UNIVERSIDAD YACAMBU
MAESTRIA GERENCIA EN FINANZAS Y NEGOCIOS
ASIGNATURA MERCADO DE CAPITALES
FACILITADOR JESÚS GUTIERREZ
AUTOR AUDELINO DA SILVA
ASIGNACIÓN 1
I.1-Entes que interactúan en la Bolsa de Valores de Caracas; su función y
responsabilidad.
En la Bolsa de valores Interactúan los siguientes entes:
a- Empresas Emisoras: Son las que emiten y ponen en circulación títulos Valores,
obligaciones y otros documentos.
b- Corredores Públicos de Títulos de valores: Son personas naturales o jurídicas que
realizan operaciones de corretaje con acciones, bonos y otros títulos de valores,
Dentro o fuera de la bolsa, previa autorización de la comisión nacional de valores.
C- Casas de bolsa: Son sociedades de corretaje o intermediación de titulos de valores
constituida para prestar servicios al publico de las operaciones bursátiles.
d- Administradoras de Fondos Mutuales: Son sociedades anónimas que tienen por
objeto la inversión en títulos de valores con arreglo al principio de distribución de
riesgos sin que dichas inversiones representen una participación mayor en el capital
social de la sociedad ni permita su control económico y financiero.
e- Caja Venezolana de Valores: tiene por objeto él deposito, la custodia, liquidación y
compensación de títulos y su funcionamiento esta regido por la ley de Caja De
Valores. Toda operación que se realice en la bolsa de valores deberá liquidar a través
de la Caja Venezolana de Valores, lo que conlleva a un registro del inversionista en
esta ultima a través de la apertura de una cuenta de valores. Dicho registro sé
formaliza con la entrega de un deposito de valores bajo la representación de un
corredor miembro de la bolsa, identificado como cuenta principal, por lo cual él
Inversionista se convierte en subcuentista de la casa de bolsa.
f- Comisión Nacional de Valores: Su participación la observamos cuando expide la
Autorización para actuar como Corredor Publico de Valores. Una vez que cumplen
con todos los requisitos legales y obtienen la autorización pueden participar en la
compra venta de valores. La Comisión Nacional de Valores es el organismo publico
Encargado de promover, regular, vigilar y supervisar el mercado de capitales.
Tiene personalidad jurídica y patrimonio propio e independiente del fisco nacional.
Adscrita al Ministerio de finanzas.
Observemos como tenemos entidades reguladoras
como lo son el Ministerio de finanzas y la Comisión Nacional de Valores. Entidades
operadoras como lo son las casas de bolsas,
Caja Venezolana de valores, empresas Emisoras, Corredores públicos de títulos de Valores, administradoras de
fondos mutuales, y agentes de traspaso
I.2- Diferencia entre la Bolsa de Valores de Caracas y Bolpriaven ; instrumentos y el fin
Para que fueron creadas.
2.1 Bolsa de Valores de Caracas
Debemos saber que la Bolsa de Valores de Caracas (sociedad mercantil de carácter
privado) tiene como misión facilitar la intermediación de instrumentos financieros y difundir la información que requiere el Mercado de capitales dentro de un marco autorregulado y apegado a los principios legales y éticos. Se tratan de instituciones
abiertas al publico y su objeto es la prestación de todos los servicios necesarios para
realizar todas las operaciones con títulos de valores objeto de negociación en él
mercado de capitales, con el objeto de darle adecuada liquidez.
Los instrumentos que son negociables los podemos clasificar así: de renta fija y de renta
Variable. Los de renta Variable
a- Acciones
b-ADR´S
c-GDS´s
d-Warrants
Los de Renta Fija
a-Bonos
b-Papeles comerciales
2.2 Bolsa de Productos e Insumos Agropecuarios de Venezuela, BOLPRIAVEN S.A.C.A
La bolsa agrícola es una sociedad mercantil de carácter privado, que busca proveer al sector agrícola en general de la infraestructura y los servicios necesarios para realizar en forma continua y ordenada de la negociación de los contratos de compraventa de productos, insumos y servicios, así como los documentos representativos de estos (Certificados ganaderos, Certificados de depósitos y bonos de prenda, etc.), con la finalidad de proporcionar a los productores, agroindustriales, intermediarios, comerciantes, inversionistas en general, condiciones adecuadas de transparencia y seguridad.
