1. ¿Que es Evaluación de Proyectos?

2. ¿Que método se recomienda para Evaluar Proyectos?

3.¿ Qué se debe entender por Antecedentes Generales?

4. ¿Qué se debe entender por Antecedentes Económicos-Financieros de la unidad ejecutora?

5.¿ Qué se debe entender por Antecedentes del proyecto.

6. ¿Cuántos métodos de cálculos de costos se pueden mencionar?

7. ¿Qué es una Evaluación Privada de Proyectos?

8. ¿Cómo se define VALOR PRESENTE(VP)?

9. ¿Qué es el VALOR PRESENTE NETO (VPN)?

10.¿ Qué es un Análisis de Sensibilidad?

11. ¿Qué hacer con las Garantías?

12. ¿Cómo concluir el Estudio?

1. ¿Que es Evaluación de Proyectos?
En una organización existen necesidades de distinto tipo que deben satisfacerse y para resolver cada caso existen diversas maneras alternativas de hacerlo. La elección de una de ellas debe corresponder a aquella que permita satisfacer plenamente la necesidad con el mínimo posible de recursos. Los ejecutivos que deciden deben estar en condiciones de saber si la iniciativa es o no conveniente para los intereses del país o de la empresa, o si acaso ella es mejor o peor que otra iniciativa. La única manera de saberlo, es disponer de estudios acabados y completos que permitan formarse un juicio cabal antes de decidir. Un estudio de esta naturaleza debe precisar la cuantía de las necesidades, las características de la obra, el monto de los desembolsos para llevarla a cabo y el monto de los ingresos y beneficios que de ella se esperan. Los estudios deficientes se caracterizan por ser técnicamente muy completos, pero con graves vacíos en su justificación económica; o ser básicamente económicos y financieros con omisiones técnicas fundamentales que le quitan mucho de su valor. Esto se debe principalmente a que algunos estudios los preparan exclusivamente ingenieros o exclusivamente economistas, cuando lo recomendable es la participación coordinada de un equipo de profesionales a fin de cubrir todos los aspectos con igual profundidad.

Por estos motivos, las decisiones que involucran movimientos de recursos, se deben evaluar integralmente para estudiar su aporte al conjunto y jerarquizarlas adecuadamente según las prioridades de inversión de la empresa. Evaluar integralmente un proyecto consiste en estudiar una idea de inversión para determinar la conveniencia o no de llevarla a cabo. Este estudio debe ser sistemático y analítico. Cuantitativo y cualitativo. La preparación de un proyecto es un arte, ya que sus elementos pueden combinarse de diversos modos para llegar a su objetivo final. Los resultados que se desprendan del estudio serán una consecuencia de los supuestos sobre precios, rendimientos, volúmenes de venta, tasas de crecimiento de la demanda, posibilidades de materializar la inversión y otras.

2. ¿Que método se recomienda para Evaluar Proyectos?
En términos generales la metodología que se propone seguir es la misma que se debe emplear para la presentación de un proyecto a algún comité decisional.

3.¿ Qué se debe entender por Antecedentes Generales? Se debe individualizar la empresa interesada en el proyecto, a fin de evaluar cualitativamente su potencial como unidad inversora y ejecutora. Se debe establecer la Razón social, dirección, giros, socios principales. Breve reseña del funcionamiento histórico. Mercados en que participa y breves análisis de su entorno y Estrategía.

4. ¿Qué se debe entender por Antecedentes Económicos-Financieros de la unidad ejecutora?
Se debe evaluar cuantitativamente su potencial como unidad inversora y administradora. La información que se necesita se puede extraer de los balances generales y estados de situación. Interesa los índices de liquidez. test ácido, endeudamiento de corto plazo, endeudamiento total, rentabilidad, utilidad sobre ventas, costos sobre ventas, etc..

5.¿ Qué se debe entender por Antecedentes del proyecto.

Objetivo del Proyecto

Se debe explicar detalladamente los objetivos. Especificar si se trata de un proyecto nuevo, de renovación, ampliación, diversificación, etc.. Es importante destacar si corresponde a un plan más general o cual es su relación con las demás actividades de la empresa ejecutora.

