Telemar: saiba mais sobre a reestruturação que faz ações dispararem

Por: Felipe Abi-Acl de Miranda
17/04/06 - 13h54
InfoMoney

SÃO PAULO - Os papéis ordinários da Telemar disparam nesta segunda-feira e se valorizam 26,61%, na esteira do anúncio de reestruturação societária aliada a uma oferta pública secundária de ações da sociedade que resultará da reorganização.

A alta deste pregão dá prosseguimento à trajetória da semana passada, quando as ações acumularam valorização de quase 15%, beneficiadas por rumores de que a empresa poderia ser vendida para a Portugal Telecom.

Nesta segunda-feira, a valorização não se restringe aos papéis ordinários. As ações preferenciais da Telemar sobem 6,51%, enquanto as preferenciais classe A da Telemar Norte Leste avançam 2,99%.

Detalhes da operação
Basicamente, a reestruturação visa tornar mais simples a estrutura societária do Grupo Telemar, reunindo seus acionistas, atualmente segmentados em três empresas (Tele Norte Leste Participações, Telemar Participações e Telemar Norte Leste) com seis diferentes classes e espécies de ações, em uma única companhia (Telemar Participações).

Concluída a operação, o capital ficará dividido exclusivamente em ações ordinárias, sendo negociadas no Novo Mercado da Bovespa, evidenciando a maior preocupação com práticas de governança corporativa.

Etapas
A reorganização pressupõe três passos a serem seguidos, a saber:

1. incorporação das ações da Tele Norte Leste Participações pela Telemar Participações;
2. conversão voluntária de ações preferenciais (TMAR5 e TMAR6) da Telemar Norte Leste em ações ordinárias da mesma sociedade, seguida de resgate das ações não convertidas; e
3. futura migração dos acionistas minoritários da Telemar Norte Leste para Telemar Participações.
4. Oferta secundária de ações

Simultaneamente à reorganização societária e sendo condição para sua conclusão, será proposta uma oferta pública secundária de ações de propriedade de acionistas integrantes do atual bloco de controle da Telemar Participações.

No mínimo, serão ofertadas 997.457.175 ações e, no máximo, 1.662.428.625 ações, o que corresponde a, respectivamente, 9% e 15% do capital da Telemar Participações após a reestruturação.

As três etapas acima descritas só ocorrerão caso a oferta alcance preço por ação entre R$ 2,6933 e R$ 2,9768, faixa esta que implica valor equivalente a R$ 42,5260 a R$ 47,0024 por ação preferencial da Tele Norte Leste Participações, respeitadas as relações de troca implícitas na operação.

Valor superior para ações ON da TNL
A proposta prevê que as ações ordinárias de emissão da Tele Norte Leste Participações de propriedade da Telemar Participações e também as ordinárias de emissão da Telemar Norte Leste de posse da Tele Norte Leste Participações (ações de controle) tenham reconhecido valor superior ao das demais ações ordinárias e preferenciais envolvidas na operação.

Para as demais ações ordinárias da Tele Norte Leste Participações e da Telemar Norte Leste, será atribuído valor de 80% do atribuído às ações de controle para fins de determinação da relação de substituição.

Relações de troca
As relações de troca implícitas no primeiro estágio da operação correspondem a: 41,5145 ações da Telemar Participações para cada ação ordinária da Tele Norte Leste Participações, e 15,7897 ações da Telemar Participações para cada ação preferencial da Tele Norte Leste Participações.

Após a incorporação de ações, da conversão e do resgate, os acionistas da Telemar Norte Leste devem se tornar acionistas da Telemar Participações, na base de 62,4994 ações da Telemar Participações para cada ação ordinária da Telemar Norte Leste.

Para tais relações de troca, a atribuição de valor às ações preferenciais da Tele Norte Leste Participações e da Telemar Norte Leste tem por base a média de suas cotações nos últimos trinta dias terminados em 13 de abril, acrescida de um prêmio de 25%.