Estudia las variables económicas agregadas como la producción de la economía en su conjunto (producción agregada) o el precio medio de todos los bienes. (nivel general de precios)

Tiene que haber una contabilidad nacional para obtener el PBI, exportaciones, importaciones, gasto público, etc. Las cuentas nacionales pueden estimar por ej. : el PBI, no realiza ningún cálculo exacto de ello.

Los macroeconomistas estudian: la producción agregada, el desempleo y la inflación

La microeconomía estudia la producción y precios de mercados específicos.

Macro y Microeconomía difieren en la magnitud del objeto de estudio.

1. Cuentas de producto e ingreso.
2. Matriz de insumo - producto.
3. Balance de pagos
4. Flujo de fondos
5. Balances nacionales y sectoriales.

1. Cuentas de producto e ingreso.

• ¿Qué se produce y como se utiliza? Para conocer el gasto final
• ¿Entre quienes se distribuyen? Determina el ingreso
• Sector primario: agricultura, ganadería, silvicultura (productos de la selva, lo que se extrae no está manufacturado).
• Sector secundario: industria y construcción
• Sector Terciario: inmateriales (servicios), seguridad, educación, salud, defensa, etc. Ej. : comercio.

• Si la concesionaria vende un auto a un particular: se registra en la contabilidad nacional.
• Si el destino es particular: no se registra en la contabilidad nacional
• Si el destino es un bien de capital: si se registra

1. 100% Población

1. comercio internacional general competencia entre trabajadores de los distintos países
2. progreso tecnológico

PBI₉₈ > PBI₉₇ La economía creció

X + M Nivel o grado de apertura de la economía, cuanto más lejos está de cero,

2 . ésta es mas abierta y cuanto más cerca está de cero, la economía es más

PBI cerrada.

Cada sector de la economía agrega valor al PBI

Se puede medir el PBI a través de: los distintos métodos llegan al mismo resultado, el producto de una economía es el resultado a lo que se paga en los factores productivos y lo que ellos gastan en la economía. Cada factor que interviene en el proceso productivo recibe una retribución.

1. Método producto: al volumen de la producción nacional se le restan los bienes intermedios, pues la información que interesa es la producida en el período.
2. Método ingreso: toma en cuenta la suma de los valores agregados en cada etapa del proceso productivo a través de los ingresos percibidos por los titulares de los factores de producción.
3. Método gasto: toma el volumen gastado en los bienes y servicios finales en un período determinado..

Ejemplo N 1: (Método Ingreso)

Sector primario: (Sector triguero: consumo interno y exportación)

Insumo 45 (campo en el sector)

VA 17 (valor agregado)

- Renta 5

- Intereses 2

- Salarios 4

Beneficios 6

VBP 62 Valor bruto de producción

Sector secundario: (Molino Harinero)

Insumos 50

VA 16

- Rentas 2

- Intereses 4

- Salarios 7

Beneficios 3

VBP 66

Sector Terciario: (Panadería)

Insumos 66

VA 16

- Rentas 1

- Intereses 6

- Salarios 4

Beneficios 5

VBP 82

PBI de la economía por el método ingreso:

Y = 17 + 16 + 16 = 49

2. Matriz de insumo – producto: relaciones intersectoriales de las economías. Calcular el PBI y poder definir que tipo de economía se trata. Implica al país un gasto enorme y para desarrollarlo se ha adquirido prestamos nacionales

Sector Primario		Sector Secundario		Sector Terciario
AGRO		INDUSTRIA		TRANSPORTE
CI: 25 Consumo intermedio	Ventas Fin: 95 Ventas A: 5	CI 80	Ventas Int. = 90	CI = 10	Vtas A = 10
Compras A= 5		Compras I= 70	Ventas A = 10	CI = 10	Vtas I = 10
Compras I= 10		Compras T= 10	Ventas I = 70	VA = 130	Vtas. Int = 20
Compras T= 10		VA = 70	Ventas T = 10	W = 60	Vtas. Fin. = 120
VA 75		W = 30	Vtas. Fin. = 60	B = 50
W: Salarios 50		B = 30		I = 20
B= 25		Int: 10
VBP 100	VBP = 100	VBP = 150	VBP = 150	VBP = 140	VBP = 140

Lo que se produjo es lo que se gasto o el ingreso.

MATRIZ

* Peso relativo del tercer sector.

PBI: sumatoria de los VA de la economía

PBI ¹ VBP

Se trata de una economía con dos sectores agro e industria de los cuales se poseen los siguientes datos.

