Cees A.J. Wiegel MBA, (SF). El modelo DuPont es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una compañía que usa las herramientas tradicionales de gestión del desempeño. Para permitir esto, el Modelo DuPont integra los elementos de la declaración de ingresos con los del balance.

 

Este modelo fue hecho por F. Donaldson Brown, un ingeniero técnico eléctrico que se integró al departamento de tesorería de una compañía química gigante en 1914. Algunos años más tardes, DuPont comprando 23% de las acciones de la corporación General Motors y dio a Brown la tarea de clarificar las enredadas finanzas del fabricante de autos. Este era quizás el primer gran esfuerzo de reingeniería en los EEUU. Mucho del crédito para la ascensión del GM pertenece luego a los sistemas de planeamiento y de control de Brown, según Alfred Sloan, presidente anterior de GM, el éxito que sobrevino, lanzó el modelo DuPont hacia preeminencia en todas las corporaciones importantes de los EEUU, siguió siendo la forma dominante de análisis financiero hasta los años 70.

 

Gestiopolis, (09-2001).  El sistema DuPont reúne, en principio, el margen neto de utilidades, que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, y la rotación de activos totales, que indica cuán eficientemente se ha dispuesto de los activos para la generación de ventas.

 

Se calcula así:

 

Análisis Dupont: Rentabilidad con relación a las ventas * Rotación y capacidad para obtener utilidades

 

Donde: Rentabilidad con relación a las ventas (Utilidad neta / ventas) y Rotación y capacidad para obtener utilidades (Ventas / activo total).

 

Entonces la fórmula del Análisis Dupont queda así:

Análisis Dupont = (utilidad neta / ventas) * (ventas / activo total)

 

 

 

 

 

 

 

Misión

 

Anticiparnos a las necesidades de nuestros clientes con productos y servicios de la mejor calidad y al mejor costo.

 

Visión

 

Ser el líder nacional de los materiales de construcción y unidad de referencia del Grupo Lafarge.

 

Valores

 

§         Contamos con personas que se identifican con normas y valores compartidos. Estos principios constituyen una guía en el camino hacia la excelencia y una garantía para incrementar el valor de la inversión de nuestros accionistas.

 

§         Somos una organización capaz de adaptarse al cambio de manera rápida y efectiva.

 

§         Respetamos el interés público al ser una empresa socialmente responsable, jugamos un rol activo en las comunidades donde estamos asentados y tenemos un compromiso muy fuerte con la conservación del medio ambiente.

 

 

C.A FABRICA NACIONAL DE CEMENTOS , S.A.C.A
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS
(En miles de bolívares)
ACTIVO			2004		2005		2006
ACTIVO CIRCULANTE:
	Efectivo y equivalentes de efectivo		122.961.972		128.978.087		115.245.897
	Efectos y cuentas por cobrar - neto		15.764.308		22.711.818		16.523.091
	Anticipos a Proveedores		2.176.630		5.623.242		20.396.031
	Inventarios - neto		20.569.919		28.467.731		39.155.903
	Gastos pagados por anticipado		753.031		691.399		1.074.769
	Impuesto sobre la renta diferido		4.578.847		3.928.889		6.658.583
		Total activo circulante	166.804.707		190.401.166		199.054.274
CANTERAS NETAS DE AGOTAMIENTO			34.240.119		38.621.028		33.380.477
INVERSIONES EN AFILIADAS			288.201		292.492		292.492
PROPIEDADES, PLANTAS Y EQUIPOS - Neto			45.984.035		58.155.405		69.167.104
OTROS ACTIVOS			532.088		408.176		159.315
EXCESO DEL COSTO SOBRE EL VALOR NETO EN
LIBROS DE LOS ACTIVOS ADQUIRIDOS - Neto			15.812.929		17.230.583		15.965.805
TOTAL			263.662.079		305.108.850		318.019.467
PASIVO, INTERESES MINOTARIOS Y PATRIMONIO
PASIVO CIRCULANTE:
	Sobregiro bancario		0		0		451.224
	Efectos y cuenta por pagar		30.692.370		38.243.197		59.836.873
	Dividendos por pagar		19.437.365		27.133.420		8.994.001
	Gastos acumulados por pagar		7.415.019		9.789.871		9.774.463
	Impuesto sobre la renta por pagar		22.135.895		16.896.579		21.418.184
	Porción circulante de la provisión para reacondicionamiento de sitios		83.425		58.539		20.195
		Total pasivo circulante	79.764.074		92.121.606		100.494.940
PROVISION PARA REACONDICIONAMIENTO DE SITIOS			596.194		507.794		694.416
APARTADO PARA PRESTACIONES POR ANTIGÜEDAD			2.778.913		3.456.518		2.470.506
INGRESOS DIFERIDOS			2.218.130		2.039.702		1.727.612
		Total pasivo	85.357.311		98.125.620		105.387.474
INTERESES MINORITARIOS			7.641.908		9.240.574		11.276.968
PATRIMONIO:
	Capital social actualizado (equivalente al capital social
	nominal de Bs. 59.189.130 en miles)		104.085.725		121.745.159		121.745.159
	Utilidades retenidas:
	Reserva legal		10.408.297		12.174.194		12.174.194
	No distribuidas		56.168.838		63.823.303		67.435.672
		Total patrimonio	170.662.860		197.742.656		201.355.025
TOTAL			263.662.079		305.108.850		318.019.467

