ANALISIS DE LAS CINCO FUERZAS DE PORTER

-. Amenaza de entrada de nuevos competidores. En este caso, CANTV cuenta con la ventaja, que otros proveedores de servicios no poseen, como lo es el ser la primera empresa de telecomunicaciones del país, ha sido la primera empresa estatal poseedora del monopolio de las telecomunicaciones en nuestro país por varias décadas. Inversión en activos de redes y poseedor de la mayor parte del cableado de última generación. Esto le permitió la realización de grandes inversiones relacionadas fundamentalmente con cableado telefónico físico (par telefónico de cobre), lo cual le permite actualmente ofrecer una gran diversidad de servicios telefónicos, de acceso a Internet y de última milla para redes privadas a tarifas más económicas que su competencia. Sin embargo, en cuanto al futuro próximo del negocio de CANTV, uno de sus objetivos estratégicos ha cambiado, con la adquisición de un gran porcentaje de las acciones de la empresa, pasando a ser parte de las empresas del estado con un porcentaje menor del 10% de inversión privada. “Como economista pienso que este hecho compromete aun más la prestación del servicio y la adquisición y creación de nuevas tecnologías de autoría propia, que nos den un posicionamiento a nivel nacional sobre las telecomunicaciones y por que no exportar el modelo al resto del mundo. CANTV, debe emplear la ventaja competitiva que representa el hecho histórico de ser la empresa pionera en telecomunicaciones de Venezuela, claro esta los procesos innovadores dentro y fuera de las NTIC, son indispensable, y rigurosos, ameritando el apoyo del ejecutivo nacional y toda una seria de leyes, logística y demás actores”.

.- El poder de negociación de los clientes o compradores. Con las nuevas leyes sobre las telecomunicaciones los clientes han ganado mucho terreno dentro de la validación de sus derechos y deberes como usuarios, sin embargo debo resaltar que la empresa se ve obligada a incurrir en gastos considerables debido al mal manejo y empleo de los teléfonos públicos por parte del los usuarios, en mi opinión la empresa de telecomunicaciones ha mejorado la prestación del servicio, debemos estar a la expectativa en este nuevo periodo transitorio por el que pasa la compañía, en nuestros países latinoamericanos, en mi corta experiencia de vida profesional he observado que es casi una tradición que las empresas gubernamentales sean las que peor prestan el servicio, provocando casi el caos dentro de la comunidad, en CANTV esto se ha visto en menores porcentajes, espero que el, estado sepa hacerle frente a este nuevo reto, ya que los recursos financieros y físicos los posee. Sin embargo la empresa ha desarrollado una estrategia para recompensar a los clientes y recibir beneficios de los mismos cuando estos paguen sus facturas a tiempo.

.- El poder de negociación de los proveedores. Este ámbito hace un poco débil a la empresa, ya que debido a las fluctuaciones del tipo de cambio, la devaluación del bolívar y la dependencia a las importaciones, las negociaciones con el exterior y los proveedores, pero la empresa al igual que lo ha hecho con los clientes ha desarrollado una estrategia para compensar a los proveedores y que ellos prefieran la seguridad y privilegios que les brinda CANTV.

.- La amenaza de productos sustitutivos y La rivalidad entre competidores. Aquí pasa a tomar parte de nuevo, los antecedentes históricos de la compañía, su conocimiento del negocio y del mercado hacen que siempre estén a pasos muy cortos de las nuevas innovaciones dentro de las NTIC, esto lo puede comprobar la asociación estratégica entre la compañía y Movilnet. ABA fue otro de los aciertos dentro de la estrategias de mercado que le deportaran grandes dividendos y ahora que es una compañías publica grandes beneficios sociales al colectivo venezolano.

Es de destacar que la cobertura del servicio móvil es mejor que la de otras empresas de la telecomunicación, pienso que con esto no debe preocuparse por sus competidores o por los productos sustitutos, sino por su departamento tecnológico y en mejorar su plataforma fija y móvil con la ayuda de la innovación del recurso humano que labora en la empresa. Al pasar a ser una empresa con capital del estado puede mejorar sus ventajas competitivas (conocimiento, tradición y manejo del mercado a través de los años) al 100%

ANALISIS FINANCIERO DE UN ENTE INDEPENDIENTE.

La firma BURKENROAD REPORT LATINOAMERICA y el IESA realizaron un análisis de los estados financieros de CANTV para la los últimos 5 años (1998 a 2002) a través de indicadores tradicionales que informan acerca del comportamiento de la empresa para ese período.