Agro Insumos Industria insumos

Semillas 500 Cereales 400

Vacunas 250 Neumáticos 150

Ventas Finales 900 Bolsas plásticas 20

VBP = 1000

Se solicita determinar cuenta del valor bruto de cada sector y tabla de demanda intersectorial (Matriz de insumo – producto)

¿Qué dato distintivo encontramos en las matrices para definir la economía?

VA1ª > VA2ª : economía fuertemente pr.........

Estamos en un contexto de economía cerrada (ya que no hay importaciones ni exportaciones)

Es una industria agro. , es autosuficiente y la industria le compra bastante.

Si el Sector A se cae, se cae gran parte de la economía.

Cuando uno habla del PBI mide la producción realizada por los factores de producción residentes del país independientemente de quien sea su propietario, mientras que el PBI Nacional es el valor del mercado de los bienes y productos en un período dado por los factores de producción nacional. Si al PBI le resto las amortizaciones tengo el producto neto interno (PNI). Los precios implícitos en el PBI son un promedio ponderado de los precios de todos los sectores.

PBN – depreciaciones = PNN

PBI: producción nacional no importa el propietario

PBI Nacional: producción nacional y propietario también

Ej. : PBI₉₆... PBI₉₇ lo hago con los precios del período, el PBI o precios del mercado del 96’. Si ese año tuvo inflación, no sirve Þ en vez de hacerlos a precio de mercado es mejor hacerlos a precios corriente: cuando uno decide eliminar la depreciación de la moneda. Por eso se usa como deflactor un índice de precios para poder llevar los precios corrientes a valores constantes. Generalmente el año base que se elige como deflactor de precio es un año sin inflación.

Residente: Ej. : un turista no aporta al VA, sí la compañía de turismo que tiene residencia en el país.

PBI = YPF, CocaCola Difieren en el propietario de los bienes de producción.

PBN = sólo YPF

Renta Nacional: es la retribución total que reciben los propietarios de los factores productivos de la economía.

PBI Costo de factores: producción a precios de mercado – impuestos indirectos + subsidios.

PBI precios de mercado: producción a costo de factores + impuestos indirectos – subsidios.

Los precios de venta de los productos no surgen sólo de la sumatoria entre el consumo intermedio y el valor agregado sino que incluyen impuestos que graban el precio de fábrica y que los compradores pagan, éstos son los impuestos indirectos (Ej. : impuesto al VA, a las ventas, etc.) Otro rubro importante son los subsidios sobre la producción de bienes, por lo tanto, el producto a precios de mercado es igual al producto o costo de factores más los impuestos indirectos menos los subsidios. El producto o costo de factores es igual al producto a precios de mercado menos los impuestos indirectos más los subsidios.

Matriz de Insumo – Producto: es una tabla de doble entrada cuyo objetivo es describir de qué manera se vinculan entre sí los distintos sectores de la actividad económica; es un cuadro de n filas por m columnas y constituye un instrumento fundamental para la proyección de la actividad económica futura.

3. Balance de pagos
4. Flujo de fondos
5. Balances nacionales y sectoriales.

PBI 98 > PBI 97 La economía creció

Costo de crecimiento: la tasa de crecimiento del PBI se la puede relacionar con una tasa de crecimiento en el empleo. Me permite decir si existe desocupación. Si el PBI aumenta, también lo hace la desocupación.

80’ la economía no creció, se mantuvo constante. (Década perdida). PBI - K. Se describe esta década por fuertes procesos inflacionarios. No se creció pero aún con inflación la desocupación no existió. PBI per cápita cayó.

El hecho de crecer tiene un costo que es el desempleo, pero el pleno empleo no permite el crecimiento.

Curva de Philips: plantea la disyuntiva entre tener una alta tasa de inflación con alto nivel de empleo o una menor tasa de inflación con alto nivel de desocupación.

Modelo: presentación simplificada de algún aspecto de la realidad.

Y_t= ax + b ± n t ax + b: teoría económica es exacta

n t: aleatoria

E (ut) = 0 Si se acerca a cero más exacta es la teoría económica,

cuanto más me alejo se debilita el modelo.

Cuando uno arma un modelo aunque conozca todas las variables no se pueden medir, se seleccionan algunas, simplificando el modelo.

Algunos modelos pueden parecer muy buenos pero no servir a la realidad porque puede haber un elemento desconocido.

