O movimento de ajuste registrado pelo Ibovespa nos últimos dias foi exagerado?

Por: Marcello de Almeida
18/05/06 - 18h29
InfoMoney

SÃO PAULO - Reagindo ao ajuste nas cotações das commodities e ao aumento das preocupações em relação ao futuro dos juros nos EUA, o Ibovespa amargou forte desvalorização desde o último dia 10, quando, ao contrário do que muitos esperavam, o presidente do Fed não deu indicações claras de quando os Fed Funds vão parar de subir.

Neste contexto, em apenas sete pregões, o Índice Bovespa acumulou um desempenho negativo de mais de 10% e perda de aproximadamente 4 mil pontos. A pergunta que fica é: este movimento pode continuar ou é exagerado, refletindo uma reação que não se baseia em fatores estruturais?

Mercado deve mostrar alguma recuperação
Na opinião de Kelly Trentin, da corretora SLW, esse movimento de realização de lucros foi exagerado. A analista comenta que ainda é cedo para se falar em mudança de tendência e ressalta que Ben Bernanke, presidente do Federal Reserve, condicionou as suas decisões em relação aos juros aos próximos dados da economia norte-americana.

Neste contexto, mesmo considerando que o índice de preços ao consumidor dos EUA se apresentou um pouco acima do esperado em abril, a analistas não observa pressões inflacionárias alarmantes nos Estados Unidos.

Já a estrategista Mônica Araújo, do banco de investimentos Espírito Santo, acredita que o ajuste registrado pelo mercado foi normal e influenciado pelo novo cenário externo, onde as perspectivas de maior inflação, conseqüentemente, elevaram o temor de taxas de juros mais elevadas nas grandes economias, com maior ênfase nos EUA.

Em relação às perspectivas, Mônica Araújo aposta que o Ibovespa pode até mostrar alguma recuperação nos próximos dias, mas pode ficar sem tendência definida até que os investidores identifiquem uma definição quanto os rumos da política monetária norte-americana.

Em uma visão de curtíssimo prazo, Kelly Trentin lembra que não teremos nenhum indicador de maior relevância na próxima sexta-feira, o que abre espaço para uma recuperação dos mercados, que em sua opinião, já começam a querer esboçar algum ânimo.

Possíveis vertentes para o mercado
Já o analista Álvaro Bandeira, da corretora de valores Ágora Senior, visualiza duas possíveis vertentes para o mercado. A primeira, mais forte em sua opinião, seria a de que o maior estresse com os Fed Funds levou os investidores a rever suas posições de uma maneira mais significativa, em um movimento, até certo ponto, normal de mercado, o que sugere melhores dias para o Ibovespa.

No entanto, o analista ressalta que será necessário avaliar do desempenho dos Treasuries nos próximos dias, assim como o resultado dos indicadores econômicos que serão publicados nos Estados Unidos.

Mesmo considerando menos provável, Bandeira não descarta um cenário mais defensivo, onde números indicando maiores pressões inflacionárias nos Estados Unidos poderiam aparecer.

Neste caso, o mercado de títulos do governo norte-americano tende a ganhar espaço, em um movimento preocupante sob a ótica dos investidores, que já mostram uma maior aversão ao risco. Como resultado, o fluxo de recursos para as economias emergentes poderia ser seriamente prejudicado.