.- Análisis de actividad

Los indicadores de actividad muestran la relación entre el nivel de operaciones de la empresa y los activos necesarios para llevar a cabo dichas operaciones, es decir que miden la eficiencia en la administración de los activos para sostener las operaciones. En líneas generales, CANTV ha sido eficiente en lo que se refiere a la rotación del inventario, más no así en lo referente a la rotación de cuentas por cobrar. Similarmente, hay una tendencia de incremento en ambos indicadores excepto para el año 2002, en donde ha habido una ligera disminución.

La rotación de activos presenta un comportamiento similar al de los indicadores anteriores de actividad, observándose un mejor desempeño a partir del año 2000 y una tendencia incremental para el periodo analizado de 5 años.

Análisis de liquidez

A través de los indicadores de liquidez se mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo (nivel de riesgo de incumplimiento).

Los tres primeros años del período analizado (1998, 1999 y 2000) son bastante favorables para CANTV, ya que la razón corriente y la prueba ácido son mayores a 1. Esto quiere decir que la empresa posee capacidad de cumplir sus deudas con su activo circulante para el primer caso y con el activo circulante menos el inventario para el segundo caso . En el año posterior (2001) esta razón disminuye ligeramente por debajo de 1, pero vuelve a incrementarse hasta valores cercanos a 1 en el año 2002.

La prueba de caja, que mide el efectivo disponible para cubrir las obligaciones corrientes de la empresa, también es bastante favorable para CANTV.

CANTV posee elevado período de cobertura a pesar de ha disminuido en el año 2001 para mantenerse en ese nivel el siguiente año (2002). Los días de inventario en existencia para CANTV han ido disminuyendo favorablemente.

Con respecto a los días promedio de cuentas por cobrar y por pagar, CANTV ha mantenido una tendencia a la disminución del período de cuentas por cobrar lo cual es favorable, mientras que los días de cuentas por pagar han disminuido, excepto en 2002, cuando se incrementaron ligeramente.

El ciclo operativo interrelaciona las ventas con el capital de trabajo de la empresa. CANTV ha ido disminuyendo progresivamente su ciclo. Con el ciclo de efectivo sucede algo similar, CANTV progresivamente lo ha disminuido. El Ciclo de efectivo es un indicativo del número de días que la empresa debe realizar aportes de efectivo para cubrir sus cuentas por pagar de un período hasta que recibe sus ingresos por las ventas efectuadas en el período. Mientras menor valor posea este indicador es mejor para la empresa.

.- Análisis de solvencia

El grado de solvencia indica el nivel de deuda de la empresa con relación al capital y a su activo total. También es llamado apalancamiento.

El grado de apalancamiento de CANTV es relativamente bajo. Con su actual estructura accionaria, la empresa podría recibir recursos vía aportes de capital a través de un endeudamiento de su principal socio y accionista Verizon en los mercados de capitales internacionales, sin embargo, no es recomendable un alto nivel de apalancamiento.

La cobertura de intereses da una idea de la porción del ingreso operativo que es utilizado para cancelar los intereses de la deuda. Para CANTV la cobertura de intereses sin tomar el efecto de la depreciación es favorable en el período analizado, incrementándose significativamente los dos últimos años (2001 y 2002).

El flujo operativo es otro indicador de deuda que refleja el volumen de las operaciones con relación a la deuda. CANTV muestra un comportamiento bastante errático para este indicador.

.- Análisis de rentabilidad

A través de los indicadores de rentabilidad se mide la utilidad obtenida en sus diferentes etapas con relación a las ventas y a la inversión.

CANTV ha tenido un bajo desempeño cuando son considerados los costos operativos (margen operativo), y los impuestos (margen neto).

Estos dos últimos indicadores muestran la eficiencia en la administración de los recursos (activos y capital) para generar riqueza. Al igual que en los indicadores de márgenes (antes de impuestos y de beneficio neto), en el año 2000 CANTV ha tenido un comportamiento negativo, recuperándose en los años siguientes.

.- Análisis de Flujo de Caja

El flujo de caja de CANTV ha sido siempre positivo y se ha ido incrementando consistentemente en el transcurso del período analizado, alcanzando un valor de US$ 1.911 millones en el año 2002

Existe una brusca disminución en la utilidad operativa sin incluir los impuestos ajustados o NOPLAT (Net Operating Proffits Less Adjusted Taxes) para el último año analizado (2002), en concordancia con la gran disminución de las ventas para ese período.

