UNIVERSIDAD
YACAMBÚ
VICERRECTORADO
DE ESTUDIOS VIRTUALES
MAESTRÍA
EN GERENCIA DE FINANZAS Y DE LOS NEGOCIOS
FASE
2:
DISEÑOS
CUALITATIVOS DE INVESTIGACIÓN
EVALUACIÓN
FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
IMPACTO
DE
PROF.
GUSTAVO BLANCO-URIBE
AUTOR:
ALEXIS PORRAS
Trabajo
4
Asignatura:
Evaluación Financiera de Proyectos de
Inversión
Presentación de una propuesta de Inversión de
Capital que contenga:
a) Resumen del Plan Estratégico y
escenarios.
b) Previsiones de los Flujos de Efectivos
para cada escenario.
c) Valoración del Proyecto por los
métodos de Período de Recuperación, Período de Recuperación Descontado, Tasa
Interna de Retorno (TIR), Valor Presente Neto e Índice de
Rentabilidad.
d)
Decisión de invertir o no, razonada según los criterios de gestión basada en
valor.
Reseña
Histórica:
TRANSPORTE
1.- Se dedica principalmente a prestar un servicio
público, específicamente en el transporte público urbano en la ciudad de
Maracaibo en
2.- Se dedica al Alquiler de las unidades para
turismo, eventos especiales y otras actividades privadas sujetas siempre a la
cantidad de unidades que en ese momento están prestando servicio, es decir como
la actividad principal es prestar el servicio de transporte público si estamos
en días laborales y hay varias unidades en mantenimiento preventivo o correctivo
no se desincorporan las unidades que están laborando para alquileres privados
así sea más rentable en ese momento el alquiler porque se prestaría un mal
servicio y eso a mediano y largo plazo puede repercutir en forma negativa para
la empresa, como por ejemplo quejas del usuario ante el organismo regulador de
transporte público en la ciudad de Maracaibo IMTCUMA.
3.- Tiene un taller con 5 empleados que se dedica al
mantenimiento preventivo, el mantenimiento correctivo y las reparaciones de
latonería y pintura. En el taller no solo se le presta servicio a las unidades
de Translimca sino también a aquellos vehículos que en
algún momento pudo colisionar con un Microbús de la empresa y nos
responsabilizamos por el daño ocasionado a estas unidades. (Aunque tenemos
Seguro de Responsabilidad Civil, generalmente si el daño a terceros no es muy
grande y es evidentemente culpa de un operador nuestro acordamos con el afectado
solventar lo mas pronto posible su daño para evitar inconvenientes posteriores,
dado que se han dado casos que el seguro no responde satisfactoriamente y los
afectados salen de improvistos hasta la vía donde pasan nuestras unidades y las
atacan cargadas de pasajeros y nos ocasionan daños
mayores).
Estructura
Organizacional
Esta conformada por 6 Socios Propietarios, su reuniones ordinarias son en períodos quincenales, y si
existen conflictos se convocan reuniones extraordinarias. Entre sus
responsabilidades esta:
1.- Analizar y discutir las inversiones a mediano y
largo plazo de la empresa, como compra/venta de unidades y repotenciación de las mismas.
2.- Analizar y discutir las solicitudes de préstamos
de los socios, operadores y fiscales.
3.- Analizar y discutir el funcionamiento global
tanto de la empresa como de
4.- Verifica que las decisiones que se tomaron se
ejecutaron y revisa si fueron correctas las decisiones tomadas por las gerencias
o departamentos.
5.- Entre sus funciones actúa como tribunal
disciplinario, es decir sanciona cuando existe un altercado entre operadores y/o
fiscales de la ruta.
6.- Analiza, discute y resuelve cualquier conflicto
que pudiese surgir en el transcurso de ese período de tiempo.
La
junta directiva está compuesta
por Luís Porras, Alexis Porras, Auvert Porras,
Giovanni Delgado, Rafael Delgado y Helí Saul Sulbaran, algunos ocupan
cargos gerenciales dentro de la empresa.
Presidente
Es el representante legal de la empresa, ante
cualquier situación, en nuestro caso específico nuestro presidente es a su vez
presidente de
A su vez es el encargado de gestionar los créditos
ante FONTUR y
El cargo lo ocupa el Técnico medio Luís Porras, se
maneja en el transporte urbano desde hace más de 20 años, aparte de ser
presidente de TRANSLIMCA
es presidente de otra asociación de transporte
ACOMILI, fue secretario
de organización de
Gerente
General
Se encarga de concatenar todos y cada uno de los
esfuerzos de la empresa y a su vez toma las decisiones importantes que no pueden
esperar para la reunión de directiva.
A su vez es el enlace con otra empresa de nombre
MARASURCA con 4 unidades y 3 socios que trabajan casi de manera independiente,
pero sometiendose siempre a las normas y decisiones
que tome
En este momento el cargo lo ocupa Alexis Porras,
Ingeniero de Computación, ex dirigente de transporte en ACOMILI, con talleres de
formación de FONTUR, y actualmente preparando
Gerencia de Recursos
Humanos
Se encarga de la selección y contratación del
personal que labora para la empresa como operador y para la ruta como fiscal de
control o personal de mantenimiento, también posee un archivo histórico donde se
verifica a que operador se le venció la documentación para conducir.
Es una Gerencia que no funciona como tal, no hay
responsable formal de recursos humanos, en algunos casos el presidente funge
como tal con ayuda del gerente general y el gerente
operativo.
Gerencia de
Mantenimiento
Es la gerencia que cuenta con el mejor recurso humano
de la empresa: el cargo lo tiene el Sr. Euro Barbosa Mecánico de profesión y con
casi 10 años de experiencia como operador de transporte público, esta
experiencia de Mecánico-Operador de transporte lo hace una persona muy hábil y
experta a la hora de detectar fallas y resolver oportunamente las eventualidades
que se presentan.
Se encarga de gerenciar un
taller que presenta 2 departamentos:
Departamento de Mantenimiento Preventivo y
Correctivo
Se encarga de darle mantenimiento preventivo como
cambio de aceite, lavado y engrase, cambio de bujías y cables, revisión de
frenos, rodamientos y crucetas, cauchos y de cualquier otro detalle que se sepa
posea la unidad. También de darle mantenimiento correctivo a las unidades
que presentan daños mayores como motor, cajas y transmisiones, y unidades que se
hayan quedado en la vía prestando servicio.