El objetivo principal lo
podemos señalar como contribuir al desarrollo y modernización de la
comercialización agrícola de país, mejorar la competitividad en un mercado
globalizado y expandir el mercado nacional e internacionales.
a- Disponible entrega Inmediata
Estas operaciones implican que el producto esta en manos del vendedor, y que será entregado según las calidades establecidas en el contrato y en un plazo fijado en el mismo. La liquidación se realiza una vez entregado el producto o si lo establece en contrato, mediante constitución de un crédito, previa constitución de garantías especiales.
b-Disponible entrega a plazos
En este tipo de operación el producto se encuentra físicamente en manos del vendedor, pero será entregado en plazo de 0 a 120 días luego de la respectiva subasta. La liquidación procede igual que la operación anterior.
c-Disponible entrega a futuro(Forward):
En este tipo de operación el producto no se encuentra en manos del vendedor, pero existe una intención de venta, elaboración o siembra. La calidad del producto se establece de antemano según el sistema de clasificación de la bolsa. Debido a la postergación de la fecha de entrega, y la naturaleza del contrato; el riesgo de incumplimiento es mayor, por lo que es necesaria constituir garantías para asegurar el cumplimiento de la obligación establecido en el contrato.
d-Entrega anticipada:
El producto se encuentra ya en poder del comprador o fue ya consumido por este con anterioridad a la firma del contrato. El producto sin embargo esta pendiente de pago, lo que costa en la factura que sustenta la operación.
e-Certificado Ganadero
En esta operación se titulariza un subyacente agrícola, en este caso ganado bovino, y sobre esta titularización se emiten certificados que representan un rendimiento producto de la ganancia obtenida por el subyacente titularizado bien sea en precio o en peso. Los certificados así emitidos pueden ser liquidados entes de su vencimiento a través del mercado secundario, o mantenidos hasta su vencimiento.
f-Operaciones financieras:
Reporto; consiste en una operación de venta con pacto de recompra de un producto o
insumo agrícola
Diferencias
a-Objetivo Principal: Prestar todos los servicios para que realicen de forma, continua y
ordenada, las operaciones con títulos de valores objeto de negociación en el mercados de
capitales, con la finalidad de proporcionarle la adecuada liquidez.
b-Instrumentos : De renta Variable; Acciones, ADR´s, GDS´s y Warrants . De renta fija;
Bonos y papeles comerciales.
c-Determinación de Precios: El precio oficial de los valores que se cotizan en la bolsa sera
determinado por el de la ultima operación realizada al contado por el lote en que el director
de la rueda considere suficiente para determinar cotización, conforme a las condiciones
del mercado.
d- Las operaciones: Las operaciones bursátiles se clasifican en Operaciones de Contado,
operaciones a plazo y operaciones condicionales. Las operaciones de contado pueden ser
de hoy, las cuales deben ser liquidadas el mismo día de su celebración, y de contado las
Cuales se liquidan al día siguiente de su celebración. Las de plazo pueden ser de fuera, de
Fuera a voluntad del vendedor y de fuera a voluntad del comprador. A tantos días y a
Plazo. Las condicionales son exclusivamente las que tienen por objeto la bolsa de valores
de Caracas, C.A.
a-En los puestos de la bolsa están empresas como Grialca , Agrofin , Agronet, Agroinvest
etc. Todas tienen que ver con productos agrícolas, a pesar de alguna ser filiales de
instituciones financieras que participan en la bolsa de valores de caracas.
b- Los productos o rubros que se comercializan
-Aceites, Grasas, Margarinas
-Alimentos Balanceados para animales
-Azúcar
-Pastas alimenticias
-Maquinarias Agrícolas
-Maquinaria Agroindustrial
-Café y cacao
-Cereales
-Envases, empaques, sacos y cartón
-Insumos para embutidos, insumos agrícolas
-Sal, Lácteos, granos.
c- Objetivo Principal: Prestación de los servicios necesarios para realizar en forma continua
y ordenada la negociación de contratos de compraventa, suministro y permuta de
productos de origen agrícolas, contratos de opciones y futuros, certificados de deposito,
bonos de prenda y demás valores, sobre productos e insumos de origen y destino
agrícola que sea registrado, emitidos o transados por intermedio de la bolsa, con la
finalidad de proporcionar a los productores, agroindustriales,
intermediarios, comerciantes e inversionistas en general condiciones de transparencia y
Seguridad.