La aleatoriedad de algunas variables no hace posible mensurar.

Los modelos tienen variables endógenas (dentro del modelo) que se pueden medir y controlar.

Los modelos tienen variables exógenas que no las predije al armar el modelo.

PBI = C + I + X - M

PBI + M = C + I + X

oferta agregada demanda agregada

Oferta agregada o global: compuesta por lo que puedo producir más lo que produjeron otros.

Desarrollo Económico: Una economía aumenta su nivel de producción a través del aumento en la cantidad de bienes de capital, aumento y capacitación de trabajo, aumento de la base de recursos naturales y la modificación de la tecnología.

Economía cerrada: Da = DC + DI (DC=demanda de consumo; DI=demanda de inversión)

El estudio de la demanda agregada no es importante en sí mismo, si cuando se la puede comparar con alguna fase del ciclo económico.

Cima

Recesión

Expansión Crisis

Si estoy en esta zona y aplico una política expansiva para que

la demanda aumente, voy a tener un resultado casi en pleno

empleo

10 20 30

El PBI tiene fluctuaciones. Se analiza por década.

DA = DC + DI

La decisión de consumir está en función de la venta DC = f(yt_-1)

Propensión marginal al consumo: cuando a un individuo se le aumenta el ingreso en una unidad, que porcentaje de esa unidad destina al consumo, se denomina propensión marginal al consumo. Ej. : si le aumentan $1 y destina 0,80 al consumo, 0,20 es la propensión marginal al ahorro.

Demanda agregada: gasto total planeado en la economía en conjunto en un período determinado, y está compuesto por los gastos totales en bienes y servicios de consumo, bienes y servicios de gobierno, en Inversión, y en el caso de una economía abierta, en exportaciones netas.

Los cambios en las políticas monetarios, fiscales y cambiarias producen desplazamientos en la curva de DA. Un aumento de la oferta monetaria como resultado de las acciones del Banco Central desplaza la curva de DA hacia arriba y hacia la derecha.

Clásicos: un aumento de DA conduce sólo a un aumento de precios, no afecta el producto.

Keynes: un aumento de DA hace subir el producto y el empleo así como también el nivel de precios. Como el salario nominal no cambia, el aumento de precios implica una disminución del salario real

Difieren en la velocidad de ajuste de la economía.

Corto Plazo: propiedades Keynesianas: los desplazamientos de DA afectan tanto el producto como los precios.

Largo Plazo: propiedades clásicas: sólo afectan los precios.

Demanda de consumo: en este caso, debemos destacar que la misma está compuesta por demanda de bienes y de servicios en función de su renta disponible. La fracción de renta disponible que no se consume se destina al ahorro. La demanda de consumo depende en gran parte de las rentas de las economías domésticas y al decidir el consumo determinan indirectamente el ahorro. Así la función consumo especifica el nivel de gasto de consumo planeado o deseado correspondiente a cada nivel de renta personal disponible. Cuando hablamos de rentas, nos referimos a las pasadas, no a las corrientes, es decir, se trata de la renta media o permanente.

Keynes sostuvo que el consumo aumenta cuando aumenta el ingreso, pero lo hace en forma menos que proporcional, por lo tanto, hablamos de la propensión marginal al consumo que es la proporción de $1 en que se incrementa el consumo cuando aumenta la renta en una unidad.

Propensión Mg consumo = D C / D Y (renta)

La propensión media del consumo es igual a Prop. de consumo = cantidad consumida

Y total (renta)

En los estratos más bajo existe propensión al consumo y en los más altos al ahorro.

Demanda de inversión: está dada por loa aumentos planeados por las empresas de su capital físico y de sus existencias, esto es de sus bienes poseídos para la producción o las ventas futuras.

DA DA = C+I

E C

Recta de 45°: representa la igualdad

de valores entre ambas rectas.

En el equilibrio los valores de pro-

ducción y DA son iguales

I

Producción

Equilibrio = PBI = DA

Nivel de precios y de producción = DA

El mercado de bienes se encuentra en equilibrio cuando el nivel de precios vigente, el nivel de producción ofrecido es igual a la demanda agregada o gasto planeado agregado. A esto se le llama equilibrio en la producción.

En el punto de equilibrio ni los consumidores ni los productores tienen incentivo para alterar su conducta, el equilibrio sólo tendrá lugar cuando la demanda agregada planeada sea la suficiente para absorber la cantidad ofrecida. En tal caso las empresas verán que su stock se mantiene en los niveles deseados y no tendrán incentivos para incrementar la producción.

