Maestría en Gerencia de las Finanzas y de los
Negocios
Análisis de Estados Financieros
Trabajo 2
Autor: Daisy Medina
Aplicación Metodología PEPST y Modelo de las Cinco Fuerzas de Porter
2. Análisis de Factores Políticos, Económicos, Sociales y
Tecnológicos
3.- Modelo de las Cinco Fuerzas de Porter
4. Dictamen de los Contadores Públicos Independientes
Introducción
El objetivo de
esta investigación consiste en aplicar la metodología PEST y el Modelo de las
Cinco Fuerzas de Porter, además de interpretar el dictamen de los contadores públicos
independientes en una empresa que cotice en
Esta sociedad está
domiciliada en Venezuela y fue constituida el 23 de septiembre de 1955, data
desde 1796 de manos de la familia Vollmer, ubicada en el Estado Aragua, genera
empleos para más de cuatrocientos trabajadores; el objeto principal de la
compañía es la fabricación, importación y comercialización de bebidas
alcohólicas: el ron, licor dulce y muy popular en tierras venezolanas y
extranjeras, es uno de los productos de la caña de azúcar, planta traída del
continente asiático durante los viajes de Cristóbal Colón. El sitio online de
1. Matriz Estratégica
La página Web
de Ron Santa Teresa da cuenta de su visión, misión y valores:
Misión
La misión está redactada en una forma sencilla y directa: “Nuestra misión es
agregarle magia al momento”.
Visión
C.A. Ron Santa Teresa se destacará como empresa familiar venezolana innovadora
y constructora de marcas que, con el apoyo de alianzas estratégicas, será líder
en su categoría y hará del Ron la auténtica bebida nacional. Convertirá la
exportación en su principal negocio en los mercados seleccionados, en los
cuales sus productos serán catalogados por su alta calidad, prestigio y
aceptación. Será reconocida por la excelencia de su capital humano con cultura
de negocio, por el óptimo manejo de sus procesos y por la inversión comunitaria
para garantizar su crecimiento rentable y sostenido.
Valores
Determinación
Definimos claramente nuestros objetivos y jugamos para ganar.
Honestidad
La transparencia es la mejor inversión a largo plazo.
Responsabilidad
Es la plataforma de la excelencia.
Humildad
Es la manifestación de la verdadera fortaleza.
Equipo
De su espíritu nacen las verdaderas victorias.
De acuerdo con
la información contenida en el Informe Auditado de los Estados Financieros
2007, la compañía posee las siguientes filiales:
Cuadro # 1
Filiales
|
Compañías
Filiales |
% Particip. |
Actividad |
|
Estación el
Consejo, S.A. |
100 |
Prestación
de servicios turísticos |
|
C.A. Licores
de Calidad |
100 |
Fabricación
y distribución de licores |
|
Protección
Integral Santa Teresa |
100 |
Prestación
de servicios de vigilancia |
|
Distribuidora
Benedetti Puertos Libres, C.A. |
100 |
Distribución
de licores |
|
Red
Sapphire-Servicos de Marketing, Sociedade Unipessoal, Lda. Y sus filiales
Free Spirit-Comercio Internacional, Lda, Aragua services, Inc y Santa Tersa
Internacional, S.A |
100 |
Servicios de
Mercadeo |
|
Destilería
Aragua |
100 |
Servicios de
destilación de alcohol |
|
Añejos de
Aragua, C.A |
100 |
Servicios de
añejamiento |
|
Envasados
Tovar, C.A. |
100 |
Servicio de
envasado |
|
Destilería
Aragua, S.C.S |
100 |
Producción y
destilación de alcohol |
|
Añejos de
Aragua, S.C.S |
100 |
Servicios de
añejamiento |
|
Envasados
Tovar, S.C.S |
100 |
Servicios de
envasado |
|
Distribuidora
Sofa, C.A. |
100 |
Distribuidora
de Licores |
Fuente: Informe Estados Financieros Consolidados 2007-2006
2. Análisis de Factores Políticos, Económicos, Sociales y Tecnológicos
Tal como lo
señala Blanco Uribe (2006), antes de realizar cualquier análisis de estados
financieros de una empresa hay que comprender el negocio dentro del sector
económico donde éste opera, las fuerzas del entorno macroeconómico, político,
legal, social y tecnológico que determina su existencia y desempeño económico.
