Universidad Yacambú
Estrategias de Inversión
Trabajo 1
Asignatura
Estrategias de Inversión
Autor
Audelino Da Silva
1 Introducción
2 Inversiones
3 Estrategias Optimas de Inversión
4 Mercados Financieros
5 Marco Legal en Venezuela
6 Conclusiones
7 Infografia
La Estrategia de Inversión que debe seguir una persona
natural o jurídica es un tema muy amplio que implica el análisis y discusión de
varios factores. Una estrategia optima significa un mayor rendimiento a un
menor plazo y un riesgo mínimo. Se hace necesario explicar claramente que es una inversión, en que consiste las estrategias y cuando se determina que son
optimas.
Hay que identificar las características de los distintos
ambientes en el cual se va a desarrollar la inversión, los instrumentos a
utilizar y el marco legal para el desarrollo de la actividad financiera.
Se debe tener en cuenta la tendencia cada vez mayor a la
globalización de las actividades económicas y la parte financiera no escapa a
esta tendencia. Hay que identificar las características del país en que se
encuentra el inversionista, pero sin dejar de analizar las políticas del
gobierno para orientar esta área a la tendencia internacional. Se estudian
factores comunes presentes en casi todos los países pero haciendo referencia a
características particulares de Venezuela.
Inversiones
Las inversiones se tratan de
una forma de emplear el dinero con el objeto de generar mas ingresos obteniendo
ganancias adicionales de acuerdo al tipo de inversión que elija bien sea la
persona natural o Jurídica que la realiza.
Se puede establecer una clasificación de las inversiones de
acuerdo a las características de la misma.
Una inversión será Financiera cuando se realiza en aquellos
instrumentos del mercado financiero que son de renta fija o variable.
Los de rentas fija son aquellos emitidos por entes
gubernamentales o privados con una promesa de flujos de caja en el futuro de
acuerdo a un contrato. Poseen un riesgo bajo. Los emisores se comprometen a
pagar el valor del titulo o del bono cuando se venza, mientras el inversor
obtiene una cantidad de dinero fija que puede variar de acuerdo a la calidad
del instrumento. Este instrumento siempre generara una tasa de interés fija y
mayor que las tasas que genera una cuenta de ahorro. Lo ofrece el mercado
monetario o de dinero y se caracteriza por ser de corto plazo y pagan
efectivamente una tasa nominal de interés. En el mercado de capitales también
se puede conseguir este instrumento de renta fija y que se caracteriza por ser
a largo plazo como los demás instrumentos del mercado de capital. Una modalidad
de bonos que tienen cupón permiten determinar al inversionista los flujos de
caja convirtiéndolo en instrumentos de renta fija por un periodo de mas de un
año.
Los de Renta Variable se llaman así por no existir manera
de establecer flujos de caja estables y regulares en la inversión. Cuando invertimos
en un instrumento de esta característica no hay idea precisa de los flujos que
se puedan recibir en un futuro.
Estos los podemos conseguir en el Mercado de capital;
Bolsa de Valores; Fondos Mutuales, etc. Se caracteriza por que en teoría
ofrecen la posibilidad de generar mayores rendimientos que los de renta fija
pero tienen un riesgo mayor que pueden
no aportar los beneficios esperados a través del tiempo. Estos instrumentos
otorgan una ganancia que va a depender de la ganancia de la compañía, de los
dividendos que esta genera en un ejercicio fiscal y además por el incremento de
las acciones de la empresa en el mercado. Se Obtienen beneficios por dos vías,
por el dividendo al final del ejercicio y por la revalorización de las acciones
en el mercado, pero igual se puede obtener perdidas por estas dos vías
Las Inversiones Reales son todas aquellas erogaciones que se realizan para
aumentar la riqueza futura posibilitando el crecimiento de la producción de un
bien o la prestación de un servicio.
Es un tipo de inversión que se relaciona con el
establecimiento de una fabrica o empresa de servicio nueva o la ampliación de
la misma. Se dice que es real porque será a través de la venta del bien o la
prestación del un servicio que se rendirán ganancias a los beneficiarios.