El equilibrio del producto está dado por la intersección de la curva de DA de pendiente negativa con la curva de OA. Este equilibrio determina el nivel del producto y los precios.

Crecimiento y desempleo: Estudio la relación entre el crecimiento real y las variaciones en la tasa de empleo de la economía. Así entonces concluyó que la tasa de desempleo cae cuando el crecimiento es mayor a la tasa tendencial del 2,25%. Concretamente la tasa de desocupación baja ½ punto porcentual por cada punto porcentual de crecimiento del PBI, por lo tanto si crecemos un 2% entonces cada año reducimos la tasa de empleo en un 1%, pero si decrece un 2% cada año, reducimos la tasa de desempleo en un 1%. Tasa de desempleo: medida del número total de personas desocupadas como proporción de la fuerza laboral.

Tasa de desempleo: medida del número total de personas desocupadas como proporción de la fuerza laboral.

Inflación y ciclo económico: La política expansiva de la demanda agregada tiende a producir inflación a menos que se adopte cuando la economía tiene un elevado nivel (?).

Los períodos prolongados de baja demanda agregada tienden a disminuir la tasa de inflación.

La curva de Philips describe una relación empírica entre la inflación de los salarios y de los precios y el desempleo. Cuanto más alta es la tasa de desempleo, más baja es la tasa de inflación.

Tasa de

inflación

Un aumento en la demanda agregada permite revertir la tendencia del ciclo económico.

PBI

PBI Real Cima o auge

Expansión

Recesión

Fondo o crisis

Expansión: rigidez de los factores

Recesión: desempleo de los factores, un aumento en el consumo va a generar un aumento en la inversión y el efecto precio va a ser menor.

Los ciclos económicos: desplazamiento sincronizado de variables macroeconómicas importantes en torno a una tendencia, fluctuaciones en el corto plazo en la producción y el empleo.

Marcan tendencias a lo largo del tiempo. Es la tendencia o secuencia más o menos regular de recuperaciones y recesiones de la producción real (PBI Real) entorno a la senda tendencial del crecimiento de la economía.

Brecha del producto: mide la diferencia entre el PBI potencial y la producción efectiva.

Depresión o recesión:

Fase del ciclo económico en al que el PBI real disminuye. Si se da en forma abrupta se trata de una crisis la recesión se produce cuando las inversiones dejan de ser rentables y además las expectativas sobre el aumento de las ventas y el comportamiento de los precios no se confirmarán debido a una cierta saturación de la demanda, las empresas acumulan stock por lo tanto la producción y el empleo bajan junto con los beneficios. El fondo o crisis es el punto más bajo del ciclo económico, ahí nos encontramos con un nivel de demanda bajo en relación con la capacidad productiva disponible, acá decimos que la producción efectiva es inferior al nivel potencial.

Recuperación:

Fase ascendente del ciclo y éste paso de la depresión a la recuperación se da en parte porque el envejecimiento de los bienes de capital comienza a reemplazarse, esta renovación del stock de capital produce efectos multiplicadores sobre la actividad con efecto inmediato sobre el ingreso y el gasto de los consumidores.

Auge o cima: punto más alto del ciclo económico y se llega a el porque en los últimos momentos de la fase anterior hay rigideces en algunos factores como por ejemplo la calificación en la mano de obra u la plena utilización de la infraestructura instalada. Esto se solucionará con aumento de la inversión que incrementa la capacidad productiva mediante nuevas inversiones que eleven la productividad de la mano de obra.

Economía cerrada:

Y - C = S PBI = Y

PBI = C + I

Y = C + I

Y - C = I

S = I

S: ahorro de la gente

I: inversión de las empresas

La Tasa de desempleo se acentúa en países centrales por la no calificación de los trabajadores. Ej.: UE = desempleo por elevado nivel de protección de los trabajadores (por las altas indemnizaciones)

Oferta Global: de bienes y servicios se compone de la suma de la producción local más las importaciones

Oferta agregada: es el monto total del producto que escogen proveer las empresas y las familias dado el patrón de salarios y precios de la economía. Las empresas deciden la cantidad de producto que desean colocar teniendo en cuenta el precio del productor. Los costos de los insumos, el stock de capital y la tecnología, por lo tanto la función de producción de una economía está compuesta por innumerables empresas que utilizan capital, trabajo para poder generar un producto Q. Todo esto con un nivel de tecnología dado ya que este nivel de tecnología es el que va a determinar la cantidad de capital y trabajo necesarias para alcanzar el producto en cuestión. Q = Q (L, K, t)

Son factores positivos porque van a permitir aumentar la cantidad de unidades conforme aumenta alguno de los factores.

