13/06/2001
IBEX 35 (Semanal)
IBEX 35 (Anual)
COMENTARIO DE MERCADO
El IPC alemán
volvió a dar un susto a las autoridades encargadas del control
de los precios. En mayo subió un 0.5% situando la tasa interanual
en el 3.5%. En Francia subió el 0.7% en el mes de mayo hasta el 2.3%.
En el Reino Unido, aún por debajo de los otros dos países, subió inesperadamente
seis décimas hasta el 1.7%. Las razones son idénticas en todos los
países: el incremento generalizado de los precios del crudo y de los
alimentos. Estos incrementos porcentuales suponen el definitivo aldabonazo
para impedir que el BCE rebaje los tipos de interés. Aunque las autoridades
gubernamentales en materia económica ya anunciaban un
mes de mayo para olvidar en materia de precios los resultados
son incluso peor de lo esperado. La posible bajada de precios del
petróleo en el segundo semestre podría aliviar las tensiones inflacionistas,
pero la AIE estima una subida de los precios del crudo si los países
de la OPEP no se deciden por el incremento de la producción. Ayer el barril de crudo superaba los 30$. Pintan bastos.
El euro no levanta cabeza y con los datos publicados ayer quién sabe hasta dónde puede llegar en su depreciación frente al dólar, lo cual supone incrementar la factura del crudo que nos lleva a tensiones en los precios y vuelta a empezar. Si alguien tiene ideas en el BCE o entre los brillantes ministros de economía para cortar el círculo vicioso sería deseable que las aportasen rápidamente sino queremos hundirnos en el lodo de la estanflación.
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Inditex;
Picking Pack: Inditex sustituirá
a Picking Pack en el Ibex-35 a partir del 2 julio.
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Botín se muestra reacio a abordar cambios en BSCH.
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Terra
cae un 3.59% hasta mínimos de 8.86.
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el
grupo Telefónica invertirá 41160 millones en su alizanza con el banco
brasileño Itaú
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Endesa
recibe un préstamo de 300 millones de euros del banco europeo de inversiones
para financiar la mejora de su red de distribución.
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Iberdrola
empieza a desvelar su nuevo enfoque estratégico
- Gas Natural anuncia una posible subida de precios
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Alemania.
Ventas al por menor (marzo).
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España.
IPC, IPC Subyacente e IPC Armonizado (mayo).
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UK.
Tasa de desempleo (mayo).
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EEUU.
Precios de Productos de Importación (mayo).
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EEUU.
Ventas al por Menor Adelantadas (mayo).
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EEUU.
Beige Book de la Reserva Federal (mayo).
DATOS EMPRESAS
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INDITEX.
Resultados (1er T. 2001).
EMPRESAS
INDITEX |
Mantener
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PICKING PACK |
Mantener
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INDITEX
SUSTITUIRÁ A PICKING PACK EN EL IBEX-35 A PARTIR DEL 2 JULIO.
Inditex se incorporará al Ibex-35 el próximo 2 de julio, en sustitución del grupo Picking Pack. La Cía textil que computará por el 60% de su capitalización bursátil será el octavo valor por peso en el índice inyectará 6700 MM Euros de capitalización. Además el comité del Ibex anunció los ajustes en la ponderación por free-float en otras compañías.
VALORACIÓN: El anuncio de la inclusión de Inditex y la exclusión de Picking Pack del índice IBEX 35 no ha pillado a nadie por sorpresa, con lo cual consideramos que ya se encuentra descontado en el precio de la acción.
MAPFRE |
Vender
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Después de la revisión de los valores del IBEX 35 de ayer, la sorpresa ha sido la no inclusión de Corporación Mapfre en el índice. La compañía, una de las favoritas con Inditex, cumplía con todos los requisitos necesarios para entrar, y en contra de los pronósticos de muchos, finalmente no ha sido incluida.
VALORACIÓN: El mercado contaba con esta inclusión y la no entrada va a ser muy perjudicial para el valor. Aquellas carteras que replican al Ibex, o lo toman como referencia ya no lo tendrán en cuenta y la tendencia alcista de las últimas sesiones se invertirá.
BSCH |
Vender
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Emilio Botín mantiene su idea de no alterar los plazos previstos y esperar hasta su presidencia única para abordar los cambios en el banco.
El banco esta pasando por las tensiones habituales de una fusión y las luchas de poder que lleva aparejadas, aunque esto ocurra dos años y medio después de haber integrarse, no significa que este pasando por problemas vitales.
La estrategia de Botín es dejar pasar el tiempo y que llegue el momento (en marzo) de afrontar la presidencia como única.
Se señala que el problema puede venir de que el BSCH no ha llevado una fusión real, ya que mantiene las marcas, los equipos y las dos culturas: Santander y BCH. Se argumenta que la multimarca es la filosofía de todo el grupo con el objeto de no perder cuota de mercado.
Los directivos que proceden de BCH argumentan que la multimarca fue oportuna inicialmente para no perder cuota pero no ahora, y creen que la integración de las redes permitirá un ahorro de 420 millones de euros. Al mismo tiempo permitirá resolver problemas como la salida de Amusátegui y encajar el organigrama propuesto por Botín, entre otros.
VALORACIÓN:
Consideramos que los problemas no son extraordinarios y por lo tanto,
no afecta a los planes de la corporación. De todas formas recomendamos
estar atentos ante futuros problemas que pudieran ser más importantes
y afectar a la fusión real del grupo BSCH.
TERRA |
Mantener
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Los títulos de Terra perdieron ayer un 3.59% hasta quedar situados en los niveles mínimos desde que este valor saliera a bolsa de forma espectacular en Noviembre de 1999.