La instalación de una fabrica de colchones por un grupo de
personas puede ser un ejemplo. La ganancia o rendimiento lo logran en la medida
en que se comercialice el producto él los mercados nacionales e internacionales.
La selección de una estrategia va a depender de los objetivos que deseen alcanzar tanto la persona natural o
la jurídica que la esta diseñando. En las grandes organizaciones la selección
de una optima estrategia, involucra a la gerencia de la Organización y a los administradores financieros, que
deben cumplir con objetivos a corto y largo plazo. De forma genérica podemos
decir que una estrategia corresponde a un plan de acción que emprende una
persona en forma individual o las
sociedades permitidas por la ley, para alcanzar una posición de negocios que
sea atractiva. Se trata de un patrón de comportamiento observable. Al formular
un plan, determinar proyecciones, lineamientos, objetivos, acciones, etc. Se
esta preparando formalmente una estrategia. En muchas ocasiones esta estrategia
no se encuentra formalmente establecida, pero son el resultado de las
exigencias del ambiente económico en el cual desarrolla actividades las
personas o las organizaciones. Para las grandes Organizaciones la determinación
formal de una estrategia es el patrón de sus principales objetivos, propósitos
y políticas a desarrollar. Una estrategia se emprende luego de hacer un
análisis considerando las distintas opciones de inversión, valorando su
oportunidad y aceptabilidad. En el
campo de las inversiones se investigan los distintos instrumentos financieros
que hay en el mercado, su riesgo, financiamiento y finalmente su rendimiento en
el tiempo. Se puede considerar optima la inversión o inversiones que cumplan
con estos parámetros; menos riesgos, menos costos y mejor rendimiento en el
tiempo.
Finalmente él termino de inversión desde un enfoque
económico se define como empleo productivo de bienes económicos, qué da como
resultados una magnitud de estos mayor a la empleada. Para un empresario es
inversión toda erogación de recursos económicos que finalmente contribuyan a
alcanzar los objetivos de la Organización.
Ahora consideremos los siguientes aspecto para aclarar lo
planteado en párrafos anteriores.
Para las grandes organizaciones la decisión de inversión, es
una de las decisiones financieras más importantes. Esta orientada a cumplir con
el objetivo fundamental de toda organización de maximizar la riqueza y la
creación de un valor empresarial. El valor de las empresas, de sus acciones
esta determinada por los resultados
obtenidos al final del ejercicio y por su participación en la sociedad y en el
mercado en que desarrolla sus actividades detalle que es muy importante hoy en
día debido a que a las grandes
Organizaciones las estudian en un marco total como un subsistema dentro de otro
sistema.
En la evaluación de alternativas de inversión se hacen
análisis matemáticos y financieros y
para ella se utilizan herramientas y metodologías como por ejemplo para una
inversión de bienes de capital se hacen cálculos del valor presente neto, tasa
interna de retorno, periodo de recuperación, costo capitalizable, etc.
Para una persona natural, un particular que inclusive labora
en esas grandes organizaciones tiene que considerar el ciclo de vida y sus
finanzas.
Cada etapa de nuestras vidas corresponde a un ciclo
economico. Por ejemplo un individuo de 25 años ha terminado una formación
profesional e inicia su carrera laboral.este es un periodo en que se deben
adoptar buenos hábitos financieros abrir cuenta de ahorro, crear fondos de
emergencias, comprar viviendas, vehículos etc. , pero siempre con una
estrategia para enfrentar las dificultades del siguiente ciclo de vida.
Un mercado financiero es aquel en el
que se puede comprar o vender valores financieros. El propósito de los mercados
financieros es transferir los ahorros de
una forma eficiente a los usuarios finales. Un sector del mercado transfiere
fondos al otro sector del mercado a través de la compra de activos o valores
financieros.
Los participantes del mercado son
familias, negocios y el gobierno, ellos compren y venden activos o valores
financieros.
Los que proporcionan fondos se pueden
llamar unidades económicas superávit arias y las que acuden al mercado en la
búsqueda de fondos son deficitarias. El mercado financiero facilita el
flujo de fondos entre estas dos unidades económicas. Esta movilización se hace
a través de la compraventa de activos financieros.