Esta responsabilidad la tiene el Sr. Douglas López quien fuera hace muchos años ayudante de
mecánica y operador de transporte, es una persona con una gran experiencia
(aunque no es mecánico de profesión), y con un gran sentido de compromiso con la
organización. Su ayudante el Sr. Neuro Caldera
mecánico de profesión.
Departamento de Latonería y
Pintura
Se encarga de reparar las unidades de TRANSLIMCA, de 2 maneras: la primera
cada 3 años se desincorpora la unidad para latonearla
y pintarla y la segunda las unidades que se han maltratado mucho así no haya
cumplido los 3 años se espera que no hayan unidades con reparaciones mayores en
este departamento y se desincorporan para retocarlas.
Esta responsabilidad la tiene el Sr. Yamíl Martínez Meza, gran experiencia en Latonería y
Pintura, Su
ayudante el sr. José Marín, poca experiencia en el área de latonería y pintura
pero muy hábil para armar y desarmar la piezas de las
unidades.
Gerencia
Operativa
En este momento está a cargo del Técnico Superior
Auvert Porras, amplia experiencia en el sector
transporte. En este momento el solo maneja las Direcciones de Transporte Urbano,
de Eventos Privados y Otras Eventualidades y de Asuntos
Legales.
A su cargo están casi 20 Operadores de Transporte
entre fijos y avances y los 4 Fiscales de Control.
Esta gerencia se encarga de:
Dirección de Transporte Urbano
Se encarga de administrar y distribuir las unidades
de TRANSLIMCA, y
mantenerlas operativas.
Dirección Eventos Privados y Otras
Eventualidades
Tomar decisiones operativas inmediatas (tales como
desincorporar unidades de la flota operativa y alquilarla para eventos privados
y colaboraciones y desincorporar unidades operativas para el mantenimiento
preventivo).
Dirección de Asuntos
Legales
Gestionar todo lo relacionado con colisiones,
transito, policía municipal multas y otros.
Gerencia de Administración
Es una de las fallas de la empresa, por falta de
recurso humano, a cargo de
Departamento de Compras y
Suministros
Compra de repuestos, motores, insumos y
otros.
Departamento de Contabilidad
Lleva el estado financiero de la
empresa.
Departamento de Orden de Pago
Gira los cheques de adelantos, prestamos y cheques de
socios entre otros.
Departamento de Bienes y Raíces
Prepara los informes a
Caso
Práctico
El Gerente General de TRANSPORTE
La opción
A: Invertir la totalidad del costo
inicial y Flujo de Efectivo neto mensual de 10.000.000 Bs. Deducidos los gastos
operativos, impuestos y mantenimiento.
La
opción B: Invertir Solo 50.000.000 Bs. De Contado y recibir 100.000.000
Bs. de un Inversionista externo. Cancelarle al Inversionista 4.000.000 Bs.
Mensuales durante los 48 meses de la vida útil, lo cual dejaría 6.000.000 Bs. De
Flujo de Efectivo neto mensual Deducidos el préstamo, los gastos operativos,
impuestos y mantenimiento.
Previsión de los Flujos de
Efectivos:
Es el saldo resultado entre el dinero que ingresa y el dinero que sale.
|
Gráfico # 1. Previsión
de Flujos de Efectivo | ||
|
Mes Vida
Útil |
Opción
A |
Opción
B |
|
Inversión
Inicial |
-150.000.000 |
-50.000.000 |
|
1 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
2 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
3 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
4 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
5 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
6 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
7 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
8 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
9 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
10 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
11 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
12 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
13 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
14 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
15 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
16 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
17 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
18 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
19 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
20 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
21 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
22 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
23 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
24 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
25 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
26 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
27 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
28 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
29 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
30 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
31 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
32 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
33 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
34 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
35 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
36 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
37 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
38 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
39 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
40 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
41 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
42 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
43 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
44 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
45 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
46 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
47 |
10.000.000 |
6.000.000 |
|
48 |
70.000.000 |
66.000.000 |
|
Flujo de
Efectivo |
390.000.000 |
298.000.000 |
Modelo de Valuación por el Período
de Recuperación Simple:
“Es el
Tiempo que se tarda en recuperar el desembolso de inversión
inicial.
Se Refiere al número de años requeridos para
recuperar
Es de tipo estático debido a que no tiene en cuenta
el momento del tiempo en que vence
sus flujos de efectivo.” Blanco-Uribe, G. (2003) Gestión y Valoración de Proyectos de
Inversión.
P.R.
= Período de
Recuperación
I.I.
= Inversión
Inicial
F.E.N.
= Flujo de Efectivo
Opción
A:
P.R.
= ?
I.I.
=
150.000.000
F.E.N.
=
10.000.000
I.I.
150.000.000
P.R. = ----------------
---------------------
= 15 meses
F.E.N.