d-Tipos de mercado; Para Bolpriaven existen dos tipos de mercados
a-Mercados de Físicos: Las Transacciones se liquidaran con la transferencia de la
propiedad del bien o documento, o con la prestación del servicio objeta de
Negociación.
b-Mercado de Futuros; En este tipo de operación el producto no se encuentra en manos
del vendedor, pero existe una intención de venta, elaboración o siembra. La calidad del
producto se establece de antemano según el sistema de clasificación de la bolsa.
Debido a la postergación de la fecha de entrega, y la naturaleza del contrato; el riesgo
de incumplimiento es mayor, por lo que es necesaria constituir garantías para asegurar
el cumplimiento de la obligación establecido en el contrato.
e-Determinación de los precios:
a- Precio fijo: el precio será acordado por las partes al momento de negociación y regirá
Hasta la fecha de vencimiento del plazo acordado para la entrega del producto.
b- Precio a fijar: Al momento de la negociación, las partes acordaran los mecanismos y
parámetros que utilizaran para fijar el precio en algún momento posterior a la firma del
Contrato.
f-Rueda de Negocios: Es la reunion publica auspiciada y dirigida por BOLPRIAVEN
mediante la cual los acuerdos de negociación y cruces previamente registrados, son
Subastados entre corredores y convertidos en contratos. Comprenden 2 estapas; una pre-
rueda y la otra pujas.
g-Bienes negociables: Bienes, productos o servicios de origen o destino agropecuario; de
Producción nacional o extranjera; y los valores o documentos representativos de estos,
que de cualquier forma constituyan o concedan derechos sobre los bienes, servicios
o productos de la naturaleza indicada.
I.3 Autorización Para hacer Oferta publica e Inscripción en el Registro Nacional de Valores
1- Fundamento Legal
Acciones: Ley de Mercado de capitales publicada en gaceta oficial Extraordinaria
No. 36.565 de fecha 22de octubre de 1.998 Articulo 9 (ordinales1, 3,5 y 6)
Papeles comerciales: Ley de Mercado de Capitales.Gaceta oficial Ext 36.565, 22 de
Octubre de 1.998, Art. 9 (ordinales 1,3,5 y 6), 50 y 51
Obligaciones: Ley de Mercado de capitales publicada en gaceta oficial Extraordinaria
No. 36.565 de fecha 22de octubre de 1.998 Articulo 9 (ordinales1, 3,5 y 6.
Las normas relativas a la Oferta Publica y Colocación primaria de títulos valores y a
la publicidad de las emisiones, gaceta oficial 31.205 de fecha 29 de marzo 1.977
2- Las Normas relativas a la oferta publica y colocación primaria de títulos de valores y
a la publicidad de las emisiones, publicada en la gaceta oficial 31.205 de fecha 29 de
Marzo de 1.977.
Papeles comerciales: Instructivo CNV-I-02 denominado instructivo para solicitar
autorización para hacer oferta publica de papeles comerciales, publicado en gaceta
oficial ordinaria nro. 34.729 de fecha 5 de junio del 1.991.este instructivo se obtiene en
la comisión nacional de valores.
3- Requisitos
La solicitud deberá ser introducida por él represéntate legal de la empresa o la persona
autorizada por los estatutos de la compañía.
4-Formularios o Planilla de solicitud
a- formulario CNV-FG-001 denominado formulario general para solicitar autorización
con el objeto de hacer oferta publica de títulos de valores y obtener su inscripción en
el registro nacional de Valores publicado en la gaceta oficial extraordinaria nro.
1.612 del 14 de septiembre de 1.974.
b-Este formulario se Obtiene en la comisión nacional de valores.
5- Recaudos Anexos a la Solicitud
1. La solicitud debe acompañarse con los siguientes recaudos anexos:
Hoja de identificación
a-Copia del acta de la asamblea que aprueba la emisión.
b-Versión preliminar del prospecto
c-calificadoras de riesgo
d-Carta de aceptación del representante común.
e-Anexos y copias del material suplementario destinado a la difusión publica(aviso
de prensa y facsímil del titulo valor.
f-Contratos de agentes de colocación y distribución, agente de pago, agente de
Custodio, y representante común.
g-Información adicional no requerida en el prospecto.