La curva de oferta agregada para la economía describe la relación entre el producto agregado y el nivel de precios.

Q (K₀)

PMgL (K₁> K₀)

· Q(K₁> K₀)

¶ Tecnología bien aplicada

· Tecnología mal aplicada

Productividad marginal del trabajo: PML= D Q/ D L, es decir, aumento del producto como resultado de un incremento del trabajo en una unidad.

Productividad marginal del capital: PMK= D Q/ D K, la productividad marginal declina en la medida que aumenta el uso de ese factor y el otro se mantiene fijo.

La función de producción muestra que un aumento en la cantidad de cualquier insumo hace que el producto aumente, además la productividad marginal de cada factor disminuye en la medida que se use mas de ese factor y permanezca constante el otro insumo. Esta pendiente muestra la relación punto a punto entre como repercute la variación en el factor trabajo en el PB Total. Un aumento en capital desplaza la curva Q hacia arriba por eso vemos que K₁> K₀ y la pendiente de la curva es mayor, entonces vemos que para cualquier nivel de trabajo dado un mayor capital produce o conduce a un mayor nivel de productividad marginal del trabajo por lo tanto la línea de la producción marginal del trabajo se desplaza hacia la derecha.

En una economía cerrada el S y la inversión siempre serán iguales pero podría ocurrir que el mayor S sea el que promueve la mayor inversión. Como en el mundo real no existen economías totalmente cerradas vemos que el S si llegara a ser mayor que la inversión habría una masa excedente de bienes nacionales para colocar en el exterior, estaríamos hablando entonces de un superávit en la balanza comercial o exceso de exportaciones sobre importaciones.

En la Argentina actual la situación es inversa, es decir, el balance comercial es negativo y este exceso de importaciones sobre exportaciones es idéntico al exceso de inversión sobre ahorro local.

Es decir, la inversión total nunca puede ser superior a los recursos que desde el ahorro se destinan a su financiamiento, solo que este ahorro puede ser de origen interno o externo como contrapartida del saldo que exhiba la balanza comercial.

La oferta de trabajo depende de una elección individual entre las horas que nos gustaría dedicar al ocio y la utilidad que obtendríamos del uso de los bienes que podamos comprar con el ingreso obtenido del trabajo. Aunque en la práctica no ocurre así.

Un aumento del w/p:

• Efecto sustitución: ocio mas caro: trabajan mas tiempo y optan por menos ocio
• Efecto ingreso: prefieren mantener el ingreso trabajando menos horas y teniendo igual consumo

La propensión marginal al trabajo se analizó en la parte anterior en función del factor trabajo y también en función a la cantidad de insumo que demanda una firma para maximizar sus ganancias. Si la empresa vende su producción a un precio P en el mercado de bienes finales y contrata trabajo al salario nominal W, entonces cada incremento adicional de trabajo aumenta los costos laborales en una magnitud que seria el monto del salario nominal por el incremento del trabajo (por el incremento en el numero de trabajadores).

Demanda de trabajo: está negativamente relacionada con el salario real

Cuando la demanda de bienes decrece, la producción de bienes cae, las empresas no demandarán más trabajo sino que hasta pueden llegar a despedir gente.

Un salario real bajo estimula la adopción de tecnologías trabajo - intensivas y esto aumenta la demanda.

La unidad extra o adicional contratada genera un aumento en el producto Y por lo tanto resultaría conveniente contratar trabajo en la medida que el costo adicional WDL sea menor o igual al valor adicional del producto (QDL<PDQ), al precio al cual voy a vender esa unidad adicional. En la medida que el salario real sea menor que la relación: cantidad producida x cantidad de trabajadores

W/P < Variación Q / variación L

Por lo tanto la empresa debe contratar trabajadores hasta que su producto marginal sea igual al salario real. Pero la relación D Q/D L debe ser igual a la productividad marginal del trabajo.

L^D = L^D (W/P^-, K⁺, t⁺)

Aumenta la cantidad de en el corto plazo son fijas, no

trabajadores y aumenta tiene en cuenta el costo de acceder al

el costo por lo tanto es – (negativo) capital y a la tecnología.