10.000.000
Período de
Recuperación de
Gráfico # 2. Período de Recuperación Simple opción
A
|
Mes Vida
Útil |
Flujo Efectivo
Neto |
Flujo Efectivo Neto
Acumulado |
Mes de Período de Recuperación
Acumulado |
|
1 |
10.000.000 |
10000000 |
1 |
|
2 |
10.000.000 |
20000000 |
2 |
|
3 |
10.000.000 |
30000000 |
3 |
|
4 |
10.000.000 |
40000000 |
4 |
|
5 |
10.000.000 |
50000000 |
5 |
|
6 |
10.000.000 |
60000000 |
6 |
|
7 |
10.000.000 |
70000000 |
7 |
|
8 |
10.000.000 |
80000000 |
8 |
|
9 |
10.000.000 |
90000000 |
9 |
|
10 |
10.000.000 |
100000000 |
10 |
|
11 |
10.000.000 |
110000000 |
11 |
|
12 |
10.000.000 |
120000000 |
12 |
|
13 |
10.000.000 |
130000000 |
13 |
|
14 |
10.000.000 |
140000000 |
14 |
|
15 |
10.000.000 |
150000000 |
15 |
|
16 |
10.000.000 |
160000000 |
|
|
17 |
10.000.000 |
170000000 |
|
|
18 |
10.000.000 |
180000000 |
|
|
19 |
10.000.000 |
190000000 |
|
|
20 |
10.000.000 |
200000000 |
|
|
21 |
10.000.000 |
210000000 |
|
|
22 |
10.000.000 |
220000000 |
|
|
23 |
10.000.000 |
230000000 |
|
|
24 |
10.000.000 |
240000000 |
|
|
25 |
10.000.000 |
250000000 |
|
|
26 |
10.000.000 |
260000000 |
|
|
27 |
10.000.000 |
270000000 |
|
|
28 |
10.000.000 |
280000000 |
|
|
29 |
10.000.000 |
290000000 |
|
|
30 |
10.000.000 |
300000000 |
|
|
31 |
10.000.000 |
310000000 |
|
|
32 |
10.000.000 |
320000000 |
|
|
33 |
10.000.000 |
330000000 |
|
|
34 |
10.000.000 |
340000000 |
|
|
35 |
10.000.000 |
350000000 |
|
|
36 |
10.000.000 |
360000000 |
|
|
37 |
10.000.000 |
370000000 |
|
|
38 |
10.000.000 |
380000000 |
|
|
39 |
10.000.000 |
390000000 |
|
|
40 |
10.000.000 |
400000000 |
|
|
41 |
10.000.000 |
410000000 |
|
|
42 |
10.000.000 |
420000000 |
|
|
43 |
10.000.000 |
430000000 |
|
|
44 |
10.000.000 |
440000000 |
|
|
45 |
10.000.000 |
450000000 |
|
|
46 |
10.000.000 |
460000000 |
|
|
47 |
10.000.000 |
470000000 |
|
|
48 |
10.000.000 |
480000000 |
|
Opción
B:
P.R.
= ?
I.I. =
50.000.000
F.E.N.
=
6.000.000
I.I.
50.000.000
P.R. = ----------------
---------------------
= 8,333 meses
F.E.N.
6.000.000
Período de
Recuperación de
Gráfico # 3. Período de
Recuperación Simple opción B
|
Mes Vida
Útil |
Flujo Efectivo
Neto |
Flujo Efectivo Neto
Acumulado |
Mes Período Recuperación
Acumulado |
|
1 |
6.000.000 |
6000000 |
1 |
|
2 |
6.000.000 |
12000000 |
2 |
|
3 |
6.000.000 |
18000000 |
3 |
|
4 |
6.000.000 |
24000000 |
4 |
|
5 |
6.000.000 |
30000000 |
5 |
|
6 |
6.000.000 |
36000000 |
6 |
|
7 |
6.000.000 |
42000000 |
7 |
|
8 |
6.000.000 |
48000000 |
8 |
|
9 |
6.000.000 |
54000000 |
9 |
|
10 |
6.000.000 |
60000000 |
|
|
11 |
6.000.000 |
66000000 |
|
|
12 |
6.000.000 |
72000000 |
|
|
13 |
6.000.000 |
78000000 |
|
|
14 |
6.000.000 |
84000000 |
|
|
15 |
6.000.000 |
90000000 |
|
|
16 |
6.000.000 |
96000000 |
|
|
17 |
6.000.000 |
102000000 |
|
|
18 |
6.000.000 |
108000000 |
|
|
19 |
6.000.000 |
114000000 |
|
|
20 |
6.000.000 |
120000000 |
|
|
21 |
6.000.000 |
126000000 |
|
|
22 |
6.000.000 |
132000000 |
|
|
23 |
6.000.000 |
138000000 |
|
|
24 |
6.000.000 |
144000000 |
|
|
25 |
6.000.000 |
150000000 |
|
|
26 |
6.000.000 |
156000000 |
|
|
27 |
6.000.000 |
162000000 |
|
|
28 |
6.000.000 |
168000000 |
|
|
29 |
6.000.000 |
174000000 |
|
|
30 |
6.000.000 |
180000000 |
|
|
31 |
6.000.000 |
186000000 |
|
|
32 |
6.000.000 |
192000000 |
|
|
33 |
6.000.000 |
198000000 |
|
|
34 |
6.000.000 |
204000000 |
|
|
35 |
6.000.000 |
210000000 |
|
|
36 |
6.000.000 |
216000000 |
|
|
37 |
6.000.000 |
222000000 |
|
|
38 |
6.000.000 |
228000000 |
|
|
39 |
6.000.000 |
234000000 |
|
|
40 |
6.000.000 |
240000000 |
|
|
41 |
6.000.000 |
246000000 |
|
|
42 |
6.000.000 |
252000000 |
|
|
43 |
6.000.000 |
258000000 |
|
|
44 |
6.000.000 |
264000000 |
|
|
45 |
6.000.000 |
270000000 |
|
|
46 |
6.000.000 |
276000000 |
|
|
47 |
6.000.000 |
282000000 |
|
|
48 |
6.000.000 |
288000000 |
|
Período de Recuperación de
|
Opción A |
Opción B |
|
15
meses. |
8,333
meses |
Según este modelo
Modelo de Valuación por el Período
de Recuperación Descontado:
“Es semejante al anterior salvo en lo que se refiere
al vencimiento de los flujos de
efectivo generados por la inversión que este método sí lo refleja en sus
cálculos.
Estima el tiempo mínimo en que se recupera el
desembolso inicial de un proyecto de inversión. Se suman los diversos valores
presentes de los flujos de efectivo hasta obtener la cifra de dicho desembolso
inicial. La tasa de descuento es el Costo de Oportunidad del
Capital.
Este método tiene las restantes limitaciones del
método anterior, no tiene en cuenta el valor de los flujos de efectivos que se
producen posteriormente al momento de la recuperación del desembolso inicial;
prefiriendo los proyectos de inversión con mayores flujos de efectivo al
comienzo.” Blanco-Uribe, G. (2003) Gestión y Valoración de Proyectos de
Inversión.
P.R.
= Período de
Recuperación
I.I.
= Inversión
Inicial
F.E.N.
= Flujo de Efectivo
Opción
A:
P.R. = ?
I.I. =
150.000.000
F.E.N.
