ANÁLISIS DE DUPONT
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD DE YACAMBÚ
MAESTRÍA EN GERENCIA DE LAS FINANZAS Y DE LOS NEGOCIOS
FASE III
ASIGNTURA: ANÁLISIS FINACNIERO
PARTICIPANTE: JOSÉ GALICIA COLINA
TRABAJO 4: ANÁLISIS INTEGRAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA C.A.RON SANTA TERESA,
Toda empresa puede buscar una mejor armonía, coordinación y equilibrio de sus factores y recursos que le permita disfrutar de una mejor posición económica, financiera y administrativa. Para ello es necesario, en primer lugar, conocer si se encuentra en una posición favorable o desfavorable, la cual se puede determinar a partir de los estudios y análisis financiero correspondientes. Estos análisis se realizan a través de métodos que permiten ordenar, clasificar, reclasificar y comparar los valores que se presentan en los estados financieros de un negocio. Los análisis también son útiles para conocer los cambios sufridos y las causas que los originaron.
Uno de los métodos de análisis más utilizado es el método de las razones financieras, el cual consiste en la aplicación de formulas sencillas que utilizan los datos contenidos en los estados financieros, y cuyo resultdo o valor se denomina indicador el cual luego es comparqado con estándares previamente establecisdos. Un enfoque consiste en comparar las razones de la empresa con los patrones de la industria o de la línea de negocios en la cual la empresa opera en forma predominante en el mismo periodo de tiempo. Por la otra forma, el analista compara la razón actual con las razones pasadas y otras que se esperan en el futuro para la misma empresa. estos índices, se agrupan en indicadores  de liquidez,  rentabilidad, eficiencia  y  endeudamiento, y se aplican dependiendo del tipo de empresa u objetivo que se pretende alcanzar con el análisis.
Aún cuando cada indicador tiene un propósito particular, es necesrio aplicar combinaciones de llos apara poder realizar un análisis integral, es decir, los indicadores no se analizan aisladamente.
Igualmente se puede realizar un análisis integral de una empresa utilizando la técnica de análisis Dupont, la cual consiste en una técnica de investigación  orientada a ubicar  las áreas del desempeño financiero de la empresa.  Esta técnica es aplicada por la  administración como un marco de referencia para analizar los estados financieros de la empresa y  determinar la condición financiera de la compañía, a partir de la aplicación del método de las razones finacieras.
En general, el método Dupont permite diagnosticar cúales son las causas de las variaciones experimentadas en las utilidades en proporción a la inversión de un año a otro.   Si por ejemplo, una empresa obtuvo en 20067 un rendimiento sobre los activos del 35% y en 2006 esa rentabilidad fue del 25%, es recomendable que la empresa comience  a investigar las causas de la disminución en las utilidades. La disminución en las utilidades puede ser producto del decremento de las ventas, del aumento en los costos y/o gastos, que haya un incremento en la inversión que no se reflejó en en nivel de ventas, que hay una disminución en la calidad de los insumos adquiridos, etc.  

 Para determinar el cambio en la utilidad  sobre los activos de un año a otro, se aplica la siguiente fórmula:

Utilidad neta          Ventas         Utilidad neta
------------------ X --------------  =  ------------------
Ventas                   Inversión     Inversión
A continuación se presentan el resultado de los análisis efectuados a la C.A Ron Santa teresa y sus empresas filiales, correspondiente 
a los años 2004, 2005, 2006 y 2007
EFICIENCIA OPERATIVA  
  2004 2005 2006 2007  
Margen de Beneficio Neto 0,2374 0,0961 0,0027 0,9848  
Margen de Beneficio Bruto 0,2374 0,0961 0,0027 0,9848  
M.Utilidad Operacional 1,6102 1,4240 1,8239 1,5664  
   
ACTIVIDAD  
Rotacion de Activos 0,55070232 0,57245632 0,49184949 1,27683911  
Rotacion Activo Circulante 1,43942729 1,40181951 1,16095708 1,25032557  
Rotacion capital de trabajo 0,755403 0,921389 0,753627 0,935886  
Rot. CxC 4,0843808 4,1680117 3,6067066 3,121784    
Dias de Cobranza 89,3648316 87,5717322 101,2003580 116,9203338  
   
APALANCAMIENTO  
Calidad de la Deuda 5,4081 8,1428 #¡DIV/0! 4,6682  
Veces que se ganan intereses -2,61114621 -1,53947025 -0,00559764 -1,57856826  
Cobertura en efectivo de intereses 0,06983102 0,10562710 1,29341023 1,50244463  
Capital de Trabajo 2,7531614 2,8285574 2,1195051 1,7678452  
   
LIQUIDEZ  
Razon del capital de Trabajo 0,000000030 0,000000025 0,000000013 0,000000009  
Razon del Circulante 2,753161372 2,828557378 2,119505058 1,767845169  
Disponibilidad -0,012641167 -0,011334464 -0,126054923 -0,077055113  
   
RENTABILIDAD  
Rendimiento sobre el patrimonio Patrimonio 0,090100563 0,038386869 0,000167084 0,034278517  
Rendimiento sobre la inversion 0,074073348 0,029257723 0,000121557 0,023383267  
Representacion mediante el Modelo Dupont
MODELO DE DUPONT AÑO 2004
 