Q = Q (w/p^-, K⁺, t⁺) oferta de bienes finales

Tasa de actividad: mide la proporción de la población total representada por la población económicamente activa, es decir, la cantidad de personas que tienen un empleo o lo están buscando.

Tasa de empleo: proporción de la población total que está ocupada

Tasa de desocupación: proporción de la PEA que no tiene empleo

Tasa de sub-ocupación horaria: proporción de la PEA que trabaja contra su voluntad menos de 35 horas semanales.

La diferencia entre la PEA y la población ocupada sería un indicador de la oferta excedente de trabajo.

Residente: toda persona física o jurídica que tiene su sede en el país compilador.

País compilador: es el que efectúa el cálculo de la balanza de pagos.

Saldo de la balanza comercial de bienes y servicios fuertemente positivos, puedo garantizar que puedo pagar los intereses y parte del capital, de lo contrario lo más probable es que se este financiando con el exterior (deuda externa)

El análisis del sector externo de la balanza comercial es parcial.

Registra las transacciones comerciales y financieras entre los residentes de una economía y el resto del mundo. (Tanto publicas como privadas) Ingresos y egresos de divisas.

Nunca tiene saldo. Da cero.

1. Transacciones por operaciones corrientes: (cosas)

• X: lo que cobro por exportar el saldo determina si tengo financiamiento interno o
• M: lo que pago por importar no. Si el saldo es negativo significa que me financio

• Reales: están vinculados directamente con el comercio exterior. Ej. : fletes, arrendamiento de buques, seguros, comisiones, etc.

• Financieros: intereses de la deuda externa, utilidades y dividendos.

• Donaciones, pensiones internacionales, envío de los trabajadores migrantes a sus familias.

1. Transacciones por operaciones de capital: (papeles)

• Prestamos: del ahorro externo para paliar la crisis por exportaciones menores a las importaciones, permitió el crecimiento de la economía
• Inversiones
• Privatizaciones: sirvieron durante muchos años para bancar el déficit fiscal y para el saldo de deuda externa.

Nota: si las transacciones corrientes arrojan un déficit menor al ingreso neto de capital, el excedente se agregará a las existencias de divisas de la economía argentina.

1. Errores u omisiones.
2. Reservas internacionales:

• Divisas y oro. Divisa es toda moneda distinta a la local que puedo expresar en tipos de cuenta.
• Colocaciones realizables en divisas: suscripción de obligaciones emitidas por otros países. Somos acreedores por lo tanto se percibe periódicamente renta de los bonos y luego si los paga el otro país, recibo divisas
• Derechos especiales de giro: cotización fluctuante porque cada una de las monedas que lo conforman no cotizan igual a lo largo del tiempo
• Posición en el fondo monetario internacional: derecho de la argentina hacia el FMI.

Las operaciones de la balanza se mueven por el principio de la partida doble. Saldo neutro, no da saldo ni negativo ni positivo.

Si se dice que la balanza de pagos arrojo déficit puede querer decir que hubo una caída en las reservas.

X-M / PBI lo relaciono con Deuda Externa / PBI: compromiso que tiene el exterior en términos de la riqueza generada. Peso de la deuda externa sobre la riqueza general del país.

X-M/PBI indica un porcentaje, capacidad de pago que tengo con el exterior.

Comparación del X-M/PBI con los servicios que obtengo de la deuda externa: si es negativo no alcanza para pagar los intereses. Esto lleva a una situación recesiva donde baja el consumo que lleva a un excedente que permita exportar para pagar la deuda.

Si es tipo de cambio está atrasado y si no se lo actualiza, es decir, no se lo devalúa, lo que va a ocurrir es un fuerte incremento en las importaciones y una caída en las exportaciones.

Fijación de tipo de cambio: cantidad de moneda local que tengo que dar para adquirir una unidad de moneda extranjera. Ej. : $1 = U$S1.

El cociente indica el precio relativo. Cuando alguien decide fijar un tipo de cambio se debe basar en:

1. Relación de precios internos con la de un país que no tiene inflación. Si con el tiempo el precio local aumenta y los de la otra economía no, se debería ajustar el tipo de cambio.
2. En función del saldo en la balanza comercial.

Devaluación: necesito más moneda local para adquirir la misma cantidad de moneda extranjera (genera un efecto precio) Aumento del TCN

Tipo de cambio efectivo real: TCN + S – R

NGP

TCER: precio relativo visto en relación con otros y es un indicador de la competitividad de los productos nacionales frente a los extranjeros.

