巴菲特嘉言錄
o被網路公司引誘的投資人就好像參加舞會的灰姑娘一樣，沒有在午夜的期限之前趕緊離開，結果漂亮的馬車又變回南瓜。不過最大的問題在於，這場舞會上的時鐘並沒有指針。
o對於購併的對象，我們偏愛那些會「產生現金」而非「消化現金」的公司。
o我不認為包含我自己本身在內能夠「成功」地預測股市短期間的波動。
o與這群「樂在其中」並以像老板一樣心態經營公司的專業經理人在一起工作真是一種享受。
O我非常熱愛我的工作，每天早上去上班時，都會覺得自己好像是要到西斯汀教堂作壁畫一樣。(註:米開爾基羅名畫「最後的審判」完成處)
o我們的集團總部佔地僅1,500平方呎，約合42坪左右)總共只有十二人，剛好可以組一隻籃球隊。
o依我們過去的經驗顯示，要「找到」一家好的保險公司並不容易，但要「創立」一家更難。
o依我們過去的經驗顯示，從公開市場所買進部份股權的價格遠比整筆購併所談的價格要低的許多。
o會計報表只是評估企業價值的起點，而非最終的結果。
o經理人在思索會計原則時，一定要謹記林肯總統本身最常講的一句俚語：「如果一隻狗連尾巴也算在內的話，總共有幾條腿﹖ 答案還是四條腿，因為不論你是不是把尾巴當作是一條腿，尾巴永遠還是尾巴！」，這句話提醒經理人就算會計師願意幫你證明尾巴也算是一條腿，你也不會因此多了一條腿。
Managers thinking about accounting issues should never forget one of Abraham Lincoln's favorite riddles: "How many legs does a dog have if you call his tail a leg?" The answer: "Four, because calling a tail a leg does not make it a leg." It behooves managers to remember that Abe's right even if an auditor is willing to certify that the tail is a leg.
o所謂「市場效率學說」之類的投資教條，不過是為了增加投資的神祕性，好讓投資顧問得以從中牟利罷了。
o「不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡」的謬論是錯誤的，投資應該像馬克-吐溫建議的「把所有雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它」。
o企業主須了解其利益，乃來自於企業內在價值(Intrinsic Value)的成長，而不是其持有股票之短期波動。
o如何去維護股東最大的權益，不僅是監督一家企業最重要的項目，也是一個理想的管理團隊首要之考量。
o 巴菲特說︰「波克夏有兩種低成本且無風險的資金來源︰應付所得稅與保險浮存金。」
o若歷史資料是致富之鑰的話，那麼富比士四百大富豪將會有一大堆圖書館員。
( "If history books were the key to riches, The Forbes Four Hundred would consist of librarians.")
O巴菲特說︰「買下波克夏紡織廠是他畢生投資所犯的第一個錯誤。」
o 談到對於吉列刮鬍刀持股的看法，巴菲特說他每晚都能安然入睡，只要想到隔天早上會有二十五億的男性要刮鬍子。
(Of Gillette holding: "It's pleasant to go to bed every night knowing there are 2.5 billion males in the world who have to shave in the morning.")
o 巴菲特說︰「喜斯糖果會讓吉列公司旗下的歐樂B牙刷銷路更好。」
o 孟格說︰「喜斯糖果是我們頭一次為品牌付出代價。」巴菲特說︰「若沒有買下喜斯糖果，就不會有之後的可口可樂投資。」
o 巴菲特他自己報稅，自稱是電腦文盲，雖然他比惟一比他富有的比爾蓋茲結為摯友。
(Completes own tax returns. Proclaims computer illiteracy despite friendship with only American of greater net worth, Microsoft's Bill Gates).
o 對於高科技股巴菲特敬謝不敏，他說: 「對於高科技產業我們並不具備獨到眼光能洞悉何者能具有長久的競爭優勢，所以我們寧願選擇我們所懂的」
"We have no insights into which participants in the tech field possess a truly durable competitive advantage. We just stick with what we understand."
