Se Arnoldo lo sapesse...	n. 48
Aperiodico d’informazione Mondadoriana fondato da Marcello Gardani e diffuso ex art. 25 legge 300/1970	27 Aprile 2004

Fondo Pensione: è ora di cambiare. Subito.
di Marcello Gardani

Torniamo su un argomento caro alla gran parte dei dipendenti Mondadori: come far rendere il nostro Fondo Pensione.
Rendimenti e trasparenza zero
Gli iscritti sono profondamento insoddisfatti dei rendimenti offerti dai Fondi Mediolanum e Unipol.
Sono anche insoddisfatti della mancanza di trasparenza che abbiamo dovuto subire in questi anni, tanto che ci viene impedito di conoscere perfino in quali Fondi (esteri?) investano i 3 Fondi Mediolanum e Unipol, chi sia la Società emittente, quale sia il benchmark () dichiarato, quali siano i titoli principali in cui siano investiti i nostri soldi.
Inoltre, peggio, molto peggio di quanto già detto, ci viene impedito di sapere quante commissioni nascoste ci vengano prelevate dalle tasche per essere fagocitate da questi Fondi sconosciuti. Potrebbero essere anche 300.000 o 800.000 Euro annui ()!
La conferma del voto
Anche nel senso di insoddisfazione per la gestione fin qui (mal)tenuta vanno letti i risultati delle elezioni dello scorso Novembre, con i 473 voti confluiti a Verona sul sottoscritto e il secondo posto di Alberto Pietropoli, anch'egli del Sindacato Libero, in quanto proprio noi del Libero abbiamo sempre insistito per la trasparenza e la possibilità di cambiare i gestori inefficienti.
Detto per inciso: cosa aspettate voi dipendenti Mondadori delle altre sedi a costituire le vostre sezioni locali del Sindacato Libero? Noi ne abbiamo bisogno, ma voi anche di più! Ricordate: tanti iscritti = tanta forza.
Va male, ma le proposte?
Si approssima la scadenza dell'Assemblea dei Delegati, prevista per il 5 Maggio 2004.
Sarà una buona occasione, perché tutti i nuovi Delegati possano discutere sul cambio di gestori, in modo da scegliere finalmente i migliori sul mercato.
Per studiare come cambiare finalmente gestione proponiamo svariate soluzioni.
Multicomparto
E’ opportuno permettere che ciascuno dei nostri Associati si scelga il tipo di rischio che vuole: dal 100% obbligazionario ad un bilanciamento diverso con l’azionario (80-20 o 60-40). Per fortuna sembra che finalmente ci sia un sentire comune sulla necessità impellente di passare al multicomparto. Ciò è positivo.
Durata per i confronti
Per quanto riguarda la durata, su cui fare i confronti, un Iscritto al Fondo Pensione potrebbe restarci anche 30 anni, quindi ha poco senso fermarsi ai rendimenti a 1 o 3 anni. Perciò, quando possibile, presenteremo i confronti a 10 anni. Se non ci sono dati, pazienza, ci accontenteremo di quelli a 3 anni.
I migliori della classe (ANIA)
L'ANIA () pubblica un report contenente i rendimenti al 30/9/2003 di ben 1289 Fondi “Unit Linked”. Prendiamo la resa % dei 453 che esistono da almeno 3 anni. I migliori sono:

Tipo	Classifica Nome	Resa a 3 anni	
Azionario	1/156
Alleanza Assicurazioni "dinamica"	4,40	
Bilanciato	1/162
Risparmio e Previdenza "equilibrato"	7,63	
Monetario	1/17
Commercial Union Vita "alfa2"	14,33	
Obbligaz	1/105
Lloyd
"My Life Eurobbligazione"	24,09	

“Fondi”… di magazzino
E' utile confrontarli con i 3 Fondi che ci hanno finora imposto Mondadori e CGIL, CISL, UIL ():

Tipo	Classifica Nome	Resa a 3 anni	
Azionario	102/156
Mediolanum
"intraprendenza"	-47,15	
Bilanciato	15/165
Unipol
"crescita"	+0,58	
Obbligaz
()	7/17
Mediolanum
"moderazione"	+11,54	