Desde la fecha de su salida a Bolsa la acción ya esta en zona de pérdidas, y se han difuminado las ganancias que habría obtenido un inversor que hubiese permanecido en Terra desde el primer día.
Estos valores sin duda están muy alejados de sus valores máximos de 139.75 euros de Febrero de 2000.
VALORACIÓN:
Sin duda estos niveles mínimos pueden quizás ser una buena oportunidad
para entrar en este valor, pero la prudencia aconseja no hacerlo,
ya que no esta nada claro que hallamos tocado suelo desde el punto
de vista técnico. Ayer se rompió el nivel de los 9 euros y puede actuar
como resistencia. Al principio de la jornada de hoy podemos vivir
un rebote (pull back), pero la tendencia que se puede definir es a
la baja. Los continuos rumores de una posible fusión con TPI desventajosa
para Terra no aclaran ni mucho menos la ya confusa situación.
TELEFONICA |
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EL GRUPO TELEFÓNICA INVERTIRÁ 41160 MILLONES EN SU ALIZANZA CON EL BANCO BRASILEÑO ITAÚ
Con este acuerdo la Compañía española se compromete a invertir cerca de 248 Millones de euros (41160 Millones de pesetas) en las empresas participadas por el Banco Itaú de Brasil que cuente con los activos necesarios para operar en redes. Este acuerdo comtempla la prestación de servicios al banco a partir de la gestión corporativa de telecomunicaciones de Itaú y así pretenden aprovechar sinergías en Brasil.
Telefónica operará este acuerdo a través de Telefónica Data.
Con este acuerdo el Banco Itaú espera con este acuerdo mejorar la calidad de sus servicios y reducir sus costes en un 24%. Por su parte Telefónica cree que es una buena oportunidad para sumar fuerzas en Brasil con un importante socio y su entrada estratégica en el mercado de datos corporativos que consideran uno de los más prometedores del escenario mundial de las comunicaciones.
La firma del contrato definitivo queda aún a expensas de lo que opine el Tribunal de la Competencia en Brasil.
VALORACIÓN: La valoración de este acuerdo en principio es positiva para Telefónica ya que significa el desarrollo del mercado de transmisión de datos corporativos, y una mayor presencia en Brasil que es un mercado con gran potencial de desarrollo. Además después de las bajadas de la Bolsa en general, creemos que esta ahora mismo a un buen precio.
ENDESA |
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ENDESA RECIBE UN PRESTAMO DE 300 MILLONES DE EUROS DEL BANCO EUROPEO DE INVERSIONES PARA FINANCIAR LA MEJORA DE SU RED DE DISTRIBUCIÓN
Este proyecto forma parte del programa de financiación de las inversiones de Endesa para los años 2001 y 2002 planificadas para hacer frente a un aumento previsto de la demanda, mejora de las prestaciones de la red y la fiabilidad del aprovisionamiento, de acuerdo con la reglamentación vigente en materia de seguridad y medioambiente.
Endesa ha recibido un préstamo de 300 Millones de euros ( 50.000 Millones de pesetas ) para la mejora y extensión de su red de distribución de energía eléctrica en España. Estos fondos han sido prestados por el Banco Central Europeo de Inversiones que es el órgano encargado de la financiación a Largo Plazo en la Comunidad Europea.
VALORACIÓN: Este préstamo contribuye a la consecución de los planes de inversión de Endesa, y supone la posibilidad de instalación de numerosas subestaciones y más de 13000 km de líneas aéreas o subterráneas, conforme al plan de desarrollo de Endesa. Pensamos que todo lo que sea apoyar los planes estratégicos y de inversión de Endesa será bueno para los resultados de la compañía y por tanto también debería ser bueno para sus títulos en el mercado.
IBERDROLA |
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Ignacio Sánchez Galán, nuevo CEO de Iberdrola, ha empezado a desvelar alguno de los detalles del Plan Estratégico de la Compañía para los próximos cinco años, que está previsto sea presentado En Agosto. El futuro de a eléctrica pasa, según él, por emprender “proyectos creíbles, sin prisa y sin necesidad de hacer caja, como Endesa”, ya la compañía tiene liquidez y solvencia suficiente. La intención es dar mayor protagonismo a Corporación IBV, donde comparte capital al 50% con el BBVA, para así centrar fundamentalmente su actuación en el negocio de la energía.
El mercado de los EE.UU es uno de los objetivos de la empresa, que cuenta ya con una importante presencia en México.
VALORACIÓN: La confianza en la capacidad de gestión de la empresa quedó dañada, por los fallidos intentos de fusión así como por algunas declaraciones del Sr. Galán. Es fundamental para la empresa lograr devolver esta confianza a los inversores. Así, el mercado estará muy atento hasta septiembre, en que se dará a conocer en nuevo plan estratégico de Iberdrola. Es de esperar que el Sr Galán pueda clarificar la controvertida política estratégica de Iberdrola y centrarse en la creación de valor. Entretanto, recomendamos tomar posiciones en otra eléctricas con mayor claridad en su horizonte estratégico y un potencial de revalorización más claro.
GAS NATURAL |
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El consejero delegado de Gas Natural aseguró ayer que si el precio del crudo se mantiene en los niveles actuales, sería irremediable una subida en los precios del gas.
Esta decisión acabaría con la tendencia a la baja que han experimentado los precios del gas desde principios de año.
Esta subida se debe a que el precio del gas se encuentra indexado al precio del crudo.
Por otro lado, el consejero delegado también consideró fundamental la seguridad del suministro, equivalente a la garantía de potencia de electricidad.
VALORACIÓN: Esta subida de precios, unido a un suministro asegurado, permiten a la compañía mejorar su situación, y aumentar sus resultados , lo que consideramos es positivo para su valoración en el mercado.