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Proyecto
SIEMBRA DE LECHOSA - YUMARE - EDO. YARACUY
Proyecciones Financieras y Valuación |
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| Activos Fijos: |
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Detalles
del Flujo de Efectivo |
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Costo
de Oportunidad del Capital |
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| Costo inicial |
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$250.000 |
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Ventas netas año 1= |
$185.000 |
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Enfoque:1:Directo;2:CAPM)= |
2 |
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| Costo de
oportunidad |
$0 |
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Gastos Variables ( % de
Vtas) |
30,00% |
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1. Tasa de Descuento |
6% |
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| Vida útil
económica probable |
10 |
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Gastos Fijos en año 1 |
$32.000 |
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2. Beta |
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0,91 |
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| Valor de
salvamento al final |
$0 |
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Tasa de ISR |
|
25% |
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b. Tasa
Libre de Riesgo |
8,14% |
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| Método
Deprec.(1:LR;2:SDD) |
1 |
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c. Prima
Riesgo Mercado |
6,00% |
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| Crédito de ISR |
|
0% |
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d. Ratio
Deuda |
5,00% |
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| Otras
inversiones no depreciables |
0 |
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e. Costo
de la Deuda |
10,00% |
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Tasa de Descuento Aplicada |
13,30% |
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| Capital de
Trabajo |
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Expresado en US$ al tipo de cambio de Bs2.150or
1US$. |
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| Inversión
Inicial de C. T. |
$95.000 |
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| Capital de
Trabajo (% Vtas) |
15% |
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| Valor de
salvamento |
0% |
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| Tasas de
Crecimiento |
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1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
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| Ventas Netas |
|
Do not enter |
20,00% |
10,00% |
10,00% |
10,00% |
5,00% |
5,00% |
5,00% |
2,00% |
2,00% |
|
|
| Gastos Fijos |
|
Do not enter |
0,00% |
10,00% |
10,00% |
10,00% |
5,00% |
5,00% |
5,00% |
2,00% |
2,00% |
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|
| Por defecto los
Gastos Fijos no varian con la variación en el volumen de las ventas, excepto
por los cambios en la escala de la capacidad. |
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AÑO |
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|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
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| Inversión
Inicial: |
|
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| Activos Fijos |
$250.000 |
|
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| - Crédito Fiscal |
$0 |
|
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| A. F.
Neto |
$250.000
|
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|
| + Cap de Trabajo |
$95.000
|
|
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|
|
| + Costo de Oportunidad |
$0 |
|
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|
| + Otras inver. |
$0 |
|
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| Inversión
Inicial: |
$345.000
|
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| Valor de
Salvamento |
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| Activos Fijos |
|
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
|
|
| Capital de
Trabajo |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
$0 |
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| Flujos de
Efectivos Libres (F.E.L.) |
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| Índice Vida útil |
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1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
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|
| Ventas netas |
|
185.000 |
222.000 |
244.200 |
268.620 |
295.482 |
310.256 |
325.769 |
342.057 |
348.898 |
355.876 |
|
|
| - Gastos Variables |
55.500 |
66.600 |
73.260 |
80.586 |
88.645 |
93.077 |
97.731 |
102.617 |
104.670 |
106.763 |
|
|
| - Gastos Fijos |
|
32.000 |
32.000 |
35.200 |
38.720 |
42.592 |
44.722 |
46.958 |
49.306 |
50.292 |
51.298 |
|
|
| EBITDA |
|
97.500 |
123.400 |
135.740 |
149.314 |
164.245 |
172.458 |
181.081 |
190.135 |
193.937 |
197.816 |
|
|
| - Depreciación |
|
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
|
|
| EBIT |
|
72.500 |
98.400 |
110.740 |
124.314 |
139.245 |
147.458 |
156.081 |
165.135 |
168.937 |
172.816 |
|
|
| - ISR |
|
18.125 |
24.600 |
27.685 |
31.079 |
34.811 |
36.864 |
39.020 |
41.284 |
42.234 |
43.204 |
|
|
| EBIT(1-t) |
|
54.375 |
73.800 |
83.055 |
93.236 |
104.434 |
110.593 |
117.060 |
123.851 |
126.703 |
129.612 |
|
|
| + Depreciación |
|
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
25.000 |
|
|
| ∆ Capital de Trabajo |
67.250 |
-5.550 |
-3.330 |
-3.663 |
-4.029 |
-2.216 |
-2.327 |
-2.443 |
-1.026 |
-1.047 |
|
|
| F. E. L. |
-345.000 |
146.625 |
93.250 |
104.725 |
114.573 |
125.405 |
133.377 |
139.733 |
146.408 |
150.677 |
153.565 |
|
|
| Factor Descuento |
1,00 |
1,13 |
1,28 |
1,45 |
1,65 |
1,87 |
2,11 |
2,40 |
2,71 |
3,08 |
3,48 |
|
|
| Valor Presente |
-345.000 |
129.419 |
72.649 |
72.014 |
69.540 |
67.183 |
63.069 |
58.321 |
53.936 |
48.995 |
44.074 |
|
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|
Medidas de Valuación |
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| Valor
Presente Neto (VPN) = |
$334.200 |
> 0 |
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| Tasa Interna
de Retorno (TIR)= |
33,84% |
> WACC |
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|
| Rendimiento
del Capital (RC)= |
73,94% |
|
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|
| Índice de
Rentabilidad (IR)= |
1,97 |
> 1 |
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Saldo en Libros y Depreciación de Activos
Fijos |
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| Saldo inicial |
|
$250.000 |
$225.000 |
$200.000 |
$175.000 |
$150.000 |
$125.000 |
$100.000 |
$75.000 |
$50.000 |
$25.000 |
|
|
| Depreciación |
|
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
$25.000 |
|
|
| Saldo Final |
$250.000 |
$225.000 |
$200.000 |
$175.000 |
$150.000 |
$125.000 |
$100.000 |
$75.000 |
$50.000 |
$25.000 |
$0 |
|
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|
Inversión en Capital de Trabajo |
|
|
|
|
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|
| Saldo |
$95.000 |
$27.750 |
$33.300 |
$36.630 |
$40.293 |
$44.322 |
$46.538 |
$48.865 |
$51.309 |
$52.335 |
$53.381 |
|
|
| Disminución (aumento) |
$67.250 |
($5.550) |
($3.330) |
($3.663) |
($4.029) |
($2.216) |
($2.327) |
($2.443) |
($1.026) |
($1.047) |
|
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| EBITDA = Utilidad antes de intereses, impuestos,
depreciación y amortización. |
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| EBIT =
Utilidad en Operaciones |
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| EBIT(1-t) =
Utilidad en Operaciones menos impuesto sobre la renta |
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| Adaptación del
modelo del profesor Aswath Damodaran por: Gustavo Blanco-Uribe |
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| 16/07/2007 |
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