 |
|
Mitään huhua ei pidä uskoa todeksi. Kaiken informaation tietolähde on syytä aina
varmistaa. Analyytikot suosittelivat kriisiyhtiö Enronia Amerikkalaiset analyytikot antoivat konkurssin
partaalle ajautuneelle energiajätti Enronille ostosuosituksia vielä hetkeä
ennen yhtiön todellisen tilan paljastumista. CNN/Money kirjoittaa, että yhtiön
heikko taloudellinen asema oli nähtävissä jo pitkään, mutta yhtiö sai silti
ostosuosituksia. Ensimmäinen vakava merkki vaikeuksista oli yhtiön toimitusjohtajan
Jeff Skillingin äkillinen ero elokuussa. Lokakuussa Enron kertoi
odottamattomista jättitappioista ja Yhdysvaltain markkinavalvoja SEC aloitti
tutkimukset, jotka liittyivät yhtiön solmimiin epäselviin yhteistyösopimuksiin.
Samalla Enronin talousjohtaja erotettiin. Marraskuun alussa Enron ilmoitti,
että yhtiön julkaisemat tulosluvut ovat olleet ilmeisesti vääriä vuodesta 1997
lähtien. CNN/Moneyn mukaan analyytikoilla ei olisi pitänyt olla mitään
vaikeuksia lukea Enronista kriisiyhtiön merkkejä, koska ne paistoivat ulos kuin
graffiti. Tästä huolimatta yli puolet yhtiötä seuranneista 15 analyytikosta
antoi Enronille vielä viime viikolla ostosuosituksen. Kuudella analyytikolla
oli Enronille voimassa vahva ostosuositus. Kaksi pankkiiriliikettä RBC Capital
Markets ja UBS Warburg alensivat Enronin suosituksen vahvasta ostosta pelkkään
ostoon keskiviikkona, kun yhtiön kurssi oli jo laskenut vuoden huipusta 84,87
dollarista 4,14 dollariin. Samana päivänä osake laski vielä 0,67 senttiin. Jouko Marttila Lisäksi uusintaa: Pienet ja epälikvidit yhtiöt ovat ongelmallisia sijoituskohteita (
Kirjoitettu 21.12 1999) Pieni yhtiö on suhteellinen käsite. Siksi hieman taustoja. Kansaiväliset
rahastot ja muut suuret sijoitusyhteisöt vaativat
sijoituskohteiltaan paljon. Perusvaatimuksia ovat potentiaalinen arvonnousu ja
likviditeetti. Pienten yritysten osakkeet ovat pääsääntöisesti epälikvidejä ns.
institutionaalisten sijoittajien näkökulmasta. Siksi
ostomääräysten antaminen on vaarallinen operaatio jo pelkästään tietovuotojen vuoksi.
Kun meklaritalo saa toimeksiannon joltain merkittävältä kansainväliseltä sijoittajataholta,
on se iso asia välittäjälle. Tieto jo mahdollisesta, tai jo saadusta toimeksiannosta
vuotaa helposti meklaripöydästä, tai back-offisesta niillekin välittäjän henkilöstöstä,
joilta tieto toimeksiannosta on alunperin ollut tarkoitus salata. TIETOVUOTO Meklarin ammattitaito koostuu tiedon hyödyntämisestä kaupankäynnin
kumuloimiseksi. Vuotanut tieto kerrotaan omille ns.
erikoisasiakkaille muodossa: "luulen että yhtiö x:ssä on tapahtumassa jotain
mielenkiintoista", "luulen että nyt olisi aika ostaa hieman yhtiön x osakkeita " ja jos tämä ei
riitä sanotaan suoraan, että "ulkolaiset ovat kiinnostuneita yhtiö X:sästä, joten minä ainakin
ostaisin jos voisin". Pienen yrityksen epälikvidiä osaketta seuraavat huomaavat mielenkiinnon
poikkeuksellista nousua, josta syntyy markkinahuhu:
"jotain on tapahtumassa yrityksessä X". MARKKINAHUHUN SYNTY JA SEURAUKSET Sijoittajakunta kykenee uuden tekniikan tuomien keskustelufoorumien avulla
kommunikoimaan ja testaamaan arveluitaan siitä,
mitä olisi mahdollisesti tapahtumassa yhtiön X kohdalla ja tieto huhusta leviää kulovalkean
tavoin laajalle sijoittajakunnan keskuuteen. Syntyy eri skenarioita ja niiden eri
versioita kuten: - yrityskauppa - hyvä tilaus - uusi menestystuote - tuloksen nousun ennakointi - uusi merkittävä yhteistyökumppani - valtaus - anti - bonusosinko - ulkolaiset ostaa - isot pojat ostaa - nyt lähtee nousuun - jne,jne,jne Huhun seurauksena osaketta alkavat ostaa kaikki huhuihin uskovat tai ne
jotka uskovat myönteisten huhujen vaikuttavan jo
sinällään osakkeen kurssiin nostavasti. Huhun seurauksena osake nousee usein jo ennen, kuin kansainvälinen
sijoittaja edes on antanut mitään toimeksiantoa.
