Impacto do fim do juro zero no Japão deverá atingir a economia global

Por: Cintia Lucas
11/04/06 - 10h00
InfoMoney

SÃO PAULO - Há tempos o Japão está preparando caminho para por um fim à sua política de juro zero, implementada cinco anos atrás para combater a deflação que assolava a segunda maior economia do mundo. Ainda assim, a iminência da elevação tem deixado o cenário internacional temeroso.

O objetivo do Japão ao reduzir sua taxa básica de juro para o patamar do zero era impulsionar o consumo no país, que sofria com o círculo vicioso da deflação, em que preços caíam por falta de demanda, pressionando também os salários, o que deixa o povo com menor poder de compra e assim por diante.

Mercado temeroso
Ainda que o foco da política de juro zero tenha sido a expansão do consumo no Japão, investidores do mundo todo aproveitaram a política de juro zero japonesa para captar recursos financeiros com o intuito de investir em outro país, e, com isso auferir um retorno financeiro mais atrativo. O conceito é conhecido como carry trade.

Agora, o índice de preços ao consumidor no Japão está se estabilizando acima do zero, sinalizando o fim da deflação e abrindo caminho para o governo estreitar sua política econômica no tocante à taxa básica de juro do país, alguns analistas já temem o impacto que a medida terá na economia mundial.

Isso porque não se sabe ao certo qual o volume de recursos envolvido. Diante da perspectiva de elevação do juro japonês, esses investidores podem ser forçados a vender suas ações e títulos de renda fixa fora do Japão.

Os analistas acreditam que o impacto deve ser maior sobre os papéis norte-americanos, o que pode pressionar ainda mais a moeda norte-americana e forçar novas altas da taxa de juro dos EUA, o que, eventualmente, pode pressionar os juros na Europa, prejudicando o ritmo de crescimento econômico mundial.

Declaração do BoJ
Ainda que não saibam estimar o quanto de recursos está em jogo, os analistas afirmam que as primeiras ondas de choque já começam a ser sentidas no mercado de renda fixa, como evidencia a elevação dos juros pagos nos títulos públicos japoneses.

Muitos já trabalham com a perspectiva de que à medida que a liquidez da economia for diminuída, o dólar deve cair frente ao iene, podendo atingir, no final de 2006, a cotação de 105 ienes por dólar. Diante de tanta incerteza, os analistas parecem encontrar consenso no fato de que ao comunicar os seus próximos passos o Banco do Japão (BoJ) deve ser o mais transparente possível, uma vez que o anúncio terá impacto significativo para a economia mundial.