TCR = TCN * P/P’ = TCN * precios externos/precios locales.

Si aumenta el TCN entonces aumenta el nivel general de precios pro eso Cavallo prefirió pagar un costo fiscal S-R. Si el Subsidio sube y las retenciones bajan, esto mejora el TCER

TCN = tipo de cambio nominal. Ej.: $1= U$S1

TCN: Precio de la moneda extranjera medido en unidades de la moneda local, determinado por la acción conjunta de compradores y vendedores. Es directamente observable

NGP = nivel general de precios

Nunca antes en el país la paridad se había fijado por ley.

No conviene tocar el tipo de cambio al poco tiempo de establecerlo porque tiene efecto inflacionario. Conviene entregar más subsidios y más retenciones.

Cavallo mejoró el TCER pero no el TCN, aumento los subsidios y las retenciones no pudieron paliar el déficit fiscal: este es el costo de mantener la paridad, aunque violarla habría tenido también su costo.

Si la inflación local > inflación externa entonces TCER baja.

Aumento del TCR: aumenta la rentabilidad del exportador y disminuye la ganancia de los importadores. Significa el encarecimiento del bien extranjero (TCN*P) y un aumento en la competitividad de los bienes locales y por lo tanto una caída en las importaciones. Disminución del déficit o aumento del superávit comercial

En Argentina siempre que hubo un tipo de cambio fijo, hubo un mercado controlado. Actualmente hay tipo de cambio fijo y mercado libre, donde aún habiendo exportado no hay obligación para efectuar el ingreso de las divisas.

• el cobro de exportaciones,
• los préstamos,
• inversiones,
• privatizaciones,
• gastos de extranjeros en el país y,
• servicios que se perciben.

• intereses de la deuda,
• inversiones de residentes locales en el exterior,
• gastos de turistas argentinos afuera y,
• amortizaciones.

El libre juego de la oferta y la demanda determina la cotización de la moneda.

Si las salidas son mayores a los ingresos la moneda se deprecia: exceso de demanda de moneda extranjera aumenta el tipo de cambio.

Si los ingresos son mayores a las salidas la moneda se aprecia.

Quien aprecia o deprecia la moneda es el mercado

Quien revalúa o devalúa es la autoridad monetaria

Fijo: En un mercado con control de cambios por parte de la autoridad que fija las condiciones y además autoriza (por lo general en función de sus reservas) en general es quien utiliza parte de sus reservas cuando ingresan esas divisas van a las reservas del banco central (se puede usar para la paridad fija al dólar o al oro).

• Ventaja: certeza en cuanto al valor futuro de la moneda extranjera, los estados que se adhieren al TCF renuncian a la política de devaluaciones competitivas (devaluaciones con los fines de empobrecer a otros países para aumentar el empleo local)
• Desventaja: pérdida de libertad de las autoridades para determinar otros aspectos como la política monetaria y crediticia. Para mantener la cotización debe comprar y vender moneda extranjera aceptando el circulante.

Libre: variación de las cotizaciones. Valor dado por las fuerzas del mercado

• Ventaja: ajuste automático hacia los valores que equilibran al sector
• Desventaja: si bien evitan la vulnerabilidad de los TCF puede afectar los volúmenes de comercio y dar lugar a movimientos especulativos.

Fijo Pero Reptante: crawling peg: busca mantener el valor real de la paridad cambiaria.

Mercado de flotación: Tiene un piso y un techo determinados por la autoridad monetaria. Si el tipo de cambio es menor al mínimo, el Banco Central sale a comprar dólares. Si aumenta y pasa el techo, sale a vender dólares.

Para que el tipo de cambio se mantenga constante la tasa de devaluación debe ser siempre igual a la diferencia entre la tasa de inflación doméstica y la internacional, esto se conoce como "Ley del único precio": tipo de cambio tiende a garantizar que un bien tenga el mismo precio en la economía local y en el resto del mundo.

1. Realizar transferencias del poder adquisitivo: entre oferentes y demandantes van transformando mutuamente sus tenencias de poder adquisitivos de $ a U$S y viceversa. Las transferencias geográficas de poder adquisitivo son básicamente las transferencias telegráficas o postales, los giros bancarios y las letras de cambio.
2. Proporcionar créditos para el comercio exterior: la distancia geográfica entre exportadores e importadores impide la entrega inmediata de la mercadería, convirtiéndose en entrega diferida, esta entrega diferida es como un crédito y ese crédito es en divisas. Si el importador paga al contado la operación internacional es él quien financia el tránsito y la operación se hace en el mercado de cambio internacional
3. Proteger contra riesgos cambiarios: surgió desde el momento en que los países abandonaron el tipo de cambio fijo. Son los tipos de cambio variables se puede pagar más o cobrar menos en términos reales en las operaciones a término permite asegurar, el tipo de cambio. Si bien no asegura el tipo de cambio real de la divisa, al menos asegura el tipo de cambio nominal.