Localización

Indicar a que razón económica corresponde. Puede estar relacionada con el abastecimiento de materias primas, por disponibilidad de mano de obra, mercado de distribución, centros de consumos, ventajas tributarias, etc., o a una mezcla de ellas.

Personal Se debe señalar el personal que requiere el proyecto, en cuanto a cantidad y calificación.

Producto

Describir físicamente el producto. Indicar sus características.

Precio objetivo

A quienes esta dirigido. Forma de distribución, mayoristas, minoristas, con o sin contrato. Promoción necesaria.

Ingeniería del Proyecto

Procedimientos técnicos que es necesario efectuar para producir el bien a transar. Indicar grado y dificultad tecnológica.

Inversiones

Detallar la inversión en forma completa, tanto de activos fijos como de capital de trabajo, destacando el origen de los fondos, ya sean propios, aportes de nuevos socios, prestamos, proveedores, créditos de clientes, etc.. En aquellos casos que la inversión se vaya a efectuar en etapas se deberá agregar un calendario de las inversiones.

Mercado

Destacar la incidencia del proyecto en el mercado. Cual será su participación y el grado de certeza de poder materializar la comercialización.

Ingresos

Para proyectar los ingresos se debe determinar los precios y los volúmenes de ventas, en cada período, en forma separada.

Precios

Si el proyecto es marginal, se puede emplear el precio real actual y tomar alguna proyección realizada por algún organismo especializado o realizar nuestras propias proyecciones empleando los métodos estadísticos. Posteriormente se pueden sensibilizar dichos precios. En caso contrario, es estrictamente necesario emplear técnicas económetricas. Un camino posible es emplear la relación siguiente, obtenida a partir de la fórmula de elasticidad arco.

e = Elasticidad directa "Cantidad-Precio"

Pt = Precio del bien, en el período t.

Qt = Oferta del mercado, incluida la producción del proyecto. Nótese que es necesario determinar el valor de Qt para todo el horizonte de evaluación del proyecto.

Volúmenes de Ventas

Vienen dados tanto por el estudio de ingeniería de planta como por el estudio del mercado. Se debe considerar diversas hipótesis para determinar el Tamaño Optimo del proyecto.

Costos

Corresponden a la valorización total del sacrificio o esfuerzo en que incurre la empresa en la producción y venta de los bienes y/o prestación de servicios. En general deben provenir de un estudio de ingeniería y desglosados al menos en Costos de producción, de ventas, de administración y otros costos relevantes. Para los costos de producción se recomienda establecer relaciones funcionales entre las unidades de producto final a obtener y las unidades de materias primas e insumos, lo que se denomina COEFICIENTES TECNICOS. El proceder de este modo facilita los análisis de sensibilidad del proyecto ante cambios del nivel de producción o cambios en los precios y/o coeficientes técnicos de materias primas, insumos y productos.

6. ¿Cuántos métodos de cálculos de costos se pueden mencionar?

Método inductivo.

Método deductivo.

Casos especiales.
Problemas importantes que se deben estudiar.

Multiperiodos: Criterios y programas de Inventarios: Programas de compras y ventas de materias primas, insumos y productos.

Multiespacios: Criterios de Centralización y/o Descentralización. Distancias, tonelajes y tiempos de transportes.

Mantención: Criterios de reemplazos de equipos y confiabilidad.

Origen De La Información.

Costos históricos. Acumulación de costos reales.

Costos estimados. Experiencia.

Costos estándar. Estudios y análisis de costos reales, referidos al mejor método de producción.

Tipos de calculo de costos.

Costeo funcional. Orientado a controlar los niveles de eficiencia y efectividad en el manejo de los recursos que posee la empresa.
Costeo directo. Orientado a proporcionar información para la toma de decisión y pronósticos de utilidad. También se conoce como método de Absorción de costos fijos o método de Costos Marginales.

7. ¿Qué es una Evaluación Privada de Proyectos?
Con la información obtenida del estudio de los puntos anteriores, se determina el flujo de fondos a partir del cual se obtienen los indicadores de rentabilidad del proyecto. Los indicadores más empleados son el Beneficio Neto Actualizado, BNA, o Valor Presente Neto, VPN, y la Tasa Interna de Retorno. También es importante considerar la relación Beneficio/Costo y el tiempo de recuperación del capital..