o自1965年入主波克夏以來，除了曾與他的妻子聯合捐贈二千五百股(現在價值一億四千五百萬美元)給四家慈善機構外，巴菲特從未將其持股出售過。
( Buffett still hasn't sold a share of the holding company he started in 1965, but he and wife Susan gave 2,500 shares, now worth $145 million, to four unnamed charities last December.)
o巴菲特表示在他與其妻子死後，將會把他們大部份的財產捐給巴菲特基金會。
(Says bulk of his wealth will go to the Buffett Foundation when he and his wife pass away.)
o為平息外界對其繼任人選的猜測，巴菲特首度指出蓋可保險公司的路易士-辛普生將會在他死後接替他與長期合夥人查理孟格，執掌波克夏公司。
(To silence the after-Buffett-what? nattering, Buffett indicated in March that Geico Corp. executive Louis Simpson, 60, could succeed him and longtime partner Charlie Munger at helm of Berkshire Hathaway.)
o 我們從不，也沒有，也不會對未來一年內的股市、利率或產業環境有任何看法。
"We do not have, never have had, and never will have an opinion about where the stock market, interest rates or business activity will be a year from now."
o 我們從未想到要預估股市未來的走勢。
o短期股市的預測是毒藥，應該要把他們擺在最安全的地方，遠離兒童以及那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。
"Short-term market forecasts are poison and should be kept locked up in a safe place, away from children and also from grown-ups who behave in the market like children. "
o 有人問巴菲特預計什麼時後要退休，他回答: 「大約在我死後五到十年左右」。
Retirement date: "About 5 to 10 years after I die."
o 有人問巴菲特死後，其所投資的公司會有什麼影響，他回答: 「可口可樂短期間的銷售量可能會爆增，因為我打算在陪藏的飛機裏塞滿可口可樂」。
Retirement date: "About 5 to 10 years after I die."
o 巴菲特說︰「有生之年我都會繼續經營波克夏，之後我可能會透過降神會工作。」
"We don't attempt to predict the movements of the stock market,"
o 在購併General RE公司後，賣掉其所持有獲利不菲價值四十六億美金的美國零息公債後，債券仍持續大漲時，巴菲特淡淡地表示:「我們投入的早，不過賣得更早了一點」。
Uunloaded highly profitable $4.6 billion zero coupon U.S. Treasury position this year, but the Treasury zeroes kept climbing in price. "I got in early, and I got out early," he shrugs.
o儘管我們的組織登記為公司，但我們是以合夥的心態來經營。
(Although our form is corporate, our attitude is partnership.)
o 巴菲特說︰「一般共同基金的管理費用是百分之一點二五，我們則只有萬分之五。」
o我們自給自足。
(We eat our own cooking) 。
o以GEICO這個case，乃至於我們所有的投資，我們看得是公司本質的表現而非其股價的表現，如果我們對公司的看法正確，市場終將還它一個公道。
(In GEICO case, as in all of our investments, we look to business performance, not market performance. If we are correct in expectations regarding the business, the market eventually will follow along.)
o Phil Graham在擔任華盛頓郵報的發行人時曾說:「新聞日報是攥寫歷史的第一手草稿」，而很不幸的，產險業者所提供的年度財務報告，也可稱得上是該公司年度財務與經營狀況的第一手草稿。 (Phil Graham, when publisher of the Washington Post, described the daily newspaper as first rough draft of history? Unfortunately, the financial statements of a property/casualty insurer provide, at best, only a first rough draft of earnings and financial condition.)
o 在購併國際乳品公司時巴菲特說到:「我們把錢擺在吃得到的地方」。
(In making the acquisition of Dairy Queen, he said, "We have put our money where our mouth is.")