Tiedustelujensa seuraukset huomattuaan kansainvälisen sijoittajatahon luottamus
välittäjään on mennyt iäisiksi ajoiksi ja samaten halu operoida pienissä yrityksissä
kehittymättömillä markkinoilla, joissa piensijoittajat kykenevät vaikuttamaan kurssikehitykseen jo
mitättömillä pääomapanostuksilla. Huhu kuolee ja osakkeita ostaneet alkavat huhun hengissäpitoyritykset
päästääkseen irti hiljalleen tyhjenevästä kuplasta. HUHUJEN SYNNYTYS Em. syistä huhuja myös synnytetään ja seuraukset ovat sijoittjille
samankaltaisia: viimeksi mukaan lähteneet maksavat laskun. Huhuja synnytetään mm. niin sijoittajien, median, kuin meklareidenkin toimesta.
Ne toimivat yllättävän hyvin varsinkin
nousevilla ja kasvavilla markkinoilla, joilla on suuri määrä kokemattomia sijoittajia. JOTKIN HUHUISTA PITÄVÄT PAIKKANSA Joissain harvoissa tapauksissa markkinahuhut pitävät paikkansa ja siihen
pohjautuvat sijoituspäätökset ovat kannattavia.
Osa sijoittajista on ns. sisäpiiritiedon hyödyntäjiä, toiset ovat valmiit ottamaan
korkeitakin riskejä sijoitusoiminnassaan ja ostavat ilman parempaa tietoa. RATA voi tutkia
tällaista toimintaa, mutta havaitsee pian, että tutkinta ja erityisesti tapahtuneiden
väärinkäytösten todentaminen on lähes mahdotonta. Moraali höltyy ja rehelliset maksavat jopa
rikoksen suorittaneiden voitot, ilman sen kummempia sanktioita. SUURET YRITYKSET, SUUURET SIJOITTAJAT Likviditeetti suurissa sijoituskohteissa on riittävä miljardien siirtelyyn.
Nappikauppaa ei kannata satojen miljardien
salkuilla harjoittaa. Meillä on noteetattuna vain yksi nämä kriteerit täyttävä yritys, Nokia. Kaikki muut noteeratut yrityksemme ovat enemmän tai vähemmän epälikvidejä
sijoituskohteita kansaivälisten institutionaalisten
sijoittajien näkökulmasta tarkasteltuna. PIENET YRITYKSET, PIENET SIJOITTAJAT Vain poikkeuksellisissa erityistapauksissa, joissa on nähtävissä voimakasta
kansainvälistä kasvupotentiaalia ja toiminta
täyttää muutoin sijoituskriteerit, voidaan suurten taholta sijoittaa pieniin yrityksiin.
Muutoin strategisia sijoituksia lukuunottamatta sijoittajina toimivat piensijoittajat. Vain
aktiivista spekulatiivista pikakaupaa harjoittavat kansainväliset pelurit muodostavat
tästä poikkeuksen. Varokaa näiden haikalojen kynsiin joutuneita sijoituskohteita. Sääliä
ei teille jaeta kun isot kalat syövät pieniä. Oy Finfo Ltd Lennart Hallberg Toimitusjohtaja Tutkikaa yrityksen tunnusluvut, pörssitiedotteet yms. Ja jokainen tehkööt
itse omat osto/- ja myyntipäätöksensä.
Analyytikot/välittäjät ja media ovat "pahimpia vedättäjiä". Esim. Soneran target 150 euroa ja vastaavia oli kun Soneran kurssi oli 90 eurossa.
Jotille annettiin ostosuositus 11 eurossa
ja firmanperustaja myi osakkeensa pois. P.s Teen itse omat sijoutuspäätökseni sekä ostoissa että myynneissä.