Los
Mercados Financieros se clasifican en
Mercados de Dinero y Mercados de Capital.
Los Mercados de dinero se
caracterizan por que facilitan el flujo de fondos a corto plazo. Se negocian
valores con vencimiento original menor a un año. Son emitidos por corporaciones
y Gobiernos para obtener fondos a corto plazo. Originalmente son colocados en
un mercado primario a través de los medios de comunicación que informa a los
inversionistas de la existencia de estos valores. Los adquieren gobiernos,
corporaciones incluyendo las instituciones financieras que tienen fondos
disponibles en periodos de tiempo corto. Estos valores a su vez pueden ser
vendidos en mercados secundarios otorgando liquidez a los inversionistas.
Podemos ver como en los mercados de dinero se desenvuelven mercados primarios y
secundarios.
En
los primarios se compran y se venden valores por primera vez, es un mercado de
nuevas emisiones. El secundario moviliza valores existentes. En este mercado no
se proveen nuevos fondos adicionales para financiar inversiones de capital.
Pero un mercado secundario fuerte alienta el mercado primario en el sentido de
que un inversionista podría vender algún valor para comprar otro o para lograr
mejorar su liquidez.
Los
Valores más conocidos en este mercado de dinero son
a) Certificados de Tesorería
b) Certificados de Deposito Negociables
c) Bonos a corto Plazo
d) Depósitos a plazo
Los Mercados de Capital se
caracterizan por que se realizan operaciones con instrumentos de deuda y
capital a largo plazo, o sea su vencimiento original es mayor a un año. Los
bonos y acciones se encuentran en este
mercado. En este mercado se desarrolla el mercado de los bonos y el mercado
accionario.
En el mercado de los bonos se negocian
valores de deuda alargo plazo cuya institución emisora esta obligada a hacer
pago de intereses periódicamente y el valor par al vencimiento.
Los mercados accionarios facilitan la
inversión de capital en la empresa transferencia de las mismas entre
inversionistas.
Una acción común es un certificado que
representa la propiedad parcial de una empresa y se emiten para obtener fondos.
Las acciones emitidas por la empresa que requiere de fondos, las adquieren
individuos, corporaciones e instituciones financieras que desean invertir en
fondos a largo plazo y obtener parte de la propiedad de la organización. El
mercado accionario facilita la transferencia de fondos a cambio de acciones.
El mercado primario facilita la
emisión de nuevas acciones destinada a los inversionistas, mientras que el secundario permite que estos vendan
las acciones que estos habían comprado.
Para entender el campo de las finanzas debemos considerar
varios ambientes que la hacen posible o que moldean la actuación de los
gerentes financieros en esta área. En primer lugar debemos considerar las
distintas formas de Organización que se pueden originar.
En Venezuela al igual que en la mayoría de los países con
economías capitalistas nos conseguimos con firmas personales; compañías en
nombre colectivo y en comandita; sociedades de Responsabilidad Limitada y las
Sociedades Anónimas y Compañías Anónimas. Están establecidas en él articulo 26
y 201 del código de comercio venezolano. Actualmente debemos incluir otra forma
de organización muy antigua pero que por decreto presidencial, tienen
preferencia para la contratación de servicios y ventas de bienes al estado así
como también en la asignación de recursos para promover la Pequeña y Mediana
Industria. En el decreto 37285 del 18/09/2001, Ley especial de Cooperativas se
encuentran las normas para su creación y funcionamiento y pasan a ser las
organizaciones preferidas por el Gobierno Venezolano para la asignación de
recursos. Cada forma de Organización tiene sus ventajas y desventajas en el
ámbito financiero.
Desde el punto de vista fiscal o tributario se tiene que
considerar varios aspectos.
