTEVED. 2007.
Preparación y
Evaluación de Proyectos. Sapag, Nassir; Sapag Reinaldo. McGrawHill. Cuarta
Edición.2000
INFOGRAFIAS
Proyecto de
Inversión.
En este artículo se habla
sobre la economía
contemporánea, en la cual se hacen intentos, por llegar a aproximarse a métodos
de medición que aborden los elementos cualitativos, pero siempre supeditados a
una apreciación subjetiva de la realidad.
Disponible en:
http://www.monografias.com/trabajos16/proyecto-inversion/proyecto-inversion.shtml
Periodo de
Recuperación.
Este artículo
trata la definición del período de recuperación de un proyecto de inversión
visto desde diferentes perspectivas.
Disponible en:
http://es.mimi.hu/economia/periodo_de_recuperacion.html