De tal manera que el análisis PEST plantea tomar en cuenta las influencias del
entorno que han sido determinantes en el pasado y al mismo tiempo anticipar
cuáles cambios podrían ser significativos en el futuro. Se puede apreciar que
este instrumento puede aprovecharse en el estudio de la industria de bebidas
alcohólicas, representando la información de la siguiente manera:
Cuadro # 2
Factores a
considerar
|
Políticos/ Legales |
- Modelo
neosocialista- Socialismo del siglo XXI - La
compañía está obligada al pago de impuestos por producción y venta de
licores. - - Está regulada por normas de impacto ambiental -
Limitaciones al consumo (horario, ubicación de expendios, edad, manejo, etc.) |
|
Económicos |
- La
importación de Whisky -
Contrabando de licor - Los
productos equivalentes más económicos: el aguardiente y el anís. - Mercado
polarizado. Los principales productores de ron en Venezuela son: Ron Santa
Teresa, Licoreras Unidas, S.A. (Cacique), Industrias Pampero, entre otras - Las
cerveceras lideran la competencia vía precios y por facilidad de manipulación
del envase - Control de
cambios. Cadivi: la compañía se acogió a lo establecido con relación al
régimen de importaciones y registró su deuda con proveedores del exterior. - En tiempos
de contracción económica el consumo se desplaza a bebidas alcohólicas de
menor precio. |
|
Sociales |
- En Venezuela
predomina la mentalidad de que es mejor consumir whisky barato a un buen ron. -La
preferencia por el whisky deriva de la forma como se desarrolló el negocio
licorero en Venezuela, manejado por compañías transnacionales que promovieron
el whisky, bebida importada y mucho más costosa que el ron. - El Ron de
Venezuela, obtuvo un reconocimiento internacional como denominación de origen
del Estado Venezolano y por ende le ha dado prestigio y esto repercute un
poco en la aceptación del consumidor venezolano. - Prohibición
de publicidad. El exceso y abuso en el consumo es el problema. |
|
Tecnológicos |
- A
diferencia de los demás rones del mundo, el de Venezuela tiene por ley como
mínimo dos años de envejecimiento. La mayoría del ron que se produce en el Caribe
es comercializado después de sólo seis meses de envejecimiento. - De acuerdo con - Desarrollo
de nuevas marcas de bebidas alcohólicas |
Fuente: Elaboración
propia
3.- Modelo de las Cinco Fuerzas de Porter
Tal como lo
expresa Porter (2008) en la revista Harvard Business Review, el trabajo del
estratega es comprender y enfrentar la competencia, sin embargo, los ejecutivos
suelen definir la competencia de una forma demasiado estrecha, como si fuera
algo que ocurriera sólo entre competidores directos actuales; para comprender
la competencia y la rentabilidad del sector se debe estudiar las cinco fuerzas:
rivalidad entre los competidores existentes, amenaza de nuevos entrantes,
amenaza de los productos substitutos, poder de negociación de los compradores y
el poder de negociación de los proveedores. El citado autor más adelante señala
que defender a la empresa de las fuerzas competitivas y moldearlas para su
propio beneficio es crucial para la estrategia.
-
Amenaza de entrada
Ron Santa
Teresa es una empresa de tradición con más de doscientos años en el ramo, en
los años noventa la competencia con empresas del ramo se acentuó con la llegada
al país de dos trasnacionales, empresas de mayor tamaño y capital: Seagrams y
United Distillers la cual adquirió Industrias Pampero y Morris E. Curiel &
Sons. Lo cual impulsó cambios en al compaña ante la internacionalización del
ron venezolano para mantenerse competitiva nacional e internacionalmente. Ya
posicionada, es necesario analizar las barreras de entrada, las ventajas que
posee en comparación con nuevas empresas que deseen incursionar en este mercado.