=
10.000.000
1
Factor Vp = ----------------
n
(1+ r)
Gráfico
# 4. Período de Recuperación
Descontado Opción A
|
Mes Vida
|
Flujo
Efectivo |
Factor VP
al |
Valor |
Valor Presente
|
|
Útil |
Neto |
2
% mensual |
Presente |
Acumulado |
|
1 |
10.000.000 |
0,9803921560 |
9.803.922 |
9.803.922 |
|
2 |
10.000.000 |
0,9611687810 |
9.611.688 |
19.415.609 |
|
3 |
10.000.000 |
0,9423223340 |
9.423.223 |
28.838.833 |
|
4 |
10.000.000 |
0,9238454260 |
9.238.454 |
38.077.287 |
|
5 |
10.000.000 |
0,9057308090 |
9.057.308 |
47.134.595 |
|
6 |
10.000.000 |
0,8879713820 |
8.879.714 |
56.014.309 |
|
7 |
10.000.000 |
0,8705601000 |
8.705.601 |
64.719.910 |
|
8 |
10.000.000 |
0,8534903712 |
8.534.904 |
73.254.814 |
|
9 |
10.000.000 |
0,8367552659 |
8.367.553 |
81.622.366 |
|
10 |
10.000.000 |
0,8203482999 |
8.203.483 |
89.825.849 |
|
11 |
10.000.000 |
0,8042630391 |
8.042.630 |
97.868.480 |
|
12 |
10.000.000 |
0,7884931756 |
7.884.932 |
105.753.411 |
|
13 |
10.000.000 |
0,7730325251 |
7.730.325 |
113.483.737 |
|
14 |
10.000.000 |
0,7578750246 |
7.578.750 |
121.062.487 |
|
15 |
10.000.000 |
0,7430147300 |
7.430.147 |
128.492.634 |
|
16 |
10.000.000 |
0,7284458137 |
7.284.458 |
135.777.092 |
|
17 |
10.000.000 |
0,7141625625 |
7.141.626 |
142.918.718 |
|
18 |
10.000.000 |
0,7001593750 |
7.001.594 |
149.920.312 |
|
19 |
10.000.000 |
0,6864307598 |
6.864.308 |
156.784.619 |
|
20 |
10.000.000 |
0,6729713331 |
6.729.713 |
|
|
21 |
10.000.000 |
0,6597758168 |
6.597.758 |
|
|
22 |
10.000.000 |
0,6468390361 |
6.468.390 |
|
|
23 |
10.000.000 |
0,6341559177 |
6.341.559 |
|
|
24 |
10.000.000 |
0,6217214879 |
6.217.215 |
|
|
25 |
10.000.000 |
0,6095308705 |
6.095.309 |
|
|
26 |
10.000.000 |
0,5975792848 |
5.975.793 |
|
|
27 |
10.000.000 |
0,5858620440 |
5.858.620 |
|
|
28 |
10.000.000 |
0,5743745529 |
5.743.746 |
|
|
29 |
10.000.000 |
0,5631123068 |
5.631.123 |
|
|
30 |
10.000.000 |
0,5520708890 |
5.520.709 |
|
|
31 |
10.000.000 |
0,5412459696 |
5.412.460 |
|
|
32 |
10.000.000 |
0,5306333035 |
5.306.333 |
|
|
33 |
10.000.000 |
0,5202287289 |
5.202.287 |
|
|
34 |
10.000.000 |
0,5100281656 |
5.100.282 |
|
|
35 |
10.000.000 |
0,5000276134 |
5.000.276 |
|
|
36 |
10.000.000 |
0,4902231504 |
4.902.232 |
|
|
37 |
10.000.000 |
0,4806109317 |
4.806.109 |
|
|
38 |
10.000.000 |
0,4711871880 |
4.711.872 |
|
|
39 |
10.000.000 |
0,4619482235 |
4.619.482 |
|
|
40 |
10.000.000 |
0,4528904152 |
4.528.904 |
|
|
41 |
10.000.000 |
0,4440102110 |
4.440.102 |
|
|
42 |
10.000.000 |
0,4353041284 |
4.353.041 |
|
|
43 |
10.000.000 |
0,4267687533 |
4.267.688 |
|
|
44 |
10.000.000 |
0,4184007386 |
4.184.007 |
|
|
45 |
10.000.000 |
0,4101968025 |
4.101.968 |
|
|
46 |
10.000.000 |
0,4021537280 |
4.021.537 |
|
|
47 |
10.000.000 |
0,3942683607 |
3.942.684 |
|
|
48 |
10.000.000 |
0,3865376086 |
3.865.376 |
|
|
Hasta el mes 18 se acumuló
:
|
149.920.312 |
Bs. | |
|
Inversión Inicial
: |
150.000.000 |
Bs. | |
|
Resta
: |
79.688 |
Bs. | |
|
|
|
|
|
|
Flujo de Efectivo Neto del último mes:
|
6.864.308 |
Bs. |
|
|
Fracción del Flujo de Efectivo
Neto |
0,01160904 |
|
(79.688/6.864.308) |
|
Meses Acumulados |
18 |
|
|
|
Período de Recuperación Descontado
|
18,01160904 |
Meses Opción
A. | |
Opción
B:
P.R. = ?
I.I. =
50.000.000
F.E.N.