o在1996年的公司年報中，巴菲特說自己正在研究可口可樂公司100年前的年報（1896年），而那時可口可樂剛問世約10年。當時的總裁坎德勒說道︰"大約從今年3月1日開始……我們雇佣了10名與辦公室有系統聯系的旅行銷售員，這樣我們就幾乎覆蓋了整個合眾國的領土。"雖然那一年可口可樂的銷售額才14.8萬美元，而1996年已高達大約32億美元，但巴菲特對當時領導人的雄心與努力仍是贊嘆不已。
o巴菲特曾說過一個故事︰他的朋友在看到他的一次重大投資失誤後，問巴菲特︰"雖然你很富有，為什麼這麼笨呢?"
o巴菲特在1985年結束波克夏紡織部門營運時，曾解釋道︰「我們不會因為想要將企業的獲利數字增加一個百分點，便結束比較不賺錢的事業，但同時我們也覺得只因公司非常賺錢便無條件去支持一項完全不具前景的投資的作法不太妥當，亞當 史密斯一定不贊同我第一項的看法，而卡爾 馬克斯卻又會反對我第二項見解，而採行中庸之道是惟一能讓我感到安心的作法。」
(I won’t close down businesses of sub-normal profitability merely to add a fraction of a point to our corporate rate of return. However, I also feel it inappropriate for even an exceptionally profitable company to fund an operation once it appears to have unending losses in prospect. Adam Smith would disagree with my first proposition, and Karl Marx would disagree with my second; the middle ground is the only position that leaves me comfortable.)
o巴菲特在1985年結束波克夏紡織部門營運時，又解釋道︰「一隻能數到十的馬是隻了不起的馬，卻不是了不起的數學家，同樣的一家能夠合理運用資金的紡織公司是一家了不起的紡織公司，但卻不是什麼了不起的企業。」
(A horse that can count to ten is a remarkable horse - not a remarkable mathematician.? Likewise , a textile company that allocates capital brilliantly within its industry is a remarkable textile company - but not a remarkable business.)
o巴菲特說︰「在波克夏我們不用去告訴一個打擊率四成的選手如何揮棒。」
o 1950年代巴菲特花了一百五十元去上卡內基課程，他說這麼做「不是為了讓我在演講時膝蓋不會發抖，而是要學會如何在膝蓋發抖時，還能繼續演講。」
o巴菲特說在他四十多年的投資生衙中，只有靠十二個投資決策，造就他今日與眾不同的地位。
o許多人盲目投資，從某方面來說等於是通宵玩牌，但卻從未曾看清楚自己手中的牌。
o對於波克夏惟一的奢侈品-個人專機無議號，巴菲特說︰「只要我一死，波克夏的帳面盈餘立刻可增加一百萬，因為查理無視於我希望與之同葬的心願，隔天一定馬上把飛機處份掉。」
o巴菲特︰「我身上流有百分之十五費雪與百分之八十五葛拉漢的血液。」他本身的投資策略係結合兩者之所長，對企業與其經營特質作深入研究，係學自費雪;對於價格與數量上的概念，則源自於葛拉漢。
o巴菲特將恩師葛拉漢「以低價買進某公司股票，待公司有轉機後在高價賣出的方法」稱之為「煙屁股投資法」。
o巴菲特說︰「當我拾起葛拉漢的證券分析，在閱讀的過程中我好像看到了光明。在所有討論投資的書籍當中，這無疑是最好的一本」