Las fuentes importantes de amenaza de entrada según Porter (Ob. Cit) son:
Economías
de escala por el lado de la oferta
Este tipo de
ventaja desalienta a los nuevos entrantes en gran escala por la distribución de
los costos fijos más bajos por unidad, en la empresa en cuestión las economías
de escala se encuentran en la subcontratación con filiales que se encargan de
la destilación, añejamiento, envasado e inclusive la distribución.
Beneficios
de escala por el lado de la demanda
El efecto red
se deriva de la existencia de compradores que acostumbran a comprar con la
certeza que muchos otros similares también compran y esto beneficia a la
empresa que ya está establecida.
Costos
para los clientes por cambiar de proveedor
Los costos de
cambiarse a un nuevo proveedor son muy elevados en algunas industrias, no
necesariamente en el ramo de bebidas.
Requisitos
de capital
Instalar una
fábrica de ron industrial requiere de una fuerte inversión de capital que puede
limitar la entrada de nuevos competidores. Esta compañía posee planta de
almacenaje y destilería de gran tamaño.
Ventajas
de los actores establecidos independientemente del tamaño
La ubicación geográfica
de esta compañía en tierras de Aragua es clave para el cultivo de la materia
prima, la caña de azúcar, en la hacienda Santa Teresa se transforma el jugo de
caña de azúcar en melaza, pasa a ser alcohol y finalmente ron.
Acceso
desigual a los canales de distribución
Un nuevo
entrante debe asegurar la distribuicion de su producto; la distribución de ron
se concentra en supermercados, bodegones, licorerías y locales del ramo.
Políticas
gubernamentales restrictivas
El comercio
formal de bebidas alcohólicas está sujeto al cumplimiento de una Ley específica,
licencias de funcionamiento y pagos de impuesto del alcohol que nuevos
entrantes deben considerar. Acceso a divisas: Control de cambios
-
El poder de los proveedores
Las empresas
pueden depender de una amplia gama de proveedores, en el caso de estudio pareciera que las filiales concentran las
actividades de la cadena productiva que se contratan tales como destilería,
añejamiento, envasado y distribución.
-
El poder de los compradores
Al igual que
en los proveedores, existen distintos grupos de clientes con diferentes poderes
de negociación. Para la empresa, los clientes están segmentados en nacionales y
los clientes del exterior. El ron venezolano goza de mayor aceptación en el
extranjero en el entendido que es un producto exquisito, de calidad.
-
La amenaza de los substitutos
Los sustitutos
como el whisky, aguardiente, el anís y el contrabando amenazan y limitan las
utilidades para este sector empresarial.
-
La rivalidad entre competidores existentes
Si los
competidores son aproximadamente iguales en tamaño y potencia, con certificados
de calidad, con mercados cautivos y producto de exportación de marcas
reconocidas.