En el mercado de cambios aparecen figuras como los especuladores, aquellos individuos que asumen riesgo, y éste está dado porque generalmente se posiciona en una determinada divisa y especula con el precio futuro de la misma.

Operación de arbitraje: para comprar una divisa hay que comprar otra antes. Ej. : compro U$S para a su vez venderlos y comprar una tercer moneda como por ejemplo marcos. Tipo de pase.

Indexar: ajustar en base a un índice. Si se usa a la inflación cono índice se exacerba esa inflación.

Prima de riesgo: incertidumbre acerca del valor futuro de la moneda extranjera.

Ataque especulativo contra la moneda local: Banco central con reservas agotadas, gobierno desesperado y público incrédulo.

Inflaciones crónicas: etapas finales: el dinero nacional va perdiendo sus funciones, reserva de valor, unidad de cuenta y medio de cambio.

Alta inflación: reserva de valor es resignado a manos de las divisas.

Se define por lo general por su función básica que es la de servir como medio general de cambio.

Numerario: unidad de cálculo

Dinero: medio de circulación

Diferencia entre numerario y dinero: los precios se expresan en numerario y se pagan en dinero.

La unidad de cuenta es igual a la unidad de medio circulante. En períodos inflacionarios precios en U$S se pagan en $

Patrón monetario: bien cuyo precio sirve como regulador del nivel general de precios y del valor o poder adquisitivo del dinero.

1. Simple o diferenciada: desempeña las 3 funciones, es patrón, numerario y dinero.
2. Diferenciada parcial: dinero y numerario en Argentina

dinero y patrón

numerario y patrón

3. Diferencia total: cada función la ejerce un bien diferente

Definición de dinero: Todo aquello que cumple con las siguientes funciones:

1. Medio de cambio: se entrega dinero y contra ello recibimos un bien o servicio.
2. Reserva de valor (Ahorro): el ahorro de moneda local o extranjera. Ej.: se pueden hacer plazos fijos en las 2 monedas.
3. Unidad de cuenta: la contabilidad se expresa en dinero.
4. Patrón de pago diferido: expresa una deuda.

Cuasi-dinero: Cualquier elemento que no cumpla todas las funciones de dinero. Ej.: Tarjetas de crédito porque son medio de cambio, patrón de pago y reserva de valor, no es unidad de cuenta. Otro ej. cheque o pagare cuando se endosan.

• Mercancía: es utilizado como medio de cambio y también se compra y vende como bien ordinario, lo que implica que como dinero y como bien tomen el mismo valor ya que se hubiera sido mayor su valor con dinero no se utilizaría como bien.
• Obligatorio: es aquel dinero que además de ser medio de cambio es medio legal de pagos generalmente es instituido por el estado como medio legal para realizar las transacciones en una economía.
• Signo: aquel medio de pago cuyo valor o poder adquisitivo como dinero es superior al costo de producción y valor de sus usos alternativas.
• Fiduciario: carece de utilidad extramonetaria y cuyo valor no monetario es inferior a su valor como medio general de cambio.
• Fraccionario: existe una suma legalmente determinada de forma tal que la aceptación sea coercitiva u obligatoria para pagos inferiores, o igual a la suma establecida y voluntaria por encima de esta.
• Giral: tipo de dinero por el que la transferencia de poder adquisitivo se produce sin ninguna contrapartida material. Depósitos en cuenta corriente y márgenes de sobregiro autorizados. Los cheques son los medios de circulación.

Importancia de la política monetaria: refleja el dinero circulante.

Instrumentos de la autoridad monetaria para regular el mercado de dinero. (Que hace para que el circulante que hay en plaza no sea tan amplio que lleve a un proceso de inflación)

1. Balance del banco central
2. Con todos los balances comerciales de plaza, el central arma un consolidado, arma un balance con todos los bancos.
3. Realiza un balance conformado por los 2 anteriores, a partir de ahí obtiene los agregados monetarios que le permitirán seguir una política monetaria.