La solicitud y sus respectivos anexos deberán ser consignados en original y tres copias.
Los recaudos anexos deben contener:
Solicitud:
Es una comunicación dirigida a la comisión nacional de valores, donde se solicita la autorización para la realización de la respectiva emisión de obligaciones, haciendo referencia a los fundamentos legales, establecidos él la Ley de Mercados de capitales y sus normas.
La solicitud debe contener: identificación del solicitante, dirección, clase de titulo o valor, y anexo que consigna, conforme a lo establecido en la Ley orgánica de procedimientos administrativos en su Art. 49.
6- Monto a cancelar:
Según el Art. 17 de La Ley de Mercado de Capitales:
Por cada inscripción de acciones autorizadas para ofertas publicas emitidos por el ente
sujeto a control de la Comisión Nacional de Valores:
a- Hasta cinco mil millones de bolívares lo equivalente a 300 unidades tributarias
b-De Cinco mil millones de bolívares con un céntimo a diez mil millones de bolívares él
Equivalente a seiscientas unidades tributarias.
c-De diez mil millones de bolívares con un céntimo a veinte mil millones de bolívares,
El equivalente a 900 unidades tributarias.
e-De mas de veinte mil millones de bolívares el equivalente a mil doscientas unidades
Tributarias.
Por cada inscripción para hacer oferta publica de obligaciones, papeles comerciales,
títulos de participación y cualesquiera otros derechos o valores:
a-Hasta 5.000.000.000,00 de bolívares equivalente a 300 unidades tributarias.
b-de 5.000.000.000,01 de bolívares a 10.000.000.000.00 Bs. equivalente a 600 unidades
Tributarias.
c-De 10.000.000.000,01 Bs. a 20.000.000.000,00 de Bs. equivalente a 900 unidades
tributarias.
d- De mas de 20.000.000.000,00 millones de Bs. Equivalente a 1.200 unidades tributarias.
Todas estas cantidades deberán ser canceladas por todas aquellas personas naturales o
Jurídicas al momento de efectuar su inscripción en el Registro Nacional de Valores.
HI.4 Ejemplos de los dos
Mercados, identificando claramente los dos Mercados.
a- C.A. Fabrica Nacional de Cementos,
S.A.C.A ISIN VEV000661000
Acciones en circulación 810.810.000
Moneda Bolívar Estado activa Capitalización en Millones
Bolívares 325.945,62 USD 151,60
Precio Var.Abs.
402,00 1,00
Operaciones
1
Títulos 10.225
Efectivo 4.110.450,00
Operación Correspondiente al 24 de Mayo
2.006
b- Producto: Maíz Blanco
acondicionado Ultima Operación
Precio/Unidad
635.460,00
Maíz Blanco
acondicionado 560.000,00
592.888,00
Maíz Blanco
acondicionado 629.340,00
HERNÁNDEZ MORLES ALFREDO.
MERCADOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS E INTERMEDIACIÓN.. UNIVERSIDAD CATOLICA
ANDRES BELLO, CARACAS. 2.000.
GARAY URBI/ GONZALEZ
MAXIMILIANO. FUNDAMENTOS DE FINANZASCON APLICACIONES AL MERCADO VENEZOLANO.
CARACAS: EDICIONES IESA, 2005.
INFOGRAFIA
BOLSA DE VALORES DE
CARACAS
MINISTERIO DE FINANZAS
Autorización para hacer
Oferta publica de obligaciones E Inscripción de las Mismas en el registro
Nacional de valores.
http://www.cnv.gov.ve/Tramite_autorizacionOP_inscripcionRNV_Obligaciones.php
Autorización para hacer oferta publica de papeles comerciales e inscripción de las mismas en el registro nacional de valores.
http://www.cnv.gov.ve/Tramite_autorizacionOP_inscripcionRNV_PapelesComerciales.php
Autorización para hacer para hacer Oferta publica e Inscripción en el registro nacional de Valores de Acciones Por personas jurídicas.
http://www.cnv.gov.ve/Tramite_autorizacionOP_inscripcionRNV_PersonasJuridicas.php