=
6.000.000
1
Factor Vp = ----------------
n
(1+ r)
Gráfico # 5. Período de
Recuperación Descontado Opción B
|
Mes Vida
|
Flujo
Efectivo |
Factor VP
al |
Valor |
Valor Presente
|
|
Útil |
Neto |
2
% mensual |
Presente |
Acumulado |
|
1 |
6.000.000 |
0,9803921560 |
5.882.353 |
5.882.353 |
|
2 |
6.000.000 |
0,9611687810 |
5.767.013 |
11.649.366 |
|
3 |
6.000.000 |
0,9423223340 |
5.653.934 |
17.303.300 |
|
4 |
6.000.000 |
0,9238454260 |
5.543.073 |
22.846.372 |
|
5 |
6.000.000 |
0,9057308090 |
5.434.385 |
28.280.757 |
|
6 |
6.000.000 |
0,8879713820 |
5.327.828 |
33.608.585 |
|
7 |
6.000.000 |
0,8705601000 |
5.223.361 |
38.831.946 |
|
8 |
6.000.000 |
0,8534903712 |
5.120.942 |
43.952.888 |
|
9 |
6.000.000 |
0,8367552659 |
5.020.532 |
48.973.420 |
|
10 |
6.000.000 |
0,8203482999 |
4.922.090 |
53.895.510 |
|
11 |
6.000.000 |
0,8042630391 |
4.825.578 |
|
|
12 |
6.000.000 |
0,7884931756 |
4.730.959 |
|
|
13 |
6.000.000 |
0,7730325251 |
4.638.195 |
|
|
14 |
6.000.000 |
0,7578750246 |
4.547.250 |
|
|
15 |
6.000.000 |
0,7430147300 |
4.458.088 |
|
|
16 |
6.000.000 |
0,7284458137 |
4.370.675 |
|
|
17 |
6.000.000 |
0,7141625625 |
4.284.975 |
|
|
18 |
6.000.000 |
0,7001593750 |
4.200.956 |
|
|
19 |
6.000.000 |
0,6864307598 |
4.118.585 |
|
|
20 |
6.000.000 |
0,6729713331 |
4.037.828 |
|
|
21 |
6.000.000 |
0,6597758168 |
3.958.655 |
|
|
22 |
6.000.000 |
0,6468390361 |
3.881.034 |
|
|
23 |
6.000.000 |
0,6341559177 |
3.804.936 |
|
|
24 |
6.000.000 |
0,6217214879 |
3.730.329 |
|
|
25 |
6.000.000 |
0,6095308705 |
3.657.185 |
|
|
26 |
6.000.000 |
0,5975792848 |
3.585.476 |
|
|
27 |
6.000.000 |
0,5858620440 |
3.515.172 |
|
|
28 |
6.000.000 |
0,5743745529 |
3.446.247 |
|
|
29 |
6.000.000 |
0,5631123068 |
3.378.674 |
|
|
30 |
6.000.000 |
0,5520708890 |
3.312.425 |
|
|
31 |
6.000.000 |
0,5412459696 |
3.247.476 |
|
|
32 |
6.000.000 |
0,5306333035 |
3.183.800 |
|
|
33 |
6.000.000 |
0,5202287289 |
3.121.372 |
|
|
34 |
6.000.000 |
0,5100281656 |
3.060.169 |
|
|
35 |
6.000.000 |
0,5000276134 |
3.000.166 |
|
|
36 |
6.000.000 |
0,4902231504 |
2.941.339 |
|
|
37 |
6.000.000 |
0,4806109317 |
2.883.666 |
|
|
38 |
6.000.000 |
0,4711871880 |
2.827.123 |
|
|
39 |
6.000.000 |
0,4619482235 |
2.771.689 |
|
|
40 |
6.000.000 |
0,4528904152 |
2.717.342 |
|
|
41 |
6.000.000 |
0,4440102110 |
2.664.061 |
|
|
42 |
6.000.000 |
0,4353041284 |
2.611.825 |
|
|
43 |
6.000.000 |
0,4267687533 |
2.560.613 |
|
|
44 |
6.000.000 |
0,4184007386 |
2.510.404 |
|
|
45 |
6.000.000 |
0,4101968025 |
2.461.181 |
|
|
46 |
6.000.000 |
0,4021537280 |
2.412.922 |
|
|
47 |
6.000.000 |
0,3942683607 |
2.365.610 |
|
|
48 |
6.000.000 |
0,3865376086 |
2.319.226 |
|
|
Hasta el mes 9 se acumuló
:
|
48.973.420 |
Bs. | |
|
Inversión Inicial
: |
50.000.000 |
Bs. | |
|
Resta
: |
1.026.580 |
Bs. | |
|
|
|
|
|
|
Flujo de Efectivo Neto del último mes:
|
4.922.090 |
Bs. |
|
|
Fracción del Flujo de Efectivo
Neto |
0,20856587 |
|
(1.026.580/4.922.090) |
|
Meses Acumulados |
9 |
|
|
|
Período de Recuperación
Descontado |
9,20856587 |
Meses Opción
B. | |
Período de Recuperación
Descontado
|
Opción A |
Opción B |
|
18,01160904
meses. |
9,20856587
meses |
Según este modelo
Valor Presente Neto
VPN
“Es la diferencia entre el valor descontado del flujo
de efectivo futuro de un proyecto y la inversión requerida. La tasa de descuento
empleada es el costo de oportunidad del capital de la empresa”. Blanco-Uribe, G.
(2003) Gestión y Valoración de Proyectos de
Inversión.
Criterio:
VPN > 0, El proyecto es
aceptable.
VPN < 0, Se rechaza el
proyecto.
VPN = 0, La inversión es
marginal.
Aplicando VPN al caso práctico.
|
Gráfico # 6. Valor
Presente Neto VPN Opción A | ||||
|
Mes Vida
|
Flujo
Efectivo |
Factor VP
al |
Valor | |
|
Útil |
Neto |
2
% mensual |
Presente | |
|
Inversión
Inicial |
150000000 |
|
| |
|
1 |
10.000.000 |
0,9803921560 |
9.803.922 | |
|
2 |
10.000.000 |
0,9611687810 |
9.611.688 | |
|
3 |
10.000.000 |
0,9423223340 |
9.423.223 | |
|
4 |
10.000.000 |
0,9238454260 |
9.238.454 | |
|
5 |
10.000.000 |
0,9057308090 |
9.057.308 | |
|
6 |
10.000.000 |
0,8879713820 |
8.879.714 | |
|
7 |
10.000.000 |
0,8705601000 |
8.705.601 | |
|
8 |
10.000.000 |
0,8534903712 |
8.534.904 | |
|
9 |
10.000.000 |
0,8367552659 |
8.367.553 | |
|
10 |
10.000.000 |
0,8203482999 |
8.203.483 | |
|
11 |
10.000.000 |
0,8042630391 |
8.042.630 | |
|
12 |
10.000.000 |
0,7884931756 |
7.884.932 | |
|
13 |
10.000.000 |
0,7730325251 |
7.730.325 | |
|
14 |
10.000.000 |
0,7578750246 |
7.578.750 | |
|
15 |
10.000.000 |
0,7430147300 |
7.430.147 | |
|
16 |
10.000.000 |
0,7284458137 |
7.284.458 | |
|
17 |
10.000.000 |
0,7141625625 |
7.141.626 | |
|
18 |
10.000.000 |
0,7001593750 |
7.001.594 | |
|
19 |
10.000.000 |
0,6864307598 |
6.864.308 | |
|
20 |