Nimim.Ilves Tapaus tämäkin: Viimeksi kun ostin jotain elettiin jotain syys-lokakuuta. Elisan tulos tuli
sinä päivänä. Arvo tippui n 42 eurosta
kolmeenkuuteen, about, Kauppalehti viestitti samalla viela surkeammista näkymistä. Kukaan ei
ostanut. Itselläni oli 500kpl tilaus valmiina Meritalle. Katsoin vielä kauppalehden sivuja
netistä ja ne kertoi pitktkäää miiinuustaa. Arvo pomppasi kuitenkin hetkessä n 40€. Silloin
päätin ettei minua enää jymäytetä,joten:tietäkää tämä:"olkaa varovaisia
kaikkien, jopa ja ennekaikkea nokian suhteen nyt". Kaikki ei ole aina ruusuilla tanssimista. Kysymys: Mikä Jottia nostaa? Vastaus: XXXXX:n kanuunavihje aamulta: myi 1,10€ ja aikoi ostaa illemmalla
takaisin 1,07€ JOT Päivän kaupat alin/ylin: 1,10 / 1,20 Viimeisimmät kaupat 15:09:29 AKT ES 1,20 300 ÄLÄ USKO KANUUNAVIHJEISIIN! Heh heh vanha kikka: Vetästään vähän myyntilaitaa suikemalle, niin
propellipäät tulee ostolaidalle. Shortatessa kannattaa panna etukäteen ostotoimari sisään. Sellaiselle
tasolle, joka riittää itselle. Tietenkin voi
nopeiden heilahdusten varalta panna
alemmaksikin. Voi katsoa vain peiliin jos uskoo anonyymien
vinkkejä ja tekee turskaa. "Myy" tarkoittaa: Hähää!
Olisitpa myynyt ennen romahdusta, myy nyt sitten halvalla, alamme pikkuhiljaa ostella. "Osta" tarkoittaa:
Haluamme keventää omistustamme joten ostakaa ostakaa, kurssi menee kohta alas;) Vedättäjä vaihtaa nimimerkkiä joka viestiinsä, kysyy toisella nimimerkillä
ja vastaa toisella, kinastelee itsensä
kanssa. Yleensä aina vedättäjän nimimerkki on musta, koska hän ei voi rekisteröityä
uudelleen jokaista viestiään varten. Informaation metsästys Internetin
keskustelupalstoilta Raketti lähtee!!! Vielä ehtii
mukaan... Kansankapitalismi kukoistaa.
Ilta-Sanomissakin professoritason kolumnisti kommentoi pörssitapahtumia. Lehtiä lukemalla
ja tuttuja kuuntelemalla tulee helposti vakuuttuneeksi, että osakkeilla
rikastuminen on nopeaa, helppoa ja vaivatonta. Toimintaa, joka vaatii
salamannopeita refleksejä ja björnborgmaisia hermoja. Valitettavasti käytännössä asia ei
näin ole vaan tarvitaan sekä perustason tietämystä rahoitusmarkkinoista ja taloudesta
yleensäkin että ennen kaikkea aikaa. Teräksestä valetut hermot eivät ole
pääsyvaatimus osakesäästämisen ihmemaahan, terve järki ja kärsivällisyys sen sijaan ovat. Ensinnäkin kannattaa luopua
ajatuksesta tehdä paljon rahaa osakemarkkinoilla nopeasti ja riskittömästi.
Osakemarkkinoilla on kyllä mahdollista tienata paljon, mutta harvemmin nopeasti eikä koskaan
riskittömästi. Mitkä teknot nousee ens viikol ???
Erilaiset "varmat
vinkit", "ainutlaatuiset mahdollisuudet" tai "viimeiset
tilaisuudet" ovat lähinnä verrattavissa
horoskooppeihin tai parhaimmillaan sääennusteisiin. Ne voivat pitää paikkaansa, mutta silloinkin
kyseessä on lähinnä hyvä tuuri. Poikkeuksena ovat tietysti sisäpiiritiedon haltijat,
mutta tällaisen tiedon käyttö on laitonta. Siten yrityksestä maksettava hinta heijastaa
markkinoiden käsitystä yrityksen tilasta ja tulevaisuuden odotuksista. Mikään ei tietysti estä
markkinoita olemasta "väärässä" tietyn yrityksen suhteen, mutta kukaan ei pysty sanomaan tarkasti,
milloin tai miten paljon osakkeen hinta korjautuu "oikeammalle" tasolle.
Korkeintaan voidaan sanoa, että hinnan ollessa aliarvostettu fundamentteihin eli
yritystoiminnan perusteisiin nähden, hinta tulee todennäköisesti jossain vaiheessa nousemaan
fundamenttien edellyttämälle tasolle. Fundamentteja ovat esimerkiksi liikevaihto,
liikevoitto, kasvuvauhti, velkaantuneisuus, toimialan näkymät. Aloittelija tulee varmaankin
tutustumaan lukuisiin Internetissä oleviin keskustelupalstoihin, joista
Suomessa tunnetuin ja seuratuin Arvopaperi-lehden ylläpitämä palvelu.