La C.A. Ron Santa Teresa obtuvo para el año 2004 un margen de utilidad neta de 11,25%, lo cual significa que por cada millon de bolivares que ingresan a la empresa producto de susopoeraciones, 112, 515 corresponden corresponden a las ganacias netas. Este nivel es bastante bajo, por lo cual se hace necesario incrementar las ventas y/o reducir los costos y gastos para obtener un mayor grado de eficiencia en el resultado de la empresa. La rotacion de los activos, que representó un 62,10%, a pesar que no es del todo mala, es susceptible de mejoras; en ese sentido, que podría  incrementarse el volumen de ventas a partir de una mejor utilización de los activos  que la empresa posee. El redimiento financiero de la empresa para el 2004 fue del 9,01%, el cual puede considerarse muy bajo, por cuanto el índice de inflación en Venezuela se ha mantenido por más de una década por encima del 10%, y las tasas de interés activas también se han mantenido por encima de los dos dígitos. En cuanto al apalancamiento, a pesar de ser elevado, y no haber generado el rendimiento más adecuado, ha pèrmitido aumentar el valor patrimonial de la la empresa por cuanto sus activos se han revalorizado
MODELO DE DUPONT AÑO 2005
La C.A. Ron Santa Teresa obtuvo para el año 2005 un margen de utilidad neta de 3,90%, lo cual indica que experimentó un decremento de casi el 6% . Este nivel es extremadamente bajo, por lo cual se hace necesario aplicar medidas urgentes para mejorar los niveles de eficiencia de la empresa. Ese decremento no puede atribuirse a una mala rotación de los activos,  ya que para ese año dicha rotación se incrementó hasta alcanzar un 70,33%, y analogamente, las ventas se incrementaron cerce del 40%, pero se observa en el estado de resulaos que se incrementaron considerablemente los gastos, siendo el más importante el de administración y ventas. El redimiento financiero de la empresa para el 2005 fue del 3,83%, el cual indica que la empresa atraviesa una fase financiera delicada, en virtud de los agreados macroeconómicos comentados anteriormente. En virtud de la baja rentabilidad obtenida, el apalancamiento también experimentó un incremento, aunque no muy significativo.
MODELO DUPONT AÑO 2006
o 
La C.A. Ron Santa Teresa obtuvo para el año 2006 un margen de utilidad neta de 0,8%, lo cual indica que experimentó un decremento de casi el 6% . Este nivel es extremadamente bajo, por lo cual se hace necesario aplicar medidas urgentes para mejorar los niveles de eficiencia de la empresa, ya que al igual que el año anterior, se observa un aumento de las ventas, pero esto no se ve reflejado en los margeners de utilidad. Se observa además, que la rotación de activos experimentó una considerable disminución al caer de 70,22% a 54,82%. El redimiento financiero de la empresa para el 2006 fue prácticamente nulo, el cual indica que la empresa atraviesa una fase financiera grave. En virtud de la baja rentabilidad obtenida, el apalancamiento para este año también experimentó un incremento, pero más leve aún.
MODELO DUPONT AÑO 2007
La C.A. Ron Santa Teresa obtuvo para el año 2006 un margen de utilidad neta de 0,8%, lo cual indica que experimentó un decremento de casi el 6% . Este nivel es extremadamente bajo, por lo cual se hace necesario aplicar medidas urgentes para mejorar los niveles de eficiencia de la empresa, ya que al igual que el año anterior, se observa un aumento de las ventas, pero esto no se ve reflejado en los margeners de utilidad. Se observa además, que la rotación de activos experimentó una considerable disminución al caer de 70,22% a 54,82%. El redimiento financiero de la empresa para el 2006 fue prácticamente nulo, el cual indica que la empresa atraviesa una fase financiera grave.
INFOGRAFÍA

http://www.elprisma.com/apuntes/economia/sistemadupont/.En esta página contiene información referida a la interrelación entre los distintos indicadores financieros, que se realiza a través del método dupont, específicamente los indicadores de actividad con los de rentabilidad, para determinar si el rendimiento sobre la inversión (ROA) es procuctodel buen uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad que las ventas generan.                                                                                                                                                                                  Chillida, C. (2005). Análisis e Interpretación de Balances. Segunda Edición. Caracas: Ediciones de la Biblioteca de la Universidad Central de Venezuela.                                                                                        
Oropeza, H. (2007) Análisis e interpretación de la Información Financiera. México: Trillas                            





http://www.medellinmiempresa.com/documentos/padrinazgo/Finanzas.doc. 
 En esta página se encuentra un trabajo elaborado por Patricia García, donde se resaltael rol que debe cumplir el director financiero en la empresa de hoy.Igualmente trata acerca de los diferentes indicadores financieros clasificados en las categorías de liquidez, eficiencia, apalancamiento y rentabilidad.
http://www.medellinmiempresa.com/documentos/padrinazgo/Finanzas.doc
En esta página se encuentra un trabajo publicado por Patricia García, donde se resalta el rol que deben cumplir hoy en día los directores financieros ed empresa: Asimismo, clasifica los indicadores financieros en cuatro categorías: de liqiudez, apalancamiento, de eficiencia y de rentabilidad.

http://www.gerencie.com/sistema-dupont.html. Aquí se puede encontrar un trabajo elaborado por Gerencia.com.  En él se afirma que el sistema  DuPont es una de las herramientasmás importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de una empresa.   El sistema dupont integralos principales indicadores con el objeto de determinar la eficiencia que la empresa tiene en la utilización de sus activos, su capital de trabajo y el apalancamiento financiero.

 
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