Análisis del Capital Invertido

En este análisis se muestra cuanto ha invertido la empresa en activos, así como la proporción de esta inversión entre los accionistas y los acreedores en un momento de tiempo dado.

La inversión realizada por CANTV (Capital Invertido Operativo) fue relativamente estable los tres primeros años del período analizado (1988, 1999 y 2000) para luego disminuir significativamente los siguientes dos años, reflejando una tendencia a la disminución de la inversión, que coincide con la fuerte caída de las ventas en el sector de telecomunicaciones en Venezuela para el año 2002.

Para los años 2001 y 2002, CANTV tuvo una disminución del valor del ROIC, o Return On Invested Capital, en comparación con los años anteriores (3,14 por ciento en 1998; 3,78 por ciento en 1999; 1,83 por ciento en 2000 y 0,98 por ciento en 2002).

La tasa de inversión neta indica el porcentaje de la utilidad operativa sin incluir los impuestos ajustados o NOPLAT que se invierte en las operaciones del período y es un indicativo del crecimiento de la empresa. En el caso de CANTV hay una fuerte desinversión en los dos últimos años del período analizado, especialmente en el años 2002. Esto se comprueba fácilmente al comparar en el balance general los activos del año 2001 con los del 2003. En el año 2001, las propiedades plantas y equipos tienen un valor de $4.120 mientras que para el año 2002 este valor disminuye a $2.590, representando ello casi un 40 por ciento de disminución. Esa disminución de los activos fijos (desinversión) explica la gran disminución de la tasa de inversión neta para CATV.

El flujo de caja operativo representa el efectivo después de descontarle la inversión neta. Por esta razón es que CANTV posee un flujo de caja operativo positivo y en crecimiento, ya que la inversión neta ha ido disminuyendo progresivamente, acentuándose en el último año (2002) en donde ha habido una desinversión bastante grande.

TESIS DE INVERSIÓN

La adquisición de acciones de CANTV resulta bastante atractiva, basándose en los siguientes factores:

• Sólida posición en el mercado de las telecomunicaciones tradicionales e inalámbricas.

• Liderazgo en el mercado de usuarios de Internet.

• Reducción de la deuda y los costos operativos para mejorar el flujo de caja libre.

• Aumento de las tarifas reguladas en el sector.

• Alternativa legal para adquirir dólares en un mercado controlado.

Debo destacar que este análisis se efectuó unos años antes que la empresa pasara a ser parte de las empresas con capital publico, es decir, antes que la absorbiera el estado por segunda vez, luego de décadas de dirección y capital en su mayoría privado.

INFOGRAFÍA

http://www.cantv.com.ve/. Empleado en la descripción de la empresa

http://ddg.iesa.edu.ve/newsite/academia/acad_cent1r3.asp. Empleado en el análisis y el reporte del análisis de los contadores independientes.

Análisis Pest. http://www.12manage.com/methods_PEST_analysis_es.html. Es un marco que los consultores de la estrategia emplean para explorar el macroentorno externo de una empresa

Interiorizando la estrategia de negocio. Análisis del modelo de Porter. http://www.12manage.com/methods_porter_five_forces_es.html. Esta pagina nos resume y explica de manera precisa e ilustrada el análisis de las 5 fuerzas.

Análisis Porter de las cinco fuerzas http://es.wikipedia.org/wiki/An%C3%A1lisis_Porter_de_las_cinco_fuerzas#.C2.BFCu.C3.A1ndo_se_utiliza_el_an.C3.A1lisis_de_las_5_fuerzas_de_Porter.3F. Wikipedia nos explica El Análisis de Porter sobre las cinco fuerzas, siendo estas las que influyen en la estrategia competitiva de una compañía que determinan las consecuencias de rentabilidad a largo plazo de un mercado, o algún segmento de éste. Las primeras cuatro fuerzas se combinan con otras variables para crear una quinta fuerza, el nivel de competencia en una industria.

Las 5 Fuerza de Porter. http://ricoverimarketing.es.tripod.com/RicoveriMarketing/id24.html Este articulo analiza el punto de vista de Porter sobre la existencia de cinco fuerzas que determinan las consecuencias de rentabilidad a largo plazo de un mercado o de algún segmento de éste. La idea es que la corporación debe evaluar sus objetivos y recursos frente a éstas cinco fuerzas que rigen la competencia industrial.