Sijoitusvinkkejä kalasteleva joutuu valitettavasti pettymään, sillä keskustelusta vähintään 99
prosenttia on joko asiaankuulumatonta jutustelua tai surkeasti perusteltua
"analysointia" kulloisestakin muotiosakkeesta usein vailla edes
perustason tietämystä rahoituksesta. Onneksi
roskan seasta löytää myös kultahippuja, joiden takia kannattaa viestejä kahlata ainakin
silloin tällöin läpi. Laten nettifirma on ihan paska Keskustelupalstoilla on hyvä
muistaa, etteivät useimmat kirjoittajat ole puheistaan huolimatta minkään tason
asiantuntijoita. Rahoitusalan ammattilaisilla tuskin on aikaa kuluttaa jatkuvasti aikaansa
tällaisilla foorumeilla. Suuri massa koostuukin lähinnä opiskelijoista ja koululaisista,
minkä seurauksena useimmat kirjoitukset ovat lähinnä viihteeseen verrattavaa ajanvietettä.
Kirjoittajien taso selviää jo useimpien kirjoitusten kieliopista. Top-listalla ovat
muun muassa alkeelliset yhdyssanavirheet sekä kansallisuuksien ja kuukausien
kirjoittaminen isolla alkukirjaimella. Vaikka Internetiin on aina
liittynyt tietty huolettomuus kielenkäytössä, on vaikea ymmärtää kuka voi olettaa
kenenkään ottavan tosissaan ala-astetasoista kyhäelmää täysin riippumatta itse tekstin
sisällöstä. Uusi kirjoittaja voikin tehdä vaikutuksen pelkällä viimeistellyllä ja huolitellulla
ulkoasulla. Kieliopin lisäksi useimmilta on täysin hukassa analyyttisyys, mikä näkyy
tuuliviirimäisenä kulloisenkin mielipidejohtajan tai muotiosakkeen sokeana seuraamana. Shortti, longi vai B&H ? Monien "asiantuntijoiden"
sijoitushorisontti on korkeintaan parin viikon päässä. Ajatus siitä, että voisi sijoittaa samaan
osakkeeseen useamman vuoden ajaksi tuntuu olevan täysin tuntematon useimmille.
Eivätkä useimmat edes tajua olevansa onnettoman tunareita sijoittajia, jotka ovat
menestyneet ainoastaan ennen näkemättömän yleisen kurssinousun ansiosta. Uuden
sijoittajan kannattaa pitää kirkkaana mielessään, että kaikkien akateemisten tutkimusten
mukaan salkun "pyörittämisen" lisääntyessä vähenevät voitot. Tämä johtuu itse
kaupankäyntikulujen lisäksi myös verotuksellisesta tappiosta, kun osakkeet eivät
kasva korkoa korolle salkussa, vaan voitoista maksetaan joka vuosi verot. Keskustelupalstat ovat täynnä
onnettomia vedätyksiä osakkeista. Yritetään vaikuttaa vähän vaihdettujen osakkeiden
hintoihin kysyntää lisäämällä, kun on ensin itse "tankattu" eli ostettu samaa osaketta
aikaisemmin. Usein vedätyksissä ei ole mitään perusteluja, mikä jo sinällään kertoo
vedätysyrityksestä. Jos todellista kurssinousua on odotettavissa, sille on olemassa varmasti
looginen selitys. Voikin miettiä, miksi kukaan yleensä jakaisi rahanarvoista tietoa ilmaiseksi.
Varma ja riskitön tuotto nopeasti on myös yksi vedätyksen tunnusmerkeistä. Erityisen
tarkkana kannattaa olla hyvin vähän vaihdettujen NM- ja I-listan osakkeiden kanssa, joissa
pienikin lisäkysyntä voi nostaa hintaa. Erityispiirteenä palstat ovat
täynnä itsensä kehumista. Yleensä kaikki kirjoittajat ovat rutkasti voitolla ja osanneet
myydä/ostaa juuri oikeaan aikaan. Opiskelutkin on hoidettu vasemmalla kädellä
huippuarvosanoin parissa vuodessa. Tällaisilla kyvyillä olisi varmasti muutakin tekemistä kuin
tuhlata aikaansa Internetin keskustelupalstoilla... Rahoitustarkastus seuraa, mutta ei puutu osakevedätyksiin
internetissä Tieto rulettaa Yhteenvetona voi todeta, että
keskustelupalstoilta löytää asiaa, mutta muutaman hyödyllisen kirjoituksen
löytämiseksi joutuu kahlaamaan lukuisia turhia viestejä läpi. Kannattaakin keskittyä muutamien
asiantuntevien kirjoittajien viestien lukuun. Terve järki mukana vihjeitä mietittäessä
on ehdoton vaatimus. Joka tapauksessa palstoilta saa sellaista käytännön informaatiota
osakemarkkinoista, jota ei talouslehdissä juuri jaeta. Toivotan onnistuneita kauppoja
kaikille, pelihimoinen pelaa ilman vinkkejäkin. |
|