Hay que tener en cuenta las ultimas modificaciones a la Ley
de Impuesto sobre al Renta a la cual se le hicieron importantes reformas como
es la incorporación de la Renta Mundial, gravamen especial a la renta en
paraísos fiscales, tratamiento a las empresas vinculadas entre sí, impuestos a
los dividendos repartido en exceso a la renta gravada incluyendo los dividendos
en acciones y el aumento del desgravamen alternativo de las personas naturales
a 774 unidades tributarias. Otras modificaciones dictadas en Diciembre2001 y
que empezaron aplicarse en Enero 2002 se tratan de mejoras a la redacción
capitulo del ajuste por inflación, eleve a 183 días la estancia máxima para
calificar como no residente y amplia casos de retención de impuesto y
finalmente obliga la aplicación de normas Generales de Contabilidad de
aceptación general emanadas por la Federación de Contadores Públicos de
Venezuela. En contrapartida a esto también hay que analizar las exoneraciones y
exenciones a las inversiones sobre todo a los bienes de Capital que finalmente
contribuyen a generar empleo y para el cual el Gobierno Venezolano ha dictado
varios decretos.
En fin lo mencionado anteriormente corresponde al caso
venezolano, para cada país hay que investigar el área impositiva al momento de
diseñar la estrategia de Inversión.
Luego de haber considerado aspectos del área fiscal y la
forma de organización empresarial, es fundamental explicar cuales son los
principales participantes en las transacciones financieras.
Los principales oferentes y demandantes son las personas
naturales, las personas jurídicas y los gobiernos bien sean nacionales o
locales. Los ahorros de las personas naturales o consumidores que se colocan en
instituciones financieras le proporciona estos parte de los fondos que prestan.
Los ahorros particulares pueden ser utilizados para comprar seguros de vida,
pagar sistemas de pensiones o hacer otra clase de depósitos. Ahora las personas
no solamente se comportan como proveedores de fondos sino que también actúan
como demandantes de fondos de la banca comercial, entidades de ahorro y
préstamo, cooperativas de crédito y otras instituciones.
Las sociedades en sus distintas formas también actúan de
esta forma, son oferentes y demandantes de fondos. Una asamblea de accionistas
puede autorizar a la gerencia financiera la colocación de fondos superávit
arios el algún instrumento del mercado financiero.
Los gobiernos locales y nacionales también actúan de esta
forma determinados fondos permitidos por la ley los mantienen inactivos en
algún instrumento financiero por algún tiempo y auque no obtenga
financiamientos de la banca comercial, si lo obtienen de los mercados
financieros, caso Venezuela con la colocación de bonos a determinado
rendimiento, logrando obtener recursos o refinanciar deudas, lo importante de
esto es que utiliza los mercados financieros y sus intermediarios para
conseguir recursos y desarrollar proyectos de inversión.
Se han identificados los principales actores, demandantes y
oferentes ahora debemos identificar los intermediarios y los instrumentos de
inversión que utilizan.
Los intermediarios financieros son las instituciones como
banca comercial, entidades de Ahorro y préstamo aseguradoras, compañías de
fondos de pensión etc.
Estos intermediarios están entre los prestamistas y los
prestatarios hacen actividad que corresponde a los distintos mercados
mencionados anteriormente. Esta intermediación financiera desarrolla el proceso
a través los ahorradores depositan fondos en las instituciones y estos
intermediarios hacen prestamos a los inversionistas finales, ésta situación
tiene un riesgo que influye él las tasas activas y pasivas Esta transferencia
de fondos puede hacerse de una forma directa entre negocios y ahorradores, e
indirectamente a través de la
intermediación financiera.
Entre algunos de los intermediarios financieros podemos
mencionar en Venezuela al sector Bancario que comprende la banca comercial, la
Hipotecaria y la Banca de Inversión, las Empresas de Seguros, de Reaseguro, las
arrendadoras financieras, fondos de mercado y de pensión entre otros. Aquí se
negocia los valores del Mercado de Dinero. Para los Valores del Mercado de
Capital en Venezuela tenemos La Bolsa de Valores de Caracas que si es una
entidad física tangible, se puede ubicar, tiene sede donde se ejecutan las
operaciones financieras y las casas de corretaje.
Entre los valores del mercado de dinero podemos mencionar;
certificados de Deposito, depósitos a plazos, fondos mutuales y depósitos en
moneda extranjera.