10.000.000 |
0,6729713331 |
6.729.713 | |
|
21 |
10.000.000 |
0,6597758168 |
6.597.758 | |
|
22 |
10.000.000 |
0,6468390361 |
6.468.390 | |
|
23 |
10.000.000 |
0,6341559177 |
6.341.559 | |
|
24 |
10.000.000 |
0,6217214879 |
6.217.215 | |
|
25 |
10.000.000 |
0,6095308705 |
6.095.309 | |
|
26 |
10.000.000 |
0,5975792848 |
5.975.793 | |
|
27 |
10.000.000 |
0,5858620440 |
5.858.620 | |
|
28 |
10.000.000 |
0,5743745529 |
5.743.746 | |
|
29 |
10.000.000 |
0,5631123068 |
5.631.123 | |
|
30 |
10.000.000 |
0,5520708890 |
5.520.709 | |
|
31 |
10.000.000 |
0,5412459696 |
5.412.460 | |
|
32 |
10.000.000 |
0,5306333035 |
5.306.333 | |
|
33 |
10.000.000 |
0,5202287289 |
5.202.287 | |
|
34 |
10.000.000 |
0,5100281656 |
5.100.282 | |
|
35 |
10.000.000 |
0,5000276134 |
5.000.276 | |
|
36 |
10.000.000 |
0,4902231504 |
4.902.232 | |
|
37 |
10.000.000 |
0,4806109317 |
4.806.109 | |
|
38 |
10.000.000 |
0,4711871880 |
4.711.872 | |
|
39 |
10.000.000 |
0,4619482235 |
4.619.482 | |
|
40 |
10.000.000 |
0,4528904152 |
4.528.904 | |
|
41 |
10.000.000 |
0,4440102110 |
4.440.102 | |
|
42 |
10.000.000 |
0,4353041284 |
4.353.041 | |
|
43 |
10.000.000 |
0,4267687533 |
4.267.688 | |
|
44 |
10.000.000 |
0,4184007386 |
4.184.007 | |
|
45 |
10.000.000 |
0,4101968025 |
4.101.968 | |
|
46 |
10.000.000 |
0,4021537280 |
4.021.537 | |
|
47 |
10.000.000 |
0,3942683607 |
3.942.684 | |
|
48 |
70.000.000 |
0,3865376086 |
27.057.633 | |
|
|
|
|
| |
|
CALCULÉ EL VPN USANDO
| ||||
|
|
|
|
| |
|
|
(Bs
306.731.195,72) |
VPN Opción
A |
(Bs
156.731.195,72) | |
|
Gráfico #
7. Valor Presente Neto VPN
Opción B | ||||
|
Mes Vida
|
Flujo
Efectivo |
Factor VP
al |
Valor | |
|
Útil |
Neto |
2
% mensual |
Presente | |
|
Inversión
Inicial |
50.000.000 |
|
| |
|
1 |
6.000.000 |
0,9803921560 |
5.882.353 | |
|
2 |
6.000.000 |
0,9611687810 |
5.767.013 | |
|
3 |
6.000.000 |
0,9423223340 |
5.653.934 | |
|
4 |
6.000.000 |
0,9238454260 |
5.543.073 | |
|
5 |
6.000.000 |
0,9057308090 |
5.434.385 | |
|
6 |
6.000.000 |
0,8879713820 |
5.327.828 | |
|
7 |
6.000.000 |
0,8705601000 |
5.223.361 | |
|
8 |
6.000.000 |
0,8534903712 |
5.120.942 | |
|
9 |
6.000.000 |
0,8367552659 |
5.020.532 | |
|
10 |
6.000.000 |
0,8203482999 |
4.922.090 | |
|
11 |
6.000.000 |
0,8042630391 |
4.825.578 | |
|
12 |
6.000.000 |
0,7884931756 |
4.730.959 | |
|
13 |
6.000.000 |
0,7730325251 |
4.638.195 | |
|
14 |
6.000.000 |
0,7578750246 |
4.547.250 | |
|
15 |
6.000.000 |
0,7430147300 |
4.458.088 | |
|
16 |
6.000.000 |
0,7284458137 |
4.370.675 | |
|
17 |
6.000.000 |
0,7141625625 |
4.284.975 | |
|
18 |
6.000.000 |
0,7001593750 |
4.200.956 | |
|
19 |
6.000.000 |
0,6864307598 |
4.118.585 | |
|
20 |
6.000.000 |
0,6729713331 |
4.037.828 | |
|
21 |
6.000.000 |
0,6597758168 |
3.958.655 | |
|
22 |
6.000.000 |
0,6468390361 |
3.881.034 | |
|
23 |
6.000.000 |
0,6341559177 |
3.804.936 | |
|
24 |
6.000.000 |
0,6217214879 |
3.730.329 | |
|
25 |
6.000.000 |
0,6095308705 |
3.657.185 | |
|
26 |
6.000.000 |
0,5975792848 |
3.585.476 | |
|
27 |
6.000.000 |
0,5858620440 |
3.515.172 | |
|
28 |
6.000.000 |
0,5743745529 |
3.446.247 | |
|
29 |
6.000.000 |
0,5631123068 |
3.378.674 | |
|
30 |
6.000.000 |
0,5520708890 |
3.312.425 | |
|
31 |
6.000.000 |
0,5412459696 |
3.247.476 | |
|
32 |
6.000.000 |
0,5306333035 |
3.183.800 | |
|
33 |
6.000.000 |
0,5202287289 |
3.121.372 | |
|
34 |
6.000.000 |
0,5100281656 |
3.060.169 | |
|
35 |
6.000.000 |
0,5000276134 |
3.000.166 | |
|
36 |
6.000.000 |
0,4902231504 |
2.941.339 | |
|
37 |
6.000.000 |
0,4806109317 |
2.883.666 | |
|
38 |
6.000.000 |
0,4711871880 |
2.827.123 | |
|
39 |
6.000.000 |
0,4619482235 |
2.771.689 | |
|
40 |
6.000.000 |
0,4528904152 |
2.717.342 | |
|
41 |
6.000.000 |
0,4440102110 |
2.664.061 | |
|
42 |
6.000.000 |
0,4353041284 |
2.611.825 | |
|
43 |
6.000.000 |
0,4267687533 |
2.560.613 | |
|
44 |
6.000.000 |
0,4184007386 |
2.510.404 | |
|
45 |
6.000.000 |
0,4101968025 |
2.461.181 | |
|
46 |
6.000.000 |
0,4021537280 |
2.412.922 | |
|
47 |
6.000.000 |
0,3942683607 |
2.365.610 | |
|
48 |
66.000.000 |
0,3865376086 |
25.511.482 | |
|
|
|
|
| |
|
CALCULÉ EL VPN USANDO
| ||||
|
|
|
|
| |
|
|
(Bs
207.230.973,94) |
VPN Opción
B |
(Bs
157.230.973,94) | |
Valor Presente Neto
(VPN)
|
Opción A |
Opción B |
|
(Bs
156.731.195,72). |
(Bs
157.230.973,94) |
Según el Modelo de VPV ambas opciones son aceptables
pero es ligeramente mejor
Tasa Interna de Retorno
(TIR)
“También denominada Tasa Interna de Rendimiento y sin
duda la más popular cifra de mérito entre los empresarios. Es la tasa de
descuento que hace el VPN del proyecto de Inversión igual a cero, es decir que
la tasa de descuento que iguala el valor presente neto de una serie de futuros
flujos de efectivo, al desembolso de la inversión inicial.