Cuadro # 3
|
FACTORES DERMINANTES DE |
|
FACTORES DETERMINANTES DE |
|||||||||
|
Barreras a la Entrada |
Entrantes
Potenciales |
|
|||||||||
|
Elevada inversión en capital |
|
Cantidad
de competidores |
|||||||||
|
Competidores con experiencia en el mercado
nacional e internacional |
|
Crecimiento
de la industria |
|||||||||
|
Control de cambios limita acceso a insumos
importados |
Competidores de la industria
Licoreras Unidas
Industrias Pampero ,
Otras |
Marcas
reconocidas: ejemplo Cacique |
|||||||||
|
Proveedores |
|
Compradores |
|||||||||
|
FACTORS
DETERMINANTES DEL PODER DE LOS PROVEEDORES |
|
|
|||||||||
|
Sustitutos |
|
Fuente:
Elaboración propia
De esta forma
tenemos a los proveedores de caña de azúcar y los que se dedican al proceso de
la cadena productiva del ron, los compradores son los distribuidores locales y
los importadores mayoristas, como barreras de entradas de capital, la tecnología,
la inversión de capital, las licencias de funcionamiento, regulaciones e
impuestos del alcohol controlados por
4. Dictamen de los Contadores Públicos Independientes
De acuerdo con
lo expresado por Blanco Uribe (Ob. Cit.) el objetivo de una auditoria de
estados financieros es añadir credibilidad a las manifestaciones de la gerencia
de una empresa, explícitas en sus estados financieros mediante el examen de las
evidencias que los respaldan y la emisión de un dictamen. El Dictamen de los
Contadores Públicos Independientes informa a los usuarios de los estados
financieros que el informe de los auditores proviene de un Contador Público
Independiente imparcial. Los informes analizados de los años 2003 hasta el
2007, disponibles en la página Web de
Cuadro # 4
Informes de Auditoría Externa
|
Años
terminados al 31 Agosto de |
Fecha Informe
|
Auditor
|
Párrafos
|
|
2007 |
05-10-2007 |
Mendoza,
Delgado, Labrador & Asoc. |
3 |
|
2006 |
22-09-2006 |
Perales,
González, Figuera & Asoc. |
4 |
|
2005 |
28-10-2005 |
Perales,
González, Figuera & Asoc. |
4 |
|
2004 |
03-11-2004 |
Perales,
González, Figuera & Asoc. |
4 |
|
2003 |
10-10-2003 |
BDO Guillén
Benítez & Asoc. |
4 |
Fuente: Basado en Estados Financieros C.A. RST Bolsa de
Valores de Caracas
En un informe
sin salvedad se redactan tres párrafos: el primero contiene la identificación
de los estados financieros auditados y la responsabilidad, de los auditores en
emitir una opinión y la de
El segundo
párrafo indica el basamento en los principios de contabilidad y de las normas
de auditoría que fueron utilizadas (en este caso las normas de aceptación
general en Venezuela. Igualmente se destaca en este párrafo lo previsto en la
teoría sobre estados financieros
preparados de conformidad con normas establecidas por organismos reguladores Cuando
los estados financieros están preparados de conformidad con normas de
contabilidad establecidas por organismos reguladores, el informe del auditor
debe hacer referencia a que dichos estados financieros están preparados de
acuerdo con dichas normas. En este particular los auditores hacen referencia a
que se tomaron en consideración las normas establecidas por
En el tercer
párrafo se expresa una opinión sobre los estados financieros. Cuando existan
incertidumbres, se utiliza un cuarto párrafo y la explicación se complementa
con la correspondiente nota a los estados financieros. En esta empresa, los
informes para los ejercicios terminados al 31 de agosto de 2003, 2004, 2005 y
2006 los auditores incorporan un cuarto párrafo para describir en esas fechas la
existencia de contingencias legales, provisionadas, provenientes de procesos
judiciales que se encontraban en fase de interpelación por parte de los
abogados de la empresa, siendo criterio de
Bibliografía
- Blanco
Uribe, G. (2006) Análisis Financiero.
Publicación Digital (CD). Train4you. Caracas.
- Porter
(2008) Las Cinco Fuerzas Competitivas
que le dan forma a
Infografía
1. BOLSA DE VALORES DE CARACAS (2007)
Caracas [Cited el 08-02-2008] Disponible en http://www.bolsadecaracas.com/esp/index.jsp
2. RON SANTA
TERESA (2007)
3. DINERO (2003) Venezolano
Aprovecha su Identidad [Online] Caracas [Cited el 12-02-2008] Disponible
en: http://www.dinero.com.ve/portada/mercadeo.html
La revista Dinero reseñó en el momento del otorgamiento de la
denominación de origen para el Ron de Venezuela, informando que Venezuela
estaba entre el octavo y noveno lugar entre los productores de ron en el
mercado mundial, con ventas anuales de 2,75 millones de cajas de
4. CIVEA.
(2005) Términos Legales de
5. MIPUNTO. Hacienda Santa Teresa. El Ron más Antiguo
Guarda Secretos. [Online] Caracas [Cited el 11-02-2008] Disponible en http://www.mipunto.com/temas/2do_trimestre06/hacienda_sta_teresa.html
La página Web reseña que entre Tejerías
y