Il paragone va fatto azionari con azionari, obbligazionari con obbligazionari. Il confronto è umiliante. Sui bilanciati i confronti sono ardui se non si sa la componente % azionaria. Risulta però che il fondo Unipol ha fatto peggio della media ponderata dei due Mediolanum, il che è tutto dire. E’ ora di cambiare i “Fondi di Investimento” che ci hanno rifilato, perché in realtà sono “Fondi di Magazzino”…
Soluzione 1. Fondi Unit Linked
I Fondi Comuni per gran parte sono macchinette per tosare laute commissioni ai clienti,  infischiandosene della sorte dei loro risparmi. E si è purtroppo visto anche troppo bene.
Però, se proprio si vuole restare su dei Fondi e se proprio si vogliono degli Unit Linked, chi ce lo fa fare di continuare ad usare quelli scadenti che ci hanno fin qui rifilato? Almeno usiamo i migliori della classe!
Questi non vanno bene? Prendiamone altri, ma sempre tra i migliori, non tra i mediocri o pessimi. E’ così difficile da capire?
Però il problema di quasi tutti i fondi come questi è la scarsa trasparenza dele commissioni (se investono in Fondi di Fondi). Personalmente suggerirei fondi non assicurativi. Quindi:
I migliori della classe (Morningstar)
Se proprio volete morire legati a dei Fondi, ma uscendo dagli Unit Linked delle Assicurazioni, possiamo chiedere lumi a chi, come Morningstar, tiene le classifiche di altre migliaia di Fondi "attivi" (). La resa a 3 anni è inserita per vostra curiosità.

Tipo	Classifica Nome	Resa 10 anni	(Resa 3 anni)	
Azionario	1/300
Anima Fondo Trading	175,2	-4,1	
Azionario 	2/300
Italfortune global equities	106,1	-35,4	
Obbligaz	1/231
Dexia invest Euro Long Bond	84,1	22,1	
Obbligaz	2/231
Swissca Bond Invest Eur	82,6	18,3	

Scartiamo i Fondi Monetari perché, con “duration” di 1 anno, non hanno senso per un Fondo Pensione che dura 30 anni.
Soluzione 2. Fondi Comuni Ordinari
Se si dovessero scegliere dei Fondi Comuni ordinari la scelta potrebbe cadere per la componente azionaria su Anima Fondo Trading, gestito magnificamente e con risultati strepitosi (un po’ caro come commissioni, ma mi hanno promesso un bello sconto).
Per la componente obbligazionaria su Dexia o Swissca.
Dexia sarebbe disposta anche a farci da gestore! Inoltre proporrebbe commissioni fantastiche: invece dello 0,6% annuo normale, per noi farebbero solo lo 0,12% di gestione annua, ed è il miglior fondo obbligazionario in Italia!!!
Pensate che per ottenere queste informazioni sono bastate due telefonate.
Perché chi comanda nel Fondo non ha avuto il tempo di fare queste due telefonate, in tutti questi anni?
Soluzione 3. ETF + BTP: tranquillità e risparmio
«Battere i fondi obbligazionari italiani è facile... Da quando esistono, ossia dal 1985, hanno fatto regolarmente peggio di un portafoglio metà in Btp, metà in Cct», dichiara Beppe Scienza (matematico dell’Università di Torino) ().
Allora perché non comprarci da soli dei BTP e/o CCT, depositandoli su una banca depositaria e risparmiando tutte le commissioni che i Fondi ci farebbero pagare, per darci quasi sempre rendimenti inferiori?
Analogamente, per la componente azionaria, potremmo scegliere degli ETF (), che battono il 90% dei Fondi Attivi ma con commissioni 5-10 volte inferiori.
Soluzione 4. Gestione attiva interna: una sfida da vincere
Per quanto riguarda la parte obbligazionaria si può fare esattamente quanto detto alla Soluzione 3. Invece, per quella azionaria (per gli Associati che la vorranno), possiamo gestircela in casa, appoggiandoci su una banca depositaria e gestendo le compravendite da soli. Si riesce a far meglio dei Fondi? Sì. Ad esempio, negli ultimi 30 mesi, il mio risultato personale (sul 100% azionario) è stato pari a -2,7%. Nella classifica ANIA sarei circa 6/156. Per confronto, Intraprendenza ha reso –47,15% in tre anni ed è 102/156. Se lo volessero gli Associati, potrei mettere a loro disposizione le mie competenze, tanto più che da oltre un quinquennio la Mondadori mi ha demansionato per ritorsione alla mia attività sindacale.
Conclusioni
Tutte le soluzioni citate sono buone. Si può scegliere quella che si vuole. Ce ne sono tante di cattive, invece: pessima quella di continuare a buttare via i nostri soldi con i Fondi che non ci danno le informazioni che vorremmo sapere, ma in compenso ci danno… una grave perdita economica.
Allora prendete per la giacchetta i vostri Delegati del Fondo e dite loro che volete cambiare e che ci sono buone proposte alternative tra cui scegliere.