Inclusión del tiempo en la tecnología del Consumo
Preferencia Temporal
Estudia la relación en que los individuos están dispuestos a sustituir consumo presente por consumo futuro. La tasa de preferencia temporal es, por lo tanto, la pendiente de la curva de indiferencia y varía de un punto a otro. En un punto correspondiente a consumo alto en el año 1 y consumo bajo en el año 2, el individuo prefiere mayor consumo futuro a costa del consumo presente, es decir, estaría dispuesto a dar más de un peso de consumo presente para añadir un peso al consumo futuro. Por el contrario, en un punto correspondiente a consumo futuro alto y consumo presente bajo, el individuo prefiere mayor consumo actual a costa del consumo futuro, es decir, haría falta mas de un peso de consumo futuro para compensarle por ceder un peso de consumo actual. La relación de preferencia temporal es, pues, una variable que depende de los niveles actual y futuro de consumo.
GRAFICO
El eje vertical representa el consumo en el año 1, y el horizontal, el consumo en el año 2. La bisectriz representa la igualdad del consumo en ambos años. Sean R1 los ingresos en el primer año , R2 los del segundo año y r el tipo de interés. Se supone que el individuo puede tomar a préstamo o prestar cuaquier suma al tipo de interés r, suma que puede reintegrar a costa de sus ingresos o aportar tomándola de éstos. La cantidad máxima que podría gastar en consumo en el año 1 so no gastase nada en el año 2 sería:
W = R1 + R2
1 + r
porque R2 / 1+r es la cantidad máxima que podría tomar prestada reintegrar luego con sus ingresos del segundo año. W es su riqueza inicial y está representada en el eje vertical por la intersección, A, de éste con la reca de combinaciones asequibles. La cantidad máxima que podría gastar en consumo el año 2 si no gastase nada el año 1 sería:
(1+r) W = R1 (1+r) + R2
La línea AB es, pues, la recta de combinaciones asequibles. La relación de sustitución en el mercado será la que permita al individuo añadir (1+ r) pesos a su consumo en el año 2 por cada reducción de un peso en el consumo del año 1.
En el punto P, la relación de preferencia temporal es igual a la relación de sustitución en el mercado (1+r) porque el individuo ajusta su pausa temporal de consumo para lograr esa igualdad.
Es corriente decir que las personas subestiman el futuro o que prefieren el presente al futuro o que descuentan el futuro. Una manera de explicar estas expresiones es definirlas en términos de la relación de preferencia temporal sobre la bisectriz, en el gráfico. A lo largo de esta recta, el consumo futuro es igual al presente. Parece razonable afirmar que un individuo es neutral entre presente y futuro si la pendiente de las curvas de indiferencia es igual a 1 en todos los puntos comunes con esta recta, o con mayor generalidad, si las curvas de indiferencia son simétricas respecto a esta recta. Una persona subestima el futuro si las curvas de indiferencia tienen, en los puntos de intersección con esa recta, pendiente inferior a -45 grados y sobreestima el futuro si la pendiente es mayor. Con más generalidad, podemos decir que subestima el futuro si las cuvas de indiferencia son asimétricas respecto a la bisectriz de tal manera que un punto a la izquierda de ésta pertenece a una curva de indiferencia más alta que la del punto que es su imagen sobre un espejo a la derecha de la bisectriz.