o巴菲特說︰「看過葛拉漢的智慧型股票投資人(註:證券分析的普級版)所得到的啟示，就好像是聖保祿走到大馬士革所經歷的一樣。」
o巴菲特說︰「其恩師葛拉漢在聰明的投資人一書的結語-最聰明的投資方式就是把自己當成公司的老闆，這句話是有史以來有關於投資理財最重要的一句話。」
o巴菲特說︰「因為我把自己當成是企業的經營者，所以我成為更優秀的投資人;而因為我把自己當成是投資人，所以我成為更優秀的企業經營者。」
o葛拉漢︰「投資人只應該買進股價低於淨值三分之二的股票。」
o葛拉漢︰「你付出的是價格，得到的是價值。」
o巴菲特︰「恩師葛拉漢曾說︰「短期來看市場是個投票機器，但長期來看則是個體重計。」
o巴菲特︰「我從恩師葛拉漢那裏學到一個終身難忘的忠告，他說並不是因為別人同意你的看法，就代表你一定是對的，而是當你根據正確的事實作正確的判斷時，你才是對的，這是你惟一站在對的一方的理由。」
o巴菲特用心學習葛拉漢-紐曼公司的套利密訣，然後加以發揚光大。
o巴菲特︰「葛拉漢是有史以來最偉大的財務學老師，由於他不吝於分享個人的聰明才智，而使我獲益匪淺，所以我也相信應當把他傳授給我的知識傳承下去，即使這樣可能會使波克夏產生許多潛在的競爭對手。」
o巴菲特︰「我何其有幸能夠看到葛拉漢與費雪兩人偉大的著作，他們在沒有任何的經濟誘因下，將思想記錄下來，如果當初我沒有讀過費雪的作品，就不可能有今天的財富，幾十年前我只花幾塊錢就能買到他的書，現在如果用複利計算這項投資其獲利率不知凡幾。」
o巴菲特說︰「葛拉漢與我的投資觀念不大一樣，他不想花太多的時間去做企業分析。」
o巴菲特說︰「在他一生中對他影響最大的三個人分別是他父親、恩師葛拉漢與同事兼好友查理孟格。」
o巴菲特說︰「創造營業收益所需的時間，通常不大可能與行星繞太陽一週的時間相吻合。」
o對於購併所需資金，波克夏隨時作好萬全準備，巴菲特說︰「如果你想要打中罕見且移動迅速的大象，那麼你應該隨時把槍帶在身上。」
o巴菲特說︰「股市與上帝一樣，會幫助那些自助者，但與上帝不同的是，祂不會原諒那些不知道自己在作什麼的人。」
o巴菲特說︰「一份強勢報紙的經濟實力是無與倫比的，也是世上最強勢的經濟力量之一。」;「一家典型的報社可將旗下發行報紙售價調高一倍，而仍保有百分之九十的讀者。」
o在成功撮合首都公司與ABC合併後，巴菲特說︰「我擔心恩師葛拉漢會從棺材裏爬出來為我這一投資計劃喝采。」
o對於好友ABC湯姆墨菲，巴菲特稱讚到︰「湯姆墨菲不但是偉大的管理者，也是那種你會希望將自己女兒嫁給他的人。」
o 1986年巴菲特正式宣佈櫻桃可口可樂為波克夏股東年會的指定飲料。
o巴菲特說︰「所謂的消費者特許權是指大家偏愛而願意付額外的代價購買某個牌子的產品。」
o巴菲特說︰「如果你給我一千億美金要我把可口可樂打倒，即使我的心可能會很痛，我還是會將錢原封不動的退還。」
o巴菲特說︰「可口可樂與吉列刮鬍刀是世界上最好的兩家公司。」
o對於所羅門出事的看法，巴菲特說︰「評估一個人時，你必須看準其三項特質:正直、智力與活力，若缺乏第一項，後面兩項可能會把你害慘。」
o一位哥倫比亞大學的學生問到巴菲特關於投資美國航空的原因，他說︰「對啊!我的心理醫生也問我相同的問題。」
o對於聯邦住宅抵押貸款公司佛萊迪麥克(Freddie Mac)的看法，巴菲特說︰「雙獨佔僅次於壟斷。」
o巴菲特說︰「你能對一條魚解釋在陸上行走的滋味嗎?在陸地上生活一天的真實感覺，勝過以言語解釋它一千年，而實地親身去經營企業也是如此。」
o巴菲特說︰「我和我喜歡的人一起工作，世界上沒有任何一種工作比經營波克夏更有趣。」
o巴菲特說︰「人們習慣把每天短線進出股市的投機客稱之為投資人，就好像大家把不斷發生一夜情的愛情騙子當成浪漫情人一樣。」
o當1988年波克夏股票在紐約證券交易所掛牌上市時，巴菲特半開玩笑地對經紀商說︰「假如你從今天起在兩年內能成交一筆波克夏的股票，你就算是成功了。」