Criterio: Se interpreta como la tasa compuesta a la
cual crece el dinero mantenido en la inversión. Debe compararse con el costo de
oportunidad de capital de la empresa (WACC).
TIR> WACC, se acepta el proyecto de
inversión.
TIR< WACC, se rechaza el proyecto de
inversión.
TIR= WACC, la inversión es marginal”. Blanco-Uribe,
G. (2003) Gestión y Valoración de Proyectos de
Inversión.
|
Gráfico # 8. TASA INTERNA DE RETORNO TIR Opción
A | |||
|
Mes Vida
|
Flujo
Efectivo |
Factor VP
al |
Valor |
|
Útil |
Neto |
2
% mensual |
Presente |
|
Inversión
Inicial |
-150000000 |
|
|
|
1 |
10.000.000 |
0,9803921560 |
9.803.922 |
|
2 |
10.000.000 |
0,9611687810 |
9.611.688 |
|
3 |
10.000.000 |
0,9423223340 |
9.423.223 |
|
4 |
10.000.000 |
0,9238454260 |
9.238.454 |
|
5 |
10.000.000 |
0,9057308090 |
9.057.308 |
|
6 |
10.000.000 |
0,8879713820 |
8.879.714 |
|
7 |
10.000.000 |
0,8705601000 |
8.705.601 |
|
8 |
10.000.000 |
0,8534903712 |
8.534.904 |
|
9 |
10.000.000 |
0,8367552659 |
8.367.553 |
|
10 |
10.000.000 |
0,8203482999 |
8.203.483 |
|
11 |
10.000.000 |
0,8042630391 |
8.042.630 |
|
12 |
10.000.000 |
0,7884931756 |
7.884.932 |
|
13 |
10.000.000 |
0,7730325251 |
7.730.325 |
|
14 |
10.000.000 |
0,7578750246 |
7.578.750 |
|
15 |
10.000.000 |
0,7430147300 |
7.430.147 |
|
16 |
10.000.000 |
0,7284458137 |
7.284.458 |
|
17 |
10.000.000 |
0,7141625625 |
7.141.626 |
|
18 |
10.000.000 |
0,7001593750 |
7.001.594 |
|
19 |
10.000.000 |
0,6864307598 |
6.864.308 |
|
20 |
10.000.000 |
0,6729713331 |
6.729.713 |
|
21 |
10.000.000 |
0,6597758168 |
6.597.758 |
|
22 |
10.000.000 |
0,6468390361 |
6.468.390 |
|
23 |
10.000.000 |
0,6341559177 |
6.341.559 |
|
24 |
10.000.000 |
0,6217214879 |
6.217.215 |
|
25 |
10.000.000 |
0,6095308705 |
6.095.309 |
|
26 |
10.000.000 |
0,5975792848 |
5.975.793 |
|
27 |
10.000.000 |
0,5858620440 |
5.858.620 |
|
28 |
10.000.000 |
0,5743745529 |
5.743.746 |
|
29 |
10.000.000 |
0,5631123068 |
5.631.123 |
|
30 |
10.000.000 |
0,5520708890 |
5.520.709 |
|
31 |
10.000.000 |
0,5412459696 |
5.412.460 |
|
32 |
10.000.000 |
0,5306333035 |
5.306.333 |
|
33 |
10.000.000 |
0,5202287289 |
5.202.287 |
|
34 |
10.000.000 |
0,5100281656 |
5.100.282 |
|
35 |
10.000.000 |
0,5000276134 |
5.000.276 |
|
36 |
10.000.000 |
0,4902231504 |
4.902.232 |
|
37 |
10.000.000 |
0,4806109317 |
4.806.109 |
|
38 |
10.000.000 |
0,4711871880 |
4.711.872 |
|
39 |
10.000.000 |
0,4619482235 |
4.619.482 |
|
40 |
10.000.000 |
0,4528904152 |
4.528.904 |
|
41 |
10.000.000 |
0,4440102110 |
4.440.102 |
|
42 |
10.000.000 |
0,4353041284 |
4.353.041 |
|
43 |
10.000.000 |
0,4267687533 |
4.267.688 |
|
44 |
10.000.000 |
0,4184007386 |
4.184.007 |
|
45 |
10.000.000 |
0,4101968025 |
4.101.968 |
|
46 |
10.000.000 |
0,4021537280 |
4.021.537 |
|
47 |
10.000.000 |
0,3942683607 |
3.942.684 |
|
48 |
70.000.000 |
0,3865376086 |
27.057.633 |
|
|
|
|
|
|
CALCULÉ EL TIR USANDO
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
TIR Opción
A |
6% |
|
Gráfico # 9. TASA INTERNA DE RETORNO TIR Opción
B | |||||
|
Mes Vida
|
Flujo
Efectivo |
Factor VP
al |
Valor | ||
|
Útil |
Neto |
2
% mensual |
Presente | ||
|
Inversión
Inicial |
-50000000 |
|
| ||
|
1 |
6.000.000 |
0,9803921560 |
5.882.353 | ||
|
2 |
6.000.000 |
0,9611687810 |
5.767.013 | ||
|
3 |
6.000.000 |
0,9423223340 |
5.653.934 | ||
|
4 |
6.000.000 |
0,9238454260 |
5.543.073 | ||
|
5 |
6.000.000 |
0,9057308090 |
5.434.385 | ||
|
6 |
6.000.000 |
0,8879713820 |
5.327.828 | ||
|
7 |
6.000.000 |
0,8705601000 |
5.223.361 | ||
|
8 |
6.000.000 |
0,8534903712 |
5.120.942 | ||
|
9 |
6.000.000 |
0,8367552659 |
5.020.532 | ||
|
10 |
6.000.000 |
0,8203482999 |
4.922.090 | ||
|
11 |
6.000.000 |
0,8042630391 |
4.825.578 | ||
|
12 |
6.000.000 |
0,7884931756 |
4.730.959 | ||
|
13 |
6.000.000 |
0,7730325251 |
4.638.195 | ||
|
14 |
6.000.000 |
0,7578750246 |
4.547.250 | ||
|
15 |
6.000.000 |
0,7430147300 |
4.458.088 | ||
|
16 |
6.000.000 |
0,7284458137 |
