Gerdau: valor de mercado caiu quase R$ 2 bilhões, com críticas à governança

Por: Equipe InfoMoney
08/05/06 - 10h10
InfoMoney

SÃO PAULO - O velho ditado de que o barato pode sair caro pôde ser sentido na pele dos acionistas majoritários da Gerdau na semana passada. Após a empresa anunciar que contabilizou uma despesa de R$ 16 milhões no primeiro trimestre a custo de licenciamento da marca "Gerdau", as ações da siderúrgica acumularam forte perda.

Como o licenciamento foi pago a uma empresa cujos acionistas são os membros da família que controla a Gerdau, muitos investidores e analistas colocaram em dúvida as práticas de governança corporativa da empresa. Isso contribuiu para uma perda acumulada de 8,2% nos papéis preferenciais em apenas três pregões, apesar do Ibovespa ter atingido novos recordes no período.

Valor de mercado caiu quase R$ 2 bilhões
A dimensão da perda causada pode ser medida pelo valor de mercado da Gerdau, que registrou forte recuo em função da percepção desfavorável do mercado. Após apenas três pregões, o valor de mercado da empresa caiu para R$ 20,99 bilhões, contra R$ 22,86 bilhões antes do anúncio de resultados.

Ou seja, a insatisfação dos investidores gerou uma perda de quase R$ 2 bilhões em termos de valor de mercado. Grande parte destas perdas acabou ficando nas mãos dos acionistas minoritários, mas a queda, diretamente ou indiretamente através das ações da controladora Gerdau Metalúrgica, acabou também prejudicando os acionistas majoritários.

Isso não leva em conta o desgaste da imagem da companhia, que já foi questionada no passado em relação às suas práticas de governança corporativa, principalmente no que diz respeito da segregação de contas da própria empresa em relação às atividades dos seus acionistas controladores.

Mercado mais vigilante
A forte reação negativa dos investidores e analistas reflete o momento vivido pelo mercado brasileiro de ações. O aprimoramento do mercado e a maior participação de investidores estrangeiros indicam um caminho no sentido de práticas mais transparentes de gestão, conduzindo a uma governança corporativa mais efetiva.

O mercado já deixou claro que exige práticas mais claras, e que empresas que adotem padrões mais elevados de governança corporativa tendem a ver seus papéis valorizados. Exemplos de pulverização de capital como Lojas Renner, Embraer e Submarino evidenciam o impacto que boas práticas podem ter sobre o desempenho das ações.