o巴菲特說︰「所謂擁有特許權的事業，是指那些可以輕易提高價格，且只需額外多投入一些資金，便可增加銷售量與市場佔有率的企業。」
o巴菲特說︰「香煙是一個相當理想的行業，製造成本只要一分錢，但售價卻高達一塊錢，消費者會上癮，而且忠誠度非常的高。」
o巴菲特說︰「有的企業有高聳的護城河，裏頭還有兇猛的鱷魚、海盜與鯊魚守護著，這才是你應該投資的公司。」
o巴菲特說︰「信譽可能需要花一輩子的時間才能建立，但只要五分鐘便足以摧毀之。」
o對於員工認股選擇權的浮爛，巴菲特相當不能認同，他說︰「如果選擇權不是對員工的一種報酬，那它算是什麼? 如果報酬不算是一種費用，那它又是什麼? 如果費用不列入損益表中，那它又應該擺在那裏?」
o有人質疑巴菲特的投資策略只是運氣好而已，他講了一個有關*機率*的故事回答它們︰「一群豬共有128000隻，分別來自全世界各農場舉行丟銅板比賽，投出正面的晉級，投出反面的淘汰，經過九回合後，只剩下250隻豬晉級，有人認為那250隻豬只是運氣好而已」
巴菲特接著又說︰「如果你發現晉級的250隻豬有200隻全是某農場來的，那你就必須問︰那個農場餵豬的飼料有沒有特別之處? 」
o對於完全市場效率學說巴菲特完全不能認同，他反而感謝那些相信這種鬼話的機構投資人，讓他能夠佔儘便宜，他說︰「我們實在欠提出這種理論的學者太多了，就好比當我們在參加橋牌、西洋棋或是選股等鬥智的競賽中，對手卻被教練告知思考是白費力氣的一件事。」
o微軟總裁比爾蓋茲說︰「基本上我也是一個巴菲特迷。」
o巴菲特︰「若讓微軟總裁比爾蓋茲去賣熱狗，他一樣可以成為熱狗王。」
o被問到對他的好友微軟總裁比爾蓋茲的看法時，巴菲特說︰「我不夠資格去評判他的技術能力，但我認為他的商業頭腦非凡，如果讓比爾蓋茲去賣熱狗，他一樣可以變成世界級的熱狗王。」
o巴菲特說︰「比爾蓋茲是我的好朋友，他可能是世界上最聰明的人，至於那小東西(指電腦)是做什麼用的我一點也不清楚。」
o巴菲特說︰「沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司。」
o巴菲特說︰「你應該選擇投資一些連笨蛋都會經營的企業，因為總有一天這些企業會落入笨蛋的手中。」
o巴菲特說︰「若你不打算持有一支股票達十年以上，那麼你當初根本就不要買進。」
If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes.
o巴菲特說︰「買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。」
o巴菲特說︰「沒有公式能判定股票的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司。」
o巴菲特說︰「風險是來自於你不知道你在做什麼。」
o巴菲特說︰「只有退潮時，你才知道誰是在光著身子游泳。」
o巴菲特對子女們說︰「想過超級富翁的生活，別指望你老爸。」
o巴菲特說︰「就算是傑西歐文斯的小孩要參加百公尺賽跑，也不能享受從五十公尺線起跑的待遇。」
o巴菲特反對取消遺產稅，他說︰「那就像是挑選二○○○年奧運會金牌得主的長子來組成二○二○年參賽隊伍一樣。」
o巴菲特說︰「想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。」
o巴菲特說︰「我從十一歲開始就在作資金分配這個工作，一直到現在都是如此。」
"I've been allocating capital since I was 11 and plan to just keep doing it. "
o巴菲特說︰「波克夏就像是商業界的大都會美術館，我們偏愛收集當代最偉大的企業。」
"We like to think we're the Metropolitan Art Museum of businesses. We want to attract masterpieces."
