ASIGNACION
III.1: Visite las paginas descritas a continuaci�n, determine la diferencia entre fijos y variables, busque un ejemplo de la actualidad para cada una de las subcategor�as.
Valores negociables en la Bolsa de Valores de Caracas: Hay de dos tipos; Renta Variable y Renta Fija.
Valores de Renta Variable:
Los instrumentos de Renta Variable son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compa��as an�nimas.
La denominaci�n "variable" se relaciona con la variaci�n que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser en efectivo o en acciones.
Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo.
Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la compa��a, ejerciendo su papel en las asambleas generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansi�n de actividades que les propone la junta directiva.
En el mercado burs�til, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibir�n mayores dividendos y el o los t�tulos que emita esa sociedad tender�n a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempe�o es err�neo, disminuir�n los dividendos y la cotizaci�n de la acci�n de esa firma en La Bolsa.
Acciones: Son t�tulos valores que representan una parte del capital de la empresa que las emite, convirtiendo a su poseedor en co-propietario de la misma en la medida de su inversi�n. Para el inversionista las acciones representan un activo en su patrimonio y puede negociarlas con un tercero a trav�s de las bolsas de valores.
ADR'S: American Depositary Receipts. Certificados negociables que se cotizan en uno o m�s mercados accionarios y constituyen la propiedad de un n�mero determinado de acciones. Fueron creados por Morgan Bank en 1927 con el fin de incentivar la colocaci�n de t�tulos extranjeros en Estados Unidos.
GDS�s (Global Depositary Shares): Cada unidad de este t�tulo representa un n�mero determinado de acciones de la empresa. Se transan en d�lares a nivel internacional. Son emitidos por un banco extranjero, sin embargo las acciones que representan est�n depositadas en un banco localizado en el pa�s de origen de la compa��a.
Warrants: Es una opci�n para comprar los t�tulos o acciones en una fecha futura a un determinado precio.
Valores de Renta Fija:
Los instrumentos de inversi�n de renta fija, son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiraci�n.
La renta fija funciona exactamente igual que un pr�stamo bancario, pero tiene algunas particularidades:
A cambio de prestar su capital, los inversores reciben un inter�s cada determinado tiempo, aunque de hecho es m�s complicada la determinaci�n de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante f�rmulas matem�ticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisici�n de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podr� ofrecer a un precio m�s elevado.
Bonos: Tambi�n llamados obligaciones, son t�tulos valores que representan una deuda contra�da por la empresa que los emita y poseen caracter�sticas como valor, duraci�n o vida del t�tulo, fecha de emisi�n, fecha de vencimiento, cupones para el cobro de los intereses y destino que se dar� al dinero que se capte con ellos.
Papeles Comerciales: Constituyen fracciones de endeudamiento de una sociedad an�nima. Son t�tulos con validez que oscila entre 15 d�as hasta un a�o. La brevedad de su vigencia es su principal ventaja.
ASIGNACION
III.2: Determine las funciones y responsabilidades de la Caja de Valores.
La Caja Venezolana de Valores tiene como misi�n principal la prestaci�n del servicio de compensaci�n y liquidaci�n de aquellos t�tulos valores inscritos en las bolsas de valores del pa�s transados burs�til y extraburs�tilmente (de la circulaci�n de la titularidad sobre los t�tulos valores), la custodia y la administraci�n de los mismos, utilizando en forma �ptima sus recursos para satisfacer las necesidades de un mercado de valores libre, �gil, transparente, competitivo, autorregulado y con la capacidad para adecuarse a los cambios tecnol�gicos y comerciales, garantizando la confiabilidad.
Posteriormente, prestar� el servicio de liquidaci�n de las operaciones burs�tiles y extraburs�tiles (de la circulaci�n de los medios de pago).