 

 

 

C.A FABRICA NACIONAL DE CEMENTOS , S.A.C.A
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS
(En miles de bolívares)
		2004		2005		2006
VENTAS		212.253.631		277.760.706		342.504.590
COSTOS Y GASTOS:
	Costo de ventas	95.024.580		134.724.528		187.150.972
	Depreciación	12.620.159		13.990.340		13.412.330
UTILIDAD BRUTA EN VENTAS		104.608.892		129.045.838		141.941.288
	GASTOS GENERALES Y DE ADMINISTRACION	16.959.030		23.944.337		25.516.176
	ASISTENCIA TECNICA	3.443.545		4.239.577		5.504.633
UTILIDAD EN OPERACIONES		84.206.317		100.861.924		110.920.479
OTROS INGRESOS (EGRESOS)
	Otros	(1.999.980)		2.836.658		88.225
	Participación en resultados de afiliadas	(632.787)		(33.884)		0
		(2.632.767)		2.802.774		88.225
INGRESOS (COSTOS) INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:
	Intereses - neto	6.131.953		12.496.670		5.579.233
	Diferencias en cambio - neto	4.658.683		(5.596.472)		(436.993)
	Resultado monetario del ejercicio (REME)	(8.250.682)		(9.870.892)		(12.043.629)
		2.539.954		(2.970.694)		(6.901.389)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Y PARTICIPACION DE LOS
INTERESES MINORITARIOS EN LOS RESULTADOS DEL EJERCICIO		84.113.504		100.694.004		104.107.315
PROVISION PARA IMPUESTOS:
	Impuesto sobre la renta	29.658.035		36.549.882		40.240.276
	Impuesto sobre la renta diferido	0		754.376		(3.299.588)
	Impuesto de los activos empresariales	(51.244)		(44.338)		0
		29.606.791		37.259.920		36.940.688
UTILIDAD ANTES DE LA PARTICIPACION DE LOS
INTERESES MINORITARIOS EN LOS RESULTADOS DEL EJERCICIO		54.506.713		63.434.084		67.166.627
INTERESES MINORITARIOS		(2.811.655)		(2.842.606)		(2.354.948)
UTILIDAD NETA		51.695.058		60.591.478		64.811.679
UTILIDAD NETA EN BOLIVARES POR ACCION		63,76		74,73		79,93

 

 

 

C.A FABRICA NACIONAL DE CEMENTOS , S.A.C.A
ANALISIS DUPONT
		2004		2005		2006
1	Rentabilidad de los Activos (ROA): Roa = (Utilidades/activos) = (Ventas/activos) x (Utilidades/ventas)	0,19606558		0,19858971		0,20379784
2	Rentabilidad Patrimonial (ROE): Roe = (Utilidades/Patrimonio) = (Activos/Patrimonio) x (Ventas/Activos) x (Utilidades/Ventas)	0,30290749		0,30641582		0,32187763
3	Margen de beneficio: Margen de beneficio = (utilidades/ventas)	0,24355323		0,21814273		0,18922864
4	Rotación de Activos: Rotación de activos = (ventas/activos)	0,80502146		0,91036594		1,07699253
5	Apalancamiento: Apalancamiento = (activo/patrimonio)	1,54492945		1,5429592		1,57939672
	DuPont: DuPont = (Utilidades/Ventas) * (ventas/activo total)	0,19606558		0,19858971		0,20379784

 

 

1.      Fabrica Nacional de Cementos, en el año 2004 obtuvo por cada bolívar invertido en los activos una rentabilidad 19,6%, siendo la misma progresiva para los años 2005 (19,85%) y 2006 (20,38%) sobre los capitales invertidos; estos nos muestra el mayor rendimiento por el esfuerzo que la compañía ha hecho en las ventas de esos períodos como del dinero invertido en activos.

 

2.      Este indicador significa que por cada bolívar que los dueños mantiene en el 2004 genera un rendimiento del 3.03% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad que tiene la empresa para generar utilidad a favor de los propietarios y esta ha sido creciente 3,06% y 3,21% para los años 2005 y 2006 respectivamente.

 

3.      Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, es decir, que por cada bolívar vendido hemos obtenido como utilidad el 24,35% en el 2004, presentándose un decrecimiento en los años 2005 y 2006 en 21,81% y 18,92% respectivamente, producto de la regulación del precio que estableció el gobierno nacional en el año 2006.

 

4.      Este indicador tiene por objeto medir la actividad en ventas, o sea, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversión realizada, esto nos quiere decir, que Fabrica Nacional de Cementos esta colocando entre sus clientes 0,8 veces el valor de la inversión efectuada para el año 2004 y ha ido aumentando en los siguientes años en 0,91 para el 2005 y 1,07 veces para el año 2006, lo cual nos indica lo productivo que son los activos para generar ventas.

 

5.       Las razones de apalancamiento mide el número de veces de los activos respecto del patrimonio.  En el 2004 y 2005 el activo cubre 1,54 veces el patrimonio y se mantiene para el 2006 en 1,56 veces, lo que nos indica que se tiene protegido el patrimonio de los dueños, además es conveniente y sano un apalancamiento bajo, lo cual quiere decir que la empresa tiene deudas reducidas,

 

 

Este análisis nos muestra el rendimiento que ha tenido Fabrica Nacional de Cementos, donde los indicadores han sido creciente en los años evaluados y se ha obtenido una mayor rentabilidad en la inversión de activos, sin embargo, podemos notar que el margen de beneficio por las ventas de la empresa ha ido decayendo debido a las políticas que ha establecido el gobierno como la regulación de los precios de ciertos rubros entre esos el cemento y a la alta inflación que tiene el país.

 

 

 

               INFOGRAFIA

 

 

 

ANALIS FINANCIERO, Gustavo Blanco Uribe, Universidad Yacambu. Este libro electrónico está conformado por catorce capítulos, entre los temas referidos se encuentra Introducción a las Finanzas, Estados Financieros, Dictamen de los Contadores Público Independiente, Distorsión de la Inflación sobre la Información Financiera, entre otros.

http://www.elibros.org/

 

FABRICA NACIONAL DE CEMENTO, SACA. Este portal del Grupo Lafarge nos muestra su historia, misión y visión, productos, estructura, accionistas, estados financieros y noticias.

http://www.lafarge.com.ve/grupo.html

 

EN QUE CONSISTE LA RAZON DE DUPONT? (09-2001). Hace parte de los índices de rentabilidad o rendimiento y en él se conjugan dos de los índices usados con más frecuencia su formula es:

Análisis Dupont = (utilidad neta / ventas) * (ventas / activo total)

http://www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/19/dupont.htm

 

DESCRIPCION DEL MODELO DUPONT, Cees A.J. Wiegel MBA (SF). Es una técnica que se puede utilizar para analizar la rentabilidad de una compañía, integrando los elementos de la declaración de ingresos con los del balance, es una herramienta muy buena que enseña a la gente una comprensión básica de cómo pueden tener un impacto en los resultados de la compañía.

http://www.12manage.com/methods_dupont_model_es.html

 

LAS 100 EMPRESAS MÁS GRANDES DE BOLIVIA, (SF). Esta pagina nos muestra el ranking de las 100 empresas  más grande de Bolivia, donde la metodología utilizada es el sistema de análisis financiero DuPont que determina la rentabilidad patrimonial, la rentabilidad de los activos y el margen neto de beneficio de la empresa. Además, permite conocer el nivel de rotación de activos y el apalancamiento. Sirve para conocer si la empresa es rentable.

http://www.nuevaeconomia.com.bo/guia.php?guia=11