o巴菲特說︰「四十五年前我看到機會卻沒什麼錢，四十五年後我有錢卻找不到機會。」
Forty-five years ago, I had lots of ideas and no money. Today, I have a lot of money but no ideas."
o巴菲特說︰「不投資科技股絕對不是迷信不迷信的問題。」
"It's no religious thing why we don't invest in technology.
o巴菲特說︰「我們充份了解科技為整個社會所帶來的便利與改變，只是沒有人能預測往後十年這些科技公司會變怎樣，我常跟比爾蓋茲及安迪葛洛夫在一起，他們也不敢保證。」
"We understand technology, how businesses can apply it, its benefits, impact on society, etc. It's the predictability of the economics of the situation 10 years out that we don't understand. We would be skeptical that anyone can. I've spent a lot of time with Bill Gates and Andy Grove and they would say the same thing."
o巴菲特說︰「我對總體經濟一竅不通，匯率與利率根本無法預測，好在我在作分析與選擇投資標的時根本不去理會它。」
"I'm no good on these macro predictions. The good thing about my economic predictions is that I pay no attention to them whatsoever. We focus on what's important and knowable. Exchange rates and interest rates are not predictable. The way we pick our investments, macro conclusions never enter the discussion."
o巴菲特說︰「我想我不會投資黃金，因為我看不出將這種金屬從南非的地底挖出，再把它放到福克斯堡的金庫中有何意義。」
that's dug up out of the ground in South Africa and put back in the ground at Fort Knox.
o巴菲特說︰「利率就像是投資上的地心引力一樣。」
the effect of interest rate--like the invisible pull of gravity--is constantly there.
o巴菲特說︰「我們偏愛的持股期限是永遠。」
o巴菲特說︰「若有人跟你談諸如Beta等市場效率理論的東西時，趕快閃人。」
Buffett: "If someone starts talking to you about beta, zip up your pocketbook."
o巴菲特說︰「投資的密訣在於，看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心。」
Buffett: The secret to investing is to be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful.
o巴菲特說︰「基本上，我之所以加入民主黨是因為當初我覺得民主黨的民權政策與我的觀念較接近。」
o巴菲特說︰「我對一切與數字與金錢有關的事物都非常著迷。」
o巴菲特說︰「葛拉漢教我投資低價股，是孟格幫助我修正這路線，這是他對我最大的影響。」
o查理孟格說︰「我一直以富蘭克林作為我生活的典範，他四十二歲辭掉工作，專心做一位作家、國會議員、人道主義者、投資人與科學家。這是為什摸我要培養企業以外興趣的原因」
o查理孟格說︰「網路與科技為整個社會所帶來的利與弊，就好像是葡萄乾跟狗屎一樣，不過兩者混在一起後，還是一堆狗屎。」
Charlie Munger, on the benefits that the Internet and technology are providing to society compared to the evils of stock speculation in these sectors: "When you mix raisins and turds, you've still got turds."
o查理孟格說︰「對整個社會來說，網路或許不錯，但對資本家而言，卻絕對是個負數，因為雖然網路能增加企業的效率，但對獲利卻一點幫助有沒有。」
"For society, the Internet is wonderful, but for capitalists, it will be a net negative. It will increase efficiency, but lots of things increase efficiency without increasing profits.
o查理孟格說︰「波克夏的企業作風是相當老式保守的，大概跟富蘭克林或卡內基差不多，難道你認為卡內基有可能會請顧問來教他如何作生意嗎?? 我們旗下的企業文化也大多是如此。」
Munger: "Our culture is very old-fashioned, like Ben Franklin or Andrew Carnegie. Can you imagine Andrew Carnegie hiring consultants?! It's amazing how well this approach still works. A lot of the businesses we buy are kind of cranky and old-fashioned like us."
o查理孟格說︰「我實在不曉得微軟到底犯了什麼罪，若微軟真的有罪，那波克夏旗下的企業應該學學如何去犯這種罪。」
It's hard for me to see why Microsoft is sinful to do this. If it's a sin, then I hope all of Berkshire Hathaway's subsidiaries are sinners.
O巴菲特說︰「垃圾債券總有一天會變成名符其實的垃圾。」
O巴菲特反對股票分割配股，他甚至半開玩笑地在朋友的生日賀卡上寫到「祝你活到波克夏分割股票之時。」
Berkshire's stock, which Buffett wouldn't dream of splitting--he sends birthday greetings to friends that say, "May you live until Berkshire splits"
O巴菲特推許奧美廣告創辦人的管理哲學「如果我們雇用一堆比我們矮小的人，那麼我們會變成一堆侏儒，但相反地若我們雇用一堆比我們高大的人，那麼我們終將變成一群巨人」
We subscribe to the philosophy of Ogilvy & Mather’s founding genius, David Ogilvy: "If each of us hires people who are smaller than we are, we shall become a company of dwarfs. But, if each of us hires people who are bigger than we are, we shall become a company of giants."
Asked by an 11-year-old shareholder what he attributed to successful investing, Munger replied: "If all you succeed in doing in life is getting rich by buying little pieces of paper, it's a failed life. Life is more than being shrewd in passive wealth accumulation."
巴菲特小故事
Julian Robertson's Tiger Fund and George Soros' Quantum Fund
"We don't consider ourselves in remotely the same business as Tiger and Quantum [both of which recently announced that they are closing down]. They are mostly buying and selling securities. We're structured poorly from a tax standpoint to own securities." (Corporations like Berkshire Hathaway pay a 35% tax rate on capital gains compared to 20% on long-term gains realized by private investment partnerships like Tiger and Quantum.) Munger added, "Soros couldn't bear to see others make money in the technology sector without him, and he got killed. It doesn't bother us at all [that others are making money in the tech sector]."
O巴菲特說︰「我對1929年的股市大崩盤感受特別深刻，當時我父親是個股票營業員，為了躲避慘遭套牢的客戶，只好整天窩在家裏，而你知道那時電視還不是那麼地普及，所以...嗯…我母親大概就是那時後懷了我，大約九個月後，我於1930年的八月三十聒聒落地。」
I'm quite fond of 1929, since that's when it all began for me. My dad was a stock salesman at the time, and after the Crash came, in the fall, he was afraid to call anyone--all those people who'd been burned. So he just stayed home in the afternoons. And there wasn't television then. Soooo ... I was conceived on or about Nov. 30, 1929 (and born nine months later, on Aug. 30, 1930), and I've forever had a kind of warm feeling about the Crash.
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外界評語
O浮華世界(Vanity Fair) ︰「他最重要的工作就是管理他對別人的影響。」
O錢雜誌(Money) ︰「如果波克夏除非由上帝所經營的，這樣它的高股價才合理。」
O史坦普(S&P) ︰「波克夏是二十世紀最典型的投資成功故事。」
O一位巴菲特當年的合夥人 ︰「你得從他家後門進去，穿越廚房、客廳，然後上樓到他的臥室去找他。」
O查理孟格︰「巴菲特的頭腦是個超級理性的機制，你簡直就像能親眼看到他的大腦運作一樣。」
O查理孟格︰「這麼多年來我閱人無數，巴菲特可以說是所有人當中改變最少的一個。」
O巴菲特是哥倫比亞商學系有史以來成績最好的學生，葛拉漢最得意的門生。他的數學能力很強，而了解經濟價值的能力則是他的天賦。
O當初拒絕投資巴菲特的可口可樂前總裁奇歐︰「從那時起我們便開始後悔不已，若當初把那麼一點點錢交給他，說不定現在我已經擁有一所大學了。」
O巴菲特的女兒小蘇珊︰「小時後我不太曉得父親到底在做什麼，同學問我時我就說是證券分析師，很多人以為那是檢查警報安全系統之類的工作。」
O華盛頓郵報發行人葛蘭姆女士︰「他極端節儉，有一次在機場，我向他借十美分要打電話，沒想到他竟要拿著一枚二十五分的硬幣到遠處去兌換。」「有一次他請人要我把借我一本葛拉漢的書趕快還給他，因為書是從奧瑪哈的公立圖書館借來的，逾期會被罰款。」
O雖然許多人包括華爾街人士，都密切注意巴菲特的一舉一動，但他自己卻謙遜地說︰「我曾刻意地注意自己的”一舉一動”，不過實在是不怎麼樣。」
O微軟比爾蓋茲有一次被問到「除了微軟以外，你最欣賞的CEO是誰?」蓋茲回答︰「巴菲特。這傢伙擅於思考。我喜歡會思考的人。他們絕不落於傳統智慧的俗套。」
O微軟比爾蓋茲說︰「他在撰寫擁抱未來(The Road Ahead)這本書時，就是把巴菲特這種不懂高科技的人當作心目中的讀者。」
O微軟比爾蓋茲說︰「以投資智慧聞名的巴菲特是我的好朋友，一直以來我都想如何教他使用電腦，我甚至跟他說只要他願意，我可以飛到他那裏去教他基本的入門，直到有一天他發現可以透過電腦連線與世界各地的橋牌愛好者一起打牌，情況才略有改觀。」
O微軟比爾蓋茲說︰「最近我們倆人一起帶著太太到中國大陸旅行，我覺得他說的笑話都非常有趣，他酷愛漢堡和可樂，總之我是個巴菲特迷。」
O波克夏副總裁高德保說︰「他實在聰明的不得了，反應快的驚人，跟在他身邊的人都有很大的精神壓力，想要努力趕上他思考的速度，在總部工作的人必須要有很強的自信心才得以存活。」
O巴菲特說︰「一個人的壽命長短與他父母的年齡非常有關，而我一直很注意我母親的飲食與運動習慣，她的運動腳踏車已跑了四萬英哩。」
O巴菲特的太太蘇珊說︰「巴菲特的血管裏流的不是血而是可樂，他連早餐都喝可樂。」
O巴菲特說︰「有一回他到比爾蓋茲家打橋牌，一連打了七個多小時，直到宴會開始賓客都已經在外面等了，蓋茲還欲罷不能。」
O巴菲特說︰「橋牌是最好的腦力運動，你每十分鐘就會看到新局面，在股市同樣是運用理性來作決定，橋牌就是一種權衡盈虧比率的遊戲。」
O巴菲特到紐約時喜歡與華盛頓郵報發行人葛蘭姆等三、五好友一起打一整夜的橋牌，吃花生、冰淇淋與火腿三明治，這是巴菲特到大蘋果時，最理想的紐約之夜。
O有一回巴菲特在地上看到一毛錢，他彎下腰拾起這枚硬幣，當時所有在場的人都驚訝不已，只見他說︰「這是另一個十億美元的開始。」
O有一回巴菲特與美國總統柯林頓進行私人性質的午餐，巴菲特建議柯林頓提高稅賦，控制花費是降低預算赤字的不二法門。
O水牛城新聞發行人利普席說︰「我們沒有所謂的預算，我們隨時隨地無不謹慎花用，因此也節省了製作預算所須耗費的大量開銷與時間，這種觀念在波克夏所屬企業是司空見慣的事。」
O某一年的聖誕節當巴菲特來到波爾仙珠寶店選購禮物時，珠寶店老闆耶魯大叫︰「不要把那戒指賣給巴菲特，把整間店賣給他。」
O蓋可保險前CEO拜恩說︰「從某個角度來說，蓋可造就了巴菲特的金融事業。」
O富比士雜誌發行人富比士說︰「所羅門如果沒有巴菲特的拔刀相助，一定會落得萬劫不復，無疑的是巴菲特拯就了所羅門。」