A los fines de su funcionamiento, las cajas de valores deber�n cumplir los requisitos siguientes:
S�lo podr�n ser accionistas de las cajas de valores las siguientes personas naturales o jur�dicas:
ASIGNACION
III.3: Busque en los glosarios de t�rminos de la web los conceptos no conocidos y determine donde colocar�a a la hora de evaluar su inversi�n el Riesgo Pa�s
EL concepto de Riesgo Pa�s est� asociado a la probabilidad de incumplimiento en el pago de la deuda p�blica de un pa�s, expresado como una prima de riesgo. En la determinaci�n de esta prima de riesgo influyen factores econ�micos, financieros y pol�ticos que pueden afectar la capacidad de pago de un pa�s. Algunos de ellos son de dif�cil medici�n, y de all� que se empleen diferentes metodolog�as que intentan cuantificar dicha prima.
El an�lisis de Riesgo Pa�s requiere un amplio y comprensivo conocimiento de la econom�a internacional y de la macroeconom�a, as� como de las instituciones sociopol�ticas y de la historia del pa�s objeto de estudio (Meldrum, 1999). Con el fin de identificar el impacto de los cambios de estos factores o la frecuencia e intensidad de los choques econ�micos, todo lo cual no puede ser predecible �nicamente mediante el an�lisis de la data del pa�s. La forma utilizada, de manera generalizada y m�s frecuente, para expresar cuantitativamente la prima de riesgo, es la determinada mediante el exceso de rendimiento de los t�tulos soberanos en relaci�n con un instrumento libre de riesgo, de caracter�sticas similares en plazo y denominaci�n. Se considera al t�tulo emitido por el Tesoro estadounidense como el instrumento libre de riesgo, por excelencia.
Para Venezuela el riesgo Pa�s se ve directamente relacionado con la direcci�n pol�tica que a tomado nuestro pa�s, pues si el riesgo pa�s se relaciona con pagos, Venezuela no a dejado de cumplir con sus pagos, no obstante el riesgo pa�s a�n esta sobre un �ndice de 400, y esto por el clima pol�tico y de confrontaci�n que lleva la presidencia.
Medici�n del Riesgo
A nivel mundial existen tres grandes agencias clasificadoras de riesgo: Standard and Poor"s, Fitch y Moody"s. Por lo general �stas realizan sus clasificaciones una vez al a�o, aunque tambi�n es posible que dependiendo de las condiciones por las que atraviese un pa�s todas o algunas decidan modificar sus estimaciones durante el a�o.
Todas estas agencias utilizan categor�as de clasificaci�n que son equivalentes entre s�. Los pa�ses m�s seguros o con muy bajo riesgo se clasifican en la m�xima categor�a, que es AAA o triple A. Desde all� las categor�as comienzan gradualmente a bajar hasta que llegamos a B- (Moody"s usa B3), que es el nivel m�s riesgoso.
Aquellos pa�ses que se mueven entre AAA y BBB- son considerados como investment grade o grado de inversi�n, esto es, pa�ses cuya deuda es una inversi�n segura para los inversionistas institucionales. En cambio, aquellos pa�ses con clasificaciones entre BB+ (Moody"s usa Ba1 para esta categor�a) y B-, son considerados non investment grade o sin grado de inversi�n, esto es, su deuda no es recomendada para los inversionistas institucionales debido a su mayor riesgo.
Para asignar estas categor�as de riesgo, las agencias clasificadoras miran aspectos cuantitativos y cualitativos. Entre los primeros, se analiza el nivel de endeudamiento de un pa�s en relaci�n con el producto interno bruto, su capacidad de generaci�n de divisas (reservas, exportaciones e inversi�n extranjera), composici�n de la deuda (corto, mediano o largo plazo) y d�ficit fiscal, entre otros factores.
A nivel cualitativo, se observan aspectos como el nivel de desarrollo (ingreso per c�pita, por ejemplo), indicadores sociales (nutrici�n) y nivel de consistencia de las pol�ticas de desarrollo, entre otros.
Infograf�a: