Sua economia é baseada na agricultura, pecuária e no comércio local. Possui uma universidade local (Universidade da Região da Campanha - Urcamp), Unipampa (Universidade Federal do Pampa) e a Universidade Estadual do Rio Grande do Sul - UERGS. É marcante no município, desde sua fundação, a presença do Exército, por ser cidade de fronteira, e atualmente Bagé conta com quatro quartéis e um hospital militar (que atende toda a região), para além de uma unidade da Justiça Militar.

   

      Bagé possui um clima que tanto pode ser enquadrado no tipo subtropical ou temperado, com verões tépidos (com altas temperaturas  durante o dia e temperaturas amenas à noite) e invernos relativamente frios, com geadas freqüentes e queda de neve em ocasiões memoráveis. As precipitações costumam ser regularmente distribuídas durante o ano, mas secas esporádicas podem ocorrer. De acordo com a classificação do clima de Köppen, o clima do município é do tipo Cfa.

    A temperatura média anual é de 18°C. O mês mais frio é julho, com temperatura média de 12°C, enquanto janeiro, o mês mais quente, tem média de 24°C^[2]. Quanto às precipitações, o volume médio anual é de 1.472mm. O mês considerado mais chuvoso é julho, com média de 142mm, e os meses menos chuvosos são abril e maio, com média de 104mm.

É também conhecida como a Cidade das Festas.