Como ejemplo para los valores del Mercado de Capital tenemos
bonos del Estado o del sector privado.
A lo largo del desarrollo del tema se han mencionado algunos
órganos reguladores y creadores de las
actividades financieras, sin embargo mencionaremos algunos más. En lo que
respecta a leyes que se constituyen como marco de referencia de la actividad
tenemos: La ley General de Bancos, Ley de Caja de Ahorros, Ley de impuesto al
Valor Agregado, Ley de Impuesto Sobre la renta y la ley de mercado de
capitales. Estas leyes dan origen a una serie de organismos de vigilancia y
control de las actividades económicas en el ámbito nacional. Como Órganos de
control tenemos Banco Central de Venezuela, sistema Nacional Integrado de Administración
Aduanera y Tributaria, comisión Nacional de Valores, consejo Bancario Nacional
y Bolsa de Valores de Caracas.
Cualquier persona puede diseñar su propia estrategia de
inversión, todo va a depender de su capacidad de ahorro y sus necesidades
financieras a corto y largo plazo. Una receta en particular no hay y para un
particular todo va a depender de lo que él quiera para el y su familia el día
de mañana. Claro particularmente en Venezuela con la caída de nuestros ingresos
y la inflación pareciera que no se puede diseñar alguna estrategia, pero hay
alternativas que siempre están presentes. Por ejemplo cotizar en el Seguro
Social garantiza al menos una pensión de vejez y si la cotización incorpora
servicio medico mejor.
Para las Organizaciones todo va a depender de su tamaño, si es pequeña, mediana o una
industria manufacturera. Para cada caso se debe diseñar una estrategia y esto
va a depender de las aspiraciones de los empresarios en la prestación de un
servicio o la fabricación de un bien. En estos casos hay que tener en cuenta unos aspectos
previos a la selección de la inversión; que tipo de inversión; calculo del
importe a invertir, existen utilidades que va a producir la inversión y un plan
de flujo de caja. Para estos casos existen matemáticas y cálculos que se pueden
realizar estudiando Las Balances; Los Estados de Ganancias y Perdidas y
elaborando los correspondientes flujos de caja. De cualquier forma hay que
considerar el monto, el riesgo, el tiempo de recuperación de la inversión y
tasa de interés. En Venezuela existen varios organismos del estado que
financian la adquisición de bienes de capital a bajo costo aprovechar esta
oportunidad es de gran importancia. Si de lo que se trata es de invertir en
valores hay que analizar las ofertas del mercado para tomar una decisión de
invertir
Es necesario realizar un
análisis de las variables macroeconómicas para determinar la estrategia a
invertir.esta sitio nos muestra definiciones, tipos indicadores económicos y un
estudio muy importante de la influencia de estas en la inversión
Organismo probado cuyo
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http://www.asovedefi.com/docu_Leyes.html
Información completa de la
Bolsa de Caracas
http://www.caracasstock.com/mercado/quees.jsp
Sitio en el cual se consigue
información sobre los distintos mercados, tipos, instrumentos, etc.
http://www.badellgrau.com/mercapit.htm
En esta pagina encontraremos
toda la información de las leyes que regulan el mercado financiero de Venezuela
y la explicación a su funcionamiento.
http://www.badellgrau.com/leyesmercadocapitales.htm
Sitio en el cual localizamos
información sobre el mercado de capitales, definiciones al respecto.
http://www.monografias.com/trabajos14/mercado_capit/mercadocapit2.shtml/mercadocapit.shtml
Órgano rector de las
políticas monetarias del país. Aquí podemos conseguir información de índices y
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bancaria nacional e internacional.
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Pagina del Órgano nacional
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Sitio dedicado a explicar
funcionamiento de la bolsa de valores
http://www.eumed.net/cursecon/12/12_7htm
Conceptos Básicos de
Inversión
Pagina en la cual se
consiguen conceptos básicos de inversión, estrategias y
Objetivos.
http://www.skandiauniversity.com/southamerica/smartinverstor/conceptos.htm