Para tomar la decisión se debe considerar que un proyecto es rentable si al final de su vida útil el valor capitalizado del flujo de ingreso neto es mayor que cero. En todo el análisis el concepto de costo de oportunidad o costo alternativo tiene especial relevancia. Una decisión es rentable si y solo si el Valor Actualizado del flujo de ingresos es mayor que el actual del flujo de costos, cuando estos se actualizan haciendo uso de la tasa de interés pertinente para el inversionista.

8. ¿Cómo se define VALOR PRESENTE(VP)?
Corresponde al valor que un inversionista da en términos de hoy a los flujos que recibirá o pagara en el futuro. En otras palabra, es aquel monto que hace que para una persona sea equivalente recibir los flujos esperados futuros, o recibir ese determinado monto hoy día.

9. ¿Qué es el VALOR PRESENTE NETO (VPN)?
Cooresponde al Valor Presente (VP) menos la Inversión Inicial. Luego, el único criterio correcto de evaluación, es determinar el Valor Presente Neto de los ingresos netos esperados utilizando la tasa de actualización pertinente para descontar los flujos. Como norma general de aplicación práctica, se tiene que a mayor tasa de interés menos probable resulta que sea rentable invertir en proyectos de larga gestación o de duración. En forma inversa las bajas tasas de interés alientan las inversiones de largo plazo. La Tasa Interna de Retorno es aquella tasa de interés que hace igual a cero el valor actual de un flujo de ingresos netos futuros. En otras palabras, es aquella tasa de descuento que aplicada a un flujo de beneficios netos hace igual a cero el VPN. Existe problemas con este indicador cuando se producen cambios de signos en el polinomio que expresa el flujo de ingresos.

10.¿ Qué es un Análisis de Sensibilidad?
Como el objetivo del tomador de decisiones es construir el futuro, las estimaciones que se emplean pueden estar equivocadas. El análisis de sensibilidad es un método mediante el cual se puede observar en qué manera se alterará la decisión si varían algunos factores. Si la variación de un determinado factor no altera la decisión se dirá que la decisión es relativamente insensible a dicho factor y viceversa, se dirá que es sensible si dicha variación la modifica. Usualmente se estudian varios factores para saber en que forma la incertidumbre de las estimaciones afectan la decisión. Es recomendable graficar la sensibilidad del Valor Presente Neto u otro indicador de rentabilidad versus el factor o factores estudiados. Para tener una idea de como varios factores afectan la decisión se debe emplear una plantilla electrónica utilizando fórmulas generales con los valores variables agrupados en un sector de la hoja de trabajo. Los resultados del análisis de sensibilidad muestran aquellos factores que se deben estimar cuidadosamente recopilando más información cuando sea posible. Una vez que se determina a que factores creemos que es más sensible la decisión debemos seleccionar diversos escenarios y determinar el rango e incremento de evaluación para cada factor. Esta selección debe considerar al menos un escenario Pesimista, uno Razonable, uno Optimista y algunos intermedios, si se desea, para cada factor sensibilizado. Si selecciona un solo factor, basta con emplear una tabla simple, que refleje en sus columnas el valor que toman los diversos indicadores de rentabilidad ante variaciones del factor. Si se selecciona dos o más factores, se pueden hacer estudios idénticos al anterior, haciendo variar un factor mientras se mantiene el resto constante. Otra forma de sensibilidad es construir tantas tablas de doble entrada, en que varían dos factores a la vez, como indicadores se desea estudiar. En algunas decisiones bastaría con el análisis anterior, pues será relativamente fácil ponderar los resultados obtenidos y tomar la decisión. Esto significa realmente hacer una ponderación subjetiva de los factores sensibilizados. En otros casos será necesario asignar probabilidades objetivas a la ocurrencia de cada uno de los escenarios considerados y calcular el valor esperado de cada indicador de rentabilidad.

11. ¿Qué hacer con las Garantías?
Indicar cuales son las garantías que entrega la empresa, tanto en monto como en plazo.

12. ¿Cómo concluir el Estudio?
Se debe finalizar con un párrafo en el cual se enumeren las principales razones por las cuales se recomienda el proyecto, o se rechaza. Es importante señalar las condiciones de ejecución que lo mejoran y las que lo perjudican.

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