最近整理一下gd4166大大的空頭藍圖中所提到的指標，大部分的資料來自網路上，如果有誤，煩請指正。 ------------------------------------------------------------------------------------------ 作者:gd4166　日期:2007/10/24　時間:01:10　發言順序:176 內文: 今年52週以來,etf中最慘的是建築與不動產類(空頭基金不算),跌幅大約在30~40% 第二慘的是銀行, 跌幅大約在8~14% 第三慘的是百貨零售批發流通, 跌幅大約在6~7% 空頭藍圖 第一回合: 建築與不動產類進入空頭,這現在大概不會有人質疑 第二回合: 買房子和蓋房子很少人不向銀行借錢, 建築與不動產類進入空頭,銀行放款就難以回收 第三回合: 買房子和蓋房子的人看到自己的房子在跌價,賺不到錢,或是房子被拍賣,只好省著花錢, 百貨零售批發流通就被拖累了(同店銷售數據下降) 第四回合: 第四季的零售業忘記過去之後, 零售業發現很多東西賣不掉,成為庫存,不得不降價大拍賣(通膨下降,商業庫存數據升高),一方面停止進貨,製造業和服務業就被拖累了(產能利用率下降,製造業指數低於50), 第五回合: 工廠收不到訂單,只好降低生產,以裁員因應(失業率升高),並且將委外代工的訂單取消,以代工為主的新興國家被拖累 第六回合: 新興國家代工廠沒有訂單,只好停止採購原料,原物料就被拖累了 第七回合: 新興國家出口困難,產能和原物料無法去化,造成衰退,外匯存底無法回流到美國本土支撐美國公債,美國貿易赤字無法以資本帳盈餘填補,殖利率曲線變成更加陡峭 目前第一回合~第三回合都已經出現,接著要看看第四回合~第七回合是否出現 ------------------------------------------------------------------------------------------ 同店銷售數據：同店銷售額(same-store sales)是衡量零售業者表現的重要指標。Same Store Sales 是計算開店滿一年的零售點，這個數字重要性在於可以看出這個公司的成長。 商業庫存指數：Business Inventories商業庫存指數是指未銷售出商品的變動指標。美國商務部統計局大約在每月15日左右公佈兩月前的數據（http://www.census.gov/mtis/www/mtis_current.html）。 產能利用率(Capacity Utilization)：當產能利用率超過95%以上，代表設備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產能無法應付而急速升高，在市場預期利率可能升高情況下，對一國貨幣是利多。 反之如果產能利用率在90%以下，且持續下降，表示設備閒置過多，經濟有衰退的現象，在市場預期利率可能降低情況下，對該國貨幣是利空。反之如果產能利用率在90%以下，且持續下降，表示設備閒置過多，經濟有衰退的現象，在市場預期利率可能降低情況下，對該國貨幣是利空。 市場一般最為重視美國的產能利用數據。市場一般最為重視美國的產能利用數據。 ISM製造業採購經理人指數Purchase Management Index：ISM指數是由供應管理協會http://www.ism.ws/（ISM，原國家採購經理人協會，National Association of Purchasing Management，NAPM）於每月第一個營業日所公佈的商業調查報告，是一項極具市場影響力的經濟指標。在應用上，當ISM指數超過50時，代表製造業擴張，當讀數低於50，則代表製造業景氣趨緩，關鍵讀數42.4則被經濟學家視為製造業陷入衰退的臨界值；而讀數與50之間的差距，則代表擴張或衰退的幅度。由於可用來預測ISM指數的資料實在太少，甚少經濟學家會就此指標從事預測，所以ISM指標公佈時往往引起市場的激烈反應。 通常而言，由於較高的ISM指數象徵製造業景氣熱絡，對股票市場而言是項好消息，而債券市場視強勁的ISM指數為利空消息；不過這樣的判斷原則仍須觀察當時總體經濟狀況及市場投資人心態而定。在景氣衰退時期，ISM指數上揚象徵景氣復甦在望，股票市場可能因此大漲，但投資人也可能據此判斷利率水準將無法調降，而引發股市下挫。因此若利率狀況穩定維持於低檔，則ISM上揚被視為利多；但若其他指標顯示景氣過熱，利率可能進一步上揚，則強勁的ISM指數被視為利空。 自然失業率　natural rate of unemployment。充分就業下的失業率。 為摩擦性失業率及結構性失業率加總之和。由於人口結構的變化、技術的進步、人們的消費偏好改變等等因素，社會上總會存在著摩擦性失業和結構性失業。就長期而言，景氣循環帶來的失業情形常會消弭無蹤，社會上只留下自然失業現象，"自然"的定義並不明確，沒有人能明確的指出一個社會的自然失業率是多少，它會隨著人口結構的變化、技術進步、產業升級而變化，以台灣地區而言，一般認為自然失業率是介於1.5%∼2.5%之間。 失業率（Unemployment Rate）：美國勞工部（http://www.dol.gov/） 消費者物價指數CPI（Consumer Price Index）：消費者物價指數（CPI）乃是由消費者的立場，來衡量財貨及勞務的價格。一般而言，CPI指數若持續上揚，代表通膨有升溫跡象，在相同的所得水準下，民眾購買力將隨物價上揚而下降，影響層面相當廣泛；也因此各國央行皆以控制通膨作為重要的政策目標之一。 在實際應用上，CPI指數是一項很重要的通膨指標；分析師通常會研究指數相較於上月及去年同期的變動，來判斷通貨膨脹的狀況。此外，分析師也會觀察去除食物及能源後的核心PPI（core PPI）指數，以正確判斷物價的真正走勢---這是由於食物及能源價格一向受到季節及供需的影響，波動劇烈；不過，若食物或能源價格上揚的情況持續，且可能影響中長期物價水準及通膨狀況，則不可輕率忽略它們的變動。 Consumer Price Index：美國勞工部（http://www.dol.gov/） 何謂通貨膨脹？肇因為何？通貨膨脹率資料如何取得？ Print Print (一)通貨膨脹係指一般（非個別）物價的持續（非偶爾）上漲。 (二)通貨膨脹的肇因，理論上可分為： 1. 成本推動：主要係工資、原料等投入成本變動透過生產反映於售價上，再影響到一般物價。 工資推升：工資為構成生產成本主要部分。工資漲幅大於生產力提升的幅度，導致生產成本增加，物價上揚。 輸入誘致：貿易依存度高的國家，進口物品價格的上揚會對國內一般物價產生壓力，其影響途徑不外直接衝擊消費品價格，或透過中間投入影響生產成本。 2. 需求拉動：總需求大於充分就業時的總供給，導致物價上漲。 (三)通貨膨脹係經濟學名詞，並無法定衡量指標，一般常用消費者物價指數（CPI）年增率來衡量通貨膨脹率。該項指標可於本處網站（網址：http://www.dgbas.gov.tw/public/data/dgbas03/bs3/inquire/cpispl.xls）查詢