4.370.675 | ||
|
17 |
6.000.000 |
0,7141625625 |
4.284.975 | ||
|
18 |
6.000.000 |
0,7001593750 |
4.200.956 | ||
|
19 |
6.000.000 |
0,6864307598 |
4.118.585 | ||
|
20 |
6.000.000 |
0,6729713331 |
4.037.828 | ||
|
21 |
6.000.000 |
0,6597758168 |
3.958.655 | ||
|
22 |
6.000.000 |
0,6468390361 |
3.881.034 | ||
|
23 |
6.000.000 |
0,6341559177 |
3.804.936 | ||
|
24 |
6.000.000 |
0,6217214879 |
3.730.329 | ||
|
25 |
6.000.000 |
0,6095308705 |
3.657.185 | ||
|
26 |
6.000.000 |
0,5975792848 |
3.585.476 | ||
|
27 |
6.000.000 |
0,5858620440 |
3.515.172 | ||
|
28 |
6.000.000 |
0,5743745529 |
3.446.247 | ||
|
29 |
6.000.000 |
0,5631123068 |
3.378.674 | ||
|
30 |
6.000.000 |
0,5520708890 |
3.312.425 | ||
|
31 |
6.000.000 |
0,5412459696 |
3.247.476 | ||
|
32 |
6.000.000 |
0,5306333035 |
3.183.800 | ||
|
33 |
6.000.000 |
0,5202287289 |
3.121.372 | ||
|
34 |
6.000.000 |
0,5100281656 |
3.060.169 | ||
|
35 |
6.000.000 |
0,5000276134 |
3.000.166 | ||
|
36 |
6.000.000 |
0,4902231504 |
2.941.339 | ||
|
37 |
6.000.000 |
0,4806109317 |
2.883.666 | ||
|
38 |
6.000.000 |
0,4711871880 |
2.827.123 | ||
|
39 |
6.000.000 |
0,4619482235 |
2.771.689 | ||
|
40 |
6.000.000 |
0,4528904152 |
2.717.342 | ||
|
41 |
6.000.000 |
0,4440102110 |
2.664.061 | ||
|
42 |
6.000.000 |
0,4353041284 |
2.611.825 | ||
|
43 |
6.000.000 |
0,4267687533 |
2.560.613 | ||
|
44 |
6.000.000 |
0,4184007386 |
2.510.404 | ||
|
45 |
6.000.000 |
0,4101968025 |
2.461.181 | ||
|
46 |
6.000.000 |
0,4021537280 |
2.412.922 | ||
|
47 |
6.000.000 |
0,3942683607 |
2.365.610 | ||
|
48 |
66.000.000 |
0,3865376086 |
25.511.482 | ||
|
|
|
|
| ||
|
CALCULÉ EL TIR USANDO
|
| ||||
|
|
|
|
| ||
|
|
|
TIR Opción
B |
12% | ||
Tasa Interna de Retorno
(TIR)
|
Opción A |
Opción B |
|
6% |
12% |
Según el Modelo de TIR ambas opciones son aceptables
pero es mejor
Índice de Rentabilidad
(IR)
“El Índice de Rentabilidad, también denominado Ratio
Beneficio/Costo, es muy similar al método del VPN. Se calcula dividiendo los
flujos de efectivo descontados a la tasa K de costo de oportunidad de capital,
entre la inversión inicial que los generó, para llegar al valor presente por
unidad monetaria invertida.
Otra manera de representarlo
es:
VP de los ingresos efectivos
IR =
--------------------------------------------
VP de los egresos efectivos
De acuerdo a este método:
IR > 1, el proyecto es viable y se
acepta.
IR = 1, el inversor es indiferente, la inversión es
marginal
IR < 1, el proyecto no es viable se rechaza.”
Blanco-Uribe, G. (2003) Gestión y Valoración de Proyectos de
Inversión.
Aplicando IR al caso practico, lo hice con la formula
del VA del Excel y luego dividiendo
|
|
OPCIÓN A |
OPCIÓN B |
|
INVERSION EN Bs. |
150000000 |
50000000 |
|
FORMULA VA DE
EXCEL |
(Bs
329.923.452,23) |
(Bs
207.230.973,94) |
|
VPN |
(Bs
179.923.452,23) |
(Bs
157.230.973,94) |
|
IR |
(Bs
2,20) |
(Bs
4,14) |
Según el Modelo de IR ambas opciones son aceptables pero
es mejor
Decisión de invertir o no, razonada
según los criterios de gestión basada en
valor.
Según el método de evolución en ambas opciones la
realización del proyecto es factible, Según todos los modelos estudiados la
mejor opción es la opción B, adicional a eso esta opción presenta la ventaja
adicional de una menor inversión inicial de parte de TRANSPORTE
BIBLIOGRAFÍA
BBlanco-Uribe, G. (2003). GESTIÓN Y VALORACIÓN DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN., [email protected] Universidad Yacambu. Consultado el día 28/08/07 en: http://www.elibros.org/
SSarmiento Sandoval, J. A. (2002) CREACION DE VALOR Consultado el día 28/08/07 en: http://www.javeriana.edu.co/decisiones/Julio/presentaciones/CritDec.pdf
ZZorrilla, J. P. (2004)
Cotrina, Saúl. Proyectos de inversión Consultado el día 29/08/07 en: http://www.mailxmail.com/curso/empresa/inversion/toc.htm
Bora Systems. Casos
Resueltos Mediante EasyPlanEx Consultado el día 29/08/07 en: http